周四指数出现较大跌幅，投资者感到不安和奇怪。上周五本网站“风云测市”预测专栏就对本周作出预言：“股市自然规律，出现向上快速上涨，但其后具有冲高回落态势，注意，若站稳60日均线看高，反之回破30日均线则看淡”。----本周四，30日均线受到再次考验，尾市暂时能失而复得！

    本周指数的下跌，其实从周一下午就开始了，对于本周关于股改的新闻发布会市场作了提前反映，自然具有提前套现出局的愿望；何况沪综指当日遇阻60日均线回落；周二指数低开走低，虽然跌幅不大，但意味着本周一定属于整理市；而周三则由于中国联通（600050）等权重股明显遇到压力而初现将有阶段性回调、兼有“二线高强个股”如盐田港（000088）和铁龙物流（600125）出现滞涨后的主动抛压，自然从指数和人气两方面挫伤指数；当日沪综指也跌破平势运行的5日均线，为周四考验30日均线支撑力度埋下伏笔。----周四调整，还包括有社保基金是否彻底退出A股市场？宏观经济是否重陷通缩困境？中报业绩公布明日拉开序幕等等不明朗因素或种种复杂心情的困扰。

    本栏还在周一详细分析了中国证监会主席尚福林讲话的具体涵义及对于后期市场的可能影响：

   “第一、对积极发展资本市场的好处讲得很突出，就是扩大直接融资和化解金融风险，对于四年来大家争论比较多的证券市场是否应从“上市公司本位”转到“投资者本位”没有提及；第二、资本市场最近几年“成绩”谈的很足、但缺点则讲得不够；或者用淘汰机制正在形成一句带过；第三、股权分置改革的必要性讲得很足，但股改过程中可能涉及的几个深层次问题讲得不足，比如股改过程及历史上的公平问题；大股东对上市公司占款、欠账及亏空问题等则不是很清楚；第四、比较有新意的是，没有再谈股权分置改革就是市场重大转折的开始，其引用市场的话说是，股改不是万能的，但不解决是万万不能的；是否迎来转折，还需要其他条件配合；第五、试点不会拖得太久，但第二批试点过后将加紧全面推开工作；第六、今后将从五个方面着手解决问题，没有多大新意，只是原则性的，除用一两年时间对于券商历史遗留问题加以解决，并且不产生新的问题外，其他则没有多大新意或只是原则性的建议；第七、提出今后利好调整的空间还很大，但具体是什么没有明说；第八、关于新老划断问题，强调大家产生股改进行的必然预期之后进行，但却是分步进行，这就留下了新股发行继续走老路的嫌疑；第九、最后一个问题，对于第一财经记者问到平准基金是否设立，如果不设立，原因是什么的回答？尚主席，强调“国九条”以来，所有的制度化建设就是一系列长远利好；但其自始至终没有只言片语谈及平准基金，至于今后股改中可能出现的种种问题----我们都将作出研究，尚主席用嘿嘿一笑作答。如此留下悬念。”

    可以认为，“股改”可能造成类似再造两个以上“现有股市规模”的“扩容压力”（加进2/3原非流通股票将流通），而对此压力----未来谁来支撑中国老股民的信心？谁来具体承接使得股市能够健康存在？等等问题，其基本未涉及或甚不具体或模糊。

    所以，股改可能“强行、急切、一意孤行”进行的结果，实际上将加速中国股市硬着陆的步伐，这对于已经伤痕累累和心理压力甚重的老股市投资者来说，无疑是一则要其下岗的“劝戒令”。

    难怪乎，有香港媒体在本月中旬左右报道说，甚至连社保基金等也在借QDII等路径考虑另谋投资海外市场，包括到香港市场寻求新的机会，内地股市投资得不偿失，收益与风险匹配不成正比，且目前面临着巨大的“股改”压力，当然，他们会心神不定！本来社保基金并不是中国股市现如今最大、最主要的投资主力，但其如果果真作出类似决定，则将为已经身处其中而欲罢不能的其他老投资者作A股市场给出“风险很大、投资不宜”的“直观评价及具体暗示”。

