题记：
日分昼夜、岁有四季，人生如自然，兴高采烈和悲观沉沦总短暂，十之八九总平常；股市如人生，机会就在伤心时，人生灿烂风雨后。
牛市第二期特点是外收内敛、精细化发展，这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，则眼前机会之大超出以往任何时候。
---鲁晓云
上周五本栏强调两点：（一）有忧患意识，就会更重策略进取，而非指数观感；---按本栏前期关于调整节奏以旬计算；离彻底结束横向整理的时间尚有3个交易日，也就是说，真正的趋势明确时间，如本周三前后。(二)老热点有表现欲，但多昙花一现；新热点具有生机但部分短线休整，且新老热点出现利益摩擦；节奏灵活同时，中长线继续坚持非指数化、多数个股投资方向！
本周果然以下探为主，且周三探底回升；总体看，局部个股非常活跃，但指数化投资方向及跟随指数太紧的个股趋向仍然暮气沉沉。
在全国哀悼日期间，是难以上涨的，这是一个基本常识。但某些人耐不住寂寞，如此就会有人买卖。
卖者是对自己没有信心，买者将锁仓当成一种爱国行为。但股市有内在规律，股市先于自然灾害产生大震，如此难以深跌；但股市已经大伤元气，这样一来，因地震使得政府工作重心放到抗震救灾，股市政策面临暂时断层，对于政策面依赖已久的市场自然会选择迂回前进。而成交额逐渐递减，如此萎缩的成交量加上青黄不接的热点过渡；特别是在解禁股源源不断流出背景下，过分地长线投资者无疑自毁前程。
何况这么大的灾害，困难想得多一点确有必要。
以局部的主动进取、策略进攻对抗惰性的指数化特点，显然是高明的，除此之外，都是消极颓废，于事无补的。
5月19日起三天悼念活动结束后，周四继续下跌，这说明指数趋势已经显著下跌，周三上涨不过是反抽换挡而已；周三探底回升实际上就是一种斗智斗勇的心理战，已经后反应一步投资者被套牢加重。
不尊重股市的规律、不认识资本本性是自私自利的，不熟悉中国股市更注重圈钱、转嫁风险、较少注重资源配置，更缺乏直接回报的特点，肤浅地以为股市是一个可以抒发爱国激情的场所，显然是十分幼稚的；当然，市场有的是机会，热点全系抗震救灾相关行业及区域，不超前、不敏感、不积极而投入，不让敏捷的行动跟上跳跃而崭新的思维，反而被动跟随惰性的指数或权重股及根本就是死路一条，就永无出头之日，且心理备受煎熬和打击。
周边股市如美国股市稍有波折，奴颜十足的权重股马上就出现跟涨不积极跟跌积极的姿态，这加重对于指数的抛压，而局部的权重股行情尽管有短线修复合理性，但群众基础已经丧失，且其走高，要么等不得趋势性因素支持，要么是为自身利益而动，难免有十足的功利色彩；加之多数权重股走势已经呆滞，特别是几大解禁权重股、高价股多数股价一步一个台阶往下走，从时间上暂时限制了指数的激情和奔放，当然，预期之中的政策面接续不上，或者已经没有什么新鲜花样，而紧缩的货币、继续严控的宏观调控、自杀性的货币升值着实难以让资金面乐观。
在此情形之下，不策略主动而被动跟随指数，不提高资金利用效率、思维僵化，行动惰性无疑等于自毁前程！
指数将出现收敛之中反复波幅减小的下降横盘趋势，而亦步亦趋跟随的个股将每况愈下，相反策略进取，主动前行的热点个股将逐步大上台阶，奔向高远翱翔的蓝天。
这是两种不同的前途选择。
短线热点仍然围绕着众多直接或间接之救灾概念股热点展开，其中中多数与指数没有多大关系，是一种策略进取、资金最活跃的提点；当然，也有节奏较快、跳跃性强的特点；另外，较少的权重股也是佯攻，但其短线指向的同行业相关却非指数化热点值得进一关注。此外，四川汶川地震发生之后，将深刻影响中国地缘政治、区域经济，并带来文化和社会方面的新变局，不可等闲视之，而值得长期关注和研究。
