题记：
日分昼夜、岁有四季，人生如自然，兴高采烈和悲观沉沦总短暂，十之八九总平常；股市如人生，机会就在伤心时，人生灿烂风雨后。
牛市第二期特点是外收内敛、精细化发展，这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，则眼前机会之大超出以往任何时候。
---鲁晓云
5月19日起三天悼念活动结束后，今日市场再度转跌，这说明指数趋势已经显著下跌，昨日不过是反抽换挡而已；预期今日走好，昨日就提前探底回升实际上就是一种斗智斗勇的心理战，已经后反应一步投资者被套牢加重。不尊重股市的规律、不认识资本本性是自私自利的，不熟悉中国股市更注重圈钱、转嫁风险、较少注重资源配置，更缺乏直接回报的特点，肤浅地以为股市是一个可以抒发爱国激情的场所，显然是十分幼稚的；当然，市场有的是机会，热点全系抗震救灾相关行业及区域，不超前、不敏感、不积极而投入，不让敏捷的行动跟上跳跃而崭新的思维，反而被动跟随惰性的指数或权重股及根本就是死路一条，就永无出头之日，且心理备受煎熬和打击。
周边股市如美国股市稍有波折，奴颜十足的权重股马上就出现跟涨不积极跟跌积极的姿态，这加重对于指数的抛压，几大解禁权重股、高价股多数股价一步一个台阶往下走，从时间上暂时限制了指数的激情和奔放，当然，预期之中的政策面接续不上，或者已经没有什么新鲜花样，而紧缩的货币、继续严控的宏观调控、自杀性的货币升值着实难以让资金面乐观。
在此情形之下，不策略主动而被动跟随指数，不提高资金利用效率、思维僵化，行动惰性无疑等于自毁前程！
指数将出现收敛之中反复波幅减小的下降横盘趋势，而亦步亦趋跟随的个股将每况愈下，相反策略进取，主动前行的热点个股将逐步大上台阶，奔向高远翱翔的蓝天。
这是两种不同的前途选择。
上周五本栏已经提前预言：本周三前后是下沉、横向摆动之指数趋势再度明朗的时候；现在实际走是大致也就是如此。但本栏对于指数已经越来越悲观，相反对于那些脱离指数的新热点及时尚性热点则继续乐观。
短线热点仍然围绕着众多直接或间接之救灾概念股热点展开，其中中多数与指数没有多大关系，是一种策略进取、资金最活跃的提点；较少的权重股也是佯攻，但其短线指向的同行业相关却非指数化热点值得进一关注。
本栏行情未启之前就已经将此定义为：千点行情拉开牛市下半场序幕。这一千点行情指数初步指向空间是60日均线，也即4000点附近。时间跨度三个月。其中包括指数上台阶之后的四渡赤水来回拉锯之箱体运作过程。在千点行情拉开序幕之中，指数回升空间是30%、个股普遍在30%、50%，甚至100%以上。未来好戏在后面，更大的陷阱也在后面。
现在的状态是：前期指数第一步回升空间还差5%就到千点行情高度，空间将继续被压缩，而时间则还远得很，还有两个多月）；而个股方面苦乐不均，有的已经翻倍、有的已经达到50%，相当个股回升幅度则已经30%，当然，也有个股不到30%甚至低于指数已有25%涨幅的。前期、近期、乃至将来，市场热点将继续遍地开花，本栏所指大的策略方向不断产生飙升牛股；但指数难成气候。注定了2008年鼠年行情个股精彩不断，多数个股胜指数的格局。未来总体还是权重股及指数热点难成气候，如此心往一处使之后，个股财富集中于局部魅力远比遍地开花要更具有财富厚度。
指数状态：
本周四几个有代表性的指数由强到弱分别是：中小企业板指数-1.23%、沪B股指数-1.44%、深证综指-1.45%、沪综指-1.65%、沪深300指数-1.89%、深成指-2.32%。全部再度继续下跌，其中权重股再度拖累领跌市场。
周四个股涨多跌少；周四创新高个股5家（含2家新股），比周三减少1家；创新低个股21家，比周三增加16家；突破区间个股3家，比周三减少1家。
本栏继续强调，时下行情我们需要淡化指数趋向，因为行情还没有完，只是节奏方面需要稍稍停顿或横向摆动处理！重要的是我们必须将视野和眼光更多放到：关心宏观、微观和策略转变上。并且要注意昔日牛市第一阶段的几大超级权重股（上游行业）均已经处于没落之中，必须辅助以新的龙头股才能使行情打出气势！未来新热点走强是必然或少条件的；而老热点是偶然或多条件的，所以前者主动而积极进取；后者被动而消极惰性。
