题记：
中场推倒休息后重新开局的“牛市下半场”，将以个股突围作为鲜明标志，单纯跟随指数难有作为或被动挨打，需要思维常新、行动敏捷，追求策略的进取性，讲究资金的流动性等于战斗力；“股改下半场”机会增大，但陷阱也随之更大；以美元恢复强势及油价见顶表明世界经济进入新一轮下滑周期，“经济下半场”的逻辑是利好下游行业，上游行业只有招架之功，无还手之力，指数因此也就是外收内敛、精细化发展。这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，做到短平快与稳赚狠，则眼前机会之大超出以往任何时候。
（一）“之字型”调整近尾声，“一捺”之后有腾飞
12月9日起，本栏就指出，调整终极目标是再次回到布林线下轨，因为前一轮行情已经完毕，承上启下之中新一轮行情必须起始于此位置。这是技术面要求拓宽通路、策略上彻底否定权重股之昔日热点，朝向内涵式增长、非指数化及培育新蓝筹之必然。
本周行情在年末结帐、部分权重股解禁股压力消化、周边股市圣诞节休市之中有节奏地向布林线下轨靠近，基本上体现了本栏事先假设之周四前后时空均到位之判断。行情终于如预期：在否定12月9日前之五连阳走势之后，达到布林线下轨---如周四沪综指最低点探至1832点，周四布林线下轨是1824点，周五即便继续曲折仍然也是在此位置之上。
清晰可见：从12月9日开始“之字型调整”已经走了三波：先下行撞击60日均线（前周，布林线上轨至中轨）；然后横向小幅反弹拉锯波动（上周，布林线中轨）；本周击破60日均线直逼布林线下轨（本周）。
指数如此之“上冲下突”，正是拓宽通路之需要，也是巧妙处理指数与均线之关系之过程，指数走得开快而与下边均线分开太远必然折回，反之指数下行离上报均线落差太大则再次往上运行，如此“剪刀差”起伏变化正好使得手柄开合同时，剪刀锋利处之间形成裁减开来之反作用力关系。
从前周看：指数过前期头部而折回，属于修正上升斜率之折回；而上周指数探底回升！过程是先下探、后回升反复，再走高过程，如此巧妙下压烫平60日均线，并使之上钩（上周五起至本周再次折回而平复），同时30日均线加快上升步伐之中顺利金叉60日均线，同时，又使得已经死叉之5日均线和10日均线横向移动中利于指数上行突破L；本周随指数往下折回剪裁均线并使之下拉，如此指数或均线均重心略为下倾，更有利长短期均线重新布局往上与中长期均线正向会合而上挑，一旦5日均线上挑中期均线，进一步将为金叉半年均线做准备，一旦布林线下轨走高跟上来，则指数强势加强，明年行情将产生指数“二峰”。
目前行情稍有复杂性在于属于岁尾特殊之时期，既为冲刺、也有结算，更有布局。所谓冲刺是部分牛股或不甘心之资金进取者，所谓结算是每年均有岁尾之盘算，所谓布局乃是着眼来年之播种；另外，也有各自对时下行情作多空谋划，尤其是作策略准备。本周解禁股压力偏大原因，自然行情处于边上升也边拉锯时期，而事实上压力施放之中，周五中国太保（）反而放量之中暂时有承接），并且先前严重拖累指数之权重股局部开始尝试稳定。可以确信，一旦“一捺完毕”，比如下周或元旦之后，伴随年内解禁股次波洪峰及年内结算期过去之后，在憧憬新年之开局进取之中，行情将再次更加猛烈上涨。
再次强调：这种指数“活埋”走势很正常，行情中线继续乐观，此“之字型回旋迂回”有利处理好中短期均线系统，使之拉近之后再上挑发散上行，目的是拓宽通路，为行情彻底转变投资风格作准备。
眼前很多投资者看空，恰好与前期五连阳时看多形成鲜明对比，指数好看了应当看空时却看多，指数难看了应当看多却看空，原因就在于很多人太小视野直观看待行情，知其然未知其所然，或者被表象所迷惑。 权重股体现是一种景气过时、走势落后、涨时不突出下跌必然有份之类型。在新蓝筹培育结果出现之前，如果简单跟随指数将落入陷阱，未来很有必要与旧有权重股体系决裂，如此才能正确把握个股行情方向或最终指数正确航向。
我们不能被懒惰或景气过时之权重股方向或节奏所迷惑，指数好看时个股未必实惠，如此正是行情转弱之时，反之，指数不好看之时，正因针对权重股诱惑性行情作彻底否定。未来行情才更为健康或长远。最后建仓时间或许不多时日了（权重股只托底，难有行情）。
周五复牌之美股走高，证明本栏关于全球股市即将摆脱彻底部箱体上沿线推测有望努力之后成立。
行情将螺旋式上升，即便是所谓之一些利好其实属于纠偏（矫枉必须过正，目前力量不足不够），即便周二出现央行双降消息出台，仍然按市场内在规律促成指数继续调整。这正是行情有规律之时空回旋之体现。
权重股尽管将来前景不佳，也未必继续走低，横向摆动特征将明显，新景气行业、长周期个股、政策扶持板块数量极大，如此，彻底转换投资风格之沪深股市将迎来更加健康和迅速之上涨，沪综指之2000点、恒生指数、美指万点关口随后均将很快逾越，如此，全球股市将跨越底部箱体上沿线。
至于中国太保、长江证券之部分昔日已经景气过时个股解禁股来临之时，也因提前风险施放，而会暂时抛压减轻，甚至不排除因全市场一片看待而没有绝对盘，解禁方反而扮演暂时之多头角色。
2008年即将过去，昔日恩怨已经过去，展望未来前途广阔，何必太留恋在意过去？！新年之展望期待心情占据上风，进取才有前途，这是行情之重要心理基础。
