隔夜美股周三续跌，连续三天下跌，使得美国道琼斯指数再度逼近前期8000点整数，前期低点有再受考验的要求。

    在此影响下沪深股市低开，但随即走高，只是由于周边股市如此在近期冲高乏力之下，再度有考验前期低点之情形，刺激沪深股市控盘主力部分产生近期1664点低点是否扎实的担忧状态。

    但稍微有点实战技巧的人都不会不懂得目前行情继续往上走高的概率大于往下走的概率。

    从上周三起，沪深股市就开始了独立强势，涨比周边股市涨得多，跌比周边股市跌得少，积极政策造就主动的市场，消极的政策造就被动的市场，前期跟涨周边股市不积极，跟跌积极的状态已经有很大改变。

    只是目前权重股主心骨仍不在自己身上，而在中国香港市场的H股或者海外市场上的中国概念股上。

    行情之所以扎实，本栏已经提前预测并强调过： 因为此轮行情5成因素来自自身规律，3成因素来自周边股市率先大幅走高反复刺激；只有2成因素属于政策面刺激经济产生水到渠成等效果。

    所以，周边股市包括消息面的不确定性，短期不是最主要因素。  

    现在是要有三个从原来的不适应到适应。

    第一个是习惯于周边股市不怎么强，而沪深股市则相对独立而强势；第二是习惯于权重股甚至指数不怎么强的时候，个股已经很强势；第三、要习惯于牛市下半场、经济下半场和股改下半场将产生新的强势板块，而昔日牛市第一阶段个股将只是行情陪衬。

    行情之所以存在原因主要在规律显现，沪深股市无论牛熊，每逢半年一波行情是基本规律，比如去年的11月，今年的4月以及现在的11月，间隔都是半年，何况上周是转折周，如从6124点到上周是55周，日线、周线、月线技术指标均起底回升。且6124点双头、1664点双底，恰构成上下对称、时空螺旋、力臂伸长之后、作用力与反作用力方向相反却力量对等的杠杆效应。一轮大行情已经基本成型！

    且上周指数即已两度突破5日、10日均线，且此二均线顺利金叉，如此，本周一就能顺利成章地向上跳空，鉴于周一沪深股市向上跳空而大涨，确立近期趋势，如此短线强一分，中线强十分。鉴于沪综指周一5日均线和10日均线均双双上行钩头且金叉，周二也出现了一个回抽验证的过程。周三再度走高，形成两阳夹一阴的匡扶性阳线，指数正在巧妙地对于上档30日均进行接近，30日均线是中期走强第一关，周三30日均线最新在1916点，周四30日均线在1904点。

    周四指数低开后单边走高，下午指数站稳1912点，表明30日均线初步站稳，若如此，中期走强“第一关”过去。

    消息面方面：继周一十条刺激经济的措施推出之后，周二再发七条重点方案，央行日前也强调： 央行近期将指导政策性银行在年底前再追加贷款１０００亿元，支持重点项目建设及农副产品收购；鼓励商业银行对年底前１０００亿元中央投资项目提供配套贷款；预计今年全年新增人民币贷款将超过４万亿元。该负责人表示，央行将促进货币信贷总量稳定增长，加大银行信贷对经济增长的支持力度。继续根据经济金融形势及ＣＰＩ涨幅的变化，灵活调整基准利率、存款准备金率等货币政策工具，扩大信贷投放。

　　国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议。为落实中央关于扩大内需，促进经济平稳较快增长的决策部署，会议研究决定四项实施措施。

    如：

    核准审批固定资产投资项目
　  决定提高部分产品出口退税率 调整部分产品出口关税
　  确定中央财政地震灾后恢复重建基金的具体安排方案
　  提出进一步加强林业生态恢复重建的政策措施

