上周五本栏强调，本周出现报复性反弹，但这纯属一种市场感觉，没有什么特别强的理由支持；更强调，这与基本面预期变化没有多大关系；而且强调，在7月18日趋势未完全明朗前仍须滚动高抛为主。

    本周一果然指数一度出现上涨（其后果然是理性地回落），虽然消息面出现了打破真空的局面，但本栏继续坚持反弹动力来自一种技术面要求和某些市场特征。

    也即本周能够上涨，如果实在要找什么理由，大致是：第一、上周五，因伦敦地铁、公交遭受恐怖主义袭击而爆炸）等“负面影响”使得沪深股市出现下跌，舆论上也强调是全球金融市场经受震荡，但事实上在标题恐怖背后，具有内容并不一致的特征，比如周四美国股市就出现低开后迅速走高的事实，周五美国股市继续大幅走高；再者，上周五沪深股市多数股票出现下跌，但超级权重股和多数二线高强个股的表现比较抗跌，个别甚至出现逆市上扬；本栏强调，上周五之下跌更多属于一种心理负面效应的放大，而控盘机构并没有完全自乱阵脚；第二、前期三角形两次收敛后，本来其后的突破就带有一波三折特征，其中，眼前必然具有一波三折第三波，但之后的趋势还有悬念；第三、去年“913行情”崛起、包括今年6月行情崛起，都是股指形态先向下坍塌，然后搭建平台后，出现先向上假突破，再往下一沉，似乎指数将向下偏离5日均线-----结果其后指数就连续上行反弹，眼前也似乎如此，但因5日、10日均线刚向下死叉30日均线，似乎指数也难以轻松地上行。

    但为什么指数今后难有行情呢？因为今年任何意义的反弹或转折由于生拉硬扯地与股改联系在一起，自然就封杀了上涨空间，今后股改将只适宜短线投机或为某种利益集团借助内幕交易提供可乘之机（短线行情也越来越难），难有长久赢家，属于最终谁也无法讨好的行情。

    如此又如何有长久的乐观趋势呢？

    当前行情已经陷入困境，往下跳水，是自取灭亡；往前冲，股改最终是“刀山火海”，如何能轻松逾越，所以，今后股市真的很尴尬！而投资者包括这个市场也仅剩下最后一口气，如何面对难关真的需要“智慧、勇气和运气”。

    我们再来看看今天的所谓“利好消息”。

   “证监会会同国务院有关部门打出组合拳，推进股权分置改革措施”----证监会只是国务院的下属一个职能机构，其没有这么大权利，充其量只是落实精神而已；出台这样的举措，就如新华网同时配发的另一篇文章，是为股改加速造舆论。

   “实施新老划断前暂停新股发行,今后发行股票的上市公司一律实行股权分置改革后的新机制”------只是权宜之计；因为，“未完成股权分置改革的上市公司停止再融资”，也就是说，一旦股改进行开来，就将成为再融资的一个先行条件；

   “已在制定国有经济布局和分行业持股比例指导性意见，稳定股权分置改革的扩容预期”，这种预期，难以形成具体的量化标准；

   “以股权分置改革为契机，实施绩差公司优化重组”，绩差变绩优又怎样，还不是要么不长久，要么摇身一变再度圈钱；

   “研究提出改革后上市公司国有资产保值增值的市场化考核和管理办法”----与股市上涨没有直接对应关系；

    至于，增加入市资金措施，大致都是“羊毛出在羊身上”：

   “允许基金管理公司用股票质押融资”---不要忘记“德隆”在“死”之前发出的“哀嚎”，世界上没有哪个经济实体能扛得住受迫于银行的挤兑；也不要忘记，2002年，大力倡导百姓的用明天的钱为今后来消费，结果-----买房者两年不到尝到了银行利率提高、尤其是房贷利率提高及房地产市场被秋后算帐式的“大整顿”：这说明，银行的钱不能借，借了是要拿身家性命去还的；再者股改带来股价下跌的预期，如此质押贷款，不是往自己头上“套绳圈”又是什么？或者会有人认为：世界上最早是谁这么聪明：能设计出“不用还本付息”这么好的一个“圈钱场所”呀？早知如此，银行哪有这么多呆账或怀账呀？可以说，“不圈白不圈”还很有市场，但是，今后只要股市不摆脱“圈钱困境”，则永无出头宁日！！！

   “进一步推进商业银行发起设立基金管理公司试点工作”；“加大社保基金和保险公司入市力度,研究解决延长财务考核期限和投资损益会计处理等问题”；“增加60亿美元的QFII额度”；“将取消政府对国有企业投资股市的限制性规定”；“将对创新试点类证券公司和股权分置改革中的保荐机构提供流动性支持”。等等，我们从中暂时仍看不到政府是否直接拿钱为稳定股市做了具体什么举措？也看不到这样的政策对于上市公司质量提高或整体市场健康发展产生什么立竿见影的效果。

    7月份中旬后，影响股市的还有几个负面消息，一则，随着高分红派现密集期过去，此一影响和支撑股价稳定的预期将越来越弱；二则，由于第二批试点之后，全面股改将铺开，市场预期不好，必然是二级市场非试点个股全面经受下跌冲击考验的开始；

    特别请注意，目前不仅流通股东开始逃权出局（二级市场投资者不看好股市前景而逃离股市），就是一些上市公司的非流通股东（二级市场作庄不顺利，实际控制上市公司成本太高，今后支付对价后换来非流通股流通权后仍然感觉前景不妙）也开始为未来不定好的结局在作后事准备。

    近期长庄股之一的思达高科（000676）表面上是资金链断裂，实际上也是一种“股改”前的“逃权”行为；已经有道博股份原第一大股东转让其8000多万元接受的2000多万股法人股，现在1元都急于出手，一下子亏损达6000多万元。

    近期，包括周一，又有长庄股，如太原重工（600169）、抚顺特钢（600399））、健特生物（000416）等弃庄而逃，包括大量个股出现底部“不底”而沉底下沉，清晰地反映出很多投资者对于股市前景彻底看淡。

    目前仅仅剩下，超级权重股如中国联通（600050）、长江电力（600900）、中国石化（600028）和贵州茅台（600519）等二线高强个股，包括部分中小企业板个股等还在勉强护盘，但其无心坚定走高的态度也反映其对于未来不是那么信心十足。

    这就为未来股市趋势的发展带来较强的悬念。

    本栏认为，还是投资者依据客观设定标准来检验股指和股价的强弱趋势。

    短线内，本周第一次向上试探性反抽5日或30日均线，仍以高抛为主，除非两次以上站稳此均线再滚动看高；或者上述均线不保的时候应警惕趋势弱化。

    即便今后指数存在狭隘的局部空间，本栏也仅仅认为两地市场最后大约1%的个股能够具有机会，这种机会其实就是百里挑一的机会。需要在很多种不确定被排除之后才具有。

    无论好淡，7月18日之后基本上能确定中国股市的“祸福吉凶”。留一半清醒、一半醉很有必要！

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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