本栏行情未启之前就已经将此定义为：千点行情拉开牛市下半场序幕。这一千点行情指数初步指向空间是60日均线，也即4000点附近。时间跨度三个月。其中包括指数上台阶之后的四渡赤水来回拉锯之箱体运作过程。在千点行情拉开序幕之中，指数回升空间是30%、个股普遍在30%、50%，甚至100%以上。未来好戏在后面，更大的陷阱也在后面。
现在的状态是：前期指数第一步回升空间还差5%就到千点行情高度，空间将继续被严重压缩，而时间则还远得很，还有两个多月）；而个股方面苦乐不均，有的已经翻倍、有的已经达到50%，相当个股回升幅度则已经30%，当然，也有个股不到30%甚至低于指数已有25%涨幅的。前期、近期、乃至将来，市场热点将继续遍地开花，本栏所指大的策略方向不断产生飙升牛股；但指数难成气候。注定了2008年鼠年行情个股精彩不断，多数个股胜指数的格局。未来总体还是权重股及指数热点难成气候，如此心往一处使之后，个股财富集中于局部魅力远比遍地开花要更具有财富厚度。
指数状态：
本周五几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪综指续-0.36%、沪B股指数续-0.67%、沪深300指数续-0.98%、深证综指续-1.11%、中小企业板指数续-1.17%、深成指续-1.21%。全部继续下跌，其中局部权重股有所护盘。
周五个股涨多跌少；周五创新高个股4家（含1家新股），比周四再减1家；创新低个股20家，比周四减少1家；突破区间个股0家，比周四减少1家，再度恢复零纪录。
本周几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪综指-4.17%、沪B股指数-4.90%、中小企业板指数-5.51%、深证综指-6.43%、沪深300指数-6.63%、深成指-8.25%。全部再度下跌，其中少数权重股护盘，但多数权重股下跌，使得本周市场虚弱的程度一定程度被掩盖。
本栏继续强调，时下行情我们需要淡化指数趋向，坚决不看高指数，但行情还没有完，只是节奏方面需要稍稍停顿或不断下沉之中横向摆动处理！我们必须将视野和眼光更多放到：关心宏观、微观和策略转变上。并且要注意昔日牛市第一阶段的几大超级权重股（上游行业）均已经处于没落之中，必须辅助以新的龙头股才能使行情打出气势！未来新热点走强是必然或少条件的；而老热点是偶然或多条件的，所以前者主动而积极进取；后者被动而消极惰性。
我们对于指数前景不乐观，但总体走势不会超过已公开的预测图，就是每次底部都离前次底部不太高，而每次大的高点将逐步下移，上涨时间周期短，呈现喷发性；而整理形态时间周期长，基本形态特征是大头、小尾、细腰。小尾下拖往往与前底接近，甚至必要的时候还会略创新低。但多数个股尽管曲折，只要不是跟随指数太紧或者不属于老的热点，一般都能历经曲折之后，最终走强大幅上涨；但短线市场要注意三点，第一是几大权重股解禁多数负面压力较大，除非度过5.30之后，指数才会略有起色；第二是，地震救灾目前是政府重中之重，而金融政策目前均掌握在海归派手里，哪里会主动进行积极呵护和布局呢，除非王岐山副总理纵览全局，进行修正局面，否则，中国前方救灾，后方金融却坍塌格局难以更改！？第三、就是成交额不大，在此情形下，热点大面积出现不大可能，指数要有高度难度较大。
在此情形下，必须注意两点，第一过分的长线投资等于慢性自杀；需要适当滚动；第二、前瞻和紧随热点进取比被动跟随指数而等待要主动。
短线不卖出个股条件局部是30日均线未跌破或者本周三最低点，或者苛刻地要求不跌破本周三开盘价格，这样的个股短线机会在曲折之中仍会延续；反之则须暂时退出换股操作，或者高估低吸滚动布局。
