隔夜美股下跌，昨日收市稍后的中国香港恒生指数也缩减上涨幅度，致使周二早盘低开。全天基本上在昨日收盘附近波动，间或红盘，尾市受中国港股及周边股市疲软影响，尤其是权重股多数在周边股市稍稍曲折之下，其必定跟风而对于指数产生负面拖累影响，而部分投资者习惯看指数作行情，所以，指数一摇摆，则近日走强之获利盘和解套盘并短线沽出，造成尾市出现杀跌，但今日跌幅总体比周边股市还是要小。

    昨日沪深股市向上跳空而大涨，确立近期趋势，如此短线强一分，中线强十分。鉴于沪综指昨日5日均线和10日均线均双双上行钩头且金叉，周二故有一个必然的回抽验证的过程。同时这也是一个检验沪深股市是否走出独立强势的一个过程，自从上周三开始滞后的沪深股市就已出现独立且走强态势。

    相信行情将在检验之后继续走强！

    因为此轮行情5成因素来自自身规律，3成因素来自周边股市率先大幅走高反复刺激；只有2成因素属于政策面刺激经济产生水到渠成等效果。

    今日消息面虽然有，但基本没有昨日那般具体。如国务院要求促进股市稳定发展，调控房地产走势或央行部署适度宽松货币政策 及时提供流动性支持等消息，均属于一种计划的梗概，或者内容没有题目那样吸引人。

    诸如消息一：国务院昨日在北京召开省区市人民政府和国务院部门主要负责同志会议。国务院总理温家宝发表重要讲话。他指出，为应对国际金融危机对我国经济带来的不利影响，党中央、国务院近日作出决定，要实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的促进经济发展的政策措施。各地区各部门要认真贯彻落实中央的决策和部署，扎实做好各项工作，努力保持经济平稳较快发展。

　　温家宝指出，中央出台扩大内需促进经济增长的十条措施，对于克服当前的困难和保持长远的发展都具有重大意义。实施这些措施，总的要求是，出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实。“快”就是要迅速出手，争分夺秒，不可贻误时机；“重”就是要实施坚决有力的措施，从根本上扭转经济增速过快下滑趋势；“准”就是要抓住关键，突出重点，能起到立竿见影的效果；“实”就是要抓好落实。

    这“快”、重、准、实”四个字（也即出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实）令人关注。

　　温家宝部署了落实中央政策措施的七项工作：

　　（一）加大投资力度和优化投资结构。中央出台的十条措施，主要有四类：加快实施重大民生工程；加快在建重大基础设施项目建设；尽快启动一批有利于增强经济发展后劲的大型工程项目；加大力度支持产业结构调整和优化升级关键项目建设。落实这些措施，要加强对重大投资的管理，认真做好可行性研究论证，提高投资质量和效益。要加强对市场自主投资的鼓励和引导，支持引导民间资本投向政府鼓励项目和符合国家产业政策的领域，广泛参与各种民生工程、基础设施和生态环境建设，把政府投资引导作用与发挥民间投资积极性有机结合起来。

　　（二）着力扩大消费需求特别是居民消费需求。要把扩大消费与完善收入分配政策结合起来，与扩大就业结合起来，与发展服务业结合起来。最重要的是，要千方百计增加居民收入，提高消费能力。加大力度调整国民收入分配格局，提高中低收入居民收入比重。努力消除制约消费的制度和政策障碍，改善居民消费预期，引导和促进居民扩大消费需求。

　　（三）促进房地产市场平稳健康发展。房地产业是国民经济的重要支柱产业，对于拉动钢铁、建材及家电家居用品等产业发展举足轻重，对金融业稳定和发展至关重要，对于推动居民消费结构升级、改善民生具有重要作用。要认真分析和研究房地产市场的形势，正确引导和调控房地产走势。要增加廉租房、经济适用房等保障性住房的投资收购和开发建设；落实和完善促进合理住房消费的政策措施；促进中小户型、中低价位普通商品房开发建设稳定发展；加快发展二手房市场和住房租赁市场。继续整顿房地产市场秩序，规范市场交易。

　　（四）努力保持出口稳定增长。综合运用出口退税、外贸发展基金、财政贴息等政策措施，支持拥有自主品牌、核心技术的产品和大型机械设备以及农轻纺等有竞争力的劳动密集型产品出口。加快实施出口市场多元化战略。积极扩大国内需要的先进技术、设备、关键零部件和能源原材料进口，增加重要战略物资储备。