中线行情发展取向关键是三个：一、周边股市；估计上行突破底部箱体上沿很有希望；如此全球股市脱离彻底部箱体！二、政策面纠偏必须矫枉过正；降息须加大幅度；取消一些抑制消费政策或与“保增长、促消费、调结构”相矛盾之部门政策；检讨盲目全球化致使上当受骗之负面影响，取消国际化接轨不应当之给予百姓压力；三、指数化投资、外延式增长、老蓝筹难有前途---市场取向于非指数化、内涵式增长及培育新蓝筹。
周五几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪B股指1.02%、中小企业板指数续0.69%、沪综指续-0.05%、沪深300指数续-0.46%、深证综指续-0.63%、深成指续-1.19%；其中，沪B股指数相对最强、中小企业板指数次之，深成指相对最落后，表明：中小型个股及个股选择性再次转好，指数稳定迹象再次出现，部分机构思维落后，欲求转换风格追捧此类落后权重股而使眼前行情一度遭遇摩擦力或多空分歧，眼前超级权重股尤其是中盘权重股尽管稍稍稳定仍属滞后摇摆落后状态，不过沪综指周五有暂时稳定态势。
本周几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪B股指-6.94%、中小企业板指数-5.56%、沪综指-8.27%、深证综指续-8.59%、深成指续-9.87%、沪深300指数-9.26%；全部指数下跌，其中，沪B股指数相对跌幅较小、中小企业板指数次之，沪深300指数相对最落后，表明：个股基本上属于普遍下跌态势，相对而言，中小型个股及个股分化之中相对抗跌。
周五相对强势的板块阵容是：封闭基金1%、保险1%、次新股1%、供水供气1%、小盘不足1%、电力设备不足1%、仪电仪表不足1%、ST不足1%、通信不足1%、银行类不足1%、预盈预增不足1%等；相对弱势之板块是：化工化纤-1%、房地产-1%、纺织服装-1%、注资承诺-1%、商业连锁-1%、深证成指-1%、电器-1%、教育传媒-1%、稀缺资源-1%等；强弱有所均衡。弱者属于新近强势板块，反映投资者短线心态突出。强者有控盘机构护盘指数，也有前期获得政策支持板块、包括重组股ST或者具有景气支持之小盘股、业绩较好预期之预盈预增股等。估计一旦指数转好，个股摇摆风气会改变。
周五新高个股1家，比周四增加1家，再次击破零纪录；创新低个股1家，比周四减少1家，继续击破零纪录；突破区间个股3家，比周四增加2家，继续击破零纪录；涨停个股35家，比周四减少5家；跌停个股12家，比周四增加6家，继续击破零纪录。
现在KDJ数值分别是16、26、-4，上周五三线并合欲再次金叉，周一收回、周二、周三折回，周四下行到低位崛起；如此上冲下突之后迎来崛起于布林线下轨之再次上行突破时机。新思维能使投资者不太过于注重权重股之粗放性因素。而能在新思维之下去前进，去思索新经济引擎，新股市热潮。从这个意义上讲，即便再次调整尤其积极或有效，一边上行一边整固有利中线继续乐观。
本周五60日均线在1926点（上周四上翘后眼前继续平伏）、5日均线在1890点（在上移靠近上面10日均线之后继续迂回，10日均线是1940点），30日均线在1958点（经过持续17天上行之后，继续下移）。至本周三30日均线已经是连续十八个交易日上翘，60日均线由下行转平滑起步准备往上，眼前继续折回，中线上行越来越没有悬念，一旦5日均线金叉10日均线。行情走好基础再次具备，部分上面均线由压力线变支撑线。
（二）“矫枉过正之政策”才是有份量之“真利好”
每一个板块，从某一个方向看，属于有利好倾向，不过从另一个角度看则不利，或者需要矫枉过正之利好才能转危为安；如此这样之板块往往就会行情容易不持久而中途夭折，最突出是房地产股，小幅或低频率降息根本不足轻重，甚至从而套利走低之契机，除非连续宏大幅降息或高频率降息，即便如此，由于人民币有贬值预期，如此炒作房地产股依然存在方向性错误。类型之也对银行也是如此关系，存在诸多对其不利反向因素。
前期央行降息不利银行，也成为房地产股套利出逃时机，更兼有投资风格之权重股未涨反下跌，严重挫伤人气，说明权重股景气难以被认可。此番央行降息出台时机迟（美联储降息时其未降、国内经济数据公布时，其也未降，上周末市场预期降息时，仍未行动；直到市场产生审美疲劳之后才下降，而且幅度小，名为救市刺激经济，实为纠偏，因为中国利率水平之间被抬高至太高而不合理程度。
（中国人民银行决定：从2008年12月23日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。从2008年12月25日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。）
既为纠偏必须过正，所谓矫枉必须过正，降息必须较大较多较频繁才行。如此，才能挽救一些景气下滑行业之继续衰落局面。
周四最新消息面再次偏于积极有力：十一届全国人大常委会第六次会议举行第二次全体会议
● 研究部署搞活流通促消费，保外贸增长。国务院总理温家宝24日主持召开国务院常务会议，研究部署搞活流通扩大消费和保持对外贸易稳定增长的政策措施。
