（一）风雨12年、马年一个来回，是起点但不会简单重复昨天的故事

11月份“起底后再硬着陆摔打”的“流星雨月K线”因为本周后三个交易日的绝处逢生上涨,使得其明显出现尝试好转态势,为12月份行情可能的修复性行情、反抽检验或试探性转折奠定了基础。应看到：缘于今年年初1339点历史“经验底区间”，即1353点处止跌上涨，属于对于1400点下方争鸣区、探索期的一种摸索前进，有三点具体含义：第一是完成了自去年年中转折后通道拓宽后一个彻底的“大U形底”的技术形态（“四渡赤水”），即本栏曾经反复强调：“大盘在月K线连续图上上已出现了三只脚，第一只是去年10月，第二只是今年1月底、2月初，第三只是6月，第四只是9月开始倾斜、10月份的软着陆和11月的硬着陆，而转折方向看完整的11月和12月两个月行情：第四只脚是支撑上涨还是支撑下跌双重可能性均有，取决1645最终能否失而复得）；第二是调整或可能的转折顺应了全球股市自1999年12月或2000年2月、3月后逆转长线牛市，并在去年跌破长线上升通道于今年11月份或12月份出现的修复性、检验性、甚至试探转折性的新趋势探索过程；三是中国股市在调整中实际上是面临迎接对内搞活（历史遗留），对外开放资本市场、完成从单纯企业本位向投资者本位的功能定位的一次重要转折。

经过今年下半年数月的调整，所有市场中的参与者都深刻感受到中国证券市场正在面临一次巨变，这种巨变带给很多人们以刻骨铭心的感受，矛盾和问题最终是要解决的，这一点如今已几乎没有争议，但如何解决却大有分歧：中国股市解决矛盾和问题是停歇下来还是继续发展是主要焦点。

眼前行情已经有了很大变化和转折,但我们仍然面对三种选择:一是政策面出现缓和，股指往上涨，且不再回头，这种单边进攻方式会令套牢中人会无比欢欣鼓舞，但历史遗留的欠账问题会继续遗留下去；二是选择在1500点至1400点甚至是1500点至1339点区间进行保守性防范，那么市场的承受度可能会强些，但反过来会增加调整或转折的时间成本；三是虽然比较令人难受，即以短线指数空间的迅速损失，换来方方面面可能痛定思痛经过反思后出现意见统一的认识，如此完成市场历史遗留问题合情、合理和科学地解决。

如果说12年前的1990年12月（也是马年），上海和深圳两地交易所成立有形市场算起，是中国证券市场一个重要起点（上证综指历史最低点也在当年这一个月产生），12年轮回后，今年的12月如果真有所谓转折，本栏认为，历史即使出现惊人相似，也不一定完全重复昨天，即包括1996年至2001年或者是1990年至1993年那两段历史，就象一首怀旧歌曲《涛声依旧》中唱的词句：“这一张旧船票，能否登上你的客船？！”


本栏认为与过去相比，未来行情将出现三个不同：第一、指数不会简单类似走出先蜗牛爬山后逐渐加速的单一线型上升，而是有着价值观的重新审视过程；二、不会重复过去由低向高的推进模式，因为去年6月份以来持续近一年半的调整已经使得所有市场参与者大浪淘沙，即经过风雨雷电的洗礼和鞭策，因此未来市场更多把机会留给那些懂得合理进退、伸缩自如最终岿然不动的人们，将来的牛股也主要在类似性格的个股中诞生，如果是未来会宽容一切，未来也将更青睐那些合理隐退、保存实力而不是一味撤退，或者有足够实力但不出风头，即经受无数风雨考验而屹立不倒的股票会更好，这也是本栏反对未来行情重复过去单一低价股行情或指数线型模式上升的重要依据；三、由于历史不会完全割裂，所以某些历史经验和外在教条主义的东西仍然会在相当一段时间左右人们的思维，故过去的操作理念和模式会继续遗留下来，但将逐步被取代，所以未来我们操作中将面临一系列如何继承、革新和发展新理念、解决新问题、新矛盾的问题和任务。