　　（五）着力提高企业素质和市场竞争力。保持经济平稳较快发展，最根本的是要激发企业的活力，促进企业发展。各类企业都要苦练内功，加快自主创新，优化产品结构，提升产品质量，增强开拓市场的能力，提高市场竞争力。各项宏观经济政策都要有利于企业发展，要从财税、金融、贸易、产业、收费等方面，采取多种政策措施，积极推动企业兼并重组，支持企业特别是中小企业发展。

　　（六）认真做好金融财政工作。改进金融调控，综合运用多种政策工具，保持货币信贷合理增长。银行、证券、保险业都要加大对促进经济增长的支持力度，有效满足实体经济对金融服务的合理需求。促进股票市场稳定健康发展。各类金融企业要切实加强基础管理、内部控制和风险防范；要加强金融监管，完善监管制度和协调机制，有效防范金融风险，确保我国金融安全。大力开展财政增收节支工作。依法加强税收征管，调整优化财政支出结构，加大对经济社会发展薄弱环节支持，严格控制一般性支出。

　　（七）积极推进关键环节和重点领域改革。全面实施增值税转型改革；抓住有利时机，进一步理顺成品油、天然气价格形成机制；加快推进医药卫生体制改革，组织好改革试点，抓紧出台各项具体配套政策；进一步转变政府职能，提高办事效率。

    其中部分条款相对有效和具体，属于昨日十条的细化和重点强调，但部分条款则抽象而笼统，比如第六条就与文章标题完全不相符，仍是将融资放在第一位，稳定健康发展没有具体内容。如银行、证券、保险业都要加大对促进经济增长的支持力度，有效满足实体经济对金融服务的合理需求。促进股票市场稳定健康发展。

　　消息二：中国人民银行昨日召开行长办公会，传达学习11月5日国务院常务会议、11月10日省区市人民政府和国务院部门主要负责同志会议的精神，研究部署人民银行贯彻落实措施。

　　会议认为，为积极应对国际金融危机对我国的不利影响，党中央、国务院及时制定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。这十项措施明确具体，重点突出，统筹城乡，支持发展，改善民生，惠及百姓，既立足当前，又着眼长远，既应对国际金融危机，又促进经济社会持续发展，体现了贯彻落实科学发展观的要求，体现了广大人民群众的根本利益，极大地提振了国内外对我国经济发展的信心。

　　会议要求，人民银行系统要认真学习、全面理解和准确把握中央精神，进一步把思想和行动统一到中央对经济形势的分析判断上来，统一到中央的决策部署上来，统一到贯彻落实科学发展观的要求上来，坚定信心，统筹兼顾，加强对经济金融运行的监测分析，深入研究制定实行适度宽松的货币政策的具体措施，切实做好进一步扩大内需、保持经济平稳较快增长的各项金融服务工作。切实按照“快、重、准、实”的要求，将各项工作落到实处。
    
    一是确保金融体系流动性充足，及时向金融机构提供流动性支持。二是保持货币信贷的合理增长，加大银行信贷对经济增长的支持力度。取消对商业银行信贷规模限制，合理扩大信贷规模。三是加强窗口指导和政策引导，着力优化信贷结构。坚持区别对待、有保有压，配合积极的财政政策，鼓励和引导金融机构改进金融服务，加大创新力度，加大对重点工程建设、中小企业、三农、灾后重建、助学、就业等的信贷支持，加大对技术改造、兼并重组、过剩产能向外转移、节能减排、发展循环经济的信贷支持，同时继续限制对“两高”行业和产能过剩行业劣质企业的贷款，促进经济结构调整和发展方式转变；鼓励和引导金融机构扩大出口信贷的规模，探索在出口信贷中提供人民币中长期融资。四是进一步发挥债券市场的融资功能。大力发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等非金融企业债务融资工具，扩宽企业融资渠道。加快发展以机构投资者为主体的银行间债券市场，为积极的财政政策和适度宽松的货币政策的实施提供平台。五是进一步改进中央银行金融服务。进一步提高现金预测分析的科学性和准确性，增强现金供应的前瞻性；畅通国库资金支付清算渠道，提高国库资金收支效率；扩大国库直接支付涉农、救灾补贴等政府性补助资金范围，实现民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建所需资金由国库直达最终收款人；积极推动国库直接办理各项社保资金收支业务，提高社保基金收缴和社会化发放效率，切实维护广大人民群众的根本利益，促进社会和谐与稳定。