    当然，我们可以说，这是对于股民“下岗”的劝戒，甚至还可以说，是老股民“下岗”的“劝戒”，而新股民反而会比较运气好（他们、她们能够未来生长在矛盾及不确定因素更少的新市场中）！！！但一个不断失去诚信，且各种参与主体各自为政局面因而危及整体最终使得转折遥遥无期的A股市场，即便是无包袱一身轻的新股民将来也未必能在一个感觉相对制度化建设较好的新时期能够赚钱毫无后顾之忧；或者眼前更难得使我们感知：牛市真得“一夜之间“，会简单到来？除非6月8日涌进这个市场的部分“巨量神秘资金”本来就有一个特别远或稍长的投资期安排-----短线看眼前（上下之60日及30日均线）；7月18日看长远（行情还能否延续在6月8日之后“大阳线匡定”的“千点崛起行情”区间内）！那样的话，是否属于“你们不欢迎和害怕”，那“我们自己来吧”？现在，“新游戏规则”也有了！

    一半清醒、一半醉；物竞天择、适者生存，这是本栏上周五的标题内容：前面这句话是本栏近期强调的投资态度；后面这句话将是未来中国股市和中国经济的客观写照。

    多数人未来会在股市活得艰难，活得痛苦；但你也不能排除有新的力量加盟进来，他们、她们活得很好！比如，高调进入中国资本市场的高华证券；在宏观调控中横扫京沪顶级楼盘的大摩等海外基金等等，就有可能活得相对“很滋润“。不过，也很难想象，一个“生态平衡”遭到完全破坏的股市，仅仅依靠一些“大象、虎狼”能支撑其活得太久：水至清则无渔！这是一个浅显的道理。

    今日有一则从论坛上“拧出来”的非正式报道消息，还是被一些网站放到了显著的位置。

    南开大学金融系教授周爱民6月26日这一天正在学校本部通过远程教育设备为泰达的学生讲解《中国股市存在的问题，市场效率与价格泡沫》。当他从视频中看到温家宝总理，又惊又喜地说：“温总理您好，向您致敬！”

    周爱民介绍说：“这是我开设的证券投资与金融工程学讲座。”温总理饶有兴致地提问：“为什么您的讲座题目是‘大鱼如何吃小鱼’呢？”（总理这样理解股市及概括他的讲话---本栏按语），让大家轻松地笑起来。

    周爱民解释说：“这是经济学里的一个故事。海洋中的鱼类经常有大鱼吃小鱼的，但是如果把小鱼都吃光了，大鱼也都会死亡，因此大鱼会根据食物寻找难易程度，来调节自己的繁殖速度。在股市中也有大鱼吃小鱼的故事，我们认为价格成长是小鱼，扩容速度是大鱼，在讲求市场扩容的同时，一定要照顾价格成长。不注意保护股市，那么扩容速度就会成为无水之鱼，因此股市中的理性扩容速度一定要注意价格成长，我通过大鱼吃小鱼的故事向同学们介绍股市中的理性扩容的问题。”

   （这是一个非常有利于股市健康发展的举例，本栏之按语）。温总理赞许地点头，示意周老师继续讲课。“要把理论同实际相结合”，他说，针对中国证券市场发展发表了重要讲话。他语速缓慢、音调铿锵：“今天，老师讲了一个股民非常关注的问题，也是经济发展中非常重要的一个问题。如果我来讲观点的话，要坚定不移地发展资本市场。在我们国家进行现代化建设的过程中，不仅需要间接融资，而且更需要发展直接融资。股市是直接融资的一个重要手段，我们国家的股市发展的历史还很短，经验和知识还不足，也走过一些弯路，积累了一些经验和教训。”

