题记：

中场推倒休息后重新开局的牛市下半场，将以个股突围作为鲜明标志，指数难有大的起色，跟随指数将被动挨打，需要思维常新、行动敏捷，追求策略的进取性，讲究资金的流动性等于战斗力；牛市第二期特点是外收内敛、精细化发展，这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，做到短平快与稳赚很，则眼前机会之大超出以往任何时候。

（一）-55%、吞没去年全部涨幅，时间刚好契合三一重工（600031）开启的全流通时代

周三在本栏预言之去年年K线开盘位置2728点上方1点的2729点处一股神秘力量介入而启动快速回弹行情，时间点契合股改三周年，迎来全流通第一股三一重工（600031），且其大股东作出新解禁筹码再锁定两年，且股价低于6月16日两倍，也即低于55.76元则不抛售。这树立了一种良好的示范（也可能借此一股的预期良好，为其他解禁股铺平道路）。 

    周三大涨，周四大跌，是典型的起底再摔打，代表着投资者认为消息面再度真空，安抚言语空泛或预期救市落于形式、没有含金量，开空头支票可能性较大，如此，以短线快进快出应对趋势的反复或单边下跌的不确定风险，而逢高出局或滚动形成越来越一致的共识，导致周三涨幅前功尽弃；周五再度回弹显示基本面改善希望渺茫，股市也有自身规律的着底之后的行情！ 

    本栏去年就认为2007年上升幅度必将其后全部抹去的判断，联系本栏四月份的预言“千点反弹拉开牛市下半场序幕”；而今正式开启牛市下半场。 
     
    最悲观之时，孕育转机。股价走势具有自然规律，相关举动如有不合适，也是天人感应，冥冥之中的自然规律契合环境因素柔成一团的结果。

    央行行长周小川言美元贬值对于中国经济不利，强调调控有失误，其实，这一说法早就成立，可惜至今还在原来既定道路上越走越元，此次中美第四次战略对话中方再度继续对美大幅让步，哪有独立大国姿态？另外，在股市低迷之后计划对外开放资本市场的步伐，也使得市场大为敏感或情感上感到震惊。中国经济和金融已经麻烦不断，险象丛生，如此加快资本市场开放步伐，是否有点昏头？近日成品油价格上提、电费上调，也是迫于美国政要压力或游说。

    中国投资者保护基金的调查卷，本身就很滑稽，股市下跌本来据属于自然回归，但其原因主要有三点，第一宏观经济和货币政策取向偏离大众预期，完全遵从西方压力和教课书经典，哪里起到效果，且对于实体经济和居民生活，乃至资本市场已经产生长远不利影响。第二大小非解禁，在同股不同权、同股不同利、同股不同价之不公平道理上继续行走；第三，监管思路缺乏前瞻性，对于各路投资者采取不公平利益对待，怕涨喜跌或者对于下跌认为司空见惯。即便此基金入市救市，也仅仅属于股民之钱救股民，哪里多出一分钱？相关问卷设题不严谨，限定答案，且有大量关于创业板的相关问题，这实际上是为创业板推出作投石问路。此调查，纯属于一种轻飘的自然问答。对于目前股市所面临危机未作深入的研判。

    至于前国家统计局局长所写文章，言股市调整属于自身规律，本栏一直都认为如此，但股市调整，乃是中国股市制度缺陷，或者宏观调控有许多矛盾或无解的问题，此文没有任何提及。中国股市的问题从一开始就存在，就是制度不公平问题，即便2005年的股改对价，也意味着中小股东是占小便宜吃大亏；而大股东是舍小利取大利的不公正安排，所以，其后酿成眼前暴跌，是必然的；而现如今新发个股继续同股不同权、同股不同价、同股不同利仍不改弦易辙。所以，中国股市熊长牛短本质还是政策偏颇的原因。

    短线方面，尽管近期已经大跌，短期内2729点低点周五失而复得，表明其位置很难真正失守，周五启动之后，估计市场还将匍匐一段时间，但估计行情启动应不会超过下周三，指数仍有反弹高度，短线已起之形态也是五个波段，此第二峰比3700点之前高要低；中线将围绕近期箱体四渡赤水，拉锯三个月左后再行突破（若化解本质矛盾则向上，若不化解本质矛盾，则下跌，去年最点2541点仍有可能看到---长线如果不改弦更张，则沪深股市有崩盘危险。 当然，中国股市做空力量来自一种神秘的力量，其实就是大小非等产业资本，他们有计划、有预谋地、有步骤地做空，完全步骤就是股改之安排，股改安排是锁一年爬二年，从爬一的去年5、6月间开始中场推倒重来，而今，正好跌幅-55%，幅度等同于2245点至998点，再起行情整合吻合三一重工（600031）之作为全流通开启之第一股，也及锁一爬二之完全时段结束的本周（6月17日时间窗口）。