    暂时没有过于具体的方法。

    目前行情消息面刺激固然直接，但更主要因素是源于自身因素。

    如上周三沪深股市就崛起，初步站稳5日均线和10日均线，经过周四曲折回抽之后，周五再度走高，第二度站稳10日均线，至此，沪深股市在指数跌平基础上浮出“圆平底”，而上周五美股再度上涨，当日港股也继续走高，奠定了沪深股市走好的外围环境。

    上周本栏已强调行情绝不悲观，虽基本面改善并不直接，但近期行情主要是自身特点及外围股市反复强势走高刺激的结果。行情已经带有群众性预演及板块试盘特点。

    特别是：上周三起指数上涨，尤其是个股普涨，部分属于自身规律发生重要作用，比如时间跨度一年，共55个交易周，加之9月19日井喷之后已经再度消化33个交易日；去年10月的6124点的双头，近期1664点区间的双底；而对应日、周、月线的各项技术指标；尤其是日KDJ指标的自然触底回升并摆脱20以下的偏弱区；加之全年行情在过去3/4之后所剩只有2个月的情形下，各路资金解套自救的欲望加强，而美国次贷风波随着美国总统大选揭晓和G20国峰会将召开也到了阶段性即将尘埃落定的时候。再者，即便是周边股市短线波幅较大，也是在反弹之后进行的，是遇到中长线重要阻力位置，如香港恒生指数的15000点整数或者15202点；或者美国道琼斯指数的10000点大关。相信，今后总体行情乐观。

    至于沪深股市积弱难返，欲涨乏力，且喜跟跌周边股市积极而跟跌不积极，似乎毫无作为，但从哲学辩证法原理看，强弱是相互转换的，世界上万物莫弱于水，然水滴石穿，沪深股市到了阶段性行情的时候。

    本周一沪深股市高开走高，1800点失而复得。且向上拓展空间，接下来，重要的检验位置是10日均线或1944点一线。

    目前各个板块均在热身阶段，但局部所起要么是对于政策局部点刺激的暂时响应，要么随后被认为有问题，再度放弃，按能够持续的热点均具有经济逻辑驱动，特别是业绩增长态势明显的诸如水泥、工程建筑等相关群众性普遍热点上，它们的上涨基础除了来自于政策的新导向外，也与其持续的长周期景气，包括前三季度同比和环比的业绩均较好。

    相信后续政策在选择之中还有偏重，而投资者也会思考其中的利弊而作出科学抉择。

    后期市场即便转折，也带有对于过去指数化投资的弊端的刻意回避，也是对于过去经济粗放数量增长的某种反思。行情会有惊喜发生，更多带有自发性质。需要从牛市第二阶段进行理解和把握，不能过分沿袭旧思路，这样的话，即便有行情一样不会热点入围，且对于行情健康发展不利。

    目前经济发展阶段与1998年有很大不同，在目前并非起飞前夕过分加大基建投入并非合适。只注重国家消费而不注重改善楼市、股市、实体经济和提高居民收入，则投资难以变现，内需难以启动，外贸受制于他人，则难以达到经济全面活跃和恢复强势的状态。

    必须统筹兼顾，摈弃点刺激而有排他性的政策。这样效果更好一些。

    总之，目前政策需要作180度大转弯，美国遇到次贷风波和正在危机之中的金融和经济风险，奥巴马的当选，表明美国即将进入变革的时代。中国过去看别人脸色行事的过程太多太长，经过改革开放30年之后，我们的财政、金融、货币政策是否缺乏独立自主的判断性。

    还有我们出现的食品安全、贪污腐败、看不病、中小学生学业负担重，大学生毕业找不到工作，今年股市、楼市、实体经济都大幅降价和衰落，造成了为了过分维持宏观经济的健康性而损害微观利益，未来维护垄断国企的利益，不惜牺牲民众福利的安排，未来所谓金融领域的健康运行认为打压股市、楼市和实体经济，造成大量的工商业企业经营困难和倒闭，另外，过分地利用股市进行圈钱，却不太重视约束上市公司的现金分红，尤其是明知股权分置的不合理之处，却在股改之后，继续采取同股不同价的新股发行方式，且名义上是全流通，实际过程之中却分布流通，先流通一丁点，使之价格高企，然后大量的限售解禁股逐步盘剥二级市场的相对价格，这不是公然借制度便利和游戏规则进行抢劫又是什么？

