记者  江波  姚备  鑫平

  　上证180样本调整尘埃落定，新样本与本报邀请部分基金公司券商竞猜结果大致相同，业内人士认为，这表明新样本是众望所归，调整后180指数成份股的整体赢利能力比以前更强，市场的代表性更加突出。

　　优化指数基金景福基金经理魏上云认为，无论从基本面还是市场表现看，调整后的180指数成份股的行业代表性和市场代表性都有较大的提高。天相投资顾问公司的于善辉统计，调整后的上证180指数样本股的总市值比调整前增长5.90%，流通市值增长5.79%；样本股总市值占上证总市值比例上升3.49个百分点；样本股占上证流通市值比重上升2.84个百分点。可见，调整后的上证180指数样本股对市场的覆盖面更广、更具有代表性。

　　从股本角度分析，调整后的样本股占上证总股本的比重由原来的63.06%增加到68.71%，调整后样本股的流通A股较调整前增长10.15%。在市场成交方面，调整后的样本股今年以来的日均成交金额为56.81亿元，较调整前增长21.04%，调整后的样本股更能体现出交易的活跃性，有利于跟踪复制。调整后上证180指数样本股总股本加权市盈率（6月16日）为33.9倍，而同期全部A股加权市盈率为50.97倍，上证A股的总股本加权市盈率为45.47倍。可以看出，调整后的上证180指数保持了低风险、高价值的特点。

　　目前市场上除拥有原来兴和、景福、普丰等三只优化指数基金外，还新出现了天同上证180指数基金、华安上证180指数增强型基金等指数基金。至于成份股调整对指数基金的影响，魏上云认为应区别看待。其中全盘复制的指数基金受影响较大，此类基金需要针对样本股的调进调出而进行相应调整；对于如基金景福这类分成抽样的指数基金，影响则不太大。

　　据有关人士介绍，本次成份股调整，对华安上证180指数增强型基金整个股票投资的影响，需调整的额度占基金净值总额的比例大约为4%，占股票投资部分的比例约为5%。依目前的市场情况看，完成调整大约需一个月时间。天同180因为基本是一只纯指数基金（股票投资部分完全复制180指数，按规定须有20%资产投资于国债），调整的工作量要更大一些。据该公司有关人士测算，本次调出部分需要卖出的资产量约占其股票投资部分的5.78%。由于像中国联通等个股入选的概率极大，因此，公布前约一个月，他们就已开始调整。他们预计，从正式开始调整到完成，大约需要两到三周的时间。

　　看来，成份股的调整对指数基金的投资确有一定影响。对此，有业内人士指出，从180指数的沿革看，从上次调整到本次调整，间隔只有半年，频率有些偏高。两次调整均是18只，调整幅度也偏大。

　　另外，还有一些业内人士发现，在此次调整中，有一些控盘程度较高的个股被选入指数。对此他们认为，样本股的选择应注意行业代表性和市场代表性的兼顾。比如某些个股成交不够活跃，市场流动性不强，却是行业龙头；有些个股在高度控盘后市值被做大，但在行业中的影响力却偏弱。因此，对于市场和行业两方面的因素应综合考虑。（中证网）