会议指出，搞活流通是促进消费、扩大内需的重要切入点。必须进一步完善政策，采取有力措施，积极扩大国内消费，切实增强消费对经济增长的拉动作用。一要健全农村流通网络。明、后两年再新建和改造一批农家店和农村商品配送中心，增加配送品种，增强综合服务功能。在重点销区和产区新建或改造一批农产品(000061,股吧)批发和农贸市场，搞活农产品流通，促进农民增收。二要进一步扩大品种，加大“家电下乡”推广力度。中央财政再增加补贴，并根据各地农村需求，选择和增加补贴品种。要保证下乡家电的质量，搞好售后服务。三要完善城市社区便民服务设施，选择一批菜市场进行标准化改造，满足居民便利消费、放心消费需要。四要促进城市耐用品消费升级换代。规范并大力发展旧货市场，加快不同收入群体联动消费。鼓励生产和零售企业开展“收旧售新”、“以旧换新”，带动新产品销售和资源节约。五要促进流通企业发展，降低消费成本。支持大型流通企业跨区域兼并重组，增强经营优势，降低成本，让利于消费者。支持中小商贸企业发展，金融机构要制定差别化的授信条件，解决中小商贸企业贷款抵押问题。六要积极培育新的消费热点，大力促进节假日和会展消费，促进消费升级。七要加强流通企业食品质量安全监管，切实提高食品安全保障能力。为支持流通业发展，2009年中央财政将增加农村物流服务体系发展专项资金和促进服务业发展专项资金规模。
会议研究确定了缓解出口企业困难，保持对外贸易稳定增长的政策措施。一是加大财税政策支持力度。提高部分技术含量和附加值高的机电产品出口退税率。适当扩大中央外贸发展基金规模。二是稳步推进加工贸易转型升级。调整加工贸易禁止类和限制类目录，将符合国家产业政策，不属于高耗能、高污染的产品以及具有较高技术含量的产品从禁止类目录中剔除，将部分劳动密集型产品和技术含量较高、环保节能的产品从限制类目录中剔除。鼓励加工贸易向中西部转移，在部分重点承接地增加保税物流功能。完善海关特殊监管区域功能，引导先进制造业和现代生产型服务业入区发展。三是改善进出口金融服务。适当扩大政策性银行出口买方信贷，鼓励商业银行开展出口退税帐户托管贷款业务，扩大保单融资规模，缓解中小外贸企业融资困难。对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点。四是扩大国内有需求的产品进口。重点增加先进技术、关键设备及元器件和重要能源原材料等产品进口。五是促进投资和贸易互动。鼓励外资投向高新技术、节能环保产业和现代服务业，大力发展国际服务外包，将苏州工业园区技术先进型服务企业有关税收试点政策扩大到国家认定的服务外包基地城市和示范园区。六是提高贸易便利化水平。海关和出入境检验检疫实行24小时预约通关，2009年继续减免出口农产品的出入境检验检疫费，降低出口纺织、服装产品检验费用。七是加强和改善多双边经贸关系，积极化解国际贸易摩擦，妥善处理出口产品质量安全问题，营造良好国际环境。支持企业开拓新兴市场。
周五最新消息面是：国资委主任、党委书记李荣融昨日表示，在目前市场环境下，央企大股东要继续增持上市公司股份，支持上市公司回购股份，努力促进资本市场平稳健康发展。国资委正与证监会密切配合，上市公司国有股东动态监测系统即将建成。
李荣融在“全国国有资产监督管理工作会议”上指出，中央企业是否要对控股上市公司的股份进行增持，主要看市场状况。从目前情况看，增持是必须的。目前不少央企在经济形势不利的情况下，正筹集资金或重新规划资金，在保证职工工资和企业正常资金链不断的前提下，积极增持上市公司股份。
在谈到维护中小股东利益时，李荣融表示，国资委一直坚定不移地维护股市稳定。大股东和小股东有共同利益，没有小股东支持，也就没有大股东地位。目前国资委要求中央企业提高风险意识，降低风险，避免出现大的损失。尽管现在股票市值出现较大缩水，但通过央企大股东的带动作用，相信能促进股市市值尽快回升。
他还强调，国资委在要求央企增持的同时，还要对其加强监管。从目前情况看，各中央企业持有的国有股流转情况较好，但要防止出现新情况和问题。
李荣融指出，境外中央企业资产监管还有待完善，一些中央企业在套期保值中可能存在投机行为，“对于违规投资，现在先要搞清楚，然后再查处。只要是违规做的，就要承担违规责任，这是作为出资人机构要履行的职责。”
对于央企并购重组，李荣融表示，重组的决心不会改变，但要按照各行业目前实际情况来调整进度。对于海外并购，要把资源配置效率提高作为衡量标志。
（三）科学分析政策、指数、数据、周边股市、权重股；应走在指数、周边市场、权重股及经济数据前面；不为有缺陷之指数、人为操纵之表象危机、景气过时权重股、滞后无效数据所俘虏！
未来行情坚决看好，不过我们最重要之功课是针对政策作出科学分析，哪些具有含金量，哪些没有含金量？哪些含金量高，哪些低？哪些利好局部或眼前，因为会损害其他或长远？哪些成为进场机会、哪些成为出货契机？哪些成为换仓机会，哪些纯粹是空想之预期？
本栏认为：针对政策面作出恰如其分、科学判别，需要从五个方面着手。一、主谓宾语识别，利好在宾语，而很看只看题目，不看内容，所以常常将主语看成是利好主体，则就会很肤浅，比如金融国九条是利好实体经济和相关行业及区域，却未必是针对银行和资本市场，且即便有利好也是间接之服务性质。又比如商业银行增加企业并购业务，利好主体是企业并购而非银行业。二、背景因素，这有助于看清政策出台之着眼点及重点意义。三、哪一部门出台之政策，过去公信力如何，如果是同一套人马执行另一种背景下另一套政策，必然是中途变化或者前后矛盾或者态度游弋，或者最终被外部表象所迷惑，走向暂时有利，最终更大危机之中；四、是从局部利益出发还是从整体利益出发，局部利益出发必然是利弊相生，部分人获利益，部分人利益受损；整体利益出发，尽管也未必利益均衡，且总体有利共同价值观和目标实现。五、将众多层面比较分析，将众多政策放在一起获得综合印象。