    目前成交额持续低迷未走出下降趋势，比如沪市除非成交额放大到1500亿以上，才有实质性行情。这是短线行情的基本判断。昨日量能只有700多亿，这仅仅够止跌，但不能起到攻击向上的动能；今日指数倒跌就是证明，当然，短期内，只要成交额放大迅速，越过1500点亿量能，则跌幅之大后行情启动概率提高。  
 
    周五行情上涨好像是发改委上调成品油价格或电所推动，其实这仅是局部因素，而且上述因素还比较矛盾。比如，你此番上调价格，是否表明你前期压价和限价措施失败了，如此，政策还有何威信，再者你一调价格，国际油价此时正好下跌到每桶132美元，是否表明，中国的油价定价长期滞后于国际市场，缺乏前瞻性甚至完全被动行走，且总是追涨滞后，杀跌滞后。左右踩错节拍？

    而且，油价电价已上涨，传导一种什么紊乱信号？是否又将负担转接给社会、企业和个人？如果世界大宗商品价格总体下降压力比上升压力大，这种决策是否有马后炮或者相反的效果，比如抑制通胀无力，反过来推动通缩的而结果？

    所以，本栏认为，眼前的可能大转折，属自然神力，非救市所为，建议近期三个月坚定或全力做多，持股方向见后叙十一个要点。

    只所以认为是自然神力可以从本轮行情下跌的时空状态进行分析。

    眼前行情仍属于自救性质，外围看不到实质举动，救市将多属空头支票可能性大。包括监管层的表态，多属喊口号，内容很空洞无物，但股市涨跌多属自然规律。

    行情起源于大盘已是一艘漏船。因有人跳水之后，船体承重有所减轻，加之处于有条件共苦之下，众多资金处于如果船体继续下沉，必然都死的原则，不得已为之而补漏船。 

    这是暂时的利益团结。

    至于已经跳下船的人，在水中的人有的不免淹死；有的尚能得救；但其得救的方法有两种，一种是彻底上岸，向市场投降认输而大彻大悟；另外就是寻求不看好指数之下寻求他船而突围；至于这艘已经漏水的船，是否被补好，仍有未知数。

    这是眼前现状，但另一方面，目前日K线、周K线、月K线均处于谷底，而更巧合地是股改到6月17日整整数三周年。 

结合“锁一爬二”步骤，牛两年（锁一爬一阶段）、中场推倒一年（爬二阶段）之后，眼前6月17日正好对接并开启“全流通时代”（三一重工600031为标志）。另外，结合6214点至2728点(或2695点），-55%；2245点至998点，也是-55%。

    所以，行情在极度低迷及痛苦之下，被人精心策划吻合于此股改大步骤，太精明，而股市的规律自然也神奇得很。

    故而本栏认为：行情一触即发，三天确认之后必然孕育转机。

    但须指出三点：第一、由于冥冥之中有人精心策划，故而，太过精明之后，初期市场大寒之后须四渡赤水才可有大暑之日；第二、长久之后，中国股市由于存在过强的操纵，仍存危机；第三、眼前表面危机是否，但结合K线观察并不悲观。

    股市涨跌自有规律，最悲观时刻孕育阶段性转机。大家一定要坚信我们的判断。2005年时我们强调鸡年之醒；认为2005年开启一波大牛市；有人说我们在自言自语；2006年我们强调2000点在招手；那时有人认为我们是疯子；2007年一年我们呢一直在继续看高同时多次强调风险，并认为2007年指数所涨部分将全部抹去，有人说我们是傻子，在胡说八道；而今，回头一看，我们观点尽管曲折，仍然兑现了，所以，眼前之2728点，本栏认为就是未来的底部，是牛市下半场的底部。相信，持有我们介绍的个股，在牛市下半场，一定会取得丰硕成果。
  
    而且，尽管2008年并不平静，坚信个股行情到年底有好的结果，今年注定是大盘曲折影响了许多人操作个股的积极性。个股行情的独立性以大盘作为磨刀石！所谓宝剑锋利磨砺出！ 
   
