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经过连续两天下跌之后，隔夜美股下跌，再度逼近8000点，如此对于沪深股市投资者心理构成较大压力---沪综指1800点再受考验且是否能守住也开始被投资者关注。
早盘本栏强调：预期今日探底回升，KDJ金叉于20，短线必然具有迂回反复，而一般来说，本周四或周五必然显示真实趋向。至于美国股市近期虽然对于沪深股市具有心理影响，但总体来说，沪深股市近期涨跌完全具有自己主动地热点，必须一般来说，往往前一天有一根低开十字星，第二天必然上涨，而第三天则必然冲高回落，其后再跌一两天，则会再度往上走，本周二和上周二就是一个特点，依次推测，本周四或周五行情必然再度起涨！当然，如果，KDJ20折回之后不能在两天内再度上涨，且破掉1800点，包括美股跌破8000点则需要谨慎从事。
果然今日是探底回升，深市率先走强，下午收市已经翻红。
周四低开震荡走高，沪综指微跌，深成指微涨，几个有代表性的指数由强到弱分别是：深证综指0.76%、深成指0.75%、中小企业板指数0.64%、沪深300指数0.08%、沪B股指续-0.53%、沪综指续-1.07%；除沪综指和沪B股指数外，其他几个指数均上涨，其中，深证综指相对最强，深成指次之，而沪综指相对最弱。
周四涨停19家，比周三减少2家；跌停家数5家，比周三减少15家；创新低个股4家，比周三增加3家，继续打破零纪录；突破区间0家，与周三持平，仍保持零纪录；创新高个股与周三持平，也继续保持零纪录。
周四相对较强的板块阵容是房地产3%、旅游酒店3%、券商3%、煤化工2%、运输物流2%、造纸印刷2%、跌破增发1%等；相对滞后的板块阵容是：送转-3%、银行类-2%、H股-2%、中字头-1%、工程建筑-1%、可转债-1%等；上涨或强势股均是不断涌现的新政策利好在刺激；而下跌个股则在于短线已经上涨的个股，如工程建筑板块近期一直较强，眼前回吐，再比如有色金属个股昨日上涨，近期也较为抗跌，而今日有滚动态势，固然这类个股短线有反复，但中线还有走强预期，主要是国际大宗商品持续下滑之后，限产报价措施促成其稳定预期，加之多国政府救市引发的货币再度泛滥的预期，使得已经下降-50%幅度的价格体系有再度上涨预期等等；而下跌个股在于部分资金在获利回吐短线运作。
今日市场消息面不多，但也继续按照刺激经济的方向在进行。
比如，中国人民银行２２日宣布，自２００８年１０月２７日起，将商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的０．７倍；最低首付款比例调整为２０％。
央行同时宣布下调个人住房公积金贷款利率。其中，五年期以下（含）由现行的４．３２％调整为４．０５％，五年期以上由现行的４．８６％调整为４．５９％，分别下调０．２７个百分点。汶川地震灾区居民灾后购置自住房的贷款利率下限、最低首付款比例以及住房公积金贷款利率优惠政策不变。
央行表示，此次政策调整主要是为应对国际金融危机对我国可能产生的影响，支持扩大内需，提高对居民购买普通自住房的金融服务水平，保障和改善民生。
继3486项劳动密集型和高技术含量、高附加值商品出口退税率下月起调高后，昨日，信息时报记者从可靠渠道获悉，财政部9月初提交的千亿元减税规模的增值税全面转型方案已获国务院批准，减税规模保底为1500亿元，有望达到2000亿元，2009年1月1日起实施。
财政收入增速与税收收入增速双双严重下滑表明，中国经济也正面临着下滑的危机。在拉动经济增长的“三驾马车”中(投资、消费、出口)，从国内的现实情况考虑，支持出口势在必行。
据透露，减税规模保底为1500亿元，有望达到2000亿元“这是目前所知增值税从生产型向消费型全面转型改革方案的最新版本。这意味着增值税转型将在全国全面铺开，就是说，将来企业购买固定资产发生的进项税可以在当期销项税中扣除。”
