晓云财经 >> 公司评估 >> 行业动态 - 深天马销售计划显示TFT产业“水暖”

　　深天马A昨日公布：2008年，公司计划实现销售收入21亿元。记者注意到，2006年，深天马主营业务收入为15亿元；2007年前三季度，公司营业收入为12.3亿元。这意味着深天马自己已经肯定了公司近两年的增长态势。

　　公司的这份信心，也得到了行业研究员的认可。江南证券分析师高俊芳指出，深天马要在2008年实现21亿销售收入，其实并不算困难。

　　首先，未来市场的增长得到公认。相关数据显示，2006－2010年，LCD终端应用将快速发展。其中，大尺寸彩色电视机和小尺寸MP3等增长最高，年均增长率分别为17%和15%，其次是笔记本电脑和手机，均为8%；排在最后一位的是PC，年均增长率为4%。

　　然而，在如此形势之下，深天马仍然面临着瓶颈。据分析，作为深天马目前主要收入来源的TFT-LCM由于上游缺货，TFT屏的供给都不足，使得公司成本上升，产能利用率降低，因此，毛利率较低的局面短期内很难改变。而即将于2008年中期全面达产的公司4.5代线，将会使深天马的情况发生好转，普遍的看法是：该项目达产后不仅能满足公司现有TFT-LCM生产的需求，而且将扩充公司的产品线，并将保证目前手机用LCM的稳定生产，从而有望进入国际主流手机厂商的采购名单，进一步提高公司产品的毛利率。

　　其次，上海天马的股权注入，是深天马未来增长的一大亮点。上海天马投资31亿元建设一条4.5代薄膜晶体管型液晶显示屏（TFT-LCD）生产线，产能为每月3万片730㎜×920㎜玻璃基板，该4.5G线计划于2008年6、7月达到满产状态。深天马认为，2008年该生产线若能达成15万片的月产能和85%的良品率，公司的4.5G线就有望实现盈亏平衡。

　　目前，深天马持有上海天马30%的股权。而根据上海天马合资协议之补充协议，大股东深圳中航实业股份有限公司承诺：如公司有意增持上海天马的股权，深圳中航实业股份有限公司将应公司的要求，在按照《补充协议》约定的股权转让条件成就时，促使上海天马其他三方股东将上海天马29%股权转让给深天马。

　　兴业证券认为，这一微妙的股权安排，意味着一旦4.5G线运营顺利，公司还将从继续增持上海天马的股份中，获得更多收益。据悉，作为中小尺寸LCD行业龙头，上海天马投产之后，对于公司来说并不意味着只是产能将得到极大提升。更重要的是，由于国内目前所需要的中小TFT-LCD屏全部需要进口，而上海天马的投产无疑可从根本上解决屏资源缺乏问题，并以此带动公司产品结构升级。

　　兴业证券表示，从主营业务来看，2007年由于公司TFT的LCM产品表现略低预期，预计公司2007年的主营业务收入增幅为15%左右，2008年以后随着4.5G线的达产，主营业务收入预计会出现20%以上的增幅。