政策面关注落脚点应放在尽量构建公平机制上，而非简单为圈钱套现之一赢多输作支持和安排！微观面须重点关注今年第一季报和二季报等环比增长内容，这样选股的视野就是注重成长性，反之如果片面关注去年年报，则会使得我们的视野局限于昔日老热点，而被所谓的低市盈率迷惑！也即转淡的价值性所欺骗！将价值投资变成价值教条！另外，既然是牛市下半场，我们在普涨之后的普跌再转好阶段，仍应坚持以非指数化方向来前进，坚持以科技、消费、农业及新景气行业、新景气区域作为主攻方向。
此轮技术面回弹修复还需要政策面、经济面等继续纠偏。比如纠正持续单边紧缩的货币政策、缺乏区域差异尊重前提下不加变通的宏观调控举动，以及过于保守看待外部世界及外部股市，都会使得保守的股市政策继续延续，这些因素对于股市趋势回暖负面影响程度更高。另外，印花税已经调降，系列政策也开始采取人性化、务实的举动，保守的股市政策似乎变得稍稍积极；但上市公司直接回报股民并没有硬性约束性要求，需要改变单纯依靠资本利得博弈的前提条件，就是这方面工作要加强；此外，还需要把关高得离谱的新股发行价格、节制或控制大小非解禁冲动和节奏，限制新股不合适时机的大量发行和上市公司再融资等等，上市高管普遍不持有自己公司股票，并不看重企业形象和二级市场股价表现；而众多政府官员拿高薪、且处处有补贴，难以想象到贫民百姓生存之艰难，股民明知股市难有基本之公平，还要冒着“枪林弹雨去拼搏”的努力有多么无奈？只有纠正这些不合情合理的因素，市场才有彻底转折好的初步条件，否则仅靠市在规律而不去主动彻底引导投资者转变悲观的投资预期，仅有圈钱高效率、仅仅注重少数利益集团的利益倾斜，没有尊重大多数投资者利益回报或整体市场长远健康发展之效率观念等，则市场难有真正回稳的基础。
各板块强弱不一，本栏其实早就已经分析过原因，且在相关图表之中，也一一对于不同板块给予不同强弱时间评价结果。
板块运行规律时间特点明显，从去年8月15日起到2月份，多数二线股已经经过了“5+1”的完整的下跌周期，2月急跌，3月份后其阶段性回升的起点，但高价股大幅下跌，已经压缩了其可观的空间，目前这类个股不断下沉补跌稍有回暖向上动力；部分比指数要强；而权重股及指数按“5+1”之周期，3月属于其急跌的过程，而4月份则是其阶段性行情回稳的过程，但牛市第二阶段其已经难以翻身，未来将不断被边缘化---既然去年“错爱无度”，“为他人做嫁衣的权重股”也在“众人后知后觉地改正错误重被洗去铅华”，目前其直接对于指数构成不利，相当长时间内只有修复性行情，总体也处于继续被抛弃之后下跌抵抗期，或者处于“疗伤阶段”，指数也将总体如此；大致能够回升1/3；至于三四线股即便已经逆指数上涨已经三四个月以上，近期跟随惰性的权重股及指数出现暂时摇摆、分化，甚至补跌；但其在指数下跌五年、起底之后再喷发两年的过程之中，其则卧底7年甚至10年以上，前面没有跑道、去年刚出现喷发，却在权重股操纵指数引来监管层调控指数而被“伤及无辜”，“5.30”这批重挫误杀的多数个股的“冤假错案”终于在去年底至今的行情中被“平反昭雪”，未来其机会极大，降低印花税，从某种程度上最利好的就是这类反复被错杀个股。它们将在已经过去的“大浪淘沙”的洗礼过程之后，在众人怀疑之中走出耀眼的独立行情！