中国股市中长期肯定看好，却涉及以什么样方式看好问题，必须遵循内涵增长，非指数化投资以及培育新蓝筹方式去前进，不能穿新鞋走老路！可以认为近周完全是行情惯性上涨之后投资者捕风捉影进行利好预期之结果，事实上政策阶段性指导操作之含金量已经大为降低或者需要深化细致分析。很多投资者习惯跟风媒体，往往指数一涨，媒体就是一片不加仔细区分之单纯颂扬之声，也不分析这些利好是否已经透支炒作。
近期政策含金量有很大不同。有些很实在，有些很空洞，有些只是原则性方向，或者有些是作用于其它，部分投资者往往只看标题不看内容，或者断章取义，假以自己喜好去理解，自然会有偏颇之接受。其二、金融国九条或国办金融30条利好实体经济，股市和银行是服务工具，当然，股市或银行也会从中有间接利好作用。只是在经济有下行预期之下（未必真实下行，真正衰退在两三年之后，目前属于输入性通胀之后，也即假通胀之后之假衰退阶段）银行业未必表现出增长态势，其更多扮演是为实体经济“保底、托底”功能。三、人民币贬值话题引人关注。人民币贬值利好外贸和纺织服装，却不利于银行、房地产及航空运输业。也即昔日人民币升值利好之板块而今因人民币贬值成为利空，问题还不完全在于这里：还在于昔日人民币升值也有弊端、如今人民币贬值也有可疑之处，原因在于我们均非主动而是被动接受并放大结果。中美战略对话是否中方再次让步，过去每一轮战略绝对话我们均让步一次，哪有大国风范？而今，人民币贬值、包括中投公司不再“抄底”西方市场，并开始专注国内事物，似乎好像有了那么点骨气，却在金融及资本市场上“独立性”并不很强。感觉财政政策转向比较积极、货币政策转向比较被动，而股市转折则十分滞后和消极。这样一来，许多积极之财政性举动会因货币政策执行起来矛盾或金融及资本市场之过分注重外延扩张或所谓创新举动从局部至整体均有一一定程度制约性质。四、提价、增税、放开价格管制不合时宜。五、影响本月之消息面还包括解禁股将在12月迎来年内第二次高峰。数据显示，12月份解禁股数量达到233亿股，仅次于8月份的275.5亿股，是年内第二大解禁高峰；解禁股市值约1749亿元，占到A股总市值的1.4%。前三周的解禁股数量分别为34亿股、23亿股、39亿股。六、财政部、商务部、工业和信息化部11月30日联合宣布，从12月1日起将“家电下乡”实施范围扩大到14个省区市，并从明年2月1日起在全国全面推广，各地实施时间统一暂定为四年。据测算，连续四年在全国农村对彩电、冰箱、洗衣机、手机四类农民需求量大的产品实施“家电下乡”，可实现家电下乡产品销售近4.8亿台，累计可拉动消费9200亿元。七、社保基金或保险资金将加强股市或债券市场之投资，鼓励其进场。八、融资融券业务12月1日起开始申请。只是市场早已不再期望其是利好整体市场甚至局部。九、本栏早在数周前就提示岁尾关注重组和科技股，指出在基本面已知情形下，唯有重组给人业绩更为强烈预期，另外，即便指数波折，上述个股也与指数关联不大且独立。如先是国资委叫停央企一切以扩大规模为目标投资并购。12月5日，在论坛上，国务院国资委副主任邵宁会上发言时强调，这一轮大规模的危机，必然会导致中国经济一轮大规模的结构调整。但是，形势好的时候大家都赚钱，好像差别不大，而真正形势不好的时候企业受到的影响是不一样的，应对的策略也不同。他认为中国像GE那样拥有核心竞争力的企业太少了，当前应先注重内涵发展：“我感觉我们的企业主要还是渡过难关的问题，当然有没有可能抄别人的底，我认为还是有可能的。但是，如果我们并购能力不强，外部形势一变化，就先把你的并购能力消耗掉了。”他提醒国企：“要停止一切以扩大规模为目标的投资和并购。”但他同时也表示：“如果在这个前提下，你还有投资能力，我想就是三个方面，一个是改造，一个是研发。如果还有第三个可能，就是增强你核心能力的并购，而不是扩大规模的并购。第二个是资金的问题，巩固资金链条不要出问题。并且必须控制资产负债率、严格成本管理，调整内涵发展道路。”近期国资委主任李荣融呼吁民企要警惕乱投资乱决策乱担保。12月6日，由中欧商学院等主办的“2008首届全球管理论坛”在上海举行。国资委主任李荣融出席此次会议并做了题为“遵循企业规律走中国特色国有企业改革发展之路”的主题演讲。在被问及国有企业和民营企业的发展关系时，李荣融表示，国资委成立之初很重要的任务是治理国企“三乱”，即乱投资、乱决策、乱担保，现在这些错误已开始转向民营企业。 李荣融透露，前段时间他去浙江、广东做了调研，发现当年国企犯的错不少民营企业正在犯。“我在绍兴看到的就是乱担保，那几家企业都不是小企业，看了以后我很心疼。”李荣融表示，不管什么所有制形式的企业都必须遵循企业发展的规律，而首要的恰恰是决策，如果决策失误了，执行者再有能力也只能减少损失，不可能抹掉损失。