贯通数字电视产业链，分享成长收益

　　□记者 林喆
　　
　　歌华有线（600037）公告，公司决定出资5000万元，增资认购深圳市茁壮网络技术有限公司20%股权。公司表示，这有利于其贯通数字电视产业链，并分享朝阳产业龙头企业的成长收益。

　　购买新增股本272.16万股

　　歌华有线与深圳茁壮网络、佳宁娜（深圳）投资有限公司、深圳市兆恒实业有限公司等相关各方于2007年9月21日在北京签署了《增资认购协议》。歌华有线以现金出资5000万元，购买茁壮网络新增股本272.16万股，占增资后茁壮网络总股本20％。

　　深圳茁壮网络本次新增注册资本为285.77万元，相应股本扩张为285.77万股。另外的13.61万股新增股本，由茁壮网络总经理徐佳宏按照每股同样价格，以现金方式出资250万元购买，占增资后茁壮网络总股本1％。增资前，茁壮网络注册资金为1075万元。

　　本次增资完成后，即刻启动茁壮网络公积金转增事项，茁壮网络将以公积金按照每1股转增2.6744股的比例转增注册资本。转增完成后，茁壮网络总股本将达到5000万股，歌华有线持有20%，即1000万股。

　　鉴于歌华有线确定认购价款的重要依据为茁壮网络提供的2007年预计的财务数据，因此，根据协议，如果2007年茁壮网络经审计净利润低于2525万元，即歌华有线认购茁壮网络的价格超过10倍市盈率，则茁壮网络实际控制人、大股东深圳市兆恒实业有限公司承诺在2007年度审计报告做出后30日内，向歌华有线以现金一次性支付补偿金1000万元。

　　完善数字电视产业链

　　歌华有线方面表示，公司与茁壮网络是产业链上下游的关系，参股茁壮网络，首先有利于公司获得高品质的技术支持和应用服务，增强服务的黏性和客户的忠诚度；其次联合茁壮网络在专有领域的技术力量有助于强化对外扩张等战略的实施能力，另外还有利于双方携手拓展数字电视增值业务等新的市场领域，培育新的经济增长点。

　　目前，歌华有线数字电视中使用了茁壮网络的信息软件产品，并在VOD点播、双向应用平台、中间件等领域开展了合作。因此，歌华有线投资参股茁壮网络，有利于其贯通数字电视产业链，强强合作拓展市场；也有利于歌华有线分享朝阳产业龙头企业的成长收益；而茁壮网络本次增资扩股，也是为了增强现有数字电视软件平台及应用业务产品的研发和对运营商的应用及服务。

　　资料显示，茁壮网络是一家专注于数字电视业务平台及应用软件开发的高科技民营企业，公司总部位于深圳，并在香港、北京、上海、重庆、武汉、杭州等地设有分支机构，营销及服务网络遍及全国26个省。

　　2006年，茁壮网络的数字电视软件系列产品销售总量244.85万套，其中最大的五家客户分别为深圳天威、香港电讯盈科、杭州数字电视、重庆有线、淄博广电。

　　目前，茁壮网络的iPanel系列产品已经在世界各地的运营商中得到了实际商用。截至2007年7月，iPanel数字电视软件覆盖数字电视用户达7000万，全球已安装iPanel产品并且被运营商在线营运的终端超过600万台。

　　根据茁壮网络提供的财务数据，2007年1-6月份（未经审计），该公司实现主营业务收入2,532万元，较去年同期增长46%；净利润956万元，较去年同期增长了9.6倍；市场份额达到76%以上，比去年同期上升了15个百分点；总资产为7002万元，股东权益为2886万元。

　　依托渠道价值孵化项目资源

　　歌华有线有关人士表示，公司此次参股茁壮网络，还在于尝试涉足创投领域，依托渠道价值孵化项目资源。该人士指出，公司将依托有线电视网络的渠道价值，纵向发展全程全网多业务，贯通产业链，横向适度对外扩张；充分利用公司市场规模、产业链上的拓展和定价能力，发挥数字电视家庭多媒体终端和有线网络社会信息化平台的作用，培育产业链上有前途的项目资源。

　　而市场分析人士则进一步指出，歌华有线有意成为优质中小企业的孵化平台，并支持具备条件的企业上市，争取获得全方位的回报。

　　目前，茁壮网络主要为有线数字电视、直播卫星数字电视、地面广播数字电视、手机数字电视领域和电信的IPTV提供支持和服务。作为专有领域的龙头企业，在细分市场占有很大的市场份额，并将保持良好的成长性。

　　业内专家指出，近几年，数字电视产业已经全面启动进入快速发展阶段，预计未来几年有线数字电视产业将迅速发展，茁壮网络将直接获取数字电视接收终端（机顶盒）等版权费收益，而且各种各样的电视增值业务不断开展，应用软件需求强劲。（中国证券报·中证网）