题记：

中场推倒休息后重新开局的“牛市下半场”，初期将以个股突围作为鲜明标志，单纯跟随指数难有作为或被动挨打，需要思维常新、行动敏捷，追求策略的进取性，讲究资金的流动性等于战斗力；“股改下半场”机会增大，但陷阱也随之更大（“猪养肥”之后杀两次乃至三、四次）；以美元恢复强势及油价见顶表明世界经济进入新一轮下滑周期，或者在救市和刺激经济新政之下，将衰退周期暂时平滑延后，国内经济先被输入性通胀所困，后被通缩阴影所忧，却在各行各业借改革之名行搭车涨价之中，呈现假通缩、真通胀；“经济下半场”的逻辑是利好下游行业，上游行业间或有反弹，总体只有招架之功，无还手之力，因此也就是外收内敛、精细化发展，或者在行业新景气之中培育出新蓝筹而引领指数“第二峰”（指数终场凸显高度）。这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，做到短平快与稳赚狠，则眼前机会之大超出以往任何时候。

    本周探底回升，击打30日均线暂时支撑，中线持仓信号仍保持，而指数高度一一抵达到年均线、5日和10日均线上方，重新巩固对于上述均线的正向牵引力，而本周30日均线金叉了年均线，年均线接近了4年8个月交易成本均线，指示指数大趋势向上，不过5日均线至于10日均线下方，显示近期市场仍处于上下打磨阶段，钟摆运动特征明显，也即近期市场仍属于短期整固阶段。


    周一本栏即言周二会稳定，主要是4.4小时为一周期的特点，另外，超级权重股越是有解禁股流通，之前都有主力资金进场，先行拉抬股价，然后在市场凸显压力之际，欲擒故纵地先行施压，等到压力被市场接手后会反而走强，近日中国联通（600050）等走强就具有如此背景，而工商银行之限售解禁H股周二起正式流通，指数会暂时反向行驶，甚至不排斥继续走高。

    近日指数向下触及了30日均线，这是投资者的关心的细节问题。个股也好，指数也罢，30日均线不破可以关注。

    周三指数继续高开震荡单边走高，显然，周二至金融股稳定为指数奠定基础，且大盘权重股公司去年年报和一季度业绩均公布，无论好坏均水落石出，总体看权重股公司多数业绩不尽如人意，显示出同比下滑，环比有增有减，但既然水落石出，且部分权重股公司局部出现增长，或者在不佳预期基础上有些属于相对理想，这对于指数稳定具有帮助，同时，指数稍稍稳定个股行情就相当不错，且不少个股即便指数处于刀山火海状态，因其其属于箭在弦上不得不发而走高，其拉升之状态，维系着财富效应，使得即便部分资金阶段性看空，也是留而不出，这样一来，指数一旦好转，马上就将人气回笼而来。周三之市场走势分为这样几个阶段：第一、权重股走高，如金融股稳定指数，并继续激发个股局部活跃，包括上海“两个中心的建设细则出台”激发上海本地股，部分银行获得黄金经营牌照，使得银行股相对强势，但部分近期强势医药股因波幅超过20%如此，停牌一个小时，在10：30前夕有所犹豫；二、上午10：30医药股涨跌互现，但龙头股普洛股份（）000739）低开走高，激发人气，指数再上台阶；三、午市之后，预期货币政策松动，如此房地产股启动，使得指数强势加强；四、至下午14：17正好处于昨日最后小时之后连续走动的4.4小时之时刻，大盘见高回落，但全日强势确立，此尾市回落仍以整固强势为主。

    周四高开震荡走高，但涨幅比周三收敛，且沪综指出现阴十字星。

    在第一季度宏观数据公布之后，显示第一季度经济状况有所改善，但仍不理想，而缘起墨西哥的猪流感疫情向世界扩散至新事件，表明世界发展历程之新矛盾，这对于各国尚未完全摆脱金融危机及全球经济动荡的格局之下产生新的不确定性压力，如此，目前政策接二连三出现密集推出，有非常积极意义，给予市场不至于过分做空理由，周四消息面方面，有国务院：加快收入分配制度改革 提高居民消费能力；国务院确定今年改革重点改革重点：深化金融体制改革；国务院下调住房、煤炭、交通等投资资本金比例；国务院发布上海建国际金融和航运中心细则；这说明国家开始注重内需及消费；注重金融体制改革；注重对于某些行业降低准入门槛或
提高准入门槛，体现对于经济结构调整，有保有压的调控举动。

