题记：
日分昼夜、岁有四季，人生如自然，兴高采烈和悲观沉沦总短暂，十之八九总平常；股市如人生，机会就在伤心时，人生灿烂风雨后。
牛市第二期特点是外收内敛、精细化发展，这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，则眼前机会之大超出以往任何时候。
---鲁晓云
（一）每况愈下的股指，部分个股探至前期底部附近开始明显回弹
按预期，指数继续下跌，若非个股守住阵脚，跟随指数的结果就是将再度考验前底；只有奋力护盘，且展翅高飞才能摆脱被动挨打局面。
（*上周五预测本周及今后：指数将进一步下探；间或有反弹；或者在月底面临5.30周期纪念日之后再上扬；个股分化之中，多数个股继续比指数要强。短线宜以30日均线得失或上周三开盘位置是否得失决定，高估低进滚动操作；或者超前布局及紧随热点快进快出；再看好个股类型均以客观强弱为依据；以主动策略进取代替被动跟随指数---2008年是全民盛市，百姓牛市，是具有生活阅历的真正积累巨额财富并在懂得真正生活真缔的一年！
*上周五预测本周一:关注消息面，弱真空将进一步下跌；但个股分化之强弱更为重要。）
国资委李荣融强调，央企要有过紧日子的准备，强调，今年的雪灾及地震灾害，已经使得央企受伤严重，包括全力保救灾，已经使得原材料及能源供应紧张，加之国际市场上部分大宗商品价格继续攀升，也对于央企构成不利，因此要求央企节约。用好每一份物资等（节约每一度电、每一滴水、每一粒粮、每一张纸）。制定具体的降低成本措施，减少非生产性支出，降低管理费用，切实降低生产经营成本。同时，高度重视安全生产，特别注意汛期来临和台风带来的气候危险，确保安全生产和企业稳定。
目前国内灾害严重，但大家众志成城，应该心理上压力减轻，但是后方金融却不断不顾内外因素变化坚持紧缩，由此，前方抗灾，后方金融却不稳定，加之权重股、昔日热点每况愈下，由此，指数前景不乐观。
当然，如果完全按照本栏对于市场趋势节奏的判断，与时俱进地进行多空角色转换，问题也不大。
比如，每次底部均与前底不远，那么我们的指数策略就是底部附近买进，遇到远离底部区域就能高沽；再度等到时空到位之后买进。
或者选择那些主动进取的热点快速进出。
从今日周一上午看，通信、3G仍表现最强，另外，新能源、仪电仪表、电力设备、航天军工相对抗跌；券商、教育传媒、钢铁、造纸印刷、外贸、银行类等表现滞后。同时，部分消费、农业个股在短暂休整之后再度活跃。
但中国石化（600028）、中国联通（600050）的停牌使得近期相对强势的石化股、电信股相对六神无主；其他权重股较弱，当然，也就难以抵挡住指数跌势。不过，个股在泥沙俱下之中会逐渐走出独立性，继续关注上周三开盘或最低位置，并密切注意30日均线得失作出第一时间灵活处理，基本面较好，第一季度业绩大幅增长个股可以相对条件放宽。
（二）最不令人满意的电信改革
曾几何时，电信业改革被人们寄予厚望。
但是，时至今日，电信业改革不仅步伐缓慢，甚至是各项改革之中步伐最慢的，而且越改思路越混乱，并且越来越离市场各方预期或要求相去甚远了。
改革没有打破垄断，却加剧了垄断；相关各方利益没有理顺，相反却是越理越乱；电信高资费没有下降，却是继续原地踏步，甚至水涨船高。
这是人们期待的改革吗？
答案是否。
客观地讲，电信业改革最初打破垄断的出发点是好的，如果顺着这个思路改下去，电信业改革的前景是乐观的，老百姓的实惠也将由此增加。但是越往后，利益难取舍、权责难划分，所以，改革的路越走越慢，渐进地也就开始关起门来相互扯皮，不了了之了。
