在大小非解禁压力源源不断、与二级市场投资者持股成本天壤之别；又有货币紧缩、宏观调控不放松；大型国企继续发行上市；红筹股回归尽在咫尺之下，指望指数有好的表现，十分不现实。

   而在股改并未完全成功，新发公司继续同股不同权、同股不同价、同股不同利的因素之下，仅仅要求基金等二级市场投资者讲政治、顾大局、求稳定，却不对于大小非解禁作出消除制度不公平的起源和根本，也是勉为其难的。

    目前必须坚持坚决回避指数、权重股及老热点之矛盾压力更突出，全力进行策略个股进取，以板块个股突围为主，不对指数作大的期望。

    具体在操作之中还要贯彻热点一个“快”字

    不快，二级市场股价爆炒而不及时套现，更加惠及大小非解禁，激发其卖出冲动，动作不迅速就会为别人做嫁衣，而将自己套牢。行？

    不快，则源于外在因素多变，而常常行动多障碍，比如，宏观调控、银根紧缩，上市公司找银行贷款日益困难，不借助股市能行？新股发行高溢价是为圈钱，重组、整体上市则也是为做实资产、给你业绩成长之想象，最终即为将解禁股高抛打埋伏；又是高价增发作铺垫，如此用心良苦，不快能行？兵贵拙速、不贵巧久。难道等到众人看清把戏再行动？

    大宗商品单边走高预期已经接近转变，如此也必须趁热打铁，难道等待价格趋势一落千丈才套现？

    如此等等。注定目前“热点”都是一个“快”字！

    而所谓本月解禁股压力减轻，乃是静态衡量，没有考虑上月解禁股压力后移及本月压力并合的矛盾。

本栏坚信目前指数并不乐观；但多数个股并不悲观。应坚持板块突围战术！

昨日央行表态之后，今日人民日报发表评论，强调紧缩基调不变，而国务院最新会议则指出：一手抓抗震救灾，一手抓经济发展。但如果宏观调控及紧缩背景不变，整个经济环境就相对不会太宽松，如此，股市压力就显得尤其突出。解禁股、新发股等就会压制指数空间。

本周三几个有代表性的指数由强到弱分别是：深成指续-0.18%、沪B股指数续-0.23%、中小企业板指数续-1.41%、深证综指续-1.28%、沪深300指数续-1.86%、沪综指续-1.93%。全部进一下跌；进一向下滑落而偏离30日均线。

周三相对显强的板块的指数是：房地产1%、股权改革1%、深证成指不足-1%、跌破增发不足-1%、股权投资不足-1%、旅游酒店不足-1%、公募增发不足-1%、商业连锁不足-1%等；相对滞后的板块指数是：网络游戏-6%、通信-6%、3G-6%、煤化工-3%、节能环保-3%、新能源-3%等。

最新的60日均线在3552点（此往下），最新30日均线在3518点（此往上）；前底附近在3000点整数附近。

策略上，越是底部个股越曲折反复，稍高形态之箱体或创新高个股波动机会多，内部打压损耗成本小。

但本栏所选个股乃精心确定，必将未来胜出指数一大截。坚信持有将有厚报。

具体操作重点在于涨停股或连续涨停股（题材型）、小阴小阳缓步推升且阳线多于阴线的个股类型（业绩环比增长性）；指数化被动机会。其中最小机会或最大难度在后一种。

    思维常新、行动敏捷，跳出指数设定圈子、一切坚持策略布局、个股进取；从权重股及老热点的幻想之中觉悟过来，则我们前行之路将清晰而乐观。
      

不策略主动而被动跟随指数，不提高资金利用效率、思维僵化，行动惰性无疑等于自毁前程！指数将出现收敛之中反复波幅减小的下降横盘趋势，而亦步亦趋跟随的个股将每况愈下，相反策略进取，主动前行的热点个股将逐步大上台阶，奔向高远翱翔的蓝天。

这是两种不同的前途选择。

六月份解禁股市值压力是994亿，比五月减少65%；相对压力减轻，但关键要看减持个股是小盘或是大盘，行业前景如何，是否符合目前热门的投资主题及方向，以此来衡量其自身压力或对于整体市场的影响程度是偏于正面或负面等。