（二）实战派：战士的第一反应是端起枪、指挥员马上拿起望远镜


近期市场心态还拘泥于涨跌难以判断时，本栏已于周三第一时间认为短中线行情具有了实战操作性，但市场最终还要考验和走出“经验底”范畴。指出：“能伸能曲、乘时变化；审时度势、抓住矛盾”，并重点指出三大板块。没有什么大道理，只有一种行动者的直觉和敏捷。这是实战派最可贵的品质和性格，认识到有情况，战士的第一反应就是端起了枪，而指挥员则拿起了望远镜，一切是那么迅速，没有拖沓思考的余地！

因为还有矛盾因素存在，同时也因为心态调整需要时间，眼前心情显得比较犹豫和急躁;当前市场心态处在好转中的矛盾困惑期，如果超前加上果断，心情不急躁是非常容易获利的，但心浮气躁则不然。眼前变化中的最需要的是行动快捷、执着冷静以及抓主要矛盾。本栏认为：由于人类固有的一些天性，往往越是行情好，越难镇定自若把握方向，有时得意忘形，有时又甚至负急，如追高、往热闹处扎堆，结果越是行情好，可以发现越是容易亏钱。其实任何情形下，超前意识，果断行动是最宝贵的，迟一步、再加上喜欢凑热闹，其结果是把自己搞得很被动。生于忧患、死于安乐，不仅是指行情极端好或极端不好下的箴言，也是我们在行情初现转机中更要注意的操作格言。戒急用忍、抓主要矛盾、乘时前进，是近期操作之赢家秘诀。

（三）赢家风范：能伸能曲、乘时变化，重在抓住主要矛盾

目前需要：抓住矛盾,让行动代替思考!第一是不要拘泥所谓反弹、反转，有机会就投入战斗！第二是不要单纯只看股价高低，抓住主要矛盾就把握了无往不胜的赢利之道； 第三有猎集中打、无猎凯旋归，全凭收获大小自己感觉，不该收手不收手、该收手一定收手！


本栏认为，除了判断指数或股价高低因素之外，目前持有个股着眼于投资价值还是投机价值也是一个比较突出的问题，另外还有一个科学处理短线、中线、长线战略退却和战术进攻的关系问题。

在整体市场检验出现转折前，目前仍主要立足于投机价值发掘为主，因为整体市场市净率并未降低到相对低位且整齐划一阶段，另外市场也没有到完全形成真正转折而无忧无虑阶段，所以任何立足于市净率选股战略暂时还不到时机，即不合时宜。当前基于过去经验主义的惯性水涨船高，会继续出现板块轮动，所以机会先期会具有平均主义，但最终会基于股指或股价线型变化的涨或跌而出现巨大分化，未来我们要先把握投机价值发掘、再把握投资价值发现，且始终把阶段性的股权分割作为主要矛盾来对待。目前选股应主要着眼于股权分割矛盾上。

有三个板块：
一是“三无板块”。由于“三无板块”或所谓的已经“接轨、全流通股”暂时抓住了眼前调整的重要矛盾之一，是市场基于逻辑判断唯一可以操作的板块，这个板块是目前相对可以“乘时变化”进取的板块之一，其机遇与风险相伴，但有其内在逻辑判断的合理投机因素。
二是极少数非指数杠杆类ST板块。虽然年底ST板块也有风险，但经过本栏分析，相对来说，比较退市风险和股权分割风险，未来ST板块的主要矛盾仍是股权分割，而不是退市风险，后者只是次要矛盾，也就是说，如果一只ST个股下跌很多，股权分割的风险因素因股价下挫会相对淡化或减弱其压力，因为股价下跌会造成未流通部分股权投资者和已经流通股权投资者心理价位趋同，从而减缓其股价下跌步伐，至于退市风险，鉴于历史上部分ST、PT个股的解决方式，现在又有了三板市场，本栏因而认为，退市风险是次要矛盾，着眼全流通预期，某些实质性重组ST也应归结为前述大的类型板块之一。
三是部分被大资金掌控，且经过无数次风吹雨打仍然股价不跌，这种类型“天外来客”式的高价个股，我们只能从未来其股权全流通预期中可能形成利益互补或互占的角度而认为：资金控制者本来就有如此打算和心理准备，他们对股权分割问题一直没有回避，而是意在长线钓大鱼，看中了将来全流通之后同股、同权、同价之间巨大的落差，意在长线套利操作，对此我们也应密切关注。其长期抗跌走牛背后必有文章！

