(一)指数的摇摆与其说是对未来趋势方向的探索，还不如说对未来热点探索的新思考！

    上周四沪综指的一根实体较大阴线，沽穿半年均线之后，本周指数实则处在一个收敛的三角形状态之中，先是探底至前期多个低点成一线的平直线1477点附近，并产生反弹行情，但半年均线、5日均线以及20日均线被折断之后，目前已经构成对指数的压制，所以周四后指数再度向下考验周初探出的低点一线，好在周五收市前最后一个小时没有失守这条底线，带给多方一线希望！

    周五行情走出戏剧性，既在情理外，也在情理中，在情理中是说今天指数看次新股脸色行事，不在情理中是表明，指数弱势也有自身内部结构性因素，另外行情之戏剧性，就是本周与上周的相似性是：都是周初下探，周中反弹，周末高潮后折回，但本周又不完全类似于上周，就是本周五最后一个小时，指数出现对底线位置1478点一线作出护盘努力。

    周五南方航空上市相对平稳，高开是高开，但相对开盘价格来说：既没有出现明显上涨，也没有出现明显下跌，初期其平稳登陆且一度上涨，市场被感召出现激情冲高，但好景不长，其后南方航空倒是未盘落很多，但指数却不看其脸色行事，反映现实市场内部做多、做空两种力量对比的心理矛盾加剧：指数摇摆，热点也时有切换，但总是不稳定---既有强者恒强，也有强者变弱；既有弱者恒弱，也有弱者变强，特别是新热点频出但不成气候，而老热点不是全部退潮，但也未必激情上扬---大资金仍注重筹码交换却不愿意为别人抬轿的自私自利，如此大家都不能坐享其成，各自分歧各自行事的结果，是大家均不能走高，指数因而哪有好的风光！？果真如此，相信最终多空均会扭成一股绳---因为相互拆台不如互相帮衬，至少是在一定“底线区间”会如此理解！

    这也可能是今天最后一个小时指数扶摇直上的心理因素，但进一步结合全天走势，一头一尾两小时上涨，与中间两小时下跌，又似乎暗示有刻意诱空意味！

    （二）下半年行情不但有而且很大，热点不可能转移，但会发生均衡！

    本栏不看淡下半年市场且认为有甚至超过上半年的机会，原因有三点：第一是基于短中期形态特征：凡是上升三角形必有一波三折：先诱多、再碗口溢出后顶端折回、最终完成一波三折之第三折出现转折；近期某些个股已经完整清晰地演绎出此三个过程；第二是鉴于60日、120、250日三根中长线均线成本被拉近后正在朝向完全多头排列方向演变，指数与均线反复轮换位置反复缠绕，是为趋势大转折行情最终形成创造条件，始于今年4月16日时间为期只两个月的调整是一次小级别的“四渡赤水”，最终因完整的“四渡赤水”已进行达18个月以上（始于2001年10月）行情将必然发动；第三是从十年长经济周期进入了新的景气循环角度考虑，只要货币政策仍然保持稳健基础上的积极、宽松，则股市难以重新回复到“跌跌不休止”的老路上去，眼前行情是“大行情前的小麻烦”！

    那么下半年会不会转换热点呢？本栏认为：会有热点均衡而不会有热点转换！

    从浪型结构看，1/5个股属于主升浪形，1/5个股属于有希望盘出箱体趋势的状态；1/5个股将仍然受制于箱体制约；2/5个股仍将落后于指数，其中1/5个股可能还将创出新低！

    前期是20%的个股左右指数并强于或等同于指数强势；而80%个股弱于指数或与财富无关，后者可以被称为被行情边缘化的板块，目前两大阵营出现分化交叉，强者有变弱，弱中有变强，当然，其中还不能对它们就眼前而下中长线的定论，因为短线强者变弱中，有极少数是中长线变弱，多数为短线弱化甚至只是为形态收敛变扩大之后出现震仓；相反弱者变强中却有多数可能只是行情处于平衡偏弱市中的热点补偿和补充。中长线难成大器！

    目前，三大主流热点阵容：一、短线风光后的重组股目前分化，今日已经没有成为整体强势；未来其是把握难度最大的板块之一；二、国企股在近期上攻受阻后维护短线形态无力，今日部分个股有短线放弃趋势，或者由收敛形态变扩大形态的趋向，如此到底是过河拆桥，还是故意设置空头陷阱还须观察；三、科技股一花独放，但给人感觉也像是主力意图注重筹码分散后的另辟蹊径，显得具有开拓精神，但又刻意孤立，或暂时缺乏群众基础。

    因此未来市场还须在热点均衡（不是热点转移）当中体现出某种相融趋向，指数的摇摆与其说是对未来趋势方向的探索，还不如说对未来热点探索的新思考！可以认为热点之具体体现的形式会多样化，但在事关指数化投资方向上不会有本质改变，所以本栏认为是有热点均衡，但不会有热点转换。