投资要点

　　● 在生产机械化的趋势下，预计我国叉车国内需求将保持30%以上的快速增长。叉车使用范围广，受宏观调控影响相对较小。
　　● 公司工业园内部分主要生产线已完成建设和搬迁。公司实行有计划的分步搬迁，搬迁对实际生产影响较小。公司叉车产能得到了稳步扩张，增长将保持稳定；重装业务将成为未来亮点，装载机业务谨慎乐观。而制造体系的完善则确保了公司产品质量和成本的控制能力，在未来竞争中公司将处于强势地位。
　　● 公司出口产品主要为电动叉车，随着今年电动叉车产线搬迁的完成以及产能的逐步扩张，预计未来出口收入占比将提升到30%左右，而出口增速也将保持在30%以上。
　　● 随着行业高速成长，公司未来业绩也将稳定增长，预计2007-2009年每股收益分别为1.01元、1.39元和1.86元，按2008年35倍市盈率，对应的合理价格为48.49元，给予“推荐”评级。

　　叉车需求快速增长

　　在全球范围内，叉车产品和叉车产业都处于成熟期，而我国叉车产品和叉车产业尚处于发展期。在生产机械化的趋势下，未来我国叉车的需求前景广阔，我们预计未来我国叉车国内需求将保持30%以上的快速增长。
　　叉车使用范围广，遍及各个经济领域，同时，各个行业的使用量相对比较平均，未来宏观调控主要是对产业的结构性调整，在国内宏观经济整体保持快速增长的情况下，叉车行业国内需求受宏观调控影响相对较小。目前我国在中低档叉车市场有较强的竞争力，而在高端产品上还需要依赖进口。综合来看，我国叉车产品在全球影响力正逐步增强，相关的优势企业出口将获得良好的增长。安徽合力（600761）和杭州叉车是出口电动和内燃叉车的龙头企业，两家企业合计出口占总出口量超过了50%。

　　叉车产能稳步扩张

　　公司工业园内部分主要生产线已完成建设和搬迁。本部25000台中小吨位内燃叉车生产线已于今年6月份完成搬迁。同时，工业园内正在兴建的10000台中小吨位内燃叉车生产线将于2008年底完工。本部原有5000台产能的电瓶叉车生产线今年将完成搬迁，搬迁后的产能将扩至10000台左右。由于公司实行有计划的分步搬迁，搬迁对公司实际生产影响较小。为适应需求的快速增长，公司产能也稳步扩张，我们预计未来公司叉车业务将保持30%以上的稳定增长。

　　重装将成为未来亮点

　　公司占地400亩左右的重装工业园今年一季度已经投产，主要是作为公司大吨位叉车的延伸，产品主要包括装载机、14-32t内燃叉车、堆高机和正面吊。目前主要产品正面吊、堆高机产品技术状态均已相当成熟，在国内部分港口及大型集装箱厂试配状况良好并已开始少量销售。公司14-32t内燃叉车、堆高机和正面吊的总产能为110台，堆高机单价在180万元左右，正面