    据中央电视台报道，中国国务院总理温家宝近日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过关于2009年深化经济体制改革工作的意见。 会议确定了今年重点推进的改革任务。其中第六点是加快就业和收入分配制度改革，提高城乡居民收入水平和消费能力。加快推进医药卫生、教育、文化、社会保障、住房等民生领域改革，改善居民支出预期和消费意愿。

    会议指出，去年以来,中国先后启动一些酝酿多年的改革，对提振市场信心和扩大内需发挥了积极作用,有力促进了经济社会发展。今年是实施“十一五”规划的关键之年，也是进入新世纪以来，中国经济社会发展最为困难的一年。改革发展稳定的任务十分繁重,必须把应对危机作为深化改革的契机，加大改革力度，既立足扩内需、保增长、调结构、惠民生,又着眼长远可持续发展，解决经济社会发展中的突出矛盾和问题,切实推进重点领域和关键环节改革，进一步推动形成有利于科学发展与社会和谐的体制机制,促进经济社会又好又快发展。

　会议确定的今年重点推进的十项改革任务是：一是转变政府经济管理职能,继续削减和调整行政审批事项,激发市场投资活力。深化垄断行业改革,拓宽民间投资领域和渠道。 二是深化国有企业改革,进一步优化所有制结构,推动非公有制经济和中小企业发展。三是深化农村综合改革,完善农村土地承包经营,全面推进集体林权制度改革。四是推进资源性产品价格改革,进一步发挥市场配置资料的基础性作用。完善节能减排的体制机制,促进资源节约和环境保护。五是推进服务业体制改革,放宽市场准入,提高服务业比重和水平。 六是加快就业和收入分配制度改革,提高城乡居民收入水平和消费能力。加快推进医药卫生、教育、文化、社会保障、住房等民生领域改革，改善居民支出预期和消费意愿。 七是推进科技体制改革,促进科技更好地为经济发展服务。 八是加快推进财税体制改革,建立有利于科学发展的财税体制。九是深化金融体制改革,构建结构合理、功能完备、高效安全的现代金融体系。十是深化涉外经济体制改革,构建互利共赢的开放型经济体系。

    另据中央电视台报道,为应对国际金融危机,调动社会和企业的投资积极性,扩大投资需求,调整和优化投资结构,中国国务院常务会议今天决定,对现行固定资产投资项目资本金比例进行调整。

　会议决定,降低城市轨道交通、煤炭、机场、港口、沿海及内河航运、铁路、公路、商品住房、邮政、信息产业、钾肥等项目资本金比例,同时适当提高属于“两高一资”的电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷项目以及电解铝深加工项目的资本金比例。会议要求,金融机构要认真评估项目,在提供信贷支持和服务的同时,切实防范金融风险。（固定资产投资项资本金比例，指股东以自有资产投资占总投资的比例。）

　此前媒体报道，4万亿经济刺激计划启动之后，各个项目资本金缺口也日益突出，特别是一季度投资规模扩大之后，投资主体筹集自有资金存在一定困难，成为扩大投资的一个障碍，从去年末开始，如何解决项目资本金问题成为各方议论的焦点之一。某股份制银行人士称，从3月份以来不少新项目开始陆续上马，而期间亦屡屡遭遇资本金缺位难题，“有的项目不错，就是因为资本金不到位，而无法跟进贷款”。

　最近的一次固定资产投资项目资本金比例调整还是在2007年；目前，钢铁项目资本金比例在40%及以上，房地产35%及以上，其他一般掌握在30%(及以上)左右。

    市场应对政策的效果有选择，且限于局部活跃即强势，如周四轨道交通股申通地铁（600834）、煤炭石油股黑化股份（600179）、交通设施股厦门港务（000905）、运输物流股中储股份（600787）、交通工具股曙光股份（600303）、房地产股如中华企业（600675）、上实发展（600748）通信股新海宜（002089）、奥维通信（002231）、电子信息股宝石A(000413)、三安光电（600703）等表现强势。国家对于具有国内相对定价权的煤炭业、对于相对瓶颈效应的交通设施、对于拉动多行业之上品住房、对于公共服务之邮政和信息产业；这类行业实施了降低准入门槛；而对于促进竞争的钾肥领域的支持态度以及对于缺乏定价权，对于环境保护不利的行业则实施提高准入门槛的倾向性政策。