着眼于“打破垄断”的使命，1994年中国联通成立。由此，原邮电部独家垄断国内电信市场的局面开始改变。中国联通进入移动通信市场后，邮电部门大幅降低了入网费和资费。人们由此信心十足对待电信业改革！
虽然“双寡头”竞争使基本电信服务市场效率得到改进，如1998年开始实现政企分开、邮电分设，重组中国电信和中国联通，成立中国移动，原先庞大的“中国电信”被切开。
2001年至2002年，以打破固定电信领域的垄断为重点，已经被剥离了移动等业务的“中国电信”又被实施南北分拆，2002年5月新的中国电信和中国网通挂牌。华北地区（北京、天津、河北、山西、内蒙古）、东北地区（辽宁、吉林、黑龙江）和河南、山东共10个省（自治区、直辖市）的电信公司归属中国电信北方部分；其余归属中国电信南方部分。
北方部分和中国网络通信有限公司、吉通通信有限责任公司重组为中国网络通信集团公司；南方部分保留“中国电信集团公司”名称，继续拥有“中国电信”的名称和无形资产。逐渐形成中国电信、中国网通、中国移动、中国联通、中国卫通、中国铁通六家基础电信企业竞争格局。
可惜电信市场有效竞争并未形成。
电信和移动的霸主地位难以撼动。注定了改革越走路越艰难。
目前电信业第四次改革序幕拉开。似乎是重组方案搞平衡。
工业和信息化部、发改委、财政部24日联合发布通知，电信业第四次重组“路线图”正式确定。这是一次“6合3”的方案。
根据三部门的通知，基于电信行业现状，鼓励中国电信收购中国联通CDMA网（包括资产和用户），中国联通与中国网通合并，中国卫通的基础电信业务并入中国电信，中国铁通并入中国移动。经过重组，所有几家电信运营商都将是全业务服务运营商。
重组后的中国电信和中国联通能否与中国移动形成鼎足之势还须观察，原来作为竞争方的其他几个主体地位就此被削弱。
行业均势不协调，百姓寄予期望的所谓服务质量的进一步改进，以及电信资费的下调就可能是空中楼阁。
比如，去年中国移动（0941.HK）以870.62亿的净利润，居行业首位，让联通、电信和网通等根本没法与之相比；而中国移动2007年的收入是其他三大运营商的总和，利润更是三大运营商利润总和的2倍；中国移动目前的总资产超过7000亿元!
瑞银证券报告指出，中国移动的优势在重组后还将保持至少3年。中国铁通并入中国移动后，对中国移动的固话业务的推动相当有限，与电信和网通相比，铁通的固话用户微乎其微，相反，其人员、债务的负担倒是不少。尽管在重组后，国家将实施非对称管制，以促进弱势电信运营商的发展壮大。但相关方面的强势地位，仍能使其至少继续保持3－5年的领先地位。
百姓期待竞争格局之下资费调整无疑于幻想！
当然，重组、回归、3G拍照发放是一连串的程序，电信业重组步伐稍稍加快可能是后两者步伐加快的先兆；这就是目前电信概念及相关热点重燃或升温的原因。但电信业改革总体是雷声大雨点小或者是换汤不换药，既然不是以打破垄断作为前提，而是加剧垄断地位，难以建立充分竞争基础上的均衡优势，那么无法惠及民生的结果就是必然的，历史已经反复证明，任何改革如果将民生利益放到次要位置，或者根本忽略民生利益，这样的改革是难以成功的，或者也是前景难以乐观的。
（三）突围才有希望，跟随指数被动行走的个股死路一条或难有作为