 股市资金面、心理面及政策面需要进一步关注：是否纠正持续单边紧缩的货币政策、缺乏区域差异尊重前提下不加变通的宏观调控举动？如此都会使得保守的股市政策继续延续！另外，印花税已经调降，系列政策也开始采取人性化、务实的举动，保守的股市政策似乎变得稍稍积极；但上市公司直接回报股民并没有硬性约束性要求，需要改变单纯依靠资本利得博弈的前提条件，就是这方面工作要加强；此外，还需要把关高得离谱的新股发行价格、节制或控制大小非解禁冲动和节奏，限制新股不合适时机的大量发行和上市公司再融资等等，上市高管普遍不持有自己公司股票，并不看重企业形象和二级市场股价表现；而众多政府官员拿高薪、且处处有补贴，难以想象到贫民百姓生存之艰难，股民明知股市难有基本之公平，还要冒着“枪林弹雨去拼搏”的努力有多么无奈？只有纠正这些不合情合理的因素，市场才有彻底转折好的初步条件，否则仅靠市在规律而不去主动彻底引导投资者转变悲观的投资预期，仅有圈钱高效率、仅仅注重少数利益集团的利益倾斜，没有尊重大多数投资者利益回报或整体市场长远健康发展之效率观念等，则市场难有真正回稳的基础。

各板块强弱不一，本栏其实早就已经分析过原因，且在相关图表之中，也一一对于不同板块给予不同强弱时间评价结果。

    板块运行规律时间特点明显，从去年8月15日起到2月份，多数二线股已经经过了“5+1”的完整的下跌周期，2月急跌，3月份后其阶段性回升的起点，但高价股大幅下跌，已经压缩了其可观的空间，目前这类个股不断下沉补跌稍有回暖向上动力；部分比指数要强；而权重股及指数按“5+1”之周期，3月属于其急跌的过程，而4月份则是其阶段性行情回稳的过程，但牛市第二阶段其已经难以翻身，未来将不断被边缘化---既然去年“错爱无度”，“为他人做嫁衣的权重股”也在“众人后知后觉地改正错误重被洗去铅华”，目前其直接对于指数构成不利，相当长时间内只有修复性行情，总体也处于继续被抛弃之后下跌抵抗期，或者处于“疗伤阶段”，指数也将总体如此；大致能够回升1/3；至于三四线股即便已经逆指数上涨已经三四个月以上，近期跟随惰性的权重股及指数出现暂时摇摆、分化，甚至补跌；但其在指数下跌五年、起底之后再喷发两年的过程之中，其则卧底7年甚至10年以上，前面没有跑道、去年刚出现喷发，却在权重股操纵指数引来监管层调控指数而被“伤及无辜”，“5.30”这批重挫误杀的多数个股的“冤假错案”终于在去年底至今的行情中被“平反昭雪”，未来其机会极大，降低印花税，从某种程度上最利好的就是这类反复被错杀个股。它们将在已经过去的“大浪淘沙”的洗礼过程之后，在众人怀疑之中走出耀眼的独立行情！具体还须把握政策面关注落脚点应放在尽量构建公平机制上，而非简单为圈钱套现之一赢多输作支持和安排！微观面须重点关注今年第一季报和二季报等环比增长内容，这样选股的视野就是注重成长性，反之如果片面关注去年年报，则会使得我们的视野局限于昔日老热点，而被所谓的低市盈率迷惑！也即转淡的价值性所欺骗！将价值投资变成价值教条！另外，既然是牛市下半场，我们在普涨之后的普跌再转好阶段，仍应坚持以非指数化方向来前进，坚持以科技、消费、农业及新景气行业、新景气区域作为主攻方向。

本周三涨幅前20名A股依此为：外高桥（600648）10%、北海港(000582)10%、浙江东日（600113）10%、新嘉联（002188）10%、御银股份（002177）9%、上海新梅（600732）9%、万力达（002180）9%、荣华实业（600311）9%、中铁二局（600528）9%、金路集团（000510）8%、哈飞股份（600038）8%、黄河旋风（600172）7%、昆百大（000560）7%、中国卫星（600118）7%、界龙实业（600836）6%、九阳股份（002242）6%、招商地产（000024）6%、漳州发展（000753）6%、氯碱化工（600618）5%、浦东金桥600639）5%；本周三跌幅前10名A股依此为：柳化股份（600423）-10%、海王生物（00078）-9%、天威保变（600550）-9%、中国联通（600050）-8%、亨通光电（600487）-8%、同方股份（600100）-8%、烟台万华9600309)-8%、中油化建（600546）-7%、亿阳信通（600289）-7%、通威股份（600438）-7%。