另外近期无论涨申华、涨用友本栏认为还主要是炒股权分割的矛盾再利用。并非单一的低价或高价股行情。抓住了股权分割这个市场调整中的主要原因和矛盾，就做活了市场全局。人们把全流通看成是利好，这就使调整达到真正晓之以理、动之大义的目的。所以行情涌动着一股用行动说话代替“人们情绪上纷争的口头大战”的意味。另外部分应时而做上海本地申办世博会题材类型也将成为短中线投机套利品种。

（四）未来指数可能趋向：炒高价是“宇宙空间战”、炒中价是“平原游击战”、炒低则是继续“地道战或地雷战”的“超低空作业”

暂时来看，既然吸取过去屡次炒低价的苦果，本周有意或无意竖起了高价的旗帜，那么行情就不是简单的“超低空作业”，也不是“平原游击战”或“地道战、地雷战式的超低空作业”方式。但未来行情中若反复则完全可以以市场流行什么价格类型热点，相应也产生什么样级别性质的行情。

过去我们也提倡过低价战略，但较早看到了这个弊端。可以认为：任何一波整体低价股行情从来是没有长久生命力的，今年一年的行情，均是超跌股、超时股行情、尤其是今年6月份的低价大盘股行情，结果是使市场为此付出调整数月的代价。教训深刻！本周有一些似是而非的观点，认为申华和某些个股上涨是炒低价股，其实牛股除权隐退成为低价比单纯下跌成为低价有很大不同，另外某些低价股从区域性上看从属于今年高频重组多发区的东北亚经济区，这也打破单纯低价的说法。可以认为：市场不会简单重复历史，本栏认为首先是会改变指数低了要高，股价低了要翻倍，今后市场中可能低价股会越来越多,因为市场首先还是要进行指数超低空作业,而个股正在进行尝试解决股权分割的矛盾,所以现实的情况将是,未来低价股越多,见多不怪,低价股就不再稀罕,今后市场中一定会出现遍地都是1-3元的个股,按历史经验炒单一性质低价股的人们，总有一天会感到太不合时宜！ 由此及彼推断指数即市场今后之曲折不仅是单一的线型曲折,而且会有一种价值的重塑,变成让低价更低价,高价更高价,时空已经转了来回,改变那种根深蒂固的低价股情结吧!

未来可能低价股要炒、高价股要守将成为经验之谈。低价股行情，涨得快，但也跌得快，低价股是群众运动，所以热闹起来是热火朝天，冷起来象数九寒天，不象“贵族股”出风头不多，但十分稳健踏实，而且不易跌，最终不跌而涨，永远胜出那种经常出风头，结果不争气而跌，然后再实施“挽救工程”，如此折腾不仅拖累自己，也把大盘累及越炒越低了，所以要反对单纯唯低价而炒的不正风气！！！

眼前行情是在年初“经验底”区间，在争鸣区、探索区出现的生死线上突然拔地而起的行情，有绝处逢生的意味。很多人感到突然，但申华控股的连续三天涨20%，以及本栏看好一年近日提前暗示的某只高价股周四意味深长地突破一年来的成本区间，均直接昭示大盘运行格局是要给年终留点好心情，行情应看到12月下旬！至于以后，市场还会有折回，有深入思考的时候，但眼前最好的办法就是抓住矛盾，用行动代替思考！！！