题记：
中场推倒休息后重新开局的“牛市下半场”，将以个股突围作为鲜明标志，单纯跟随指数难有作为或被动挨打，需要思维常新、行动敏捷，追求策略的进取性，讲究资金的流动性等于战斗力；“股改下半场”机会增大，但陷阱也随之更大；以美元恢复强势及油价见顶表明世界经济进入新一轮下滑周期，“经济下半场”的逻辑是利好下游行业，上游行业只有招架之功，无还手之力，指数因此也就是外收内敛、精细化发展。这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，做到短平快与稳赚很，则眼前机会之大超出以往任何时候。
周一高开震荡走高，盘中形态是5浪走高，3浪走低；然后再5浪走高，由于成交额未放出，最后一个3浪下跌出现延伸浪。
今日成交额刚好是历史天量之1/10，(1/10)*2755=275.5亿！
上周二指数已经见底，上周三大涨早在意料中，上周四、周五乃是欲擒故纵之反复。符合本栏关于行情已经悄然启动，将越走越强的判断。
奥运因调控股市、楼市及实体经济在先而景气继续延续，各大证券报及政府媒体都一再强调，奥运后中国经济保持平稳的基调；当然，在世界经济景气多变背景下，目前国内政策取向虽出现积极变化，但力度还不够。
行情更多属于按自身特点在进行；这是时空均到位、指标显背离、因素已变化，“天近时、地近利、人近和”的配合。
11个月调整是23个月升势的1/2；2284点最低点落到2245点上方不远处，也即4年8个月或60个月均线处，刚过是6124点 调整以来的0.618黄金分隔位置（2339点）；全市场普遍悲观、持股者忧心如焚、公认为问题成堆（罗列起来1、2、3、4、5、6、7、8、9、10没完）、急于化解矛盾、拯救经济和股市，却看不透行情细微的变化，包括一些问题“呼之欲出的转机”。
此时，指数处于左半圆向右半圆过渡的底部滞留区。
奥运前夕乃至之后消息面打破真空的预期应十分明确。
从投资者层面看，4000亿拯救经济和股市的方案没有说法，市场直观预期的股指期货、融资融券也没有动静，平准基金近期不会推出被中国证监督会所强调，虽不免使人狐疑，二次发售似乎使人疑惑，但既然目前有这么多公司大股东自愿锁定不减持，且国资委及部分大型国企大股东都表态说无意减持，将保持绝对控股地位，那么这样的担心完全是被市场较大时空放大了的“杯弓蛇影”的心态所驱使。
上市公司中报公布近尾声，业绩增长逾四成，且工行（601398）和中国船舶（600150）等无论是低价权重股，还是高价人气股，业绩都比预期的好，这应是一个好现象。类似均不是个案。
至于国际大宗商品价格短线再度波动向上，却还是昙花一现，表面通胀压力确在减轻，当然，如果物价过分下跌，也未必是好事，因为，经济的增长总是伴以一定的物价泡沫，大宗商品价格过分下滑，是经济衰退的根本标志。
我们希望，商品价格继续伴以下滑趋势，但幅度有限，这样以来，经济衰退的风险会推倒明年下半年以后，无形之中吻合本栏关于目前行情符合经济下半场、股改下半场和牛市下半场的观点。
本栏认为，近期行情显然是有备而来，天时、地利、人和，共振因素较大，昨日的朦胧利好，只是借势发力的一个借口而已。
不能太较真于消息真伪。本栏认为，真理写在盘面之中，变化都在细节里。近期行情的变化早就已经在盘面体现。
近期市场处于一个压力集中释放，但市场承接也在暗暗较劲的状态：部分散户卖出、部分机构抄底；部分基金进场、部分QFII加仓，而新加坡50中国指数一改数月做空中国指数的企图一举翻多，足以证明，海外市场对于A股市场心情正在空间高涨。
预期奥运之后，中国经济政策发生重大变化是科学依据的。
