中石油年报低于预期前景仍被看好

　　亚洲最赚钱企业——中国石油(601857行情,股吧)天然气股份有限公司（601857.SH，0857.HK，PTR.NYSE）于昨天下午4点16分公布了其2007年的业绩报告。

　　相比此前各机构的预期，中石油的这份年报似乎并不尽如人意。尽管按照国际会计准则，公司实现营业额8350.4亿元人民币，较上年度上升21.2%。每股基本盈利0.81元人民币，同比增加约0.02元人民币，其2007年度全年股息为0.362549元人民币。但按照国内会计准则，其净利润和每股收益都有所下降。

　　不过也有人士表示，石油特别收益金、行政、人力及原材料成本的上升，是中国石油去年所面临的问题。另外，中国石油在昨天的发布会上也表达了要收购国外合资企业的意向，这将为中国石油未来的发展带来了更好前景。

　　中石油去年每股盈利0.81元 仅达预期下限

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　　国内会计准则下 净利润下跌

　　以中国企业会计准则计算，中国石油两个涉及净利润的指标都有微幅下降。其中，归属于公司股东的净利润下降了1.2%，为1345.74亿元人民币；而归属于该公司股东的扣除非经常性损益的净利润下降1.6%，为1360.25亿元；每股收益为0.75元，相比2006年基本每股收益为0.76元人民币同比下降1.3%。

　　分析师认为，中国石油去年的年报业绩低于预期。国泰君安、招商证券等内地分析机构对中国石油的最新年报预测都在0.8元左右。业内的观点是，中国石油的成本支出可能较大。

　　去年，中国石油勘探与生产板块实现经营利润2065.9亿元，由于受石油特别收益金增加影响，同比降低6%，公司上缴的特别收益金约为445.8亿元人民币左右，上涨54.1%。同时，其平均实现原油价格65.27美元/桶，比2006年59.81美元/桶增长9.1%，这一板块的资本性支出为人民币1342.56亿元。

　　炼油与销售板块亏损206.8亿元，比上年同期减亏84.8亿元。

　　但国内外成品油价格的差距之大在这份年报中也体现得淋漓尽致。公司表示，国内汽、柴油全年平均出厂价格分别为5071元/吨和4653元/吨，比新加坡市场进口到岸完税价格分别低1225元/吨和人民币1513元/吨，最高时价差超过人民币2000元/吨。

　　中国石油的经营支出去年也增长了29.4%，达到人民币6351.82亿元。其中采购、服务及其他支出增长36.7%。

　　招商证券分析师认为，这可能是中国石油业绩不佳的原因之一。中国石油分析到，支出增加主要是外购原油、原料油及外购炼油产品等价格上涨及外购量增加；另外国内材料、燃料、动力等生产资料价格也在不断上涨等。

　　另外，中国石油的雇员酬金成本增加人民币37.52亿元，增长15.3%。

　　中国石油的化工与销售板块实现经营利润78.3亿元，同比增加27.7亿元；天然气与管道板块实现经营利润125亿元，同比增长39%。

　　仍为全球第一大市值企业

　　尽管中国石油的业绩比业内预计要低，但其前景仍被看好。此前四个交易日，中国石油A股连续上涨。根据国泰君安的计算，按照3月14日收盘价格计算，A股中国石油仍然是全球最大市值的石油企业，其总市值为38178.48亿元人民币，比美国埃克森美孚石油32578.85亿元人民币要略高，中国石化(600028行情,股吧)（600028.SH）的市值为10784.49亿元人民币。截至3月17日，中国石油的总市值为4.13万亿元人民币，日均成交量为30.276亿元人民币。

　　昨天，中国石油A股微幅上涨0.44%，收报于22.58元人民币；H股上涨了1.91%，收在9.6港元。美股中国石油3月18日的最后价格是130.48美元，涨5.19%。

　　国泰君安的分析报告指出，与中国石化、中海油相比，中国石油在原油储产量上的优势并不明显，但天然气储产量有较强优势。此前，中石油集团表示，公司计划到2010年将青海油田的天然气年产量提高一倍以上至85亿立方米，其目标是使青海油田的天然气最大年产能在2010年时达到100亿立方米。

　　放眼全球，中国石油的原油和天然气储量地位也同样不可动摇。2006年，其原油储量为116.18亿桶，领先于BP、埃克森美孚和壳牌。天然气储量为89.12亿桶，次于埃克森美孚，但高于平均BP和壳牌公司。

　　国泰君安分析师表示：“中国石油的未来潜力在于南堡油田，其储量确认在未来几年持续进行，而四川龙岗气田2008年上半年也将完钻10口勘探井。”

　　另据媒体报道称，中国石油计划全盘收购母公司所持海外合资公司的股权。

　　在液化天然气方面，公司已与卡塔尔方面签订了协议，将从2011年起，每年从当地购买300万~400万吨的液化天然气，这将为中国石油建设更多的LNG站带来大量原料保证。中国石油拟在辽宁、河北、江苏以及山东省等建设新的LNG终端。

　　中银国际在刚刚发表的报告中提到，中国石油H股的目标价格仍为11.90港元，相当于12.5 倍2008年市盈率，A股目标价定在24.30元，“目前上升空间有限，我们对A股维持同步大市评级。”其指出。

　　中金公司的分析师则预测，中国石油在大盘下跌的时候比较抗跌，能够跑赢指数。国泰君安给出的中国石油A股近期目标价格人民币25元人民币，其分析师预测2008年、2009年该公司的净利润为1644.31亿元、1707.49亿元。中金公司则相对保守，其估计今明两年中国石油的净利润将是1569.36亿元和1612.97亿元。中金公司还预测中国石油2008年净利润增长14.9%。该分析机构将WTI 2008年的价格预测上调至每桶95美元。

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