中国证券报记者 王子芳

    中国国际金融公司9月3日推出的报告认为，由于板块机会在今年上半年被挖掘得非常充分，而基本面超预期的可能性很小等原因，未来一段时间A股医药板块的整体机会不大。建议投资者在板块走弱的过程中逐步增持行业中市值较大、具有行业龙头地位的战略性品种，因为它们所具有的行业代表性、相对的资源稀缺性和未来可能发生的质变因素都还值得长期投资者忍受一下不可避免的时间成本，同时可介入企业内部经营出现明显提升、估值目前仍然相对较低的二线个股。建议“买入”康缘药业（600557）和国药股份（600511），并在股价回调过程中稳健“增持”恒瑞医药（600276)、同仁堂（600085）和云南白药（000538）。

    对于H股，报告建议继续增持中国制药（1093HK）和同仁堂科技（8069HK）。其中，对于中国制药来说，青霉素和维生素C的价格非常坚挺，环保压力下的供给不足仍然非常严重，产品价格周期要比原来预期的要更长一些；另外，其母公司的资产注入计划也有利于公司提升公司治理结构，实现产业链的纵向整合。而对于同仁堂科技，随着国内QDII 资金的进入，国内投资者对同仁堂品牌价值的深刻理解和国内同仁堂A 股接近50 倍的市盈率都将使同仁堂科技成为他们的投资标的，该股前期较弱的股票走势提供了较好的介入机会。        

    报告还提到， 丛中报数据来看，医药板块在今年中期整体销售收入增长12%，净利润增长33%，剔除投资收益之后的税前利润增长22%。而在板块整体的增长趋势下，各子行业的表现却不尽然，其中医药流通行业和大宗原料药的景气度最高，化学制剂药表现优异，现代中药和综合型制药企业也有不错的增长，但生物制药和品牌中药的景气度回落，而特色原料药表现最差。（中国证券报·中证网）