作者：任晓 发布时间：2008-10-21 07:27 来源：中国证券报·中证网



　　国家统计局昨日公布的三季度数据显示，一方面我国面临的通胀压力继续减轻，为未来宏观调控政策提供了更多操作空间；另一方面GDP增速超预期回落，也要求更多财政政策、货币政策、结构政策、产业政策出台，保持国民经济平稳发展。

　　通胀压力渐去

　　数据显示，5月份以来，我国CPI涨幅逐月降低，5月份上涨7.7%，6月份上涨7.3%，7月份上涨6.3%，8月份上涨4.9%，9月份上涨4.6%。

　　国家统计局新闻发言人李晓超表示，居民消费价格涨幅出现回落，是一系列宏观调控政策出台实施的结果，也是与有针对性地对控制价格采取的措施有关，同时国际价格涨幅回落也是一个原因。

　　一是此前实施了从紧的货币政策和稳健的财政政策，货币供应量增速明显放缓，总供给与总需求的矛盾得以缓解，有利于控制价格的上涨。二是采取了有针对性的控制价格的措施，针对生猪价格上涨较快的情况，加大了对生猪的生产和供应的支持力度、补贴标准；针对粮食价格上涨较快的情况，进一步加大了对农业生产的扶持力度，加强对粮食生产的调控等等。三是国际初级产品价格和居民消费价格涨幅回落，7月份以来国际初级产品价格涨幅呈现出大幅回落的态势。

　　尽管通胀压力持续减轻，但也有分析人士认为，未来美国通过救市发行大量国债，可能会导致美元贬值，引发全球新一轮的大宗商品价格上升和通货膨胀。对此，哈继铭表示，从长期看大宗商品价格一定还会上升，但目前全球经济进入周期性下降通道，同时国际投资机构去杠杆化的操作也减少了对大宗商品的投机需求。从基本面和市场面来看，大宗商品价格都会继续下降。

　　“在全球经济稳定后，大宗商品价格还会上涨，但不是今年、明年可以看到的”，他说。

　　但李晓超强调，经济运行中还存在着一些影响价格上涨的因素和一些不确定因素，上游产品价格仍处于高位；国际初级产品价格涨幅虽有所回落，但涨幅仍比较高，未来的走势可能还取决于国际金融市场向什么方向变化，也存在着涨幅继续回升的迹象。“最近石油价格上下波动就比较大，因此我们对居民消费价格上涨还不能掉以轻心。”他说。

　　GDP增速低于预期

　　三季度GDP同比增速为9%，对此，多位业内人士在接受记者采访时表示，这一增速低于此前的预期。

　　中金公司首席经济学家哈继铭表示，GDP增速下滑得比较快，反映了在金融危机下全球经济放缓，对中国经济也产生了一定影响，其中主要是对出口增速放缓起了较大作用。

　　哈继铭预计，全年GDP增速会进一步回落至9.5%-9.6%。明年不考虑经济刺激政策效果的话，预计全年GDP自然增速将在7.3%左右。

　　他表示，明年我国的投资增速可能进一步下滑，主要是制造业及房地产业明年都将下滑。从目前新开工的项目数量也可以看出，房地产业下滑将表现得更为激烈。同时，房地产投资增速的下滑，将带动相应的建筑材料。例如钢材、电解铝等的需求下降。

　　但李晓超表示，今年以来整个国民经济继续保持平稳较快发展，总体运行良好，经济发展的基本态势未发生改变，经济仍然保持平稳较快增长，前三季度国内生产总值增长仍达到9.9%，这个增速仍略高于改革开放以来9.8%的年平均增速，而且这一速度是在经济规模较大的基础上实现的，更显得可贵。

　　政策发挥空间大

　　李晓超表示，未来政策操作空间比较大，包括财政政策、货币政策、结构政策、产业政策，都有较多的余地。

　　此前，10月17日国务院常务会议提出，要采取灵活审慎的宏观经济政策，尽快出台有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施，从生产方面的农业和中小企业，从需求方面的对外贸易、投资和消费需求，从价格和稳定等方面，采取了一系列的措施，包括扩大投资力度，降低房地产交易税费，支持居民购房。

　　哈继铭认为，多项措施都需要财政支持，而目前我国财政收入增速已经放缓，同时地方政府明年用以投资的主要财政来源——卖地收入预期也会大幅下降，因此政府可能需要扩大发债规模提供财政支持。

　　申银万国首席宏观经济分析师李慧勇认为，三季度经济增速回落至9.5％以下，意味着中国经济硬着陆的风险在增加，国家将出台“急剧扩张式”的政策来保经济增长，譬如发行国债，通过财政支出刺激经济来保增长。

　　上海证券宏观经济研究员李剑锋预计，后期在投资、出口、消费方面都将有政策出台，主要目的一是保增长，二是促就业。具体到货币政策而言，继续调低准备金率、下调利率以及放松信贷管理额度都有可能。