作者：    出处：中财网    时间：2006-4-1


                 李志林：巨量堆积 “新老划断”事关行情生灭



　　中国人的语言实在丰富，明明是非流通股背离承诺，为获得流通权而向流通股东进行补偿，却发明了“对价”一词；明明股改还未开始，连一只新Ｇ股都没有诞生，却更是有人想出了“新老划断”时间表一说。甚至可以说，“新老划断”决定了行情的命运。

　　1、“新老划断”直接催成了股改方案被迫通过。管理层推出的第一批股改试点钦定为平均１０送３，加以推广只达到流通股东预期的一半。那为什么９９％以上公司的股改方案却都通过了呢？尚方宝剑便是“新老划断”。广大流通股东明明对股改方案不满意，想投反对票，但害怕自己手中的股票第二次推出股改方案时，市场早已恢复扩容，亏得更多，因此只能或则投赞成票，或者弃权，以致出现投票率极低的情况。

　　2、“新老划断”与股改进程挂上了钩。从春节后至今两个月里，沪市始终在１２５０－１３００点箱体中来回折腾，巨量堆积，收效甚微，尽管“两会”期间尚福林主席讲了“新老划断尚无时间表”，“新老划断要看股改进程”，但市场仍然忐忑不安。直至本周上交所副总经理出面阐释：要等Ｇ股达到一半，才开始考虑“新老划断”问题，市场才松了一口气，于周三直冲１３１３点，创了一年半新高。因为至３月３０日，Ｇ股仅４９０多家，要达到７００家，至少还需１—２个月，各路个股主力便从预估的“新老划断”时间表中又获得了炒作的时间和空间。

　　3、“新老划断”引发了与指数关联度的猜想。由于尚福林主席关于“新老划断”的三个条件之一是“看市场预期”，含义十分模糊，于是市场纷纷猜测，站稳１３００点即谓市场稳定，达到了“市场预期”，“新老划断”随时可能开闸。但绝大多数的主力不约而同地希望大盘不要站稳千三，宁可在千三指数上局部炒作个股。市场如此害怕站上６年的政策底千三，无非是恐惧“新老划断”。

　　4、“新老划断”将对供大于求的股市雪上加霜。目前市场已经供严重大于求，流通市值因股改而扩容３０％，都无法应对，８００多家公司还未完成股改，再过２个月，Ｇ股中５％国有股和大量的法人股又将上市流通，如此疲弱的股市怎么承受新老划断后的ＩＰＯ和再融资？



  
  

　

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