这说明实体经济也好，资本市场也罢，仍须慎重和科学决策，要开源节流，甚至要十分保守才行。本周三银监会允许商业银行开办并购贷款业务，主要在于银监会放行并购贷款，并购资金50%可从银行借。近日，中国银监发布《商业银行并购贷款风险管理指引》（以下简称《指引》），允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，规范商业银行并购贷款经营行为，引导银行业金融机构在并购贷款方面科学创新，满足企业和市场日益增长的合理的并购融资需求。并购是企业进行产业结构转型的重要手段，也是进入新行业、新市场的重要方式。通过并购，企业将扩大产品和市场、最快捷和有效加强研发力量、消化过剩生产能力、进行行业整合，建立新的组织、收购瓶颈资源、占有核心技术、增加持股价值、提高规模经济效应和协同价值。在公司并购中，并购的资金来源问题是制约大规模战略性并购的主要瓶颈，因此，融资问题是并购活动中的重要因素之一。并购贷款作为并购活动中重要的融资方式之一，在世界各国公司并购中持续发挥重要作用，并在最近十多年来得到了迅速发展。结合前述国资委副主任邵宁讲话叫停央企一切以扩大规模为目标投资并购。本栏认为，银行获得较大规模并购业务可能性不大，且商业银行属于主语，宾语企业并购业务，受惠是后者，另外，国资委鼓励重组朝向改造、研发和增强核心竞争力。如他还指出：“如果在这个前提下，你还有投资能力，我想就是三个方面，一个是改造，一个是研发。如果还有第三个可能，就是增强你核心能力的并购，而不是扩大规模的并购。第二个是资金的问题，巩固资金链条不要出问题。并且必须控制资产负债率、严格成本管理，调整内涵发展道路。”针对是否有资格并购以及是否支持并购，他放在前面就表了态。其强调，这一轮大规模的危机，必然会导致中国经济一轮大规模的结构调整。但是，形势好的时候大家都赚钱，好像差别不大，而真正形势不好的时候企业受到的影响是不一样的，应对的策略也不同。他认为中国像GE那样拥有核心竞争力的企业太少了，当前应先注重内涵发展：“我感觉我们的企业主要还是渡过难关的问题，当然有没有可能抄别人的底，我认为还是有可能的。但是，如果我们并购能力不强，外部形势一变化，就先把你的并购能力消耗掉了。”如此，本栏认为，企业并购热潮肯定会展开，却是围绕者实力大股东加强同行业实力增强、如军工企业整合重组、资产注入及之后融资服务及最后整体上市做强做大而套现，或者为加强新景气行业培育、新蓝筹公司培育作探索，加之目前行业基本面好坏基本清晰，年底只有重组类公司才能产生业绩奇迹或突变。这显然利好重组类股、科技股，包括目前工信部就是突出了以信息化推动工业化战略，如此，重组+科技股是未来热潮之核心。周四相关政策进一步细化：如中国银监会政策法规部副主任王科进近日表示，日前出台的《商业银行并购贷款风险管理指引》将适用于企业在二级市场收购上市公司股票，但必须满足并购方与目标企业之间具有较高的产业相关度和战略相关性的要求。他还称，《指引》不支持企业在二级市场进行财务投资，不支持用这部分资金炒股。王科进分析，《指引》里所称的并购是指境内的并购方企业通过受让现有股权、认购新增股权，或以收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业的交易行为。他强调说，符合并购定义是一个方面，银行是否愿意贷款又是另一方面。王科进称，银监会放行商业银行并购贷款是中国企业内外扩张的需要。据他分析，国内企业的并购市场需求很大，而且外资也在国内对企业进行并购，目前外资背后大多有外资银行的融资支持。“中国的企业要并购，产业重组、产业升级、整合，也应该得到银行的金融服务支持。”王科进说，中国企业到海外并购一些资源性企业和整合企业，也都应该得到国内本土银行的金融服务的支持。从这个角度看，这是一个具有战略意义的通盘考虑。据了解，银监会从去年8、9月份就开始调研并购贷款指引，眼下出台却有点火线救急的意义。王科进介绍，最近，受国际经济危机的影响，中国有些低端产业、劳动密集型出口企业受到一些影响，选择在此时出台并购贷款指引也是支持在当前的形势下，应对国际上金融危机的冲击。因为现在有些企业发生了困难，通过并购使企业能够重组，能够让好的企业兼并不好的企业，达到优胜劣汰，从而实现产业升级、结构调整。十、市场层面属于言语利好之空炮性质。如股指期货、创业板、保护投资者之类。
总结来看，市场针对财政政策反应最为积极主动，针对货币政策则比较消极，而针对市场层面直接之消息，则总是虎头蛇尾，并不持续，最终以负面消息如处理。这与政策公信力有关，有些部门之所以给人如此影响，主要在于政策前后不连贯性，甚至相互矛盾，如此投资者吃过苦头。自然会反向理解，或者套利再说。还有些政策看似刺激政策，其实是修正以前偏颇而已。
我们重视指数，却不能盲从指数，指数有控盘机构制约节奏，却因权重股不少基本面转为不利，属于被抛弃之对象，代表着落后、滞重之力量，简单看指数，比个股弱很多，自然若偏重指数则看行情容易悲观或立场摇摆，未来市场在期望指数同时，须注意要习惯于从非指数化内涵式增长看市场发展之逻辑。