据称：我国仅在“东北三省”(辽宁、吉林、黑龙江)、“中部六省”(河南、湖南、湖北、山西、安徽、江西)和汶川地震灾区实施消费型增值税，消费型增值税在全国实施后，预计可减税1500亿以上。
“出口退税率的提高，及可望于明年实行增值税转型减税方案，都是刺激出口的‘一剂良方’。”
据悉，增值税是指对商品生产、流通、劳务服务中多个环节的新增价值或商品的附加值征收的一种流转税。因此，千亿元减税规模的增值税全面转型方案受惠群体并不限于出口企业，而是所有的工商企业。“据分析，增值税全面转型方案的出台更大程度为了扶助中小企业的发展。”
个股方面，市场开始关注举牌概念。
不久前，马应龙在二级市场上增持羚锐股份，合计持有1003.6万股，占总股本的5%。举牌，这个似乎淡出人们视线的概念，逐渐变得活跃起来。据不完全统计，今年以来，已经发生了中信股债双赢集合资产管理计划举牌华星化工、五矿系举牌厦门钨业、鞍钢集团两次举牌攀钢系、山东京博控股两次举牌国通管业、中兆投资举牌商业城和渤海物流、长信金利基金举牌岳阳纸业、马应龙举牌羚锐股份等多次举牌事件。
有分析人士称：从1993年深宝安举牌延中实业到2005年银泰系举牌百大集团，举牌实现了“从投机转向投资”的转变。今年发生的几次举牌行为，其动机却大不相同，主动投资有之，不得已的摊薄成本也有之。
无奈举牌摊薄成本
今年5月，长信金利基金买入岳阳纸业1699.9万股，6月又买入205.6万股，买入价格区间为17.58—25.50元，无卖出；6月16日除权除息后，长信金利的买入价格区间为7.38—8.48元，无卖出。9月8日增持后，长信金利持有的岳阳纸业合计3358.3万股，占总股本的5.149%。
自从长信金利建仓以来，岳阳纸业股价就不断下跌，经过10送1转4的除权后，股价仍继续下跌，昨日的收盘价仅为6.14元。长信金利的举牌动机似乎主要是为摊薄成本考虑。
鞍钢集团两次举牌攀钢系三公司，其目的就是减少履行现金选择权义务的成本。昨日攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份停牌时的价格分别为8.32元、12.22元和5.60元，分别比流通股股东行使现金选择权的行权价9.59元、14.14元和6.50元低出不少。
主动举牌或为收购
与金融资本的被动不同，产业资本的举牌方式相当主动，并直奔控股权而来。
山东京博自7月11至31日，以18.71元/股的均价增持了13.10万股国通管业。8月份，山东京博又大笔增持494.45万股国通管业，其对国通管业的持股比例也由此升至9.8%。
而中兆投资更为“生猛”，首次出手就买入商业城无限售条件流通股1537.75万股，占总股本的8.63%，远远高于5％的举牌条件；中兆投资还持有渤海物流2263.21万股，占总股本的6.68%。
商业城和渤海物流共同特点是第一大股东持股比例较低，分别为14.07％和15.26％，以昨日的收盘价计算，其市值分别约为1.54亿元和1.75亿元。中兆投资如想夺得控股权，付出的成本并不会很高。
东方高圣投资顾问公司总裁陈明键指出，曾经被举牌的百大集团和鄂武商等公司，兼具资源型企业与市场型企业的特点，在占有稀缺资源的同时还拥有庞大而稳定的消费群体，被举牌的理由比较充分。
渤海物流与商业城和上述两家公司相似，分别在秦皇岛和沈阳持有商业地产，商业城更在繁华的沈阳中街商业区和铁西商业区占有一席之地。
可以认为，举牌在一定程度上意味着股价低估，弱市之中，流行各种或虚或实的概念炒作,投资者应谨慎对待被“举牌”的公司，不宜盲目跟风。