    这具体体现出：“快、重、准、实之具体要求”。

    （国务院10日上午在北京召开省区市人民政府和国务院部门主要负责同志会议。温家宝指出，中央出台扩大内需促进经济增长的十条措施，对于克服当前的困难和保持长远的发展都具有重大意义。实施这些措施，总的要求是，出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实。“快”就是要迅速出手，争分夺秒，不可贻误时机；“重”就是要实施坚决有力的措施，从根本上扭转经济增速过快下滑趋势；“准”就是要抓住关键，突出重点，能起到立竿见影的效果；“实”就是要抓好落实。）

    这四项具体措施内容是：

    一、核准审批固定资产投资项目。会议核准自宁夏中卫经11个省（区、市）至广州、香港的西气东输二线项目东段工程，总投资930亿元。该项目的建设，对于提高清洁能源比重，缓解天然气供应紧张局面，促进沿线地区经济和社会发展，造福沿线地区人民群众，具有重要意义。核准总投资955亿元的广东阳江核电工程和浙江秦山核电厂扩建工程。还审批了总投资174亿元的新疆生产建设兵团玛纳斯河肯斯瓦特、贵州省黔中、江西省峡江等水利枢纽工程和内蒙古巴彦淖尔、安徽省池州九华山等一批民用机场项目。

　  二、提高部分产品出口退税率，调整部分产品出口关税。为扶持劳动密集型中小企业，支持产业优化升级，会议决定，在今年下半年两次调高出口退税率的基础上，自2008年12月1日起，进一步提高部分劳动密集型产品、机电产品和其他受影响较大产品的出口退税率。这次调整总共涉及3770项产品，约占全部出口产品的27.9%。根据国内生产消费及国际市场变化，会议同时决定，取消部分钢材、化工品和粮食的出口关税，降低部分化肥出口关税并调整征税方式，对个别产品开征或提高出口关税。

　  三、确定中央财政地震灾后恢复重建基金的具体安排方案。一是以中央财政地震灾后恢复重建基金3000亿元为主导，统筹安排受灾地区财政投入、社会捐赠、对口支援、银行贷款等各类恢复重建资金。二是基金重点支持恢复重建总体规划确定的51个县（市、区）；对规划范围以外的其他灾区，中央加大财政转移支付和扶贫开发等支持力度。三是对恢复重建总体规划确定的城乡住房、城镇建设、农村建设、公共服务、基础设施、产业重建、防灾减灾、生态环境、精神家园等，分别确定补助原则、标准和恢复重建基金安排规模。会议强调，要加强部门指导，落实地方政府主体责任，统筹协调各类恢复重建资金，发挥组合优势，加快恢复重建工作。要严格财经纪律，加强监督检查，增加透明度，确保资金使用安全、合规、有效。

　  四、提出进一步加强支持林业生态恢复重建的政策措施。会议指出，今年年初在我国南方发生的特大雨雪冰冻灾害和“5·12”汶川特大地震灾害，使林业遭受严重损失。会议确定，到2010年，基本恢复林区生活条件和基本生产能力，受灾林农和林区职工得到妥善安置，灾区恢复重建取得显著进展。为此，必须进一步加强有关政策措施。一是中央财政安排专项资金支持灾后林业生态恢复重建。对林业基层单位职工因灾损毁的住房重建给予适当补助，对林木良种繁育给予适当支持。二是制定受灾木竹最低收购保护价，中央和地方财政对受灾木竹收购加工企业所需流动资金贷款给予贴息。三是对雨雪冰冻和地震灾害形成的难以偿还的造林债务，根据灾情给予优惠或适当豁免。四是将林业灾害救助纳入中央和地方政府相关救灾资金渠道统筹安排。

    当然，市场还将关心悬念：第一、是20国金融峰会之中，中国将向西方世界注资多少，这事关国际金融动荡之中中国承担责任是否超出中国国力的问题；是否被国内百姓所欢迎和接受；第二就是中国香港恒生指数是否再度跨越15000点这一位置，此维持是昔日长线支撑线变现实的长期压力线，或者美国道琼斯指数是否进一步跨越万点大关拓展底部上行空间问题；第三就是4万亿刺激经济计划之后的利益均分问题、细化问题以及是否因百姓消费不振而变死钱的问题。
    
