作者：魏玮 发布时间：2008-02-19 08:23 来源：中国证券报·中证网



　　因“钾肥概念”备受市场关注的冠农股份（600251）今天公告，公司今年还将向银行申请总额为6亿元的长短期贷款。这是公司自去年拟定向增发1500-2000万股，募集约4亿元资金后，再一次凸显融资意图。

　　从公司同时披露的2007年年报看，公司2007年成功扭亏，即实现归属于母公司股东的净利润13,846,010.58元，但扣除非经常性损益后，仍有747万元的亏损；实现基本每股收益0.08元，这意味着公司截至昨日收盘的市盈率已达1089倍。

　　公司还将以2007年末的总股本1.8亿股为基数，向全体股东每10股转增3股，共计转增5400万股。

　　罗钾公司贡献利润1103万元

　　年报显示，公司2007年实现营业总收入517,984,967.95元，营业总成本536,971,476.43元，前者小于后者，故公司主营业务上仍为亏损。

　　对于这点，公司在之前的业绩预告中已经有所解释。其称，扭亏为盈的主要原因是公司的参股公司——国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司预计分配股利，以及公司转让控股子公司——新疆华世丹药业有限责任公司股权，取得投资收益。

　　年报数据验证了这一点，公司投资收益高达1922.87万元。其中，一部分投资收益来自公司出售华世丹药业获得的763.35万元；另一部分则来自国投罗钾。由于国投罗钾2007年实现利润7213万元，而公司完成收购国投钾肥5%股权的日期为年末，未对公司业绩产生影响，因此，按照公司原本15.3%的持股比例，公司获利1103.6万元。

　　公司对罗钾公司的控股比例这几年变化颇多。先是2004年受让了原德隆系持有的罗钾公司51.25％的股权。但随后国家开发投资公司增资扩股罗钾公司，国投持有了罗钾公司63%的股份。2005年公司又将持有的8.15%股权、及其子公司持有的2.31%股权转让给农二师绿原国有资产经营有限公司，公司对罗钾公司的持股比例降至15.30%。但去年，绿原公司又将其持有的5%的罗钾股份再次转让给公司，公司目前持股比例为20.13％。

　　公司还表示，今年还将做好国投罗钾、国电开都河项目的进一步衔接，确保120万吨钾肥项目顺利实施和察汗乌苏水电站的正常运转。

　　年报同时显示，公司扣除非经常性损益的净利润为-747万元。而在非经项目中，1329万元的政府补助贡献最大。

　　此外，从存货指标看，公司存货从年初的1.31亿元猛增至年末的2.87亿元，其中库存皮棉增加5670万元。

　　增发+贷款拟融资10亿元

　　罗钾公司主要产品为硫酸钾，不同于盐湖钾肥的氯化钾，主要用于烟草、茶叶、水果等。罗钾公司曾表示，将力争建设为我国最大的硫酸钾肥生产基地。

　　出于罗钾公司2008年实现“120万吨钾肥项目达产”的目标需要，公司去年10月股东大会就已通过了定向增发议案，拟定向增发1500-2000万股，募集约4亿元资金，其中1.7361亿元参与国投罗钾的增资扩股，用于补充120万吨钾肥项目建设资本金。

　　而公司今日董事会公告中，还通过了总额达6亿元的贷款申请。董事会表示，2008年度，根据公司对各项目的预计投资情况及持续生产经营的考虑，公司当年将向中国建设银行巴州分行申请流动资金贷款11000万元；向中国农业银行新疆巴州兵团支行申请流动资金贷款1亿元及向农行新疆巴州分行申请流动资金贷款2000万元；向中国农业发展银行巴州分行申请流动资金贷款1亿元；向交通银行乌鲁木齐分行申请流动资金贷款3000万元；向上海浦东发展银行乌鲁木齐分行申请流动资金贷款6000万元；向华夏银行乌鲁木齐分行申请流动资金贷款1亿元；向乌鲁木齐市商业银行申请流动资金贷款8000万元。

　　中信证券研究员何玄文曾表示，由于钾肥业务的非周期性，随着2008年罗钾的顺利投产，冠农的长期成长性看好；但是，国投罗钾项目由于装置原因可能无法按时达产，公司2009年业绩也或将受到影响。