记者　杨丽

　　霞客环保(002015)本次股权分置改革方案的对价水平为流通股每10股获赠3股，此对价水平在同一批次公布股改方案的上市公司中并不算高。但公司表示，由于股权结构和发行时市盈率偏低等原因，公司的非流通股股东付出了相当高的代价，已经达到支付对价的上限。

　　据了解，第一批和第二批试点公司(除清华同方外)的非流通股股东平均支付率为15.65％，其中10家中小板公司的平均支付率为14.42％；上周公布股改方案的公司非流通股股东平均支付率为16.4％，其中20家中小板公司的平均支付率为15.3％。而霞客环保非流通股股东的支付率已接近20％，比试点公司和同一批次公布股改方案的公司平均支付率都要高。

　　尽管非流通股股东支付了近20％的对价，但流通股股东获付率仍处于10送3的平均水平。霞客环保认为，根本原因是，公司较低的非流通股东持股比例限制了送股能力。霞客环保非流通股股东持股比例为60.25％，而第一批和第二批试点公司(除清华同方外)的非流通股股东平均持股比例为67.61％，其中10家中小板公司的平均持股比例为72.48％；同一批次公布股改方案的公司非流通股股东平均持股比例为65.91％，其中20家中小企业板公司的平均持股比例为67.66％。因此，从非流通股股东的送出率看，公司的对价水平在目前所有参加股改的公司中，尤其是在中小板公司中名列前茅。

　　“公司在2004年6月公开发行时的发行市盈率仅为10.18倍，为中小板公司中最低，公开发行时公司的非流通股股东在流通股股东溢价认购方面不存在获取高额利益的情况，这一点非其他高发行市盈率的公司所能比”，霞客环保相关负责人表示，“公司实际控制人陈建忠的持股比例股改前为18.34％，股改后将降为14.71％。本次股改将使陈建忠对公司的控制力进一步下降，而非流通股股东整体上持股比例也将低于流通股股东，体现了大股东及其他非流通股股东对公司股改的大力支持。”（中证网）