    目前行情消息面刺激固然直接，但更主要因素是源于自身因素。

    本栏认为，此次巨额刺激经济最早提出是温总理在俄罗斯访问时于10月28日左右被外媒披露报道的，可以认为是中国参与国际金融救助的一部分，但其体现出中国办好自己的事情，就是对于世界金融稳定的最大贡献，而本周初密集公布细节性内容，速度之快、力度之大、范围之广、指向之实，十分令人关注，结合，本周四、本周五召开的G20国金融峰会，据称这是金融动荡中心欧美向新兴发展中国国家预设的“鸿门宴”，不排除，上述刺激经济的计划，是为中国应对西方世界预先投下的“博弈手笔”。

    ---中国不可能超过自身国力、国情、市情来履行所谓的大国责任及义务，当然，中国也不可能游离于世界经济秩序的范围之外，但中国重要的是办好自己的事情。既然国内已经施行大规模经济刺激计划，对外腾挪的空间自然也就力量有限了，这是对外博弈的一种姿态或考虑。

    ---在出口受限，百姓财力有限的情形下，刺激内需只能靠国家出手，加大投入；无形之中，只有相对于中长线考虑，将钱投向基础国力所需的基础设施，灾后重建、西部大开发、重点工程、低消费人群但复员广阔的农村市场，总不能说百姓手中无钱，洒钱给人们去消费，习惯于固定资产投入方向，这总是当家人的一贯想法。这也是一种对内考虑和安排。当然，如果楼市不振、股市不兴，中场阶级不活，则中高档消费市场不会火起来，且就业不畅、医疗、教育、养老等基本制度不搞好，因为百姓不去消费，经济链条动不起来，如此后续大规模投入的钱将会变成死钱，如若世界经济和金融剧烈动荡，且持续时间较长，眼前的巨额投入未来将变成巨大包袱，这也是有后患的。

    当然，中国人口多，幅员相对广阔，国力安排相对具有腾挪空间，但只有政策对路，才能国富民强，否则就是国富民弱之后，变成民弱国贫而艰难。

    须指出，眼前行情主要是自身规律，至于周边股市只要前期低点力保，总体属于冲高受阻于心理关口（美国道琼斯指数的万点大关）而和技术压力位置（中国香港恒生指数的15000点位置）的回调。甚至不排除美国股市处在新老总统交接真空期，或者处在G20国金融峰会之前的静默期，股市缺乏新消息刺激，或者不排除就是借助于疲软状态，使得眼前“鸿门宴”捞到足够好处。
    
    总之，如上周三沪深股市就崛起，初步站稳5日均线和10日均线，经过上周四曲折回抽之后，周五再度走高，第二度站稳10日均线，至此，沪深股市在指数跌平基础上浮出“圆平底”，而外围股市之前反复走强也刺激或形成并奠定了沪深股市走好的外围环境。

    上周本栏已强调行情绝不悲观，虽基本面改善并不直接，但近期行情主要是自身特点及外围股市反复强势走高刺激的结果。行情已经带有群众性预演及板块试盘特点。

    特别是：全年行情在过去3/4之后所剩只有2个月的情形下，各路资金解套自救的欲望加强，而美国次贷风波随着美国总统大选揭晓和G20国峰会将召开也到了阶段性即将尘埃落定的时候。再者，即便是周边股市短线波幅较大，也是在反弹之后进行的，是遇到中长线重要阻力位置，如香港恒生指数的15000点整数或者15202点；或者美国道琼斯指数的10000点大关。相信，今后总体行情乐观。

    至于沪深股市积弱难返，欲涨乏力，且喜跟跌周边股市积极而跟跌不积极，似乎毫无作为，但从哲学辩证法原理看，强弱是相互转换的，世界上万物莫弱于水，然水滴石穿，沪深股市到了阶段性行情的时候。

