实习记者 朱宇

    邯郸钢铁（600001）今日首家宣布将实施流通股回购。该公司将用不超过3.5亿元自有资金，通过上证所以集中竞价方式回购流通股。回购价格不高于每股5.8元，回购数量不超过6000万股，股份回购后将依法予以注销。

    邯郸钢铁董事会昨日通过的《关于回购社会公众股份的议案》尚需经7月28日召开的股东大会批准，并报中国证监会备案无异议后方可实施。自回购报告书公告之日起6个月的回购期限内，公司将根据股东大会和董事会授权，根据市场情况自主决定购买时机。

    邯郸钢铁披露，目前公司流通股为49338万股。以最高回购数量6000万股计算，回购完成后流通股数量为43338万股，国家股的持股比例将从原来的66.89%增加到69.69%，流通股则由原先的33.11%降至30.31%。假设回购均价为5.47元，回购数量为6000万股，预计回购后每股收益提高0.02元，净资产收益率提高0.4个百分点，盈利能力得到提升。从流动性指标分析，回购后流动比率1.67倍，速动比率1.04倍，仍保持良好的流动性；从偿债能力看，公司资产负债率提高不到1个百分点，利息保障倍数7.66倍，负债水平仍然处于安全区域，债权人利益也能得到良好的保障。

    邯郸钢铁称，2004年公司经营活动产生的净现金流入为24.5亿元，2005年第一季度末公司帐面现金35.6亿元。此次回购资金预计不超过3.5亿元，约占货币资金总量的10％，占流动资产的3.5％。回购完成后公司仍然保持良好的流动性，资金可以满足正常的生产经营需要。

    对于回购流通股的原因，邯郸钢铁表示，公司股价被严重低估，因此希望通过股份回购使得公司价值得到提升。近几年来，公司盈利持续稳定增长，2004年末每股净资产已达5.25元，公司股价却长期处于下跌趋势。特别是2004年下半年以来公司股价更是跌破每股净资产，市盈率和市净率低于同行业上市公司平均水平。董事会认为公司股票的市场表现与经营状况不相符。

    资料显示，邯郸钢铁于1997年12月首次公开发行股票，并于1998年1月在上证所上市。2000年公司实施配股，2003年11月发行20亿元可转债。截至2005年第一季度末，公司总资产达207亿元，净资产81亿元。2004年，邯郸钢铁的钢产量为551万吨，属于国内钢铁行业“第二梯队”成员。

    出具独立财务报告的兴业证券认为，目前证券市场包括邯郸钢铁在内的大部分钢铁企业的价值被低估。参照天相钢铁行业43家上市公司估值水平，邯郸钢铁的市盈率与行业平均值基本持平。邯郸钢铁的市净率为0.92倍，比行业平均水平低52.3%，在全国43家钢铁企业中邯郸钢铁的市净率排倒数第6位。与国际市场比较，邯郸钢铁的估价也低于美国钢铁行业同期估值水平。与同期美国钢铁类上市公司的平均市盈率、市净率相比，邯郸钢铁分别低7.2%和65.9%。此外，与传统的分红方式相比，股份回购是一种更好的回报股东的方式，因为红利的边际税率高于资本利得的边际税率。股份回购带来的股价上升还可以提高可转债的价值，更有利于可转债持有者。（中证网）