天水股份（000965）公布2005年报，每股收益-0.339元，主营业收入3亿元、下降18.88%；净利润-8088万元、下降693%。

　　评析：黑，不仅指它是一匹黑马水泥，还说它的亏损够“黑”。它黑就黑在2005年的巨额亏损上，这个亏损一下子就把大家吓住了，使得大家没胆子再去深究它，而其实它的2005年巨亏是有原因的：公司在2005年底开始大手笔地调高应收款坏帐准备金计提比例，这个变更使得公司2005年计提坏帐准备增加5264万元，公司将这些全部一次打入2005年的管理费用中，当年利润不巨亏才怪呢！黑马的黑还指的是它的天津滨海概念。2006年起，滨海新区开发将为天津地区的水泥市场提供良好的市场机遇，公司生产的骆驼牌低碱水泥年生产能力达到160万吨，是天津市水泥生产规模最大的企业，这真是天上掉馅饼的喜讯，所以2006年扭亏为盈是不用担心的。2元多的低价位，使得该股具备黑马价格。（黄硕/昆仑证券）