喜欢跟随政策是一种聪明做法，却要分清政策含金量也有高下之分。比如，近期已经阶段走高房地产最新有提振政策（包括本周一之政策），虽然意义突出，却令投资者有些失望，毕竟市场期盼是降息，而且希望是超比例降息以救市并纠偏，因为中国利率水平太高了，结果降息暂时没有成型，跟着之房地产救市政策体系了降低税费、融资支持和保障供应之三种要素，如此，房地产板块之前之预期暂时落空，却有难以深挫，并同时继续期望降息成真！当然，本栏前期就强调说，货币政策之利好不及财政政策积极或有效，属于二层次利好，且有救市加纠偏性质，如此，房地产行业虽然能够水涨船高，却并非能有较大行情，毕竟刺激消费，还需进一步提高消费者信心和能力，并且资金成本需要大幅削减。
行情绝非结束，未来趋势必然螺旋上行，只是节奏需要考虑，尤其是未来新行情必须走新路，比如清空旧有思维才能轻装上阵。
不同性质资金有不同操作风格和模式，只有一流眼光或一流头脑才能构造未来一流机构，本栏强调策略是冷淡看待一线超级权重股、慎重选择二线股，积极关注基本面改善和政策面中长期支持之三四线股。
具体又将政策区分为五级别高下，如此，也间接区分出不同能力操作机构。
A、关注和操作财政性支持性热点，是一流机构，这类个股建议积极看待、中长期投资；
B、根据货币政策进行操作，是二流机构，这类个股本栏认为应消极态度，进行滚动套利操作；
C、贴近市场操作层面却科学成分很低之所谓股指期货、创业板、3G热观点，是三流机构，这类个股建议脉冲之中派发，间或买进，不建议长期看好。
最后一个境界就是根据指数尤其是反映滞重落后之权重股或昔日老观点之个股，这是普通或高低下之操作机构。
也即走在政策和指数之前之操作风格本栏积极提倡，而跟随指数或政策后面，甚至针对政策不作含金量分析笼统看待一切之落后之思维模式及操作方法，本栏并不提倡。
当然，眼前行情处于岁尾各路机构既为结帐也为帐面稍好看之市值维护工作之中，因此部分个股拉抬或结算行为均将交替出现，如此部分即便一时不合潮流个股也有股价上行努力。而为行情健康发展且胜算更高，必须遵从以上论述方向而对各类热点以及其依照之政策含金量作科学分析。
本周政策面是否有新消息须继续关注。
实战之中，不能唯指数论，而必须走在政策前面。指数之走势十分有规律，无论强弱均是螺旋式上升，符合“剪刀或筷子线”力量对比规律。
先知先觉者走在指数之前或政策之前，而市场多数投资者则往往走在指数之后或政策之后，指数好看了，证明滞后品种上涨了，多数人看多了，热点众多则相当于没有热点，为何？因为力量分散了，特别是很多人根据指数走好图解政策，其实前期比较直接之利好已经提前反应，而今所谓利好则较多属于凭空想象或臆测，或者属于主次不分或主客弄反。
不能就图形看图形，要细分结构、远近结合、动静衡量，不然就会涨时看涨不恰当，下跌时看跌落陷阱，这样迷恋指数却不能科学甄别，投资者会不自觉成为指数奴隶---知其然却不能事先或者事后知其所以然，将使投资者落入追涨阶段高位而杀跌阶段低位之老毛病之中。
(四）思路落后就会行动停滞不前，全新阶段需要全新热点，指数“新山峰”需要培育新蓝
近期行情问题出在真正主流机构尊重市场内在规律，并看清看透政策实质，注重背景因素或热潮逻辑，因此走在了指数之前，甚至政策之前，而名不副实之所谓基金之主流机构包括市场较多数投资者甚至所谓主流媒体则看重指数及周边股市之表象，难以深刻理解其变动之先之节奏和规律，因此才成为指数或政策之被动接受者，更难以针对世界局势表象背后之哪些是真危机，哪些是假危机或真阴谋作出科学判别，更不会对于周边股市之实际走向走出科学决策。
只有以重点板块并辅助于层次推进，财富效应才厚实，行情才连绵不断；而若以指数推进，众多热潮一哄而起，则行情没有重点，力量必然分散，自然也就难以为继。权重股一涨行情就不行，其属于滞后或没有前途之板块，太消化力量，如此近期市场必然显出胶着状态。
中线市场继续向好！未来市场将在内涵增长、非指数化投资、政策含金量分析以确立重点板块选择、新景气行业布局及新蓝筹股培育上走出新路。
应坚持非指数化、内涵增长，重组及科技股方向，坚持农业、财政大政策力度方向个股。“保增长、促消费、调结构”之需要阶段性区别重点。近期行情一再证明权重股毫无扮演主角特点，可是，不少人还是过分寄予希望，甚至把它们继续当成主角，认为操作此类个股是主流机构，其实所谓看好金融股或以此作为主流品种及以基金为主流机构说法无法成立，试问，滞后品种能算主流品种？对于市场把握如此缺乏前瞻性之机构能算主流机构？就所谓主流媒体之主流声音哪次不是马后炮，比如将牛市最初阶段之领涨群体继续看成牛市后一阶段之领涨群体是否有失偏颇？在指数已经走出趋势来才匆忙看多是否在节奏上已经慢了一拍？
再次强调：新行情岂能“穿新鞋走老路”？过分指数化投资倾向，注重滞后个股补涨要求固然无可厚非，却过分忽略背景因素已变，仍然将已经风光已逝，主升浪走完之银行、保险、证券、房地产、航空运输、有色金属之类个股继续看成主角，意图转换投资风格是本周行情调整之重要原因；另一方面是缺乏对于政策面含金量之科学分析。
须讲究策略和重点。这是经济下半场、牛市下半场、股改下半场，必须全面转换投资风格。
人民币升值变贬值（金融、房地产转为纺织服装及外贸)、大宗商品之景气、高档商品、耐用品转向生活必需品、中低档商品、平价商品、日常消耗品、农村消费市场；重化工业转向轻工业；工业转向农业；沿海工业转向关注中西部；超级权重股转向中小盘股；指数化投资转向非指数化投资；过分注重指数化节奏或周边股市转向关注热点节奏，尤其是关注行业新景气、政策新依据，进一步还须升华至能够区分政策有效性、科学性、公信力。