不尊重股市的规律、不认识资本本性是自私自利的，不熟悉中国股市更注重圈钱、转嫁风险、较少注重资源配置，更缺乏直接回报的特点，肤浅地以为股市是一个可以抒发爱国激情的场所，显然是十分幼稚的；当然，市场有的是机会，热点全系抗震救灾相关行业及区域，不超前、不敏感、不积极而投入，不让敏捷的行动跟上跳跃而崭新的思维，反而被动跟随惰性的指数或权重股及根本就是死路一条，就永无出头之日，且心理备受煎熬和打击。
周边股市如美国股市稍有波折，奴颜十足的权重股马上就出现跟涨不积极跟跌积极的姿态，这加重对于指数的抛压，而局部的权重股行情尽管有短线修复合理性，但群众基础已经丧失，且其走高，要么等不得趋势性因素支持，要么是为自身利益而动，难免有十足的功利色彩；加之多数权重股走势已经呆滞，特别是几大解禁权重股、高价股多数股价一步一个台阶往下走，从时间上暂时限制了指数的激情和奔放，当然，预期之中的政策面接续不上，或者已经没有什么新鲜花样，而紧缩的货币、继续严控的宏观调控、自杀性的货币升值着实难以让资金面乐观。
在此情形之下，不策略主动而被动跟随指数，不提高资金利用效率、思维僵化，行动惰性无疑等于自毁前程！
指数将出现收敛之中反复波幅减小的下降横盘趋势，而亦步亦趋跟随的个股将每况愈下，相反策略进取，主动前行的热点个股将逐步大上台阶，奔向高远翱翔的蓝天。
这是两种不同的前途选择。
短线热点仍然围绕着众多直接或间接之救灾概念股热点展开，其中中多数与指数没有多大关系，是一种策略进取、资金最活跃的提点；当然，也有节奏较快、跳跃性强的特点；另外，较少的权重股也是佯攻，但其短线指向的同行业相关却非指数化热点值得进一关注。此外，四川汶川地震发生之后，将深刻影响中国地缘政治、区域经济，并带来文化和社会方面的新变局，不可等闲视之，而值得长期关注和研究。
本栏行情未启之前就已经将此定义为：千点行情拉开牛市下半场序幕。这一千点行情指数初步指向空间是60日均线，也即4000点附近。时间跨度三个月。其中包括指数上台阶之后的四渡赤水来回拉锯之箱体运作过程。在千点行情拉开序幕之中，指数回升空间是30%、个股普遍在30%、50%，甚至100%以上。未来好戏在后面，更大的陷阱也在后面。
现在的状态是：前期指数第一步回升空间还差5%就到千点行情高度，空间将继续被严重压缩，而时间则还远得很，还有两个多月）；而个股方面苦乐不均，有的已经翻倍、有的已经达到50%，相当个股回升幅度则已经30%，当然，也有个股不到30%甚至低于指数已有25%涨幅的。前期、近期、乃至将来，市场热点将继续遍地开花，本栏所指大的策略方向不断产生飙升牛股；但指数难成气候。注定了2008年鼠年行情个股精彩不断，多数个股胜指数的格局。未来总体还是权重股及指数热点难成气候，如此心往一处使之后，个股财富集中于局部魅力远比遍地开花要更具有财富厚度。
指数状态：
本周一几个有代表性的指数由强到弱分别是：深成指续-2.67%、深证综指续-2.90%、沪综指续-3.13%、沪深300指数续-3.15%、中小企业板指数续-3.33%、沪B股指数续-3.68%。全部继续下跌，其中局部权重股领跌，但多数个股补跌更突出。
周一个股涨多跌少；本周一创新高个股4家（含1家新股），与上周五持平；创新低个股41家，比上周五增加21家；突破区间个股0家，与上周五持平，仍为零纪录。
本栏继续强调，时下行情我们需要淡化指数趋向，坚决不看高指数，但行情还没有完，只是节奏方面需要稍稍停顿或不断下沉之中横向摆动处理！我们必须将视野和眼光更多放到：关心宏观、微观和策略转变上。并且要注意昔日牛市第一阶段的几大超级权重股（上游行业）均已经处于没落之中，必须辅助以新的龙头股才能使行情打出气势！未来新热点走强是必然或少条件的；而老热点是偶然或多条件的，所以前者主动而积极进取；后者被动而消极惰性。