    不断要救香港市场更要救内地股市，香港是金融服务中心，资本对外开放程度高，中国老百姓在里面，但过分救助外资出逃也为之提供方便，而内地才是中国经济和更为广阔的投资市场，是信心的源头；中国香港只是一个对外的金融窗口，中国内地才是中国经济的主战场！不仅要救金融更要救经济；不能脱离国际金融和经济大环境，但不能过于被别人牵着鼻子走，20国金融峰会参与活动不能有超越国力的举动；要更多关注本国民生和内需经济，要处理好重宏观调控，轻微观搞活；不能过于脱离服务农工商而将金融凌驾其之上。股市要重财富增长，而不能唯指数粗放虚假上升。不能仅仅看重上市公司的业绩绝对数高低，要更注重业绩成长轨迹和空间。

    我们应该及时转舵，应摈弃单纯拉抬权重股操纵指数的方式，应更注重多层面、综合科学地刺激经济全面增长，注重多数个股的财富机会，“二八效应”被实践证明走不通，银行股业绩好工商业利润不佳是不正常的，也不持久的，有疑问的；只有反过来，微观活、宏观经济才更为积极和健康。

    目前作为行情预演和板块阶段，多板块、多热点的关注有助增加关注市场的敏感度。各板块作为季节性或阶段性可以关注，但是任何不顾及世界性物价趋势，靠挤压民生的涨价因素来巩固或拓展利润空间，或加强垄断行业的做法都不值得过分地看好。
  
    接下来，须继续关注港股和美股是否向上拓展空间到15000点或15202点，美国道琼斯指数是否重上万点，或者如果暂时不能继续拓展空间，则关注其是否下档支撑相对稳定，然后结合目前市场进入阶段性反抽或反弹时间窗口，在相对热门板块个股上进行短线运作，本栏认为，近期政策面总体令人难以满意。除非政策面出现实质改观，否则仅靠是内在规律和被动周边股市，行情难以走远。
    
    关注政策含金量至为关键。同时鉴于消息面并不对称和公开，投资者可以在盘面异动之中方向如何，是否有成交额巨量放出等方面进行关注。  

    周二几个有代表性的指数由强到弱分别是：深成指-0.45%、深证综指-0.56%、沪深300指数-1.13%、中小企业板指数-1.25%、沪综指-1.66%、沪B股指-2.42%；全部指数下跌，强弱正好与周一上涨颠倒过来，其中深成指相对最为抗跌，深证综指次之，而沪B股指数相对跌幅最突出。

    周二涨停43家，比周一减少211家；跌停家数7家，比周一增加3家，继续打破零纪录；创新低个股0家，与周一持平，继续保持零纪录；突破区间0家，比周一减少5家，再度打破零纪录；创新高个股与周一持平，继续保持零纪录。
    
    周二相对强势的板块阵容是：送转2%、机械2%、建材2%、钢铁1%、CDM项目1%、锁定承诺不足1%等；相对弱势的板块阵营是：券商-3%、外贸-2%、酿酒食品-2%、网络游戏-2%、银行类-2%等。

    反映出目前强势行业个股均具有政策支持或业绩景气支持，但形式上是轮涨性质，弱势板块则是强势板块之指数均衡，或称轮换休整性质，但既然属于试盘阶段，最终是测试行情之波动频率，反复走强的机会，或延续时间长度。一旦指数稳定之后，尤其指数趋势强化之后，在个股摇摆程度会降低。部分重心明显下沉板块则属于风水轮转之后的衰落。

    前期那种轮涨之后短线滞涨态势，属于机构比较短线投机，往往图形一好看，就短线就相对温和，或者指标一到高位就滚动，反之，到低位非要钝化好多次才顺利成章再买进，如此高效率同时加大对于中长线投资者的折磨，也同时给短线投资者节奏偏快而无所适从。相信，最终眼光长远者胜！

    鉴于沪深股市已经落后的情形下，不可能过于滞后。其近期跟涨不主动跟随摇摆更积极，源于自身技术特征而滞后，更因政策滞后被动所带动。走出自身规律和具有阶段性独立性应是短线在周边股市摇摆时相对稳定或抗跌，在周边股市稍稍稳定情形下而能够逐渐独立而走强。估计沪深股市阶段性独立行情即将出现。

    现在KDJ数值分别是66、49、101，继上周已经摆脱偏弱区后，现在分别在强势区或向进攻区的状态。指标有继续抬高态势，即便回踩也是如此。

    沪深股市到了阶段性不悲观且需要转乐观的态度，这主要与股市内在规律有关。政策面暂时还不特别令人满意。周一初现本栏前期所指之以跳空方式完成打破趋势僵局的情形，接着短线强一分则中线强十分；短线弱一分则中线弱十分。

