题记：

中场推倒休息后重新开局的“牛市下半场”，将以个股突围作为鲜明标志，单纯跟随指数难有作为或被动挨打，需要思维常新、行动敏捷，追求策略的进取性，讲究资金的流动性等于战斗力；“股改下半场”机会增大，但陷阱也随之更大；以美元恢复强势及油价见顶表明世界经济进入新一轮下滑周期，“经济下半场”的逻辑是利好下游行业，上游行业只有招架之功，无还手之力，指数因此也就是外收内敛、精细化发展。这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，做到短平快与稳赚很，则眼前机会之大超出以往任何时候。

周三几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪B股指续0.11%、沪综指续-1.22%、深证综指续-1.26%、沪深300指数续-1.73%、中小企业板指数续-2.14%、深成指续-2.17%。沪B指数继续领先且继续翻红，其他指数续跌，且跌幅放大；沪综指相对抗跌，深成指最弱；次弱是中小企业板指数。个股涨跌各半，跌稍多；相当部分个股活跃或强势；权重股及高价股等基金重仓股补跌迹象仍在；是拖累指数的主要力量。

本周三相对领先的板块类型是：航天军工1%、券商1%、电力不足1%、汽车类不足1%、CDM项目不足1%、供水供气不足1%、低价不足1%、工程建筑不足1%、其他行业不足1%、节能环保不足1%；其他均有一定程度下跌；相对滞后的板块类型是稀缺资源-4%、送转-3%、煤炭石油-3%、高价-2%、商业连锁-2%、煤化工-2%、有色金属-2%、农业龙头-2%等。

周三涨停家数是16家，比周二减少10家；跌停家数是22家，比周二增加12家；新低个股10家，比周二增加4家；创新高及突破区间个股仍保持零纪录。

眼前属于多数个股已经回稳，但权重一二线股尚不领情，左右指数底部摇摆的时期。看多数个股一点不悲观，看指数稍稍有点玄。

    今日媒体刊载《求是》杂志文章：坚定信心 推进资本市场稳定发展；财政部上报增值税转型方案，减税规模超千亿；连续两天，国际原油价格遭遇重挫，继9月1日原油下跌4.24美元，收于111.22美元/桶后，昨日油价盘中再度大幅回落，并一举跌破110美元的重要技术支撑位，盘中最低跌至105.58美元/桶。

    指数在略微低开之后有过一波像样的拉升，但其后指数就倒栽下去。沪综指也再度创出调整新低2248点，离2001年历史高点仅-3点之差；随后出现护盘收窄跌幅，尾市仍保持微跌。

    沪市昨日再创地量266亿，比上周一275.5亿减少3.45%，地量之后必有新低，这是今日再度下探的原因。

    做空力量主要来自相关信息披露不透明的银行股、新发IPO限售股一年后解禁的压力，基金重仓持有的一二线股；大小非唯恐股改新政推出而防范性的加快减持以及指数不稳定之后进去又出来的短线抛压盘，等等。

    昨日个股已经属于涨多跌少，表明一些个股开始摆脱指数束缚而有独立态势，但今日又受到指数拖累而有反复。

    目前投资者持股心态受到考验。指数点的态势左右投资者的视觉注意力。所幸性今日探明2248点低点之后成交额放大，进一下跌动力会阻止。

有意思的是有报道称管理层拟加强国内基金向海外投资，比如QDII进一步强化，而央行也在进行为海外并购作谋划和资金支持，但内地市场却成为海外军团虎视眈眈的对象，可口可乐高价标购汇源果汁；李嘉诚准备抄底中国内地房地产，到底宏观调控为什么，仅仅为外资并购中国内地企业实施打压？而海外投资已经淌了好多浑水，怎么好不涨记性？难道将过大的外汇资金转会国内启动内需有这么难，非要留在海外市场被被人狙击？

    技术面的背离态势、相关政策动作尽管迟缓或未必态度坚决，但已经开始按照事物发展逻辑在前进或往防止经济下滑的方向在努力，比如拟定之中的经济刺激方案并非空穴来风、免掉个体户工商管理费和市场管理费、新的减税计划也在酝酿之中、货币政策有所所动，支持中小型企业和“三农”的倾向性日益明显，行情在1200日均线处的拉锯战最终使得指数作战并非一个点的探索，而是有“线、面”的支持。

    隔夜美股高开走低，但跌幅甚微，且其近期反复属于一种大幅上涨之后的反复，沪深股市持续低迷如此长时间及空间，已经十分不正常。哪有股市超越自然法则，只有阴雨天而没有晴天的呢？而且自然界往往都是暴雨时节很短，而晴和天气更多。