    看来，股市还是将以融资继续作为主要功能了！

    ---（2000年底极力主张对于中国股市推倒重来的许小年，在其所谓建设“完美股市”的目标中最终设想是将股市定位由“企业本位”转变到“投资者本位”上来），而今看来，似乎“推倒”是实现了，但目标定位还是融资、圈钱为特色，最终的健康可能是空想或者一个漫长的思想统一及行动等待过程。

    最近，看了何新的一些观点，深感其观点对于目前改革、民众处境和经济发展之中不健康因素有着非常积极的意义，但是奇怪的是，这样一位令人尊敬的人物，早在数年以前，也是对于股市“口诛笔伐”。-----无论是政府官员，还是经济学界、理论学界，对于经济发展中的观点尚还百花齐放，各有侧重点；但却在股市上大多持有一致的观点，大意总是认为：股市投资就是不劳而获，就是大鱼吃小鱼、就是内幕交易和价格操纵；总之，一句话，对于股市总是看不顺眼的，股市是“黑”的，既然都为利而来，有什么道德约束需要特别关照呢？且既然如此，更为利益而利益，为大利益驾驭小利益的驱动，如此，股市有可能真的“非常功利”中难图回报而“变黑”了！

    --股市最初是发源于债券市场因无力兑现而起“发明”的“白条市场”，但为了使人们对于未来有信心，如此这张“白条”才能让人们坚定信心买进或交换；现在一概进行否定，似乎一切都是“骗局”，那么，还有什么存在的价值呢？我们还要什么理想、信念、规则呢？推倒重来不就行了！其实哪有这么容易或心安理得？我们一边在讲股市的投机或要严厉规范；一边却是拼命制造更大的融资不公平或交易规则的不公平：是否股市真得在一切利益都赤裸裸暴露后，更加还原了其“本性中”恶的一面，从而泯灭一切理性、理想之“光环”？！

    破坏似乎不费代价，而建设则既然比登天还难；那么，破坏的成本其实是无法估量的！从辩证法角度而言，还是需要善待一切具有生命力的事物？改革需要务实和造福一方，不能讲着是为整体或长远，却做着急功近利、“拆东墙补西墙”的事情。改革不能不计成本，不能为改革而改革，为效率而损害公平。

    今天还在股市的投资者，可能已经无法面对过去，但还将不得不面向未来，因此理性认识或感性生存中还得思考。

    这是一个优胜劣汰的年代，是一个物竞天择、适者生存的时代！

    因此，本栏昨日起特别强调：须只投资真实的“诚信”（用稍长时间来检验、回顾、展望）、可靠的“业绩”及明朗的“趋势”！“平淡的指数”需要“专业真诚”的个股视野！这是在“股改”背景中，我们在股市日渐成为“复杂利益载体”中的必要的“简单的生存法则”！否则，我们还不如退出股市那么“随遇而能安”！

    我们要为我们的每笔投资排除不确定性，做到尽量的精确打击或准确命中；要为我们的投资生涯加“保险之锁”。如此才能在巨大的“股改”不确定性之系统化风险及个股千差万别的非系统化风险中过滤或对冲掉部分不必要的“风险因子”。

    步步为营应如此！

    短线，既要考虑和关注前期本栏强调的：突破60日均线看高，跌破30日均线看淡的直观性；又要通过三角形形态突破本身就具有真假虚实和一波三折，找到进退中游刃有余的临界点。无论好淡，滚动都是需要和能够游刃有余的。

   “股改”是对于许多老股民“下岗”的劝戒；但是也为一些生存方法得当的人们施展才华展露机会。所谓“惊涛骇浪，真英雄方显本色”；“涨跌阴跌，弄潮儿尽得风流”。

    没有“特殊本领”和“心理素质”的人难在未来股市中立足！用一个“老股民的生存本领”，和一个“完全新手的心”去感知我们这个复杂利益中的股市吧！如此你才不被“股改”逼得最终不得不“下岗”！这是本栏真心话。

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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