作者：王进 发布时间：2009-04-16 01:36 来源：中国证券报·中证网



　　包钢股份16日公布的年报显示，公司实现营业收入441亿元，同比增长65％，但净利润仅为9.2亿元，同比减少47％；基本每股收益0.14元，同比减少61％。马钢股份同日公布的年报表示，公司实现营业收入712亿元，同比增长40.63％；净利润7.1亿元，同比减少71％；基本每股收益0.104元，同比减少73％。

　　包钢和马钢的净利润大幅下降的情况并非两家独有，昨天公布年报的鞍钢股份，2008年实现营业收入796亿元，同比增长22％，但净利润仅为29.89亿元，同比减少60％。

　　“我的钢铁”分析师徐向春告诉记者，高价库存和去年下半年的钢价下跌是钢企的业绩下降的主要原因。钢铁企业为了2009年轻装上阵，必然要对存货采取巨额计提跌价准备，从而影响了2008年业绩。

　　“增收不增利”的背后

　　从鞍钢股份年报可见，公司九大主营钢铁产品的毛利率均有下滑，幅度自2.36％至12.55％不等。而其营业成本却均有较大幅度上涨，幅度自12.27％至84.48％不等。公司解释称，营业成本的上升主要来自前三季度原料价格上涨，而毛利率下跌则来自原材料成本上升幅度大于产品价格上涨幅度。

　　除了成本上升、毛利率下降的“此消彼长”外，钢企的利润损失主要来自2008年前三季度和第四季度的“冰火两重天”。鞍钢和包钢均表示，营业收入增加主要原因是由于前三季度钢材价格上涨及年度产品销售量增加影响；营业利润和净利润的降低，则主要因为原材料价格上涨和四季度钢材价格大幅下跌盈利水平降低及计提存货跌价准备影响。马钢表示，公司经营业绩同比大幅下降的主要原因是报告期内进口铁矿石价格大幅度上升，加上公司计提了约17.96亿元存货跌价准备。

　　高额的存货跌价计提其实是三家钢企的共同特点。鞍钢也表示，资产减值损失2008年度发生数同比增加1333%，其中存货跌价损失达到20.42亿元。包钢的2008年计提存货跌价准备则为7.6亿元。

　　或将再次计提存货跌价

　　目前，钢铁产量供过于求与铁矿石价格的不明朗，依旧是摆在钢铁行业面前的巨大阴影。国泰君安证券一位分析师表示，鉴于导致鞍钢2008年4季度巨亏的两大因素（高矿价和鲅鱼圈项目）均未消除，预计公司2009年一季度仍难摆脱亏损阴霾，不排除再次计提存货跌价损失的可能，业绩好转可能最早也要等到三季度。

　　徐向春表示，由于今年一季度矿石价格平均水平又比去年年底有一定幅度下降，因此矿石价格依然没有真正止跌企稳，钢铁企业或将在一季度被迫再次计提存货跌价损失。

　　包钢则对2009年产能的供过于求表示担忧。公司表示，2009年预计国内粗钢消费量为4.3亿—4.6亿吨，而实际产能接近6亿吨，供大于求近三成。同时已有迹象显示，由于国际钢材需求萎缩，出口贸易摩擦将会加剧；钢材价格小幅回升，可能会刺激前期停产的小企业重新开动，从而加剧我国钢铁工业产需能力失衡和结构不合理的矛盾。

　　不过，目前利好迹象也在出现，钢铁交易资讯商“易贸资讯”一位分析师昨天告诉记者，根据易贸的最新调研数据，1-3月份各行业的开工率呈现出逐月上升的现象。其中，建筑行业由48%提升到58％，机械行业由75％提升至89％，汽车行业由71％提升至88％，家电行业由72％提升至78％。

　　该分析师表示，从历史数据看，每年2-5月份是下游行业生产或者说是开工的旺季。家电行业的生产旺季出现在3-6月，汽车行业的生产旺季出现在上半年的3-4月及下半年的9-12月。而家电和汽车又都受惠于下乡政策，因此一季度的开工率迅速反弹。下游行业的开工率环比上升，将推动钢铁市场的回暖，但力度有多大很难预料。中国联合钢铁网首席顾问周国成也预计，如果经济数据同比得到改善，钢材市场可能于二季度末回暖。