首先，举牌存在收购失败的风险。天道并购网CEO俞铁成此前对本报表示，举牌收购是一种恶意收购行为，它是未和上市公司大股东进行事先沟通或沟通未果后的行为。从国外近百年的历史来看，恶意收购成功的概率非常低。
以国通管业为例，合肥市国资委已批准了国通管业第二大股东国风集团以承债式收购方式兼并公司第一大股东巢湖一塑，如果整体并购完成，国风集团将直接和间接合计持有国通管业23.32%的股权，山东京博控股国通管业的打算可能落空。
其次，举牌必须履行的“持股信息公开”义务使市场对举牌作出反应，推高股价并增加收购成本。举牌方一旦打退堂鼓，股价就有回落风险。另外，举牌也有成为短期行为的可能。毕竟，举牌信息披露后，会引起二级市场股价的异动。
那么被举牌个股具有什么特点呢？
3家上市公司在不到一周时间内接连被举牌，某种程度上表明上市公司的价值正在得到产业资本的认同。业内人士认为，那些第一大股东持股比例、持股市值偏低而净资产收益率又高的“两低一高”上市公司最易被产业资本盯上。
从上周四以来，渤海物流、商业城和羚锐股份等3家上市公司相继被产业资本举牌。第一大股东的持股比例、持股市值都比较低是这三家公司的共同特征。其中，安徽新长江投资股份有限公司持股渤海物流的15.26％还是最高的。按照举牌方中兆投资管理有限公司、马应龙最初买入的价格计算，渤海物流、商业城和羚锐股份第一大股东的持股市值均不到2亿元。
聚源数据显示，像渤海物流、商业城和羚锐股份这样“两低”的上市公司不在少数。其中，第一大股东持股比例低于16％的上市公司至少有125家。虽然其中的ST公司不少，但不乏中国宝安、准油股份、中炬高新、伊利股份等质量不错的上市公司；按照10月21日的收盘价计算，至少有289家上市公司第一大股东的持股市值没有超过2亿元，其中的64家甚至不足1亿元。按照沪深两市1625家挂牌公司总数计算，这289家的占比高达17.78％。
产业资本看中渤海物流、商业城、羚锐股份的另一个可能是这三家公司具备某种潜在的价值。当初，鄂武商A被“银泰系”举牌时，其业绩正因计提不良资产而深陷低谷，它的真实价值随着举牌引发的收购战而逐渐显现出来。渤海物流、商业城、羚锐股份目前较为低迷的业绩，或许在产业资本看来只是黎明前的暂时状况。业内人士因此认为，那些第一大股东持股“两低”而净资产收益率又比较高的上市公司或许更易被产业资本相中。
按照聚源的统计，沪深两市“两低一高”的上市公司也不是个别现象。其中，武汉中百、金证股份、飞乐音响、霞客环保、金宇集团、西昌电力、创兴置业等公司今年中期的净资产收益率大于5％，但第一大股东的持股比例、持股市值均低于16％和2亿元。
中信泰富外汇衍生品交易巨亏的消息引发了市场对中资企业外汇风险的恐惧。昨日市场传言，中国中铁和中国铁建也遭受巨额汇兑损失，“数额在数亿至数十亿元，并可能造成公司三季报亏损”，受此消息影响，两家公司的A股昨日午后放量下跌，并以跌停报收，两公司的H股分别跌20.58%和18.84%。今天，中国中铁和中国铁建发布澄清公告称，公司三季度未进行过任何金融衍生品的投资，公司汇兑损失的数额也远小于市场传闻的规模。
中国铁建公告，经初步匡算，截至9月30日，公司约有外汇存款折合人民币188.87亿元，受近期外汇汇率大幅波动的影响，公司预计第三季度财务费用总额约为2.74亿元，其中汇兑损失3.2亿元。中国中铁公告，截至9月30日，公司H股募集资金余额折合约人民币172.38亿元，其产生的汇兑损失折合19.39亿元，公司募集资金及其他外汇资金均未进行任何金融衍生产品投资。
分析人士指出，中国中铁、中国铁建出现较大的汇兑损失，主要是由于去年底以来两公司先后发行H股，导致公司外汇资产大幅度增加。资料显示，中国中铁H股融资约213.74亿港元，中国铁建H股融资约193.12亿港元。由于人民币对港币持续升值，今年上半年，中国中铁的汇兑损失达6.7亿元，中国铁建汇兑损失金额为4.561亿元。