    目前各个板块均在热身阶段，但局部所起要么是对于政策局部点刺激的暂时响应，要么随后被认为有问题，再度放弃，按能够持续的热点均具有经济逻辑驱动，特别是业绩增长态势明显的诸如水泥、工程建筑等相关群众性普遍热点上，它们的上涨基础除了来自于政策的新导向外，也与其持续的长周期景气，包括前三季度同比和环比的业绩均较好。

    相信后续政策在选择之中还有偏重，而投资者也会思考其中的利弊而作出科学抉择。

    后期市场即便转折，也带有对于过去指数化投资的弊端的刻意回避，也是对于过去经济粗放数量增长的某种反思。行情会有惊喜发生，更多带有自发性质。需要从牛市第二阶段进行理解和把握，不能过分沿袭旧思路，这样的话，即便有行情一样不会热点入围，且对于行情健康发展不利。

    目前经济发展阶段与1998年有很大不同，在目前并非起飞前夕过分加大基建投入并非合适。只注重国家消费而不注重改善楼市、股市、实体经济和提高居民收入，则投资难以变现，内需难以启动，外贸受制于他人，则难以达到经济全面活跃和恢复强势的状态。

    必须统筹兼顾，摈弃点刺激而有排他性的政策。这样效果更好一些。

    总之，目前政策需要作180度大转弯，美国遇到次贷风波和正在危机之中的金融和经济风险，奥巴马的当选，表明美国即将进入变革的时代。中国过去看别人脸色行事的过程太多太长，经过改革开放30年之后，我们的财政、金融、货币政策是否缺乏独立自主的判断性。

    还有我们出现的食品安全、贪污腐败、看不病、中小学生学业负担重，大学生毕业找不到工作，今年股市、楼市、实体经济都大幅降价和衰落，造成了为了过分维持宏观经济的健康性而损害微观利益，未来维护垄断国企的利益，不惜牺牲民众福利的安排，未来所谓金融领域的健康运行认为打压股市、楼市和实体经济，造成大量的工商业企业经营困难和倒闭，另外，过分地利用股市进行圈钱，却不太重视约束上市公司的现金分红，尤其是明知股权分置的不合理之处，却在股改之后，继续采取同股不同价的新股发行方式，且名义上是全流通，实际过程之中却分布流通，先流通一丁点，使之价格高企，然后大量的限售解禁股逐步盘剥二级市场的相对价格，这不是公然借制度便利和游戏规则进行抢劫又是什么？

    不断要救香港市场更要救内地股市，香港是金融服务中心，资本对外开放程度高，中国老百姓在里面，但过分救助外资出逃也为之提供方便，而内地才是中国经济和更为广阔的投资市场，是信心的源头；中国香港只是一个对外的金融窗口，中国内地才是中国经济的主战场！不仅要救金融更要救经济；不能脱离国际金融和经济大环境，但不能过于被别人牵着鼻子走，20国金融峰会参与活动不能有超越国力的举动；要更多关注本国民生和内需经济，要处理好重宏观调控，轻微观搞活；不能过于脱离服务农工商而将金融凌驾其之上。股市要重财富增长，而不能唯指数粗放虚假上升。不能仅仅看重上市公司的业绩绝对数高低，要更注重业绩成长轨迹和空间。

    我们应该及时转舵，应摈弃单纯拉抬权重股操纵指数的方式，应更注重多层面、综合科学地刺激经济全面增长，注重多数个股的财富机会，“二八效应”被实践证明走不通，银行股业绩好工商业利润不佳是不正常的，也不持久的，有疑问的；只有反过来，微观活、宏观经济才更为积极和健康。

    目前作为行情预演和板块阶段，多板块、多热点的关注有助增加关注市场的敏感度。各板块作为季节性或阶段性可以关注，但是任何不顾及世界性物价趋势，靠挤压民生的涨价因素来巩固或拓展利润空间，或加强垄断行业的做法都不值得过分地看好。
  