在这点上外资投行要么比国内一些封闭且执迷不悟的人要更懂得内幕和变化轨迹。而且从历史来看，外资投行的话往往兑现，这要么说明他们有内部情报，要么是他们的心理和分析，甚至方法，与管理层似乎一脉相通。
试看，最近电价上调就有外资投行提前发布消息，第二天发改委就宣布了上调电网价格，那么此番龚方雄的所言，难道其后一点动静都没有？至于离市场越近的所谓股指期货和融资融券不说其是否是单边利好，而且未来的利好推出时机更有利于在新锁定承诺集中到期的明后年兑现岂不更好？
当然，趁机涨价是违背国际物价走势大趋势，是保护垄断行业利润，而挤压下游行业及民生利益，必然不太会被市场正面接受。
所以，本栏认为目前行情拯救经济而间接拯救股市的可能性较大，至于如果直接拯救股市，如同当年国家动用外汇储备资金的方式而救护银行，将此仿效到股市，则作用更明显。但目前政策面确有思路紊乱之嫌疑，且未必是老百姓欢迎的政策。
我们继续关注美元恢复强势、石油价格下滑、奥运周期是否景气仍在、股市自身规律等方面。
总体看，行情在技术面严重背离基础上开始见底回升。
支持行情有所反复但继续向好。
本栏认为：中国经济摆脱陷阱，股市走出危机而造好的四个“良方”应是：“救市良方有四”：主动降低对外经济依存度、积极对企业减税让利，热情为股市减负松绑，“打破垄断并还富于民”！
一言以蔽之，审慎且步步观察但执着看多。
上周末似乎是没有实际利好，但已经开始抓住市场根本，力度稍显不足； 9月1日起全国停征个体户管理费和集贸市场管理费；积极完善分红制度 引导上市公司持续回报股东；特别是政府动用几千亿资金拯救经济和股市的求证，表明却又这方面动向，令市场不敢过分做空。
上周三一份投行报告披露的数千亿元经济刺激方案引起轩然大波，但却无人识其真伪。不过，一向以稳健为纲的财政政策，确实已经有了积极的意味。上周，经济观察报》本报多方求证获知，高层的确在考虑扩张性财政政策方案，目的是“适当缓一缓”紧缩政策，防止经济下滑。这一方案涉及的金额大约是3700亿元，其中包括2200亿元新增支出和1500亿元的减税计划，但目前尚没有最终的定论。
消息人士称，方案已在中央财经领导小组层面获得认可，还需要财政部等部委进一步细化，再交国务院批准。不过财政部官员称，还没有听说相关方案。
在雪灾和四川地震之后，财政预算内可灵活支配的资金只剩数百亿元，这意味着，如果年内启动经济刺激方案，只有动用超收收入。8月19日，摩根大通(亚洲)有限公司董事总经理龚方雄在他的一份报告中披露，中国高层领导人正在考虑一个2000亿-4000亿元人民币的经济刺激方案，包括减税和稳定资本市场以及支持房地产市场健康发展的政策。
财政部官员称，他们已经知道有人出了这个“主意”。不过这位不具名的官员说，出主意和落实到预算是有距离的，财政部的政策应该是根据整个经济的需要——如果中国经济下滑明显，需要通过政府支出去刺激经济，从程序和资金来源上是可以实现的。
中央财经领导小组办公室的一位官员说，现在确实在考虑这样的政策，目的就是缓一缓紧缩政策，防止经济下滑。“虽然通过非正式途径流出了部分数据，但并不影响高层研究这一方案”。
《经济观察报》获知，有关方案在中财办层面获得认可后，还需要经过财政部等相关部委的细化，并报国务院批准，而减税等政策的落实，还需要全国人大审议通过。
目前讨论的扩张性财政政策方案，涉及金额大约3700亿元，包括1500亿减税计划和2200亿新增支出计划。
据权威的市场机构透露，减税计划包含了个人所得税起征点提高、出口退税、中小企业税收优惠等几个方面，总额涉及1500亿元。