还须关注：政策面是否落脚点应放在尽量构建公平机制上，而非简单为圈钱套现之一赢多输作支持和安排！微观面须重点关注今年第一季报和二季报等环比增长内容，这样选股的视野就是注重成长性，反之如果片面关注去年年报，则会使得我们的视野局限于昔日老热点，而被所谓的低市盈率迷惑！也即转淡的价值性所欺骗！将价值投资变成价值教条！另外，既然是牛市下半场，我们在普涨之后的普跌再转好阶段，仍应坚持以非指数化方向来前进，坚持以科技、消费、农业及新景气行业、新景气区域作为主攻方向。
此轮技术面回弹修复还需要政策面、经济面等继续纠偏。比如纠正持续单边紧缩的货币政策、缺乏区域差异尊重前提下不加变通的宏观调控举动，以及过于保守看待外部世界及外部股市，都会使得保守的股市政策继续延续，这些因素对于股市趋势回暖负面影响程度更高。另外，印花税已经调降，系列政策也开始采取人性化、务实的举动，保守的股市政策似乎变得稍稍积极；但上市公司直接回报股民并没有硬性约束性要求，需要改变单纯依靠资本利得博弈的前提条件，就是这方面工作要加强；此外，还需要把关高得离谱的新股发行价格、节制或控制大小非解禁冲动和节奏，限制新股不合适时机的大量发行和上市公司再融资等等，上市高管普遍不持有自己公司股票，并不看重企业形象和二级市场股价表现；而众多政府官员拿高薪、且处处有补贴，难以想象到贫民百姓生存之艰难，股民明知股市难有基本之公平，还要冒着“枪林弹雨去拼搏”的努力有多么无奈？只有纠正这些不合情合理的因素，市场才有彻底转折好的初步条件，否则仅靠市在规律而不去主动彻底引导投资者转变悲观的投资预期，仅有圈钱高效率、仅仅注重少数利益集团的利益倾斜，没有尊重大多数投资者利益回报或整体市场长远健康发展之效率观念等，则市场难有真正回稳的基础。
各板块强弱不一，本栏其实早就已经分析过原因，且在相关图表之中，也一一对于不同板块给予不同强弱时间评价结果。
板块运行规律时间特点明显，从去年8月15日起到2月份，多数二线股已经经过了“5+1”的完整的下跌周期，2月急跌，3月份后其阶段性回升的起点，但高价股大幅下跌，已经压缩了其可观的空间，目前这类个股不断下沉补跌稍有回暖向上动力；部分比指数要强；而权重股及指数按“5+1”之周期，3月属于其急跌的过程，而4月份则是其阶段性行情回稳的过程，但牛市第二阶段其已经难以翻身，未来将不断被边缘化---既然去年“错爱无度”，“为他人做嫁衣的权重股”也在“众人后知后觉地改正错误重被洗去铅华”，目前其直接对于指数构成不利，相当长时间内只有修复性行情，总体也处于继续被抛弃之后下跌抵抗期，或者处于“疗伤阶段”，指数也将总体如此；大致能够回升1/3；至于三四线股即便已经逆指数上涨已经三四个月以上，近期跟随惰性的权重股及指数出现暂时摇摆、分化，甚至补跌；但其在指数下跌五年、起底之后再喷发两年的过程之中，其则卧底7年甚至10年以上，前面没有跑道、去年刚出现喷发，却在权重股操纵指数引来监管层调控指数而被“伤及无辜”，“5.30”这批重挫误杀的多数个股的“冤假错案”终于在去年底至今的行情中被“平反昭雪”，未来其机会极大，降低印花税，从某种程度上最利好的就是这类反复被错杀个股。它们将在已经过去的“大浪淘沙”的洗礼过程之后，在众人怀疑之中走出耀眼的独立行情！
