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    会否出现“声东击西”的局面?

    2005-11-22 15:45
    鲁晓云


        明日武钢蝶式组合权证(580001和580999)开始交易,已被宝钢权证前期爆炒财富效应刺激的短线资金开始从水泥股等短线活跃个股之中暂时撤出,市场众多人士也摩拳擦掌准备进军此品种,加之G宝钢(600019)和G长电(600900)主动从30日均线回撤,而中国联通(600019)和中国石化(600028)因股改方案还不明朗,且受制于半年均线及碗口价格也主动回调,上述两种原因左右了周二的调整。

        可以认为,调整其实是技术面的需要和投资者短线心情变幻无常的一种表现。

        技术面上看,半年均线和30日均线站稳两天之后,但30日均线刚刚死叉半年均线还未拐头向上,加之指数快速脱离下档均线,而下档的5日均线和30日均线刚刚于本周一金叉,但暂时还处于粘连状态,指数所以会回档确认,完全是寻求平衡机制的技术面预期;本栏认为只要不破本月开盘的1091点或最低位置的10日均线,则转折的形态就没有完全破坏。

        本栏坚持始于11月15日之后发生的转折是一次重大的长期转折!

        关于短线行情,本栏预期武钢权证炒作短线将处于比较不利状态。这倒不是创新券商可以创设权证,表面上看是可以借此能平抑权证投机,但主要还是利用此创新模式给处于生存艰难之中的券商等多一条财路(当然,其客观上也能一定程度平抑投机增加供给,但这种作用,短期内还不会很快实现),何况T+0等灵活的交易机制还是会给予交易者很大的吸引力,本栏所强调的是这样三点:宝钢权证先一步炒作吊高后续权证炒作者的“胃口”,这不利于武钢权证的低定位和合理定位,此为第一个不利;第二、武钢权证设计比较苛刻,其认购权证(5800001)的行权价格是2.90元,认沽权证(580999)行权价格是3.13元,套利中间差价只有0.23元,相当于锁定了“一张纸”的厚度,加之目前其与正股价格很接近,其中认购权证是价外权证,认沽权证是价内权证,对于认沽权证相对有利,但股改前景是较长时期的利益博弈,长线方面,则是认购权证这一看涨期权比较有利,但是上述权证行权价格或正股价格基本锁定2.63元至3元附近这一狭小空间,短线看权证价格想象空间趋势感暂不突出,这是其二;第三、目前监管高层已经强调在全流通背景下,将尽快在交易制度、并购重组、融资条件及衍生产品创新方面给予支持,预期,股票市场的交易环境有望变得相对宽松,未来包括权证,更包括正股在内的所有品种,都可能逐步实施到T+O等灵活的交易形式上,所以投资者必须将眼光放长远一点,权证有魅力,正股也将有魅力,可以认为,要将权证作为股改公司看涨期权和看跌锁定风险进行卖出套利期权的视点上,最终注意力从权证放到正股上,才是根本。

        当然,也有不管三七二十一,炒了再说:只能做多赚钱的权证(包括认沽权证),还将可能高举高打,如此短期内造成市场失血----但权证既然与股改成为一体或一部分,则看涨期权之认购权证)或锁定卖出价格优势或赋予先一步卖出权利的认沽权证(在“锁一爬二”之前就可以行权正股后再卖出)未必完全作用股改行情之未来是负面效应!?

        如果本人是一个投资者,短线会怎么做?

        鉴于宝钢权证(580000)成交额已经连续四天缩量到5日均量下方,尚在20日均量线上方,所以短线可以保守性卖出此权证,而买进其作为看涨期权作用明显的正股,即宝钢股份(600019);

        另外,排开单纯地炒作性质,纯粹从理性分析:鉴于目前武钢认购权证属于价外权证,应当逢高卖出其认购权证,留住其价内权证的认沽权证,同时买进武钢股份(600005)或其他股票,待其价格恢复到足够心理价位则可以卖出此权证;或者到时候若正股价格上升之后,也可以再度关注其认购权证;

       总之,就像新股炒作一样,有预期或没有预期,胃口被吊起或没有被吊起,权证价格定位是不一样的,短线来看其价格定位将可能偏高而失去想象力;因为在权证炒作获利的四个条件之中:包括价格是否合理?趋势有无明确上行方向感(---即便是认沽权证也不能从其本身做空之中赚钱,当价格不合理时只有休息!)游戏规则是如何规定的有无可利用进行套利的价值?第四、根据以上三点进行时机选择?其中,价格是否合理因素是最重要的。

        在指数大涨之前,控盘主力会刻意培养一批看空的人们,甚至不排除这部分人还会尝到一点甜头,但稍稍玩点小滑头之后,就在“声东击西”和“指南打北”之中,出现一些戏剧性;这是战略沉稳之中的最后一次战术灵活!11月15日后要坚持以稀缺且品质突出或超群的“绩优股”作为主攻对象;眼前行情,属于“星星之火、可以燎原”阶段!不要悲观!一旦市场某些过于短线的投资者被搞得晕头转向,“轧空行情”又将开始。


    (以上仅是独立分析和个人观点,一切以市场客观为依据,投资者据此入市风险自担。)

    (咨询电话:021-50827099,交易时间内;E-mail:lxygzs@21cn.net;信函地址:上海邮政126-003号信箱,邮编200126;另请注意原鲁晓云中国电信股市分析专线16883099因故暂停播出)

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