    接下来，须继续关注港股和美股是否向上拓展空间到15000点或15202点，美国道琼斯指数是否重上万点，或者如果暂时不能继续拓展空间，则关注其是否下档支撑相对稳定，然后结合目前市场进入阶段性反抽或反弹时间窗口，在相对热门板块个股上进行短线运作，本栏认为，近期政策面总体令人难以满意。除非政策面出现实质改观，否则仅靠是内在规律和被动周边股市，行情难以走远。
    
    关注政策含金量至为关键。同时鉴于消息面并不对称和公开，投资者可以在盘面异动之中方向如何，是否有成交额巨量放出等方面进行关注。

    鉴于沪深股市已经落后的情形下，不可能过于滞后。其近期跟涨不主动跟随摇摆更积极，源于自身技术特征而滞后，更因政策滞后被动所带动。走出自身规律和具有阶段性独立性应是短线在周边股市摇摆时相对稳定或抗跌，在周边股市稍稍稳定情形下而能够逐渐独立而走强。估计沪深股市阶段性独立行情即将出现。

    现在KDJ数值分别是80、64、110，继上周已经摆脱偏弱区后，现在分别在强势区或向进攻区的状态。指标有继续抬高态势，即便回踩也是如此。

    短期热点循自然成型热点，中线须关注中国经济的三大不正常情形，即宏观强围观弱，金融地位突出但过于工商业之上，资本市场地位弱于实体经济等等。未来趋势转向，更是经济转型或股市增长方式的转变，过于粗放增长的模式不可持续也难说健康。

    个股操作一旦确立指数稳定则可以大胆进取。但观察相关热点须稳扎稳打。

    周四几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪B股指续4.30%、中小企业板指数4.27%、深证综指续4.15%、深成指续4.04%、沪深300指数续4.01%、沪综指续3.68%；包括昨日微跌的中小企业板指数在内，全部指数上涨或继续上涨，其中沪B股指数相对涨幅最突出，中小企业板指数次之，沪综指暂时相对最弱，表明目前大盘权重股只有护盘或托底功效，难以有财富效应。

    周四涨停137家，比周三增加84家；跌停家数4家，与周三持平，继续打破零纪录；创新低个股0家，与周三持平，继续保持零纪录；突破区间6家，比周三增加6家；再度打破零纪录；创新高个股比周三增加1家，再度打破零纪录。

    周四相对强势的板块阵容是：电力设备6%、仪电仪表6%、工程建6%、煤化工6%、造纸印刷6%、新材料5%、大订单5%、机械5%等；相对弱势的板块阵营是：高价1%、封闭基金2%、ST+2%、通信2%、3G+2%、网络游戏2%、可转债2%等。

    反映出目前强势行业个股均具有政策支持或业绩景气支持，但形式上是轮涨性质，弱势板块则是强势板块之指数均衡，或称轮换休整性质，但既然属于试盘阶段，最终是测试行情之波动频率，反复走强的机会，或延续时间长度。一旦指数稳定之后，尤其指数趋势强化之后，在个股摇摆程度会降低。

    民间消费之状态目前有诸多曲折，比如三鹿事件、食品安全、股市下跌和楼市的波动给予中产阶级带来很大负面压力，如今具有消费能力的人群已经丧失了继续消费的能力或者说对于未来具有较大危机感或称失去信心。

    前期那种轮涨之后短线滞涨态势，属于机构比较短线投机，往往图形一好看，就短线就相对温和，或者指标一到高位就滚动，反之，到低位非要钝化好多次才顺利成章再买进，如此高效率同时加大对于中长线投资者的折磨，也同时给短线投资者节奏偏快而无所适从。相信，最终眼光长远者胜！