热潮经由投资拉动、制造业复苏、科技创新，转为关注消费，尤其是农村消费市场，低消费人群，尤其是家电下乡之环节。属于轮涨，却又有以政策或市场逻辑推理共生性质。将反复体现出：能够持续较长时间之板块均是符合政策预期、又契合市情民意特点、具有业绩景气支持之板块类型。其虽然也随指数波折，却弹性甚好，估计一旦指数稳定之后，尤其指数趋势强化之后，在个股摇摆程度会降低，上述经过考验之后仍能持续个股更为出色。
短期热点循自然成型热点，中线须关注中国经济的三大不正常情形，即宏观强围观弱，金融地位突出但过于工商业之上，资本市场地位弱于实体经济等等。未来趋势转向，更是经济转型或股市增长方式的转变，过于粗放增长的模式不可持续也难说健康。
再次认为：“非指数化”前途广阔，换言之“指数化投资”要有“新内容”或“新外延”。
前期本栏即言：中国股市必然会挺起“脊梁骨”，不过行情需要健康发展，必须具有新陈代谢作用，也即昔日权重股力量必须被取代或补充换血，新生力量崛起并取代旧有保守势力，真正昂首阔步而有自己个性，如此，沪深股市才有旺盛生命力，也符合行情发展之时代主旋律。
“英雄不问出路”，需要“清空旧我而有新我”，“新行情”需要抛弃曾经之“旧主角”，这是“时势造英雄”！
时下，有两个因素很是关键，一、成交额不能过分萎缩，这样热潮会持续更好，反之则不利新仓跟进；二、必须要新老热潮重新融合，尤其有主从热潮之分，已经被验证之领头羊或办块必须再次持续领涨，而后续热潮也涌现出来，如此行情迅速走好更突出。本栏认为：在指数作用不明显之下重点关注重组股，并继续看好科技股。而在行情需要指数发力之时，适度关注权重股所指引之行业及概念方向之非权重股个股。
就热潮把握看：新政策频传，使操作具体，并牵引行情继续进行，只是热潮风尘仆仆：有些符合必然逻辑，有些则差强人意，不合逻辑。眼前需要重心右倾，这是热点深化过程，也是将4万亿经济刺激计划进行深入思考之过程，必须辅助于就业改善、激活消费，要改善医疗、养老方面之福利，要科技创新之进一步更为详尽之细化措施，否则活钱也将变成死钱。需要注意顺序和节奏，比如，加强基建投入或固定资产投资之后，下一步必然会改善就业、促进民生，提倡科技创新，复苏制造业，直至增加中产阶级收入，尤其是改善农村居民收入或低消费人群之收入，为消费提振做铺垫。
稍长期，经济刺激计划方面，需要继续总揽全局，比如股市不活，中产阶级消费能力不起来，包括消费、制造业、科技创新不跟上来，最终刺激计划将失败，如此，行情热潮会曲折之中进行下去，尽管严惩不怠会使个股操作降温，而资金运作也不可能昨日一个样，今日又改变方向和计划，节奏不变趋势不会根本改变。眼前行情处于加速转折阶段，曲折只会使行情洗盘之后走向更为稳健而高。
必须注意市场逻辑，目前试盘阶段：所有热潮存在就是合理，存在是否持久则须考虑是否符合世界经济发展逻辑，是否为民情民意所接受，是否有行业轨迹景气持续支持，一言以蔽之，必须符合市情民意之必然逻辑，才能预期行情更为持久---所有之政策刺激热潮均应如此审视。
目前趋势转折无悬念，热点深化时期来临，洗盘加强新思维成型，新思维使行情更为长远。
本栏最新还是关注重组和科技股，部分机构拉抬以维护市值走高个股也可偶尔观顾。行情将反复经历热点选择或筛选，最近部分重组股及科技股将活跃，这是主线，辅线是一个概念性层面题材个股。此类个股除非利好整体或长远，否则是虎头蛇尾。
预期中线市场全球股市均将走好，沪深股市潜力巨大。中国股市具有自身利益和规律。尽管面临改革开放30年之后经济减速压力，却有世界周期节律，轮换着中国经济具有相对免疫力，不过迄今为止，中国仍在金融（利率和汇率）和经济上受到西方世界严重制约和牵制，中国要想发展，必须尽量与西方世界保持一定程度脱钩关系，然后大步向左转，着力民生改善，而不是喊喊口号，如此，中国经济因民生利益获得尊重，将有较强后劲之发展，从而也能借助危机变转机。尽管如此，目前政策面还是比较矛盾，有些局部政策不对症，事关股市政策更是如此，行情还有曲折。
作为百姓来看，生活之中要量力而行、尽量减少开支、防范未然，并继续进行投资，正所谓“开源节流”；作为投资者来说，千万不要放大信用，不可超出日常支出而借钱炒股，即便是推出所谓融资融券更应如此，这是一把“双刃剑”；而个股操作，需要排除未知不熟悉之领域，讲究与性格及判断随和或合拍之对象，个股操作方面，一般投资者要在确立指数相对稳定之后才可大胆进取，并适当滚动运作，操作较为熟练之投资者，可以根据政策及潮流提前布局，比如观察相关热点在排除不确定性之后既灵活进取，又稳扎稳打（注意，那种过分脱离指数而完全我行我素个股要注意指数强势时是否反而怪异出逃；或者，过分跟随指数却时不时反而懒惰走高个股也不适合操作，好之个股既要抗跌又要合群指数而借势发力，不能过于孤僻行为）！