新增支出几乎包括了民生和投资等主要领域。如社保支出450亿元、农业460亿元、科技教育380亿元、公共建设350亿元、国企补贴80亿元、能源、大宗商品进出口补贴280亿元，等等。
不过，如果这一政策在年内落实，将会面临的问题是，预算内已没有多少可用资金。
目前预算内可以调动的只有预备费和预算稳定调节基金。今年预备费安排350亿元，因为雪灾、地震等灾害的发生预备费已经支出所剩无几，预算稳定调解基金还剩432亿元。财政部官员说，如果超出了这个范围，就要动用当年的超预算收入。
但令财政部担心的是，现在预算收入能比支出超多少还是个未知数，“不能说上半年超，全年就超很多，没那么简单。”上述官员说。上半年财政收入完成3.4万亿元，同比增长33%，收支相抵盈余1万亿元。
财政部8月22日发布的消息称，今年7月份，全国税收总收入完成5323.25亿元，同比增长13.8%，但增速比去年同期回落了19.3个百分点，比今年上半年回落了19.7个百分点。
在财政部看来，减税计划已经没有多少空间。财政部官员表示，财政部门已经做了一些调整，比如企业所得税税率已经下降，最近重新提高了一些纺织品的出口退税，个人所得税起征点上半年刚调了一次。在地震灾区，很多税种的税率也降低了。
由于预期大部分资金不会像多数人想象的以刺激投资为主，而是更多用于社保、科技教育、农业等领域，在渣打银行经济学家李炜看来，不能由此判断，这是一个积极的扩张的财政政策——450亿元的社保支出并不能直接进入市场，拉动消费，而350亿元的公共建设支出所占比例太小。
不过，国家信息中心中经网首席经济师梁优彩认为，虽然现在提出的是稳健的财政政策，但动作上完全可以更积极，毕竟现在保经济增长是第一位。“是时候采取积极的财政政策去刺激经济了”。回想这半年来参加的会议和听到的各种官方发言，他判断，这个方案获得通过的可能性很大。
“第四季度GDP很有可能下滑到9%以下。”梁优彩说，这也是国务院高层最为担心的。所以，适度扩张的财政政策被认为正合时宜。
中国政府上一次采取积极的财政政策是在1998年。经历了1997年的亚洲金融危机，中国经济出现大幅下滑，为防止进一步下滑，中国政府展开了一轮固定资产投资高潮。从年初制定的固定资产投资增长10%调整为增加14.8%。
短期看，指数将逐渐震荡走高，不利因素来自一些业绩下滑的行业个股，如电力、石化等权重股个股，如果上述权重股不跌反涨，比如中国石化（600028）强势，则行情短期内就会走得更高。
原来指数难有大行情，经此一踹之后，指数高点可达3400点上方，当然，中间还有多次“四渡赤水”式的拉锯！多数个股景气周期仍在，在经过无数次不该有随指数被动行走之后，多数个股的觉悟不会因时间的磨难而随风而去，反而愈加显强。但总结昔日我们的操作策略有失误，主要是每次我们都看对指数高低点，但过于强调个股独立性，将个股操作凌驾于指数之上，今后我们将尊重指数做个股，方向继续坚持原来的农业、科技、消费之主流，适当结合最新的资金热潮。
周一几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪综指0.34%、沪B股指0.17%、沪深300指数续-0.18%、中小企业板指数续-0.32%、深成指续-0.45%、深证综指续-0.49%。沪综指最强、沪B股股指数次之，其他指数续跌；深证综指相对跌幅最大。
本周一相对领先的板块类型是：ST+1%、银行类不足1%、H股不足1%、中字头不足1%、外贸不足1%、CDM项目不足1%等；相对滞后的板块类型是有色金属-1%、教育传媒-1%、稀缺资源-1%、供水供气-1%、新上海-1%、商业连锁-1%等。
行情步步为营展开！