    （二）近期指数第二峰行情大小取决于成交额是否放大而摆脱下降趋势尤其是否有持续性，中线取决于基本面改观程度。 

    如果短线形成在去年年K线开盘附近位置，形成阶段性行情平衡点，则够局部作一波行情，但估计前期跌幅较小品种的补跌走势，尚不会完全停止，个股风险将继续存在，操作仍须谨慎。直到大盘向上转折两周以上，市场情绪自然平复，个股行情自然健康，届时市场发展就可依照自然节奏而惯性行走。     

    中长线市场彻底转好，必须妥当解决大小非解禁、宏观调控尴尬的矛盾、上市公司重融资轻回报，尤其是存量未解决，新发个股继续同股不同权、同股不同利、同股不同价之深刻矛盾。当然，也会在完全全流通之后才会迎来中国股市的彻底成熟和完善。 

本周五几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪综指3.01%、沪深300指数2.76%、深成指2.32%、沪B股指数2.22%、深证综指1.82%、中小企业板指数1.62%。全部指数再度上涨，呈现孕十字星。表明短线止跌，但可能还有反复。

    周五相对显强的板块指数是：券商8%、电力6%、新能源6%、高价5%、供水供气5%、外贸4%、节能环保4%、银行类4%、公募增发4%、CDM项目4%等；周四相对滞后的板块指数是：ST-1%、钢铁-1%、造纸印刷不足1%、汽车类不足-1%、航天军工不足1%、运输物流不足1%、送转1%、小盘1%等。

今日5日均线在2838点（比昨日下行7点，昨日比前日下行42点，下行速率明显变小）；30日均线在3312点（继续往下，比昨日下行27点，昨日比前日下行28点，下行速率有所稍缓）；60日均线在3385点（继续向下，比昨日下行13点，昨日比前日下行18点，下行速率明显变缓）；120日均线在4010点（继续下行，比昨日下行18点，昨日比前日下行19点，下行速率些许变缓）；250日均线在4495点（继续下行，比昨日下行5点，昨日比前日下行6点）且力臂伸长。

如此表明未来5个交易日呈筑底探底状态（6月27日前）；未来30个交易日一定上升（8月1日前），未来60个交易日箱体波动（9月12日）；未来120日个交易日趋向上升（12月10日），未来250日个交易日可能将抬升（大约2009年6月中旬）。

本周几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪综指续-1.29%、沪深300指数续-4.35%、深成指续-5.67%、中小企业板指数续-5.82%、深证综指续-7.13%、沪B股指数续-7.14%。全部指数继续下跌，但跌幅比上周稍有收敛，其中沪综指更为明显。

指数走势参见年初预测图（细致提示）。

板块特点参见板块规律（见图表）。 

（三）无论新老类型个股，须以最近的题材股及最新的消息股进行统领；无题材、无消息，哪怕基本面再好，可能暂时而言无戏可唱

（四）主动胜过被动防守，中长线始终围绕股改作布局

物竞天择、适者生存；短线和中长线须继续策略灵活。坚持短线游击战、运动战、麻雀战！

热点方面，在避免指数极端化趋势下，关注最新的行业背景、宏观政策、个股题材，以局部的确定性把握新老热点，短期内以指数化方向捕捉有业绩确定增长的非指数品种，比如，成品油价格上提，未必直接操作中国石油（601857）和中国石化（600028）；而旁敲侧击泰山石油（000554）等；尽量忽略大盘，重视个股突围；少长期则继续关注在通胀背景下或在未来物价下行风险大于上升风险之下，继续灵活持有航天军工、酿酒食品等基础消费品、造纸印刷、家电、建材等景气行业及国家战略、民生要素个股；并对于区域性热点、环保、新材料、新能源等进行关注；尤其续重点关注景气行业和景气区域有明确资产重组、整体上市或业绩将显著改善个股予以重点关注。既然是牛市下半场，我们在普涨之后的普跌再转好阶段，仍应坚持以非指数化方向来前进，坚持以科技、消费、农业及新景气行业、新景气区域作为主攻方向。

策略上，越是底部个股越曲折反复，稍高形态之箱体或创新高个股波动机会多，内部打压损耗成本小。当然，也有指数底部折腾时，强势股反而补跌之后再起来的。这样的话，一些底部个股则初期好些，不过须技术指标底部特征真实可靠。

