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    【斗转星移】勿被指数“牵着鼻子走”,要有自己的“赢利模式和“方向”!

    2007-09-18 21:45
    鲁晓云


    周二是惯性上涨之后的回拉,沪综指0.07%、深成指-0.96%、中小企业板指数-1.17%。

    市场出现了三个变化,第一是指数再度显示不稳定或摇摆状态;盘中多数时间是绿盘,收盘时沪综指勉强收在昨日收盘附近;第二是沪综指偏强,深成指或中小企业板指数偏弱;主因是金融股之深发展(000001)-3%、房地产股如万科A(000002)-3%、中小板指标股苏宁电器(002024)-4%,两市最近最活跃的钢铁股几乎全线降温(仍然没有超出本栏预言的三天之节奏特点);加之权重股多数下沉;如此指数状态不佳;只是因为,沪市中等级别的权重股尾市拉回,使得沪综指稍强;第三、热点整合或再度出现变化,从板快强度看,权重股主要的影响因素是电力股;但真正有特色是农业股、航天军工股、电器、医药等基础消费股;部分有色金属股也在“休整”之后选择走强。

    昨日本栏以《洞察“机变”胜于“盲从指数”》为题,意在强调,“板块三天一个节奏”依然有效;如果投资者将重点放在“重点个股”引导“板块车轮战”、“板块”牵引个股进行“游击战”,就是正确或主动的;反之,如果看不到前述主动性,简单盲从指数的被动走高;则属于本末倒置,会在操作中误入歧途。

    事实上,周一当加息这只近期市场的“第四只靴子”落地的时候,基金开始“翻多进场”,可惜指数已经上涨到第四个交易日,而游资及私募采取的是当存款准备金率上调等“第一只靴子”或发行特别国债2000亿之“第三只靴子落地“就提前布局,所以,周一反而是以做空为主。这样一来,私募已从近期较热的钢铁股等热了三天的钢铁股退出,并在今日指数摇摆之中,根据大多数人简单盲从指数的特点,又将资金布局到新的热点上,比如军工股、农业、酿酒食品、医药、电器等新的基础消费领域板块上,再次占据主动权!

    看来,目前公募基金对于市场的指数趋势、板块节奏的洞察力不如私募基金。公募基金比较关注的是利空的组合套路是否已经完成,市场趋势是否成形;这恰如散户喜欢观察指数动向做个股一样,显得稳健过度而“迂腐”且无的放矢。因为,目前是重点个股推动板块、板块三天一换热点、个股行情由纵向深度转向横向宽度,每个板块如此运作之后再转向下轮热点,而指数则是重点个股---重点板块、局部热点横向铺开之后被动走高的结果,这才是目前行情运作真缔;所谓“内行看门道、外行看热闹”----以为指数走高就推动了个股走高,这是本末倒置。

    未来的行情必然是指数向下找上升空间或横向波动以板块跳跃为主:当指数下跌的时候,就是某些过热板块资金流出的过程;但指数再度走强的时候,则是另一部分涨幅不均衡新热点再度孕育和崛起的过程;如此状态下,如果指数过分走高,则智慧的资金马上快速退出;反之,但指数进行盘旋甚至回档的时候,则资金再度进场;每一战役都打一枪换一个地方,绝不会过分恋战、这能避免“多事之秋”行情面临的种种“变数”;并且,这能有效“化解”整体市场资金相对不足的矛盾,能突出重点,集中“优势兵力”打“板块个股”的“歼灭战”!

    明白了这一点,就会明白,为什么指数上涨了、特别是过度了,表面上热点众多,实际上人们实际所得相反会减少(包括监管层对于指数也很敏感,基金为代表的主力喜欢拉指数或权重股,真正智慧的资金对此特别反感,认为公募基金这样做,是自毁前程、自断后路、压缩了整体市场众多机会);反之,指数曲折了,局部财富厚度增加了、生存空间更大了的原因。

    须明白9月中下旬或国庆长假后行情的“变数”、“节奏”和“重点”。我们不能“盲从于”整体市场“思维紊乱”下的“指数波动”,还是应将重点放到“重点个股”、“板块的车轮战”抑或“个股强弱交错”的“游击战”之“精彩瞬间”?!