六月解禁股本周三涨幅前五名分别是：*ST四环（000605）5%、晋西车轴（600495）4%、金丰投资（600606）3%、鼎立股份（600614）2%、四创电子（600990）2%；六月解禁股本周三跌幅前五名分别是：亿阳信通（600289）续-7%、高鸿股份（000851）-7%、新赛股份（600540）-6%、闽福发（000547）-6%、安凯客车（000868）-5%。

股改进入准备过渡到全流通的时代，好花为谁开？好景能常在？大股东凭借着政策面的全力支持，凭借着游戏规则的极大倾斜，凭借着对于资金、信息等优势资源的灵活调配权，正在上演一出裁判员兼运动员的角色，这种能操纵全局、细节、规则的游戏，最终谁输谁赢已经一目了然；但过分精明且欠缺基本公平的局面，将使得市场生态受到摧残和破坏，中国股市如果不在这一点上改弦更张将不得不为此付出全盘皆输的巨大代价。

未来的机会在解禁股，未来的风险也在解禁股---未来的好戏在股改，未来的陷阱也在股改，过程的最大努力是避免全盘皆输，但这场从起点不公平的游戏注定到终点也不会公平，一赢多输的格局似乎对于有人来说是胜局已定，或者对于多数人来说则是悲剧已定！？股改是否在“一地鸡毛”或“鱼死网破”草草收场真是一个未知数！？

现实看：解禁股是目前主要矛盾所在，利用或化解矛盾是上上策，时空差是策略的高明，非简单的趋势高明。

此类个股机会与风险并存，完全取决于大股东或流通股东之间对于目前市场强弱或个股质地矛盾的弥合程度或认知的吻合程度。

大致有先拉升后出局；先打压后平稳走高；或者持续低走等等，估计后一种近期相对较少。原因在于目前市场处于持续走低之后，除非市场确实走向绝境，一般而言，大股东目前并非简单想抛售了事。理性的投资人目前并不担心大机会套现，最关注的是大股东是否借对上市公司的控制权，发布真真假假的消息，愚弄市场操纵股价，甚至借用国家、银行或企业的钱推高股价，以此达到损公肥私（利益集团）的目的；未来不仅套现离场，甚至掏空上市公司之后一走了事。时下，警惕大股东的道德风险比注重股价单纯波动的市场风险更迫切！从这个意义上讲，宁愿持有一个股价暂时不涨但却诚实有信、未来前途远大的上市公司；也不要那种股价一时上涨，未来阴谋和陷阱重重的伪牛股！当然，如果股价与公司基本面良性互动则也求之不得！同时也要关注，救市或股市阶段性走好究竟是能够多赢？还是仅仅肥了大小非！？

5月因众多复杂新因素，使得股市政策出现相对真空月份，稍后仍须留意创业板上半年何时推出？股指期货年内还有无推出可能？融资融券时间表如何？上海金融中心及股市主板地位是否巩固加强？深圳市场如何定位？香港国际金融中心角色是否有新含义？中国电信、中国移动是否回归进展加快？何时恢复T+0？港股直通车如何？上述种种都可能在未来一一具有答案。新的金融主管已经给人雷厉风行印象，只是未来政策趋向是以注重圈钱套现的效率为先，还是注重投资者回报的利益兼顾，甚至完全构架保护中小投资者利益为出发点，努力消除中国股市天生的不公平（尽量趋向过程公平）。以上尚未得知！---这将决定眼前行情是否走得远？

4月救市初期包括现在还在进行的规范大小非解禁，包括规范上司公司高管股权激励、打击上市公司操纵虚假报表等方向是对的，但态度还不够坚决；措施还不够得力！甚至还引起了市场负面理解，或者仍有对基金要求讲政治、对券商进行行为监管，但对于大股东作为并没有硬性约束，指数的下拖整理，说明事后监管比不上事前监管有效，同时也说明管理层高估了市场自我转折的能力。中国股市要像达到诸如美国道琼斯指数那样平稳且具有顽强上涨动力，必须改变权重股操纵指数投机过度现象，另外高效透明、事前监管的股市政策，以民为本、注重长远的经济取向、金融服务经济和不是凌驾于经济之上的货币理念也至关重要。