本周四涨幅前20名A股依此为：N歌尔（002241）65%、N金飞达（002239）56%、金路集团（000510）10%、斯米克（002162）10%、涪陵电力（60452）10%、华纺股份（600448）10%、耀皮玻璃（600819）10%、金山股份（600396）10%、华立科技（600097）10%、三峡水利（600116）10%、中江地产（600053）10%、欣龙控股（000955）10%、黑牡丹（600510）10%、国投新集（601918）10%、动力源（600405）10%、长江投资（600119）10%、华芳纺织（600273）10%、吉林化纤（000420）10%、国兴地产（000838）9%；本周四跌幅前10名A股依此为：长百集团（600856）-9%、海螺水泥（60058785）-9%、塔牌集团（002233）-9%、西南合成（000788）-8%、宏达股份（600331）-8%、中通客车（000957）-7%、公用科技（000685）-7%、中色股份（000758）-6%、中国远洋（601919）-6%、启明信息（002232）-6%。
五月解禁股本周四涨幅前五名分别是：四川圣达（000835）9%、天地源（600665）6%、天富热电（600509）6%、中天城投（000540）3%、特变电工（600089）3%；五月解禁股本周四跌幅前五名分别是：西飞国际（000768）-5%、江中药业（600750）-5%、大亚科技（000910）-5%、冀东水泥（000401）-5%、长安汽车（000625）-4%。
股改进入准备过渡到全流通的时代，好花为谁开？好景能常在？大股东凭借着政策面的全力支持，凭借着游戏规则的极大倾斜，凭借着对于资金、信息等优势资源的灵活调配权，正在上演一出裁判员兼运动员的角色，这种能操纵全局、细节、规则的游戏，最终谁输谁赢已经一目了然；但过分精明且欠缺基本公平的局面，将使得市场生态受到摧残和破坏，中国股市如果不在这一点上改弦更张将不得不为此付出全盘皆输的巨大代价。
未来的机会在解禁股，未来的风险也在解禁股---未来的好戏在股改，未来的陷阱也在股改，过程的最大努力是避免全盘皆输，但这场从起点不公平的游戏注定到终点也不会公平，一赢多输的格局似乎对于有人来说是胜局已定，或者对于多数人来说则是悲剧已定！？股改是否在“一地鸡毛”或“鱼死网破”草草收场真是一个未知数！？
现实看：解禁股是目前主要矛盾所在，利用或化解矛盾是上上策，时空差是策略的高明，非简单的趋势高明。
此类个股机会与风险并存，完全取决于大股东或流通股东之间对于目前市场强弱或个股质地矛盾的弥合程度或认知的吻合程度。
大致有先拉升后出局；先打压后平稳走高；或者持续低走等等，估计后一种近期相对较少。原因在于目前市场处于持续走低之后，除非市场确实走向绝境，一般而言，大股东目前并非简单想抛售了事。理性的投资人目前并不担心大机会套现，最关注的是大股东是否借对上市公司的控制权，发布真真假假的消息，愚弄市场操纵股价，甚至借用国家、银行或企业的钱推高股价，以此达到损公肥私（利益集团）的目的；未来不仅套现离场，甚至掏空上市公司之后一走了事。时下，警惕大股东的道德风险比注重股价单纯波动的市场风险更迫切！从这个意义上讲，宁愿持有一个股价暂时不涨但却诚实有信、未来前途远大的上市公司；也不要那种股价一时上涨，未来阴谋和陷阱重重的伪牛股！当然，如果股价与公司基本面良性互动则也求之不得！同时也要关注，救市或股市阶段性走好究竟是能够多赢？还是仅仅肥了大小非！？
5月素来有政策月的预期，创业板上半年何时推出？股指期货年内还有无推出可能？融资融券时间表如何？上海金融中心及股市主板地位是否巩固加强？深圳市场如何定位？香港国际金融中心角色是否有新含义？中国电信、中国移动是否回归进展加快？何时恢复T+0？港股直通车如何？上述种种都可能在未来一一具有答案。新的金融主管已经给人雷厉风行印象，只是未来政策趋向是以注重圈钱套现的效率为先，还是注重投资者回报的利益兼顾，甚至完全构架保护中小投资者利益为出发点，努力消除中国股市天生的不公平（尽量趋向过程公平）。以上尚未得知！---这将决定眼前行情是否走得远？