    本栏重点关注B股动向，这是8月份以下跌-27%之作为指数之最，而今却有率先稳定态势，另外就是8月份最大做空的板块之一旅游酒店股，或者奥运股何时止跌，此外，多数个股的状态比指数受到权重股胁迫而被动下跌要更为重要。

    短线来看，政策面只说不练或者名为救市实为打压挤压泡沫的态势令市场难以看到希望。而市场依赖自身行走，难免曲折。

    总体而言，多数个股比指数要乐观一些，这与去年5.30之后完全相反，去年5.30之后，多数个股早已下跌，且惰性不涨，但权重股却虚假拉升指数，绑架指数到6124点之后，最终指数向多数个股靠齐；而今则是多数个股开始稳定，仅仅是权重一二线股绑架指数略微下移，是否最终指数会向多数个股看齐呢？

    看多数个股则不悲观，看权重一二线股则有点悲观。眼前需要投资者自己取舍之中反复比较，相信9月份将在是底不反弹，一旦上涨就大幅崛起之中轧空空头。

    下半年的政策调控正在紧锣密鼓！而KDJ指标继续背离，显示目前指数及个股下跌属于利空放大，投资者情绪互相传染所致。

    本栏继续关注KDJ指标及消息面真伪之外的事物发展必然方向，得出目前技术面正在修复过于笔直的上升斜率之后巧妙摆脱偏弱区而拟进入偏强区；而拯救经济间接拯救股市的部署正在实施。

    因此，行情正在继续发生积极变化，只是每一步都有曲折和起伏。

    本周将越走越强，所有利空已有预期或一一消化。脱离底部区域就在眼前。

    短线须注意B股动向和奥运情形，这是指数乃至市场人气最集中显现的所在。

我们不看指数看指标；看出市场正在按KDJ背离基础上步步为营的圆平底构造；不察消息面真伪而观是否符合事物发展必然风向和世界经济走势必然逻辑，如此得出政策在悄然变化，只是太过迟疑，且还没有大踏步转向。

原来指数难有大行情，经此一踹之后，指数高点可达3400点上方，当然，中间还有多次“四渡赤水”式的拉锯！多数个股景气周期仍在，在经过无数次不该有随指数被动行走之后，多数个股的觉悟不会因时间的磨难而随风而去，反而愈加显强。但总结昔日我们的操作策略有失误，主要是每次我们都看对指数高低点，但过于强调个股独立性，将个股操作凌驾于指数之上，今后我们将尊重指数做个股，方向继续坚持原来的农业、科技、消费之主流，适当结合业绩及最新的资金热潮。

行情性质及特点展望

局部确定性才是胜算基础；坚信“指数匍匐甚至打压”而多数个股尤其是中下游“个股必飞”。

今年4月底之近“千点行情”拉开牛市“下半场序幕”；6月18日之后，以三一重工大股东限售股解禁新承诺为标志又进入了“股改下半场”，也即“（准）全流通时代”；而北京奥运会召开后由于股市、楼市及实体经济调控在先，景气仍在延续或延长，但世界经济面临新变数，美元恢复强势，使得中国金融面临被控制或洗牌风险，油价下跌，表明世界经济也进入下半场，初期利好中下游行业，但既然已经进入经济下滑周期，过高的对外经济依存度，使得中国经济无论上游还是中下游均将面临全面下行风险----紧盯美国而被动行动的反而失去主动腾挪的空间，中国产业资本和金融资本将有被控制、被入侵和被瓜分的危险。

如此，必须尊重牛市下半场、股改下半场、经济下半场的市场逻辑。 

本周三一些基本数据

本周三涨幅前10名A股依此为：动力源（600405）续10%、大橡塑(600346)10%、海马股份（000572）10%、园城股份（600766）10%、科学城（000975）10%、四维控股（600145）续10%、三普药业（600869）10%、力合股份（000532）10%、长春高新（000661）9%、卧龙地产（600173）9%、太龙药业（600222）9%、杭萧钢构（600477）续9%、航天动力（600343）9%、春晖股份（000976）9%、中船股份（600072）9%、荣华实业（600311）9%、航天科技（000901）8%、航天晨光（600501）8%、博闻科技（600883）7%；本周三跌幅前5名A股依此为：上海九百（600838）-10%、鑫新股份（600373）-10%、吉林制药（000545）-10%、南方汇通（000920）-10%、亚通股份（600692）-10%。