 “千点行情”拉开牛市“下半场序幕”：牛市下半场的游戏规则和上半场将有很大不同。---进入四月之后，我们一再强调目前这种看似糟糕的时期，其实是最好的投资时代的开始---指数鼠年天上回人间，造就个股福地洞天！环顾全球众多领域及各大市场总的机会数不胜数，而长期以来中国股市也并不缺钱，既然资本处于流动化，但却以“钱傻人多”作为特点，因此只要趋势把握有力、策略方向对路，占尽潮流和市场逻辑先机、“稳、赚、狠”地把握住“热点对象”具体时间节点，就能最佳状态地把持、把握好股市人生：牛市第二阶段将是表面风险极大，指数平庸曲折，其实个股机会超凡脱俗之大绝佳阶段。也就是说：又到了本栏过去所说、现在仍然长期倡导的“资金流动性等于战斗力”之较好的市场运作氛围时机！

周三做多的权重或人气股分别是：中国石化（600028）0.52%（+0.87点）、保利地产（600048）5.70%（+0.42点）、上海机场（600009）3.98%（+0.30点）、S上石化（600688）3.22%（+0.24点）、大唐发电（601991）0.98%（+0.20点）、中国船舶（600150）1.36%（+0.16点）、陆家嘴（600663）3.71%（+0.15点）、中铁二局（600528）9.05%（+0.15点）；万科A（000002）4.70%（+16.09点）、招商地产（000024）6.49%（+3.22点）、华侨城A （000069）2.93%（3.11点）、泛海建设（000046）3.29%（+2.29点）、九阳股份（002242）6.50%（+2.24点）、攀钢钢钒（000629）2.16%（+1.99点）、西飞国际（000768）2.49%（+1.82点）、美的电器（000527）2.25%（+1.38点)等。

    周三做空的权重或人气股分别是：中国石油（601857）-1.86%（-9.53点）、XD中国神（601088）-4.73%（-6.67点）、建设银行（601939）-1.84%（-4.61点）、工商银行（601398）-1.52%（-4.03点）、中国联通（600050）-8.86%（-3.21点）、中国人寿（601628）-2.65%（-2.97点）、招商银行（600036）-3.10%（-1.98点）、中煤能源（601898）-4.86%（-1.60点）；鞍钢股份（000898）-4.12%（-15.29点）、中兴通讯（000063）-5.49%（-8.32点）、金凤科技（002202）-4.47%(-6.88点）、五粮液（000858）-2.04%（-5.16点）、华菱管线（000932）-5.80%（-3.96点）、ST盐湖（000578）-1.07%（-3.37点）、西山煤电（000983）-1.67%（-3.22点）、本钢板材（000761）-3.64%(-2.85）等。

 周三沪综指报收于3369.91点，续-66.49点；深成指11970.48点，续-21.10点。

近期提示的一些个股如何操作？

1、航天电器（002025）除权第五天大涨9%；今日继续逆势不足1%；而且航天军工股继续走势分化基础上相对较强；继续滚动持有；其未来一旦启动将诸如昔日航天动力（600343）被激活股性。

2、商业城（600306）；进入上升通道之后，折回，短线滚动；注意操作节奏和重心稳定度，同时关注亨得利重组进展，灵活持有。

3、桂林旅游（000978）上周窄幅整理之后大涨，周三-3%；15元突破看高，反之滚动；黄山旅游（600054）、西安旅游（000610）、北京旅游旅游酒店股行业指数列于抗跌阵容，若继续等量能跟上则进一步关注。

4、已提示；中国石油（601857）和中国石化（600028）注意滚动操作；周二均跌；周三则仅中国石化（600028）不足1%；中化国际（600500）短线回避；泰山石油（000554）逆行业指数继续走强，属于个股行情；继续关注和持有。

5、周五提示：短线方面，关注北方股份（600262）周二7%、周三-2%；关注周四据诶的那个去留；东北制药（000597）；周三则有所调整，滚动持有。

（组合个股见早盘网络提示。）

  （鲁晓云/2008年6月4日18：27） 

《人类的梦想》