作者：林峥 黄倩蔚 发布时间：2008-07-30 10:22 来源：南方都市报  



　　重组失败，复牌跌停。继大同煤业、宏达股份、泸天化等之后，停牌逾5个月的豫园商城再次令大批基金深陷跌停漩涡。豫园商城前日复牌后毫无悬念地连收两个跌停，昨日收报26.28元，连续两天换手率均0.04%。

　　豫园停牌前机构大手笔买卖

　　豫园商城今年2月25日起开始停牌，公司早前公告表示，拟采用定向增发的方式收购控股股东上海复星产业投资有限公司持有的招金矿业14.55%股权。由于国际市场黄金价格大幅上涨，预计招金矿业未来两年有望维持30%的速度增长。股权收购完成后，2008、2009年有望新增利润7000万元和9000万元。资料显示，黄金饰品一直是公司的核心业务，更是占到公司主营利润的50%左右。该项计划吸引无数机构热捧，停牌前几个交易日，该股呈放量上涨走势。5个月后宣布重组失败，复牌无量跌停。停牌前抢入的机构受伤最重。

　　TOP数据显示，停牌前一天机构买入资金为21216万元，卖出资金10560万元，机构资金当日净流入10656万元。当天买入和卖出最大的机构都是基金。

　　最新公布的基金二季报显示，共有9只基金持有豫园商城合计近5000万股流通股，跌停一次的账面浮亏达1.6亿元。9只基金中，天治系基金持有比例最大，其中豫园商城占天治优选基金资产净值的比例高达12.07%.

　　从近两日跌停板上的巨量卖盘来看，豫园商城很可能连续跌停，这只受长期停牌拖累的股票，再一次令相关基金的净值集体大缩水。由于大批基金深陷其中，是否展开自救引人遐想。昨日上交所交易记录显示，其中一个机构席位成功出逃5923512元。

　　不过，分析师认为，由于成交量低，机构没有买盘接手的情况，无法进行自救。此次事件对于机构来说更多的又是一次惨痛教训，揭示了面对停牌制度，基金集中资金捆绑投资，既不利于分散风险又难免丧失很大机会成本这一普遍弊端。在熊市里，基金操作手法上的不足充分暴露出来。

　　分析称豫园至少有四个跌停

　　由于豫园商城停牌期间大盘大幅跳水，同时此前定向增发计划搁浅，跌停几乎毫无悬念。民生证券广州营业部投资经理厚峻认为，基金扎堆的股票容易产生后市回升行情，但由于停牌期间大盘跌幅近40%，预计豫园商城至少会有四个跌停。厚峻建议投资者，短期内仍要小心该类股票，不要轻易抄底。

　　分析师同样认为，对于抄底时机的把握比较困难。一方面要看公司是否有进一步的资金注入和重组动作，预期豫园商城未来的重组空间仍在，可密切留意这方面的信息。另一方面要结合整个大盘的情况，该股短期内跌势不会结束，并且目前也不适合使用估值法对其股价进行估算。