近日，据市场种种迹象及《第一财经日报》了解到的情况显示，中国铝业(Chalco,2600 .HK)，这家于2001年12月分别在香港和纽约成功发行了H股股份和美国托存股份ADR的大型国企很可能会继中石油之后，成为第二家回购旗下国内A股上市公司的境外上市公司。  
  
　　中国铝业是在中国国有铝业重组的基础上，根据中国法律于2001年9月10日组建成立的股份有限公司。中铝公司是中国铝业最大的股东，目前持有中国铝业42.14%的股份，而美国铝业(亚洲)有限公司成为中国铝业的策略性股东。中国铝业还直接持有山东铝业(600205.SH)和兰州铝业(600296.SH)两家A 股上市公司，持股比例分别为 71.43%和28%。  

　　对于收购包头铝业集团持有的包头铝业(600472.SH)股权一事，中国铝业已于2004年4月23日出具承诺函，承诺通过股权划转接收包头铝业(集团)的工作在包头铝业上市12个月内不再启动，也就是说最晚明年5月份，中国铝业才可以正式受让该股权。而据知情人士透露，中国铝业将获得焦作万方(000612.SZ)25%股权的无偿划转，相关工作正在进行中，在中国铝业正式进入后，将继续增持股份，力争成为焦作万方的第一大股东。这样，中国铝业旗下未来可能将拥有山东铝业、兰州铝业、包头铝业、焦作万方四家A股上市公司。  

　　在中石油宣布回购旗下三家公司锦州石化(000763.SZ)、吉林化工(000618.SZ)、辽河油田(000817.SZ)和中国石化宣布吸收合并镇海炼化(1128.HK)后，中国铝业控股或参股的国内上市公司山东铝业、兰州铝业和包头铝业走势强劲。11月18日，兰州铝业和山东铝业双双以涨停报收，也带动其他铝业股大幅上涨。而近期一段时间，中国铝业参股或控股的公司已经分别有了不同程度的涨幅。  

　　当记者联系到总部位于北京的中国铝业公司时，该公司董秘对记者表示，有关计划仍在进行中，现在不方便透露。而公司另一高管则由于出差在外，没有给出正面回应。  
　　平安证券发表的研究报告指出，与中石油、中石化一样，中国铝业旗下A股子公司股改的压力是促使其加快境内子公司整合进程步伐的主要原因，中国铝业目前已持有山东铝业71.43%的股权，且山东铝业目前的流通股仅有1.92亿股，收购成本相对较低，中国铝业将其“私有化”的可能性较大。但就兰州铝业而言，中国铝业年初仅收购了其28%的股权，且收购成本达5.05元/股，预计或有的“私有化”进程将相对慢些。预计未来中国铝业就兰州铝业的股改采用G农产品(000061.SZ)的方案可能性较大，即仅会承诺以一定股价回购。  

　　招商证券的行业分析师张镭对记者表示，包头铝业和焦作万方短期内“私有化”的可能性不大，因为无论包头铝业还是焦作万方，中铝公司拥有或计划拥有的股权都还没有正式过户，也都没有直接持有其股权。山东铝业和兰州铝业“私有化”的可能性最大，主要是因中国铝业直接持有两家上市公司的股权，而且通过“私有化”，既避免了股改对价的支付，也避免了中铝股份未来A股上市时所带来的同业竞争。  

　　山东铝业被众多业内人士看好“私有化”主要是由于股权结构较为简单，除了中国铝业一家非流通股股东外，其余股东均为流通股股东，而且中国铝业已持有71.43%的绝大部分股权，进行要约收购的成本相对较低。加上符合中国铝业的战略规划，其很可能会首当其冲成为中国铝业第一家被回购的国内A股上市公司。(王雪靖/第一财经日报)