    本周四涨幅前10名A股依此为：华夏建通（600149）10%、江苏索普（600746）10%、大连控股（600747）10%、永鼎股份（600105)10%、兔宝宝（002043）10%、江南高纤（600527）10%、中核钛白（002145）10%、深天地（000023）10%、福建南纸（600163）10%、标准股份（600302）10%；本周三跌幅前5名A股依此为：云南盐化（002053）续-10%、云天化（600096）续-10%、*ST马龙（600792）-5%、S*ST长岭（00061）-4%、中材国际（600970）-3%。

    十一月解禁股本周四涨幅前1名分别是：永鼎光缆（600105）10%；十一月解禁股本周四跌幅前1名分别是：仅攀钢钢钒（000629）不足-1%。

    十二月解禁股本周四涨幅前1名分别是：重庆港九（600279）续10%；十二月解禁股本周四跌幅前1名分别是：无。

    周四的一些其它基本数据:
        
    周四做多的权重或人气股分别是：中国石油（601857）2.83%（+8.35点）、工商银行（601398）2.28%（+4.91点）等；鞍钢股份（000898）7.41%（+11.50点）、万科A(000002)续3.91%（+9.05点）等。

    周四做空的权重或人气股分别是：云天化（600096）-5.91%(-0.35点)、中材国际（600970）-0.27%(-0.03点)等；攀钢钢钒（000629）-0.33%(-0.37点)、S*ST长岭（000561）-4.90%(-0.36点)等。

    周四沪综指报收于1927.61点，续68.50点；深成指6364.03点，续247.36点。
    
    上周五介绍之组合个股操作（暂未列，随时提示或更新）提示如下：

    其他，如：
火箭股份（600879）：周一续7%；周二-1%，周三1%；周四续2%；随指数被动，关注是否走出独立趋势强势，继续持有。
航天电器（002025）：前期先消化11月份限售解禁股压力，公司强调无意减持，且即便有减持也须经国资委批准，且目前大股东持股所占公司总股份比例并不高，公司已经建议大股东增持，上周三果然宣布这一消息，即高管增持以稳定市场信心，已经稳定，公司第一大股东变革之后，将强化并确保其军工地位；本周一6%，周二不足-1%、周三4%；周四续4%；继续持有。
三爱富（600636）：周一续7%；公司原公告三季报应会增加CDM项目收益，但三季报却不理想，使得其曾大幅波动，公司介绍说：近期新的CDM项目将算进第四季度，部分将算到明年第一季度；而收购上海焦化的后续状态须经中国证监会核准，若如此则未来业绩将增厚，只是在年内就被批准尚不明朗，市场期待具体原因；短中期强弱分水岭是3.73元、5.16元，将检验是否站稳第一强弱分水岭，周二-2%；周三1%；周四续6%；持有。
欧亚集团（002025）：周一续5%，周二-4%、周三-2%；周四1%，受商业大环境不理想影响，公司经营尚正常，持有。
古井贡酒（000596）：周一续7%；周二-4%、周三2%；周四续3%；关注。
西藏旅游（600749）：周一续7%；周二-1%，周三2%；周四续5%；关注。
四川长虹（600839）：近期利好报道较多，三季报业绩比二季度好，但总体基础仍较低，四季度业绩须进一步明朗，周一续5%；周二续3%、周三不足1%；周四续2%；关注。
葛洲坝（600068）：周一续9%；周二续1%；周三续6%；周四续4%；持有。

    前期提示：审慎但执着看多。底部都是经历单边走低且大震荡之后底部最后阵痛之中产生，我们应为新一轮繁荣做好准备！

    最新提示：若1800点稳固，则铸成中长期大底部；这是一次很重要的底部机会，9月19日起天时、地利、人和之后，转折已现，股市新一轮繁荣已经来临；而假如眼前再度探底之中“有效”跌破（三天，上周三已初现转折欲望，本周一即再度站稳1800点，本周将完全走好）1800点，则需要相对谨慎。


（鲁晓云/2008年11月13日15：00初稿，17：00定稿）


（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）