可以认为：目前某些刺激经济的利好虽然零敲碎打，但毕竟存在，有总比没有好，亡羊补牢比放任不管好！
这些消息初期是局部的，但最终具有利好累积效应。
下面有三个问题值得探讨：
第一、第十一届亚欧工商论坛22日在北京开幕,国家副主席习近平出席开幕式。习近平在主旨演讲中就金融安全、能源合作、中小企业发展、贸易和投资便利化、环境和气候变化等论坛议题作了重要阐述。 各国在能源领域开展务实合作会带来那些好处呢？
过去石油价格暴涨，危及全球利益；但石油等国际大宗商品价格持续回落，在削弱石油输出国利益同时，也会带动世界经济进入下滑周期，阻止石油价格非理性上涨很重要，而防止世界性价格普遍回落也是防止全球经济衰退的一个重要问题，加强各国在能源领域开展务实合作可以加强对话、平衡利益，防止石油价格在非理性上涨之后进入非理性下跌，近期，部分石油产地通过减产限产，开始产生了油价区间稳定的努力，这实际上是缓解全球性实体经济下滑的命运。中国石油天然气股份有限公司董事长蒋洁敏在中国石油股份公司2008年第二次临时股东大会上说，当国际油价在每桶75美元时，中国石油的炼油业务将进入健康水平。他表示，如果国际油价过低，将影响上游油气开采板块的盈利水平。因此，“中国石油期望的原油价格是每桶80美元左右。”
从中我们可以看到，一个合理预期和相对稳定的石油价格体系是非常重要的，这对于世界、对于中国，对于石油生产者、消费者都是很重要的。
二、如何评价近期持续出台的刺激经济的举措？
近期好像救市步伐停止，但实际上政府有形之手，已经更注重各个点的多层面刺激经济的正确救市理念上（包括对于房地产、纺织服装出口贸易、电器、中小企业、农业等多个方面），这无疑对于投资者恢复对于中国经济信心更有帮助。
现在内外环境已经发生较大变化，压制投资、限制出口、平抑内需的举动已经非常不适宜，所以，现在的问题是必须力保“投资、消费、出口”“三架马车”全部动起来，当然，内外环境带来投资、出口和消费都有不利因素，但相比而言，更加主动地加大对于内需的支持，办好中国自己的事情更为主动和有效，如此说来，过分打压房地产、股市和实体经济做法也开始显示足够弊端，应该启动积极的房地产、股市和刺激实体经济政策。
近期刺激经济的动作很大，但市场反应仍处于冷淡状态，除来市场趋势未出来，外围市场动荡不确定因素多以外，也与目前政策调整仅仅带有矫枉但未必过正状态，也即昔日紧缩的货币政策本来就对抑制通胀并不对症，对于房地产等实体经济过度严格的宏观调控存在严重负面效应，如此，过严之后稍稍放松只不过是稍稍松动而已，是对于过严的某种修正，需要采取更为宽松的政策，到达鼓励和支持的高度才行。
三、从大宗商品看市场现在处于什么微妙状态？
2008年以来，经济周期对于股票周期的强大动力在A股市场得到了充分体验，诸如，有色金属、钢铁等资源股等就得益国际自2003年以来国际大宗商品价格进入持续高景气周期状态而在牛市第一阶段而涨幅突出，且各个行业也在这种“上中下”价格传导之中，既接受成本转嫁压力，也同时传导景气之中得以提高业绩，这是股价上涨的最为源动力。目前世界经济进入下滑预期之中，金融出现动荡，所以，化解经济下滑预期，平抑金融动荡，能够挽留景气，得到第二峰的喘息时间和机会，如果措施得力，甚至还会平移或拉长经济周期。可以认为，只要道琼斯指数8000点和沪综指1800点这一底线守住，经过一年调整的市场，股价已经时空发生偏移，预期近期市场应能在“波动之中走强、圆平底渐成”，不要过分注重指数转折过程之中的微小细节。
其实，近期除权重股更容易受到外围市场景气波动因素影响外，很多个股价格已经较为稳定！可以认为，正如价格下滑会商品供应减少，进而价格进入稳定区间一样，股市经过持续的下跌，市场之中基于惜售也会导致浮动筹码供应减少，指数重心和个股价格重心趋于逐渐；可以认为：目前某些刺激经济的利好虽然零敲碎打，但毕竟存在，有总比没有好，亡羊补牢比放任不管好！这些消息初期是局部的，甚至还有一定的排他性，但最终具有利好累加和累积效应。