我们对于指数前景不乐观，但总体走势不会超过已公开的预测图，就是每次底部都离前次底部不太高，而每次大的高点将逐步下移，上涨时间周期短，呈现喷发性；而整理形态时间周期长，基本形态特征是大头、小尾、细腰。小尾下拖往往与前底接近，甚至必要的时候还会略创新低。但多数个股尽管曲折，只要不是跟随指数太紧或者不属于老的热点，一般都能历经曲折之后，最终走强大幅上涨；但短线市场要注意三点，第一是几大权重股解禁多数负面压力较大，除非度过5.30之后，指数才会略有起色；第二是，地震救灾目前是政府重中之重，而金融政策目前均掌握在海归派手里，哪里会主动进行积极呵护和布局呢，除非王岐山副总理纵览全局，进行修正局面，否则，中国前方救灾，后方金融却坍塌格局难以更改！？第三、就是成交额不大，在此情形下，热点大面积出现不大可能，指数要有高度难度较大。
政策面关注落脚点应放在尽量构建公平机制上，而非简单为圈钱套现之一赢多输作支持和安排！微观面须重点关注今年第一季报和二季报等环比增长内容，这样选股的视野就是注重成长性，反之如果片面关注去年年报，则会使得我们的视野局限于昔日老热点，而被所谓的低市盈率迷惑！也即转淡的价值性所欺骗！将价值投资变成价值教条！另外，既然是牛市下半场，我们在普涨之后的普跌再转好阶段，仍应坚持以非指数化方向来前进，坚持以科技、消费、农业及新景气行业、新景气区域作为主攻方向。
此轮技术面回弹修复还需要政策面、经济面等继续纠偏。比如纠正持续单边紧缩的货币政策、缺乏区域差异尊重前提下不加变通的宏观调控举动，以及过于保守看待外部世界及外部股市，都会使得保守的股市政策继续延续，这些因素对于股市趋势回暖负面影响程度更高。另外，印花税已经调降，系列政策也开始采取人性化、务实的举动，保守的股市政策似乎变得稍稍积极；但上市公司直接回报股民并没有硬性约束性要求，需要改变单纯依靠资本利得博弈的前提条件，就是这方面工作要加强；此外，还需要把关高得离谱的新股发行价格、节制或控制大小非解禁冲动和节奏，限制新股不合适时机的大量发行和上市公司再融资等等，上市高管普遍不持有自己公司股票，并不看重企业形象和二级市场股价表现；而众多政府官员拿高薪、且处处有补贴，难以想象到贫民百姓生存之艰难，股民明知股市难有基本之公平，还要冒着“枪林弹雨去拼搏”的努力有多么无奈？只有纠正这些不合情合理的因素，市场才有彻底转折好的初步条件，否则仅靠市在规律而不去主动彻底引导投资者转变悲观的投资预期，仅有圈钱高效率、仅仅注重少数利益集团的利益倾斜，没有尊重大多数投资者利益回报或整体市场长远健康发展之效率观念等，则市场难有真正回稳的基础。
各板块强弱不一，本栏其实早就已经分析过原因，且在相关图表之中，也一一对于不同板块给予不同强弱时间评价结果。
板块运行规律时间特点明显，从去年8月15日起到2月份，多数二线股已经经过了“5+1”的完整的下跌周期，2月急跌，3月份后其阶段性回升的起点，但高价股大幅下跌，已经压缩了其可观的空间，目前这类个股不断下沉补跌稍有回暖向上动力；部分比指数要强；而权重股及指数按“5+1”之周期，3月属于其急跌的过程，而4月份则是其阶段性行情回稳的过程，但牛市第二阶段其已经难以翻身，未来将不断被边缘化---既然去年“错爱无度”，“为他人做嫁衣的权重股”也在“众人后知后觉地改正错误重被