    今日美联储等将议息:人家在探讨是维持利率不变或减息?我们这边在不停的加息和紧缩;究竟谁代表真理性货币性趋势?明后年世界经济包括中国经济到底是以通胀为主、还是通胀消退之后,通货紧缩的趋势更明显?---房地产调控了好几年,结果房地产价格越来越高;抑制通胀也不是一天两天了,结果是涨价遍及每个角落,究竟我们通胀的“病根”是在国内还是国际找,简单靠货币进行政策的举动是否击中要害,是不是“药方”开错了?

    目前房地产个股、金融股、超级权重股等已经成为压制或拖累指数上行的主要因素,今日一度有带H股之A股也成为下跌“重灾区”;连日来,澄清整体上市的万向钱潮(000559)持续下跌、澄清资产注入的东方集团(600811)也连续跌停或疲软;与“黑石集团”搅和的蓝星系(000598、600299、000698)三只个股也高开走低一路下滑;兼有昨日东软股份(600718)宣布在中国证监督会发审委对其重组方案未予批准后,周一跌停、周二续跌-7%;而今日中国证监会出台五个文件,内容涉及了重组、信息披露等相关一一细节,是对于近期行情火爆之诸领域的一一“收紧口子”或作规范举措。

        另一方面,行情机会层出不穷、极其火爆---财富不薄,特别是在指数难有作为的近阶段,更是如此,比如人民币升值概念炒到造纸印刷;“硬通货”概念已炒到边缘及广阔状态,深入到中下游行业。

    本周二相对活跃的板块类型是:电力3%、农林牧副渔3%、外贸3%、造纸印刷3%、有色金属2%、新能源2%、出口退税2%等;相对滞后的板块类型是:钢铁-3%、酿酒食品-1%、房地产-1%、公募增发-1%、银行类-1%、教育传媒-1%等。

    明日北京银行将上市、跟着建设银行也将上市、神华也接踵而来;新股发行速度会加快,红筹股回归更是“特事特批”,资金压力或对于二级市场的“吞吐节奏”稍后将显示,将制约整体市场高度,更加要求我们注重板块个股的“短平快操作”;同时,在大面积前期个股收割同时,部分牛股也开始为第四季度或明年作布局;希望已去,希望又来,行情机会更在局部甄别。

    周一创出新高股达48家,比周一减少33家;突破区间个股达25家,比周一减少19家,个股随指数被动起伏的格局显示一种陈规陋习;也揭示出,每一次指数锦上添花,绝无好事!浅层面说明,指数续强,对于个股的创新高和突破区间箱体有帮助,但另一方面,局部财富的厚度是否加强呢?答案则显示相对复杂,今日就是指数波动,多数个股被一网打尽,就显示一哄而起,并非好事!重点突破,或有节奏突破才是正确方向;今日涨停家数是42家,比周一减少36家,跌停家数4家,比周一减少2家;创出新低个股达5家,比周一增加2家。

    昨日,本栏已提示:当前操作,如从中长线看,每个板块都有一定机会,但眼前不会一哄而起,今后还使会有板块轮动之节奏及个股之重点的,在“暂时的思维紊乱”时期,每个行业之间机会有厚薄、但板块之内部也会有强弱均衡,从资金看,我们要善于在不同板块之间进行穿梭;并且也要注意,板块内部个股的启发的先后,这样一来,资金的调度、个股的重点、时间安排之先后就显得更为重要。

    另外,月内(含本周一)尚只有两周共十个交易日,接下来会是国庆长假,从国际股市历史变迁看,每逢十月,投资者心态都容易波动,很多次世界性“股灾”都是此间发生的;虽然,中国股市不断在打“预防针”,已具有一定的免疫力,但作为一种习惯性操作,可能会因长假因素造成本月下旬起,具有资金抽离进行观望的态势。所以,市场的系统化风险、包括个股的非系统化风险以及仅仅因为长假而习惯性的波动都会对于投资者节奏把握上带来的影响;可能投资者会认为,今年指数会重复去年国庆节前后的走势,继续震荡向上,不断创出历史新高;但我们仔细考察了影响指数最深重的金融股或房地产股,发现其不但不具有发动大行情的可能,反而有稍后继续牵引指数下行的趋向,如此,指数最终被拽回仍是必然的,这一过程可能会在国庆长假前就开始,也可能退后到节后去进行!节前过分看高指数是不适宜的。