八月解禁股本周三涨幅前1名分别是：金城股份（000820）6%；八月解禁股本周三跌幅仅1名是：东百集团（600693）-9%。

九月解禁股本周三涨幅前1名分别是：园城股份（600766）10%；九月解禁股本周三跌幅前1名分别是：中捷股份（002021）续-10%。

十月解禁股本周三涨幅前1名分别是：卧龙地产（600173）续9%；十月解禁股本周三下跌前1名分别是：上海金陵（600621）-9%。

十一月解禁股本周三涨幅前1名分别是：四维控股（600145）续10%；十一月解禁股本周三跌幅前1名分别是：界龙实业（600836）-9%。

十二月解禁股本周三涨幅前1名分别是：海马股份（000572）10%；十二月解禁股本周三跌幅前1名分别是：煤气化（000968）-9%。

本栏认为：眼前中国经济摆脱陷阱，股市走出危机而造好的四个“良方”应是：“救市良方有四”：主动降低对外经济依存度、积极对企业减税让利，热情为股市减负松绑，“还富于民”！

周三做多的权重或人气股分别是：中国石化（600028）1.31%（+1.66点）、华能国际（600011）5.13%（+0.53点）等；攀钢钢钒（000629）续3.08%（+2.91点）、宏源证券（000562）3.47%（+2.54点）等。

周三做空的权重或人气股分别是：中国神华（601088）-5.59%（-4.39点）、中国人寿（601628）-3.48%（-3.66点）等；五粮液（000858）-6.04%（-14.60点）、西山煤电（000983）-9.98%（-13.45点）等。

周三沪综指报收于2276.67点，续-28.22点；深成指7413.55点，续-164.81点。

上周五介绍之组合个股操作提示如下：

    一组：
江铃汽车（000550）：不足1%；业绩有、股价相对偏低，继续看高。
中国重汽（000951）：不足-1%；业绩优、股价相对偏低，滚动看高。
一汽轿车（000800）：续1%；业绩良好，股价偏低，关注。
一汽四环（600742）：续不足1%；业绩良好，股价偏低，关注。
美利纸业（000815）：-1%；业绩良好，成长性佳，关注。
岳阳纸业（600963）：-9%；业绩好，股价适中，中报公布第一家（短线受到油价继续下滑影响，对于资源相关个股有压力），低吸关注。
小商品城(600415)：-2%；业绩优、股价含权，属于消费景气行业；稍稍受到基金重仓股或高价补跌影响；继续关注和持有。
贵州茅台（600519）：-2%；业绩优、尽管有争议，基金重仓股，收传染而补跌，回避之后待其稳定之后再行关注。
潍柴动力（000338）：-3%；业绩优，滚动持有。

    二组：
葛洲坝（600068）：上周五大涨，本周一前市-3%；周二2%；周三续1%；业绩好，且成长性好，多项利润增长点，周二报道再获订单；关注和继续持有。
四川长虹(600839)：不足1；短线内业绩利空，但前期已经充分消化，散户持股心态不佳，将使得筹码集中被新资金吃尽；中线上升空间因而打开，继续持有，适当滚动。
火箭股份（600879）：续2%；业绩较好，上周已经抗跌，短线尚反复，继续持有，适当滚动。
航天电器（002025）:续3%；业绩稳定，多项利润增长点，股价有重上10元趋势，一旦成功，上升空间打开，继续持有和关注。
南宁糖业（000911）：-3%；行业仍处高景气状态，短线受到石油价格下滑至每桶110美元以下负面影响，稳定再关注。
工商银行（601398）：-1%；上周五指数走强之际，反向行走，稍强弱均衡之后尚有机会，尚须关注在美国次贷危机之中的相关未公开信息。短线回避，稳定之后再滚动关注。
西藏旅游（600749）：周一涨升之后，周二整理，周三不足-1%；成长股，一旦指数稳定，会有同步机会，滚动持有。
欧亚集团（600697）：周一上涨之后，周二-1%；周三-4%；沪深股市为数不多的成长股，且近年来开始稳步向外推进，进入扩张发发展的快速阶段，短线受到基金重仓持股补跌心理影响稍稍摇摆；继续关注和持有。
    
    提示：市场释放系统化风险之后，将铸成中长期大底部；这是一次很重要的底部机会；多数个股有较大机会，指数在权重股不时作用下，稍有摇摆。部分个股之摇摆属于底部心态不稳定，高位及箱体个股一般波动之中最终仍将很容易恢复强势。

    一言以蔽之，审慎但执着看多。

（鲁晓云/2008年9月3日17：00）

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）