周四一些基本数据:
本周四涨幅前10名A股依此为：世博股份（002059）10%、狮头股份（600539）10%、国旅联合（600358）10%、上海新梅（600732）10%、青岛碱业（600229）10%、三普药业（600869）10%、界龙实业（600836）10%、晋亿股份（601002）10%、亿利能源（600277）10%、北京旅游（000802）10%；本周四跌幅前5名A股依此为：恒源煤电（600971）-9%、英力特（000635）-9%、美克股份（600337）-9%、宝钛股份（600456）-8%、川大智胜（002253）-7%。
9月解禁股本周四涨幅前1名分别是：万向德农（600371）9%；九月解禁股本周四跌幅前1名分别是：农产品（000061）-5%。
十月解禁股本周四涨幅前1名分别是：大庆华科（000985）6%；十月解禁股本周四下跌前1名分别是：珠海中富（00069）-3%。
十一月解禁股本周四涨幅前1名分别是：上海新梅（600732）10%；十一月解禁股本周四跌幅前1名分别是：英力特（000635）续-9%。
十二月解禁股本周四涨幅前1名分别是：曙光股份（600303）9%；十二月解禁股本周四跌幅前1名分别是：中兴通讯（000063）-4%。
周四做多的权重或人气股分别是：海通证券（600837）7.06%（+1.77点）、中国神华（601088）2.15%（+1.24）等；万科A（000002）4.39%（+10.49点）、招商地产（000024）9.79%（+4.27点）等。
周四做空的权重或人气股分别是：中国石油（601857）-4.99%(-15.19点)、建设银行（601919）-3.85%(-5.54点)等；深发展A(000001)-4.64%(-5.45点)、中兴通讯（000063）-4.69%(-3.85点)等。
周四沪综指报收于1875.56点，续-20.26点；深成指6325.31点，+47.27点。
前期个股建议依赖自身稳定程度即跟随指数是否强势而灵活运作。总体稳步看高为基调！！！
上周五介绍之组合个股操作（未列，但随时网络更新提示）提示如下：
其他，如：
火箭股份（600879）：召开股东大会，停牌一天，有继续上行欲望，关注。
适当关注。
航天电器（002025）：1%，已经逐步回稳，关注。
三爱富（600636）：续9%，三季报应会增加CDM项目收益，关注。
欧亚集团（002025）：-2%，三季报应不俗，关注。
古井贡酒（000596）：周一涨停之后，周二续2%；周三不足-1%；周四-2%；前三季报增长，关注。
西藏旅游（600749）：周一9%，周二-2%；周三不足-1%；周四1%；灵活关注。
四川长虹（600839）：周四不足-1%；灵活关注。
葛洲坝（600068）：周四1%；灵活关注。
前期提示：审慎但执着看多。底部都是经历单边走低且大震荡之后底部最后阵痛之中产生，我们应为新一轮繁荣做好准备！
最新提示：若1800点稳固，则铸成中长期大底部；这是一次很重要的底部机会，9月19日起天时、地利、人和之后，转折已现，股市新一轮繁荣已经来临；而假如再度探底之中跌破1800点，则相对谨慎。
（鲁晓云/2008年10月23日15：00初稿，17：00定稿）
（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）
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