    我们特别强调:作为一个已经具备对于市场深刻认知,并已经具有成熟赢利模式的人来说,指数波动只会造成操作者在资金布局、节奏运行等战术上更趋灵活而已,而不会使得他改变计划中“坚决打击”的目标和决心。如此,在熊市或在牛市、在顺境在逆境,只会难倒按习惯思维进行操作的人;而对于已掌握市场“内在机变”,他知道什么样的重点、节奏、方向能准确或相对快速地帮助他达到目标,他不会因为指数时空环境发生转变而有失落感。

    我们继续对于目前行情表示满意,我们更喜欢牛市进入中期之后:指数向下找上升空间、挤压之中找平势伸展空间、浓缩全市场热情为局部精华,这能减少指数高度、收缩财富面积、但却凸现个股行情之厚度。这是价值深度挖掘阶段,未来的热点是会离我们的生活越来越近,而非越来越远。即便眼前行情因个别容易操纵的权重股影响指数而搅局,使得盘面热闹但零乱,我们依然要在个股精彩不断之中把握“板块的车轮战”、“个股的游击战”;在“避难就易、强弱均衡、真假虚实、坚持重点”的甄别当中,若围绕本栏所指“硬通货投资主题思路”去操作就能相对较好地把握到“精彩不断的局部板快个股操作机会”。

    我们继续认为要有现阶段之“坚定的趋势方向”、“正确的投资目标”、“确定的策略保障”。坚定的投资方向,就是在通胀预期之下,资产价格上涨的速度将被抑制、股指上涨空间被压缩,整体市场机会大大减少。正确的投资目标,就是抓住能抵御通胀的行业及板块个股进行投资,能够抵御大盘下跌风险,相对取得较好收益。确定的策略保障:就是“改直线看高指数”为“曲线看高指数”,追求指数往下找上升空间的操作要点,这是一个个股黄金期、指数相对曲折淡静的时期,指数高度有限度、整体市场机会变小了、局部财富更厚了的时期。所以,资金布局,不宜化整为零、分散投资,宜“集中优势兵力围剿重点板块个股”。

    我们继续认为,每个板块个股都有其表现的时候,重点天时、地利、人和之把握;而且,好股的趋势美感在K线上具有反映,那种“美”是厚积薄发、水到渠成的自然结果。我们需要抓住“抑制通胀”这个“重心”;我们以指数曲折和平淡为作为“镜子”,检验个股“真金”,节奏上以“三天滚动”把握“短线”(或许今后节奏会一变再变),“决胜千里”把握“中线”!

    我们继续认为,经过前期“个股莽撞、一哄而起”、“指数浮躁跃进”状态之后,眼前的行情属于“千载难逢”之时机,是我们今年反复盼望的时期:一段“指数曲折平庸”造就个股“奇迹”,涌现“百里挑一、千里出十”“大牛股”的时期----金秋时节是前期个股“大面积收割”的时候(之后会迎来一个全面风险的释放期),而“多事之秋”也正是“播种”或“驰骋”“龙股”的时期!!!

    证券市场的精髓是“变”,但再变也不能忘记“适宜的赢利模式”和“适合自己的操作风格”;再变我们也不能被“指数牵着鼻子走”;好股还有很多,但在启动时间上恰到好处之把握非常重要!策略上,需要“化繁就简”,“随和不偏”,准确把握“节奏和重点”----深刻领会“变”与“不变”的“度”,则无论市场环境发生什么复杂变化,我们一样自信“勇立潮头”、“笑对未来!

           

        
    (万人之心思集合股市、千股更有千姿百态,股市大趋势里有小趋势,一切须灵活应变;请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势;保持“随和性格”很重要!也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅;只有反其道而行之,才能更达到理想境界。----股市无常,更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式!)

     

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