洗去铅华”，目前其直接对于指数构成不利，相当长时间内只有修复性行情，总体也处于继续被抛弃之后下跌抵抗期，或者处于“疗伤阶段”，指数也将总体如此；大致能够回升1/3；至于三四线股即便已经逆指数上涨已经三四个月以上，近期跟随惰性的权重股及指数出现暂时摇摆、分化，甚至补跌；但其在指数下跌五年、起底之后再喷发两年的过程之中，其则卧底7年甚至10年以上，前面没有跑道、去年刚出现喷发，却在权重股操纵指数引来监管层调控指数而被“伤及无辜”，“5.30”这批重挫误杀的多数个股的“冤假错案”终于在去年底至今的行情中被“平反昭雪”，未来其机会极大，降低印花税，从某种程度上最利好的就是这类反复被错杀个股。它们将在已经过去的“大浪淘沙”的洗礼过程之后，在众人怀疑之中走出耀眼的独立行情！
本周一涨幅前20名A股依此为：N天威（002238）159%、波导股份（600130）续10%、成发科技（600391）10%、万好万家（600576）10%、中卫国脉（600640）续10%、力源液压（600765）10%、中创信测（600485）9%、自仪股份（600848）9%、天业股份（600807）9%、中钢天源（002057）9%、中卫国脉（600640）10%、黑牡丹（600510）9%、东方电气（600875）8%、长丰汽车（600991）8%、东方通信（600776）7%、红太阳（000525）7%、创兴置业（600193）7%、综艺股份（600770）6%、上海辅仁（600781）6%、哈飞股份（600038）5%、贵航股份（600523）5%；本周一跌幅前10名A股依此为：吉林化纤（000420）-10%、广安爱众（600979）-10%、金路集团（000510）-10%、昌九生化（600228）-10%、杭萧钢构（600477）-10%、国栋建设（600321）-10%、东南网架（002135）-10%、DR同方股（600100）-10%、国元证券（000728）-10%、弘业股份（600128）-10%。
五月解禁股本周一涨幅前五名分别是：*ST东碳（600691）5%、*ST大唐（600198）5%、华胜天成（600410）4%、冠农股份（600251）4%、西飞国际（000768）3%；五月解禁股本周一跌幅前五名分别是：东南网架（002135）-10%、春晖股份（000976）-9%、四川圣达（000835）-9%、天利高新（600339）-8%、中国船舶（600150）-7%。
股改进入准备过渡到全流通的时代，好花为谁开？好景能常在？大股东凭借着政策面的全力支持，凭借着游戏规则的极大倾斜，凭借着对于资金、信息等优势资源的灵活调配权，正在上演一出裁判员兼运动员的角色，这种能操纵全局、细节、规则的游戏，最终谁输谁赢已经一目了然；但过分精明且欠缺基本公平的局面，将使得市场生态受到摧残和破坏，中国股市如果不在这一点上改弦更张将不得不为此付出全盘皆输的巨大代价。
未来的机会在解禁股，未来的风险也在解禁股---未来的好戏在股改，未来的陷阱也在股改，过程的最大努力是避免全盘皆输，但这场从起点不公平的游戏注定到终点也不会公平，一赢多输的格局似乎对于有人来说是胜局已定，或者对于多数人来说则是悲剧已定！？股改是否在“一地鸡毛”或“鱼死网破”草草收场真是一个未知数！？
现实看：解禁股是目前主要矛盾所在，利用或化解矛盾是上上策，时空差是策略的高明，非简单的趋势高明。
