作者：海通证券 龙华 发布时间：2008-03-20 08:20 来源：中国证券报·中证网



　　事件：江钻股份（000852）公告称，公司控股股东中国石化集团江汉石油管理局拟将拥有的第三机械厂的经营性资产，以经过审计和评估后的净资产作为定价基础，以出让的方式转让给江钻股份。

　　点评：此次交易的资产范围包括第三机械厂拥有的厂房、设备、存货、无形资产，债权债务等。交易的价格将由经过审计和评估后的结果作为定价基础，江钻股份将用自有资金进行收购。

　　江钻股份股改时，江汉石油管理局承诺，将在江钻股份股改实施完成后一年内，通过增发或其他合适方式，将其拥有的机械制造行业的优质资产注入江钻股份，把江钻股份建成中石化石油钻采机械制造基地。18日，也就是大股东股改承诺期限的最后一天，公司的资产注入程序开始启动。

　　江汉石油管理局是中石化所属的目前国内最大的石油机械装备制造与出口基地，旗下包括江钻股份、第四石油机械厂（四机厂）、第三石油机械厂（三机厂）和沙市钢管厂等4 家石油机械制造企业。而四机厂、三机厂和钢管厂正是此次注入江钻股份的备选资产。其中，四机厂规模最大，效益最好，并表后销售收入已接近上市公司的两倍。三机厂和钢管厂销售规模约为上市公司的一半，较适合以自有资金进行收购。

　　公司本次计划收购三机厂短期对上市公司收入和利润带来的增量不如四机厂，但由于三机厂所从事的主要是压缩机的生产，该类产品并不局限于石油机械，未来市场空间较大，具有长期发展潜力。资产注入将解决公司产品线过于单一问题，公司将具备持续发展能力。