本周五涨幅前20名A股依此为：N威华（002240）30%、波导股份（600130）10%、上海贝岭（600171）10%、新华锦（600735）10%、豫能控股（001896）10%、亿阳信通（600289）10%、高鸿股份（000851）10%、上海普天（600680）10%、中电广通（600764）10%、欣网视讯（600403）10%、中卫国脉（600640）10%、奥维通信（002231）10%、东方通信（600776）10%、武汉凡谷（002194）10%、国脉科技（002093）10%、华夏建通（600149）10%、三维通信（002115）9%、中创信测（600485）9%、烽火通信（600498）9%、南京中北（000421）9%；本周五跌幅前10名A股依此为：河北宣工（000923）-10%、华天酒店（000428）-10%、獐子岛（002069）-10%、重庆路桥（600106）-10%、东方电气（600875）-10%、渝开发（000514）-10%、腾达建设（600512）-9%、国栋建设（600321）-9%、昌九生化（600228）-9%、金飞达（002239）-9%。
五月解禁股本周五涨幅前五名分别是：华胜天成（600410）9%、精伦电子（600355）9%、联创光电（600363）7%、安信信托（600816）6%、春晖股份（000976）6%；五月解禁股本周五跌幅前五名分别是：狮头股份（600539）-7%、南玻A（000012）-7%、冀东水泥（000401）-6%、中国船舶（600150）-5%、长安汽车（000625）-5%。
本周涨幅前20名A股依此为：华立科技（600097）32%、渝开发（000517）31%、汇源通信（000586）25%、重庆路桥（600106）22%、黑牡丹（600510）19%、中天城投（000540）17%、国阳新能（600348）16%、精工科技（002006）15%、春晖股份（000976）15%、泰山石油（000554）15%、力元新材（600478）14%、高鸿股份（000851）13%、科大讯飞（002230）13%、宁波华翔（002048）13%、特力A（000025）13%、棱光股份（600629）12%、S*ST兰光（000981）12%、南宁百货（600712）11%、国栋建设（600321）11%、新五丰（600975）11%；本周跌幅前10名A股依此为：东方电气（600875）-32%、长百集团（600856）-28%、仁和药业（000650）-20%、长江证券（000783）-20%、宏达股份（600331）-20%、福耀玻璃（600660）-20%、昆明机床（600806）-19%、獐子岛（002069）-19%、锡业股份（000960）-18%、小天鹅A （000418）-18%。
五月解禁股本周涨幅前五名分别是：中天城投（000540）17%、春晖股份（000976）15%、东安网架（002135）10%、中天科技（600522）8%、中煤能源（601898）8%；五月解禁股本周跌幅前五名分别是：新农开发（600359）-15%、江山股份（600389）-15%、新疆众和（600888）-15%、长安汽车（000625）-14%、钱江生化（600796）-14%。
股改进入准备过渡到全流通的时代，好花为谁开？好景能常在？大股东凭借着政策面的全力支持，凭借着游戏规则的极大倾斜，凭借着对于资金、信息等优势资源的灵活调配权，正在上演一出裁判员兼运动员的角色，这种能操纵全局、细节、规则的游戏，最终谁输谁赢已经一目了然；但过分精明且欠缺基本公平的局面，将使得市场生态受到摧残和破坏，中国股市如果不在这一点上改弦更张将不得不为此付出全盘皆输的巨大代价。
未来的机会在解禁股，未来的风险也在解禁股---未来的好戏在股改，未来的陷阱也在股改，过程的最大努力是避免全盘皆输，但这场从起点不公平的游戏注定到终点也不会公平，一赢多输的格局似乎对于有人来说是胜局已定，或者对于多数人来说则是悲剧已定！？股改是否在“一地鸡毛”或“鱼死网破”草草收场真是一个未知数！？