本周五涨幅前10名A股依此为：NST化建（600248）44%、雪莱特（002076）10%、中国软件（60036）10%、智光电气（002169）10%、金凤科技（002202）10%、大成股份（600882）10%、安纳达（002136）10%、世博股份（002059）10%、威尔泰（002058）10%、长春高新（000661）9%；本周五跌幅前5名是阳光发展（000671）-10%、山东巨力（000880）-10%、盐湖钾肥（000792）复牌-10%、北方股份（600262）-9%。 （注：NST实达（600734）-24%；实际还权仅-4%）
十二月解禁股本周五涨幅前1名分别是：*ST迈亚（000971）4%；十二月解禁股本周五跌幅前1名分别是：红星发展（600367）-8%。
2009年1月解禁股本周五涨幅前1名分别是：长春高新（000661）9%；2009年1月解禁股本周五跌幅前1名分别是：酒鬼酒（000799）-8%。
2009年2月解禁股本周五涨幅前1名分别是：ST天龙（600234）3%；2009年2月解禁股本周五跌幅前1名分别是：海欣股份（600851）-9%。
本周涨幅前10名A股依此为：川大智胜(002253)29%、ST张铜（002075）28%、光华控股（000546）24%、春晖股份（000976）20%、*ST北生（600556）20%、江苏国泰（002091）18%、三普药业（600869）16%、ST太光（00055）16%、德棉股份（002072）15%、沃华医药（002107）15%；本周跌幅前5名是太平洋（601099）-25%、鲁润股份（600157）-22%、上实发展（600748）-22%、海星科技（600185）-21%、东阳光铝（600673）-20%。
周五的一些其它基本数据:
周五做多的权重或人气股分别是：中国石油（601857）0.49%（+1.35点）、工商银行（601398）0.55%（+0.99点）等；攀钢钢钒（000629）续2.65%（+3.57点）、西山煤电（000983）1.35%（+1.44点）等。
周五做空的权重或人气股分别是：中国石化（600028）-0.56%（-0.51点）、建设银行（601939）-0.25%(-0.35点)等；盐湖钾肥（000792）复牌-10.00%（-24.68点）、ST盐湖（000578）-5.00%(-17.59点)等。
周五沪综指报收于1851.52点，续-0.90点；深成指6704.25点，续-80.79点。
上周五介绍之组合个股操作（鉴于除银行股之昔日没落个股外，整体市场绝大多数个股处于全面上涨或重点板块轮动上涨时期，未列过于局部热点）如下：
其他，如：
火箭股份（600879）：周一不足1%；周二-3%；周三不足1%；周四-2%；周五不足%；周四澄清公告之后有所削弱近期逆向强势，周五公告不排除股东增持；关注是否走出独立趋势强势，滚动持有，除非滞涨。
航天电器（002025）：前期先消化11月份限售解禁股压力，公司强调无意减持，且即便有减持也须经国资委批准，且目前大股东持股所占公司总股份比例并不高，公司已经建议大股东增持，之后迅速宣布这一消息，即高管增持以稳定市场信心，已经稳定，公司第一大股东变革之后，将强化并确保其军工地位；眼前处于回吐摇摆阶段，周一3%；周二-5%；周三-2%；周四不足-1%；周五1%；适当滚动，中线仍可关注。
三爱富（600636）：周一3%；周二-3%；周三3%；周四-9%；周五-6%；前期据公司介绍说：新的CDM项目将算进第四季度，部分将算到明年第一季度；而收购上海焦化的后续状态须经中国证监会核准，若如此则未来业绩将增厚，只是在年内就被批准尚不明朗，市场期待具体原因；最新消息，港交所推出碳减排指数促成周三急速上涨，周四折回，短中期强弱分水岭是3.73元、5.16元，已经站稳或接近站稳第一、二强弱分水岭，适当滚动，中线仍可关注。
欧亚集团（002025）：周一不足-1%；周二-2%；周三-1%；周四1%；周五持平；前期多少受商业大环境不理想影响而波动，但公司经营尚正常尚且稳定，眼前偕同走强，灵活持有。
古井贡酒（000596）：周一4%；周二-1%；周三9%；周四-8%；周五-5%；突破10元进一步看高，滚动持有。
西藏旅游（600749）：周一-2%；周二-10%；周三-3%；周四-1%；周五1%；滚动关注。
四川长虹（600839）：近期利好报道较多，三季报业绩比二季度好，但总体基础仍较低，四季度业绩须进一步明朗，将表现出色，本周一-1%；周二-7%；周三-1%；周四不足1%；周五-1%；滚动关注。
葛洲坝（600068）：周一-2%；周二-6%；周三不足1%；周四2%；周五-1%；灵活滚动、适当关注。
前期提示：审慎但执着看多。底部都是经历单边走低且大震荡之后底部最后阵痛之中产生，我们应为新一轮繁荣做好准备！
最新提示：若1800点稳固，则铸成中长期大底部；这是一次很重要的底部机会，9月19日起天时、地利、人和之后，转折已现，股市新一轮繁荣已经来临；而假如眼前再度探底之中“有效”跌破（11月5日此周已初现转折欲望，随指数站稳60日均线，须经过验证则转折完全成立，只要回避银行股之权重股或昔日老热潮思路就行）1800点，则需要相对谨慎。
（鲁晓云/2008年12月26日 15：30初稿，17：00定稿）
（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）