    目前日K线，正好是本栏确立的钟摆原理之下摆动特点，未来预期在节后第二个交易日见到上摆动之高点，属当前行情忌讳单边看高，后者单边看空。需要在上摆动之后舍得卖，在下摆动之后敢于买进。这是指数节奏，不过，未来个股热点的新颖性比指数节奏更重要。需要以主动进取代替被动守仓，并且需要甄别不同投资风格之长短，建议淡化周期性或权重股（个别除外），深化消费类型个股类型的投资深度或广度。

    未来指数还会有盘中甚至日K线之权重股打架，如此市场仍有波动建议关注权重股之稳定度，且表现出的热点指向，只要指数稍稍稳定，个股就相对强势，尽量回避指数拐头有深跌的某些时刻。

    未来市场分为两派，派是跟随指数，另一派是不跟随而独立于指数。热点方面需要以消费为主旋律，让机构去延续旧思路去买进权重股或周期股，一个智胜的投资这一定要结合行情之下半场特点而站在消费及科技股前沿，要以重组、科技、消费、非指数化、三四线股为主。总之需要重点把握行业趋势、市场逻辑、科学政策导向的趋势方向，轻指数高低，重指数节奏；轻指数趋势，重点热点方向；勿简单随消息，而着眼科学分析政策，把握全局性、题材新颖性、业绩明确的成长性热点。5月是科技股分支及消费性热点的夏天，5月是钟摆运动的完美体现。

    目前要慎重对待周期性个股，即便是其有惯性走高或基于成本区间突破的要求。比如继周二中国石油显示其一季度净利润下滑，加之国际原油价格再度跌破每桶50美元致使中国石油（601857），周期性个股则使得起步伐曲折，或者压抑其高度，而中国石化（600028）则公布一季度业绩处于增长态势（当然，这类个股公司业绩越高，越不可信，或者属于收刮民脂民膏而换来）。

    要关注消费、业绩增长、图形清晰上行个股，以及市场最为集中和被吸引的特点个股。

    由于周三指数巩固了30日均线支撑，突破5日均线，并抵达10日均线附近或下方。说明短线缓冲跌势，但短线已经属于均线空头压制状态，指数未必创新高，需要继续以钟摆特点对待指数。

    可以认定：由于近期沪综指2541点未能攻克或巩固，表明延伸浪不成立，由于2485点被跌破，表明平坦式调整被排斥，剩下的就是调整将一定程度挖坑且形态为钟摆定下调子。后期市场热点将先发散再到局部集中，一些基于成本区间突破或基于主升未尽个股局部继续走高，多数个股还有摇摆。做多能量在局部宣泄。

    调整原因方面，目前市场对于调整单纯怪以消息面或者某些人的言论，这是不科学的，其实早在前期本栏就指出4月中下旬行情退潮的结论，上周期还特别强调过，二季度国家对于实体经济越走势，则股市二季度越不允许其过分吸引资金投机，进而5月份之后恢复新股IPO或者提前推出创业板很有可能，另外市场之所以见阶段性顶部原因有三：时间方面既有5+1周期规律，个股有厚积薄发之后的分化，且6142点跌到1664点是55周，而去年此间如11月5日当周指数上涨到本周刚好是26周，是55周之一半时间；空间看，指数方面达到四高点重叠一线，如去年11月18日、12月9日、今年2月17日，本周三前后高点四点一线，且指数深入到2007年之下影线位置的2541点，此位置是2008年之中经过下破平台又反抽有效位置，如此哪里能够轻易被站稳？货币政策基调不会变，但二季度国家将更加重视对于实体经济的关注，股市尽管不会明确施以压力，但扩容重启是迟早的事情。


    近期指数稍稍稳定个股就遍地开花，尤其如医药、食品饮料、纺织服装、商业连锁等消费板块效应。未来经济发展乃至政策层面必须以消费是拯救经济的重中之重，这是股市需要大题材需要创新型热点。但目前周期性个 股局部仍有热点存在，但操作难度和矛盾性日益突出，显示周期性、权重股操作具有矛盾多之后的难度增加热点，不宜作为重点投资方向！