此类个股机会与风险并存，完全取决于大股东或流通股东之间对于目前市场强弱或个股质地矛盾的弥合程度或认知的吻合程度。
大致有先拉升后出局；先打压后平稳走高；或者持续低走等等，估计后一种近期相对较少。原因在于目前市场处于持续走低之后，除非市场确实走向绝境，一般而言，大股东目前并非简单想抛售了事。理性的投资人目前并不担心大机会套现，最关注的是大股东是否借对上市公司的控制权，发布真真假假的消息，愚弄市场操纵股价，甚至借用国家、银行或企业的钱推高股价，以此达到损公肥私（利益集团）的目的；未来不仅套现离场，甚至掏空上市公司之后一走了事。时下，警惕大股东的道德风险比注重股价单纯波动的市场风险更迫切！从这个意义上讲，宁愿持有一个股价暂时不涨但却诚实有信、未来前途远大的上市公司；也不要那种股价一时上涨，未来阴谋和陷阱重重的伪牛股！当然，如果股价与公司基本面良性互动则也求之不得！同时也要关注，救市或股市阶段性走好究竟是能够多赢？还是仅仅肥了大小非！？
5月素来有政策月的预期，但目前看来已经出台较为困难，稍后仍须留意创业板上半年何时推出？股指期货年内还有无推出可能？融资融券时间表如何？上海金融中心及股市主板地位是否巩固加强？深圳市场如何定位？香港国际金融中心角色是否有新含义？中国电信、中国移动是否回归进展加快？何时恢复T+0？港股直通车如何？上述种种都可能在未来一一具有答案。新的金融主管已经给人雷厉风行印象，只是未来政策趋向是以注重圈钱套现的效率为先，还是注重投资者回报的利益兼顾，甚至完全构架保护中小投资者利益为出发点，努力消除中国股市天生的不公平（尽量趋向过程公平）。以上尚未得知！---这将决定眼前行情是否走得远？
----近期规范大小非解禁，包括本周规范上司公司高管股权激励、打击上市公司操纵虚假报表等方向是对的，但态度还不够坚决；措施还不够得力！甚至还引起了市场负面理解，这说明事后监管比不上事前监管有效，同时也说明管理层高估了市场自我转折的能力。中国股市要像达到诸如美国道琼斯指数那样平稳且具有顽强上涨动力，必须改变权重股操纵指数投机过度现象，另外高效透明、事前监管的股市政策，以民为本、注重长远的经济取向、金融服务经济和不是凌驾于经济之上的货币理念也至关重要。
货币政策、宏观调控是否走到十字路口？ ---陆家嘴论坛是否带来新意和利好？金融新变局是否呼之欲出？摆脱被动挨打的局面是否已刻不容缓？世界格局中的中国金融/2008年首届陆家嘴论坛会议上周五、周六召开两天。新的金融高管已经拿出雷厉风行的姿态，接下来是否对于最近几年的货币政策及宏观调控政策作一个认真梳理，我们将密切关注此次陆家嘴论坛之后是否继续传递各种声音，希望有正义、客观的声音出来，也希望会后传出实际利好或有实际动作。
“千点行情”拉开牛市“下半场序幕”：牛市下半场的游戏规则和上半场将有很大不同。---进入四月之后，我们一再强调目前这种看似糟糕的时期，其实是最好的投资时代的开始---指数鼠年天上回人间，造就个股福地洞天！环顾全球众多领域及各大市场总的机会数不胜数，而长期以来中国股市也并不缺钱，既然资本处于流动化，但却以“钱傻人多”作为特点，因此只要趋势把握有力、策略方向对路，占尽潮流和市场逻辑先机、“稳、赚、狠”地把握住“热点对象”具体时间节点，就能最佳状态地把持、把握好股市人生：牛市第二阶段将是表面风险极大，指数平庸曲折，其实个股机会超凡脱俗之大绝佳阶段。也就是说：又到了本栏过去所说、现在仍然长期倡导的“资金流动性等于战斗力”之较好的市场运作氛围时机！