现实看：解禁股是目前主要矛盾所在，利用或化解矛盾是上上策，时空差是策略的高明，非简单的趋势高明。
此类个股机会与风险并存，完全取决于大股东或流通股东之间对于目前市场强弱或个股质地矛盾的弥合程度或认知的吻合程度。
大致有先拉升后出局；先打压后平稳走高；或者持续低走等等，估计后一种近期相对较少。原因在于目前市场处于持续走低之后，除非市场确实走向绝境，一般而言，大股东目前并非简单想抛售了事。理性的投资人目前并不担心大机会套现，最关注的是大股东是否借对上市公司的控制权，发布真真假假的消息，愚弄市场操纵股价，甚至借用国家、银行或企业的钱推高股价，以此达到损公肥私（利益集团）的目的；未来不仅套现离场，甚至掏空上市公司之后一走了事。时下，警惕大股东的道德风险比注重股价单纯波动的市场风险更迫切！从这个意义上讲，宁愿持有一个股价暂时不涨但却诚实有信、未来前途远大的上市公司；也不要那种股价一时上涨，未来阴谋和陷阱重重的伪牛股！当然，如果股价与公司基本面良性互动则也求之不得！同时也要关注，救市或股市阶段性走好究竟是能够多赢？还是仅仅肥了大小非！？
5月素来有政策月的预期，但目前看来已经出台较为困难，稍后仍须留意创业板上半年何时推出？股指期货年内还有无推出可能？融资融券时间表如何？上海金融中心及股市主板地位是否巩固加强？深圳市场如何定位？香港国际金融中心角色是否有新含义？中国电信、中国移动是否回归进展加快？何时恢复T+0？港股直通车如何？上述种种都可能在未来一一具有答案。新的金融主管已经给人雷厉风行印象，只是未来政策趋向是以注重圈钱套现的效率为先，还是注重投资者回报的利益兼顾，甚至完全构架保护中小投资者利益为出发点，努力消除中国股市天生的不公平（尽量趋向过程公平）。以上尚未得知！---这将决定眼前行情是否走得远？
----近期规范大小非解禁，包括本周规范上司公司高管股权激励、打击上市公司操纵虚假报表等方向是对的，但态度还不够坚决；措施还不够得力！甚至还引起了市场负面理解，这说明事后监管比不上事前监管有效，同时也说明管理层高估了市场自我转折的能力。中国股市要像达到诸如美国道琼斯指数那样平稳且具有顽强上涨动力，必须改变权重股操纵指数投机过度现象，另外高效透明、事前监管的股市政策，以民为本、注重长远的经济取向、金融服务经济和不是凌驾于经济之上的货币理念也至关重要。
货币政策、宏观调控是否走到十字路口？ ---陆家嘴论坛是否带来新意和利好？金融新变局是否呼之欲出？摆脱被动挨打的局面是否已刻不容缓？世界格局中的中国金融/2008年首届陆家嘴论坛会议上周五、周六召开两天。新的金融高管已经拿出雷厉风行的姿态，接下来是否对于最近几年的货币政策及宏观调控政策作一个认真梳理，我们将密切关注此次陆家嘴论坛之后是否继续传递各种声音，希望有正义、客观的声音出来，也希望会后传出实际利好或有实际动作。
“千点行情”拉开牛市“下半场序幕”：牛市下半场的游戏规则和上半场将有很大不同。---进入四月之后，我们一再强调目前这种看似糟糕的时期，其实是最好的投资时代的开始---指数鼠年天上回人间，造就个股福地洞天！环顾全球众多领域及各大市场总的机会数不胜数，而长期以来中国股市也并不缺钱，既然资本处于流动化，但却以“钱傻人多”作为特点，因此只要趋势把握有力、策略方向对路，占尽潮流和市场逻辑先机、“稳、赚、狠”地把握住“热点对象”具体时间节点，就能最佳状态地把持、把握好股市人生：牛市第二阶段将是表面风险极大，指数平庸曲折，其实个股机会超凡脱俗之大绝佳阶段。也就是说：又到了本栏过去所说、现在仍然长期倡导的“资金流动性等于战斗力”之较好的市场运作氛围时机！