    应带着思考进行“股改下半场、牛市下半场和经济下半场”，这是新的热点新的探索！

    短期热点循自然成型热点，中线须关注中国经济的三大不正常情形，即宏观强围观弱，金融地位突出但过于工商业之上，资本市场地位弱于实体经济等等。未来趋势转向，更是经济转型或股市增长方式的转变，过于粗放增长的模式不可持续也难说健康。

    个股操作一旦确立指数稳定则可以大胆进取。但观察相关热点须稳扎稳打。

    本周二涨幅前10名A股依此为：鑫新股份（600373）10%、厦工股份（600815）10%、凌钢股份（600231）10%、太行水泥（6003）续10%、长力股份（600507）10%、华天酒店（000428）10%、龙元建设（600491）10%、东安网架（002135）10%、襄阳轴承（000678）10%、精工钢构(600496)10%；本周二跌幅前5名A股依此为：云天化（600096）续-9%、云南盐化（002053）续-9%、海通证券（600837)-7%、弘业股份（600128）-6%、南宁糖业（000911）-5%。

    十一月解禁股本周二涨幅前1名分别是：龙元建设（600491）涨停（10%）；十一月解禁股本周二跌幅前1名分别是：北方国际（000065）-5%。

    十二月解禁股本周二涨幅前1名分别是：汇源通信（000586）9%；十二月解禁股本周二跌幅前1名分别是：建峰化工（000950）-5%。

    周二的一些其它基本数据:
        
    周二做多的权重或人气股分别是：宝钢股份（600019）2.78%（+0.36点）、海螺水泥（600837）5.26%（+0.28点）等；中联重科（000157）9.99%（+5.83点）、鞍钢股份(000898)续3.60%（+5.37点）等。

    周二做空的权重或人气股分别是：中国石油（601857）-2.05%(-6.19)、工商银行（601398）-1.75%(-3.44点)等；五粮液（000858）-2.85%(-5.33点)、泸州老窖(000568)-4.41%(-4.13点)等。

    周二沪综指报收于1843.61点，-31.19点；深成指6099.77点，-27.35点。

    上周五介绍之组合个股操作（暂未列，随时提示或更新）提示如下：

    其他，如：
火箭股份（600879）：周一续7%；周一-3%，随指数被动，关注是否走出独立趋势强势，继续持有。
航天电器（002025）：前期先消化11月份限售解禁股压力，公司强调无意减持，且即便有减持也须经国资委批准，且目前大股东持股所占公司总股份比例并不高，公司已经建议大股东增持，上周三果然宣布这一消息，即高管增持以稳定市场信心，已经稳定，公司第一大股东变革之后，将强化并确保其军工地位；本周一6%，周二不足-1%；继续持有。
三爱富（600636）：周一续7%；公司原公告三季报应会增加CDM项目收益，但三季报却不理想，使得其曾大幅波动，公司介绍说：近期新的CDM项目将算进第四季度，部分将算到明年第一季度；而收购上海焦化的后续状态须经中国证监会核准，若如此则未来业绩将增厚，只是在年内就被批准尚不明朗，市场期待具体原因；短中期强弱分水岭是3.73元、5.16元，将检验是否站稳第一强弱分水岭，周二-2%；持有。
欧亚集团（002025）：周一续5%，周二-4%；持有。
古井贡酒（000596）：周一续7%；周二-4%；关注。
西藏旅游（600749）：周一续7%；周二-1%，关注。
四川长虹（600839）：近期利好报道较多，三季报业绩比二季度好，但总体基础仍较低，四季度业绩须进一步明朗，周一续5%；周二续3%；关注。
葛洲坝（600068）：周一续9%；周二续1%；持有。

    前期提示：审慎但执着看多。底部都是经历单边走低且大震荡之后底部最后阵痛之中产生，我们应为新一轮繁荣做好准备！

    最新提示：若1800点稳固，则铸成中长期大底部；这是一次很重要的底部机会，9月19日起天时、地利、人和之后，转折已现，股市新一轮繁荣已经来临；而假如眼前再度探底之中“有效”跌破（三天，上周三已初现转折欲望，本周一即再度站稳18000点，本周将完全走好）1800点，则需要相对谨慎。


（鲁晓云/2008年11月11日9：30初稿，10：01定稿）


（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）