----近期规范大小非解禁，包括本周规范上司公司高管股权激励、打击上市公司操纵虚假报表等方向是对的，但态度还不够坚决；措施还不够得力！甚至还引起了市场负面理解，这说明事后监管比不上事前监管有效，同时也说明管理层高估了市场自我转折的能力。中国股市要像达到诸如美国道琼斯指数那样平稳且具有顽强上涨动力，必须改变权重股操纵指数投机过度现象，另外高效透明、事前监管的股市政策，以民为本、注重长远的经济取向、金融服务经济和不是凌驾于经济之上的货币理念也至关重要。
货币政策、宏观调控是否走到十字路口？ ---陆家嘴论坛是否带来新意和利好？金融新变局是否呼之欲出？摆脱被动挨打的局面是否已刻不容缓？世界格局中的中国金融/2008年首届陆家嘴论坛会议上周五、周六召开两天。新的金融高管已经拿出雷厉风行的姿态，接下来是否对于最近几年的货币政策及宏观调控政策作一个认真梳理，我们将密切关注此次陆家嘴论坛之后是否继续传递各种声音，希望有正义、客观的声音出来，也希望会后传出实际利好或有实际动作。
“千点行情”拉开牛市“下半场序幕”：牛市下半场的游戏规则和上半场将有很大不同。---进入四月之后，我们一再强调目前这种看似糟糕的时期，其实是最好的投资时代的开始---指数鼠年天上回人间，造就个股福地洞天！环顾全球众多领域及各大市场总的机会数不胜数，而长期以来中国股市也并不缺钱，既然资本处于流动化，但却以“钱傻人多”作为特点，因此只要趋势把握有力、策略方向对路，占尽潮流和市场逻辑先机、“稳、赚、狠”地把握住“热点对象”具体时间节点，就能最佳状态地把持、把握好股市人生：牛市第二阶段将是表面风险极大，指数平庸曲折，其实个股机会超凡脱俗之大绝佳阶段。也就是说：又到了本栏过去所说、现在仍然长期倡导的“资金流动性等于战斗力”之较好的市场运作氛围时机！
周四做多的权重或人气股分别是：中国神华（601088）1.88%（+2.81点）、中煤能源（601898）2.73%（+0.91点）、潞安环能（601699）8.38%（+0.74点）、天威保变（600500）8.60%（+0.70点）、华能国际（600011）3.44%（+0.51点）、紫金矿业（601899）2.55%（+0.47点）、中国联通（600050）1.20%（+0.41点）、国投新集（601918）10.02%（+0.40点）；ST盐湖（000578）2.50%（+7.02点）、金凤科技（002202）4.51%（+6.92点）、西山煤电（000983）3.04%（+6.03点）、渝开发（000514）9.97%（+2.12点）、粤电力（000539）3.98%（+1.77点）、中兴通讯（000063）1.16%（+1.71点）、宝新能源（000690）3.88%（+1.68点)、苏宁环球（000718）4.47%（+1.40点）等。
周四做空的权重或人气股分别是：中国石油（601857）-2.18%（-11.22点）、建设银行（601939）-1.81%（-4.60点）、中国人寿（601628）-3.68%（-4.22点）、工商银行（601398）-1.15%（-3.12点）、中国远洋（601919）-6.90%（-2.84点）、中国银行（601988）-1.44%（-2.21点）、中国平安（601318）-3.43%（-1.69点）、交通银行（601328）-2.84%（-1.62点）；鞍钢股份（000898）-3.54%（-14.06点）、万科A（000002）-3.61%(-12.80点）、五粮液（000858）-3.77%(-10.20点）、长江证券（000783）-5.51%（-6.80点）、华侨城（000069）-5.59%（-6.14点）、深发展A(000001)-2.80%（-4.85点）、西飞国际（000768）-5.66%（-4.02点）、云南铜业（000768）-4.09（-3.77点）等。
周四沪综指报收于3485.63点，-58.56点；深成指12366.19点，-293.63点。
（鲁晓云/2008年5月22日17：00）
（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）