具体操作重点在于涨停股或连续涨停股（题材型）、小阴小阳缓步推升且阳线多于阴线的个股类型（业绩环比增长性）；指数化投资和非指数化投资是此起彼伏的机会和风险。

    不策略主动而被动跟随指数，不提高资金利用效率、思维僵化，行动惰性无疑等于自毁前程！思维常新、行动敏捷，跳出指数设定圈子、一切坚持策略布局、个股进取；从权重股及老热点的幻想之中觉悟过来，则我们前行之路将清晰而乐观。
   

指数将出现收敛之中反复波幅减小的下降横盘趋势，而亦步亦趋跟随的个股将每况愈下，相反策略进取，主动前行的热点个股将逐步大上台阶，奔向高远翱翔的蓝天。

这是两种不同的前途选择。

本周五涨幅前20名A股依此为：华电能源（600726）10%、上海电力（600021）10%、九龙电力（600292）10%、郴电国际（600969）10%、粤电力（000539）10%、粤水电（002060）10%、长源电力（000966）10%、岷江水电（60131）10%、闽东电力（000993）10%、漳泽电力（000767）10%、航天机电（600151）10%、金山股份（600396）10%、宝新能源（000690）10%、华电国际（600027）10%、力诺太阳（60088）10%、深南电（000037）10%、建投能源（000600）10%、XD桂冠电力（60036）10%、公用科技（000685）10%、京能热电（600578）10%；本周五跌幅前10名A股依此为：福日电子（600203）-10%、海南椰岛（600238）-10%、荣华实业（600311）-10%、鲁阳股份（002088）-10%、中天城投（000540）-10%、新嘉联（002188）-10%、安纳达（002136）-10%、三环股份（000883）-10%、广州宏图（002101）-10%、延华智能（002178）-9%。

六月解禁股本周五涨幅前五名分别是：鲁能泰山（000720）10%、湘电股份（600416）10%、远兴能源（000683）9%、黑化股份（600179）9%、大连热电（600719）8%；六月解禁股本周五跌幅前五名分别是：古井贡酒（000596）-7%、鼎立股份（600614）-5%、*ST双马（000935）-5%、ST中冠（000018）-4%、ST银广夏（000557）-4%。

股改进入准备过渡到全流通的时代，好花为谁开？好景能常在？大股东凭借着政策面的全力支持，凭借着游戏规则的极大倾斜，凭借着对于资金、信息等优势资源的灵活调配权，正在上演一出裁判员兼运动员的角色，这种能操纵全局、细节、规则的游戏，最终谁输谁赢已经一目了然；但过分精明且欠缺基本公平的局面，将使得市场生态受到摧残和破坏，中国股市如果不在这一点上改弦更张将不得不为此付出全盘皆输的巨大代价（若不发生经济危机和金融动荡，则延迟到牛市下半场之后）。

中国股市的风险在这里，但有心人若读懂这些特点，则驾驭起来会得心应手。 

未来的机会在解禁股，未来的风险也在解禁股---未来的好戏在股改，未来的陷阱也在股改，过程的最大努力是避免全盘皆输，但这场从起点不公平的游戏注定到终点也不会公平，一赢多输的格局似乎对于有人来说是胜局已定，或者对于多数人来说则是悲剧已定！？股改是否在“一地鸡毛”或“鱼死网破”草草收场真是一个未知数！？

现实看：解禁股是目前主要矛盾所在，利用或化解矛盾是上上策，时空差是策略的高明，非简单的趋势高明。

此类个股机会与风险并存，完全取决于大股东或流通股东之间对于目前市场强弱或个股质地矛盾的弥合程度或认知的吻合程度。

大致有先拉升后出局；先打压后平稳走高；或者持续低走等等，估计后一种近期相对较少。原因在于目前市场处于持续走低之后，除非市场确实走向绝境，一般而言，大股东目前并非简单想抛售了事。理性的投资人目前并不担心大机会套现，最关注的是大股东是否借对上市公司的控制权，发布真真假假的消息，愚弄市场操纵股价，甚至借用国家、银行或企业的钱推高股价，以此达到损公肥私（利益集团）的目的；未来不仅套现离场，甚至掏空上市公司之后一走了事。时下，警惕大股东的道德风险比注重股价单纯波动的市场风险更迫切！从这个意义上讲，宁愿持有一个股价暂时不涨但却诚实有信、未来前途远大的上市公司；也不要那种股价一时上涨，未来阴谋和陷阱重重的伪牛股！当然，如果股价与公司基本面良性互动则也求之不得！同时也要关注，救市或股市阶段性走好究竟是能够多赢？还是仅仅肥了大小非！？

本周涨幅前20名A股依此为：浏阳花炮（600599）27%、京能热电（600578）23%、登海种业（002041）21%、泰山石油（00054）19%、海亮股份（002203）15%、三全食品（002216）15%、大元股份（600146）14%、广州冷机（000893）14%、中国石化）（600028）13%、国祥股份（600340）13%、亿利科技（600277）13%、北矿磁材（600980）13%、南宁糖业（000911）13%、鱼跃医疗（002223）13%、荣信股份（002123）13%、中西药业（600842）13%、沃华医药（002107）12%、三一重工（600031）12%、天茂集团（000627）11%、国金证券（600109）11%；本周跌幅前10名A股依此为：福日电子（600203）-40%、金宇车城（000803）-36%、天业股份（600807）-34%、嘉宝集团（600622）-32%、天兴仪表（00710）-31%、世茂股份（600823）-29%、德赛电池（00049）-29%、粤高速（000429）-28%、深国商（00057）-28%。

今年4月底之近“千点行情”拉开牛市“下半场序幕”；而到6月17日指数完全抹去去年之涨幅，且沪综指62124点至2695点之总跌幅-55%，完全吻合上一轮2245点至998点大熊市的跌幅，时间上也吻合以三一重工（600031）为股改第一股，在“锁一爬二”之后，与本周迎来全流通时代。牛市下半场的游戏规则和上半场将有很大不同。这种中场推倒之后的行情看似糟糕，其实是最好的投资时代的开始---指数鼠年天上回人间，造就个股福地洞天！只有痛定思痛的跌宕或筹码大交换或大清洗，众多坐轿之人才会重新下车，变成新一代轿夫，如此上涨才会有不断递进的能量；而市场因素多变，正好使思路清晰之人单刀直入切中要点；环顾全球众多领域及各大市场总的机会数不胜数，而长期以来中国股市也并不缺钱，既然资本处于流动化，但却以“钱傻人多”作为特点，因此只要趋势把握有力、策略方向对路，占尽潮流和市场逻辑先机、“稳、赚、狠”地把握住“热点对象”具体时间节点，就能最佳状态地把持、把握好股市人生：牛市第二阶段将是表面风险极大，指数平庸曲折，其实个股机会超凡脱俗之大绝佳阶段。也就是说：又到了本栏过去所说、现在仍然长期倡导的“资金流动性等于战斗力”之较好的市场运作氛围时机！稍长线即便看好，也须规避不确定性以短线突击而应对人性的因素。

周五做多的权重或人气股分别是：中国石油（601857）4.55%（+19.85点）、工商银行（601398）3.39%（+7.58点）、中国人寿（601628）6.68%（+5.92点）、中国银行（601988）3.70%（+4.74点）、建设银行（601939）1.67%（+3.53点）、中国石化（600028）2.07%（+3.23点）、中信证券（600030）9.77%（+2.72点）、招商银行（600036）4.67%（+2.35点）；盐湖钾肥（000792）9.13%（+16.69点）、ST盐湖（000578）5.00%（+12.43点）、五粮液（000858）5.37%（+9.84点）、金凤科技（002202）7.52%（+8.10点）、中兴通讯（000063）4.91%（+6.67点）、深发展A（000001）3.96%（+5.47点）、吉林敖东（000623）10.02%（+4.97点）、深圳能源（000027）8.56%（+4.66点）。

    周五做空的权重或人气股分别是：中国神华（601088）-4.22%（-4.92点）、武钢股份（600005）-4.14%（-0.68点）、上海汽车（600104）-4.58%(-0.47点）、中国国航（601111）-2.74%（-0.31点）、海螺水泥（600585）-2.44%（-0.22点）、南方航空（600029）-3.68%（-0.15点）、东方航空（600115）-3.82%（-0.15点）、上海机场（600009）-2.36%（-0.13点）；鞍钢股份（000898）-5.61%（-15.75点）、唐钢股份（000709）-5.72%（-4.86点）、一汽轿车（000800）-7.33%(-3.39点）、潍柴动力（000338）-5.24%（-2.72点）、长航凤凰（000520）-9.69（-1.53点）、晨鸣纸业（000488）-3.58%（-1.30点）、泛海建设（000046）-2.35%（-1.28点）、中天城投（000540）-10.02%（-1.14点）。 

 周五沪综指报收于2831.74点，+82.87点；深成指9373.69点，+212.13点。

（鲁晓云/2008年6月20日16：00）   

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

周末休闲/欣赏理查德.克莱德曼演奏的钢琴曲《我只在乎你》