    指数将以钟摆形态继续演进。重点是将处理好四年八个月交易成本均线平势往上（或者30日均线周二正好金叉此线之后的震荡弥合矛盾；60日均线和120日均线也金叉之后迅速上行），而年均线往下之的烫平成一种圆平底。为未来大行情之新的时空铺垫。将来年均线必然能将在4年8个月交易成本区间线上方做一个非常漂亮的圆弧底形状，以为未来指数三级钟摆之后产生加速度运动作力量蓄积。

    所谓钟摆是一种上升为下跌蓄积动能，而下跌为上涨准备状态的运动形式，这是一种abc调整的状态，浪形构成是3—3-5，此波段结束之后，指数将迎来下半场之第三大浪形结构。

    本栏对于下半场牛市之前三段分别定义为：浮出圆平底、钟摆运动(铁树开花)、辉煌第三章；之后还有诱惑冲顶以及牛市谢幕及尾声等阶段。自此期48个月之牛市彻底结束！！！

    本栏已经预言：具体到日常走势和盘中节奏，钟摆运动表现在日K线上走势表面似乎杂乱无章，其实具有逻辑和章法，比如指数高开低走、低开高收、盘中回拉，尾市扳回，上涨之后迎来下跌，下跌之后迎来上涨，如此就是钟摆形态，而个股分化显示结构性调整在进行，显示市场面临策略方向大转移。具体是：指标股局部护盘，但大量的权重股及周期性个股，尚有行业个股被抛弃，市场热点转移到局部，主要是下游行情转好，但初期指数震荡剧烈是多数个股均不稳定，少数个股成气候局限于个性化，主要是基于成本区间突破而补涨，或者是主升未完结，拉升未尽，如此虽然指数刀山火海，其因箭在弦上而继续不得不发。

    目前只要指数稍稍稳定，个股就相当活跃，甚至出现遍地开花格局。操作上，一、前期舍得卖；连续走低几日之后要敢于买；二、关注指数节奏不如关注市场兴奋点；三、主动进取、化被动为主动；四、需要题材创新，个股吸引力才增加。

    在全球经济和全球股市刚刚出现信心稳定之际，却出现墨西哥猪流感危机，说明全球经济发展并不平坦，总会有事情麻烦我们，世界经济是曲折前进的，人类历史是在困难之中向前进；发现矛盾和压力则机会随即而来。墨西哥的新型猪流感可能转化为流行性病毒，墨美加等国家提出以3至4级警报级别（最高6家），墨西哥比索甚至为此贬值-3%。

    美股指数是受制于半年均线，或者前期底部箱体之下箱线压制需要反复磨合而攻克；沪综指则是受制于2007年最低位置之摇摆，5小浪未能延长，调整之后三大浪属于暂时“引而不发”阶段。

    个股方面属于恰到好处之投机力量本着兵贵神速不贵巧久而功成身退；反之投资力量磨磨蹭蹭如此，错过时机之后而劳而无功。

    市场已处正式调整期，因此单边看高比较忌讳，而指数及个股受影响因素很多，如此，需要阶段性看空而具有技巧，不能简单跟随外盘走或沪深股指之追涨杀跌，需要反其道而行之，另外，从市场预期及政策预期看，经济振兴计划及抗击金融风暴下一步，是改善就业、增加居民收入、收缩海外投资、着力内需、刺激消费。消费是篇大文章，难做但必须做。目前，通胀水平不低，继续推高大宗商品及过分炒作周期性个股是死路一条，必须关注中下游行业，关注消费各环节，着眼于衣食住行之百姓所需，当然，目前中国改善消费困难不少，比如食品安全之问题只是暴露中国产品质量较差之冰山一角，而商业流转环节过多，致使大量的利润被中间商盘剥，产品制造者，尤其是消费者受伤害很重，价格上商品价格偏高，百姓消费欲望不强，购买力削弱，尽管如此，如果消费环节不兴，则经济刺激方案将面临瓶颈障碍，最终全盘皆输，所以在通胀水平不低、百姓负担较重基础上改善消费将考验政府及民间智慧。

    近期本栏所指从指数方面，指数跌破2485点应谨慎从事，反之指数巩固了2541点则需要积极。目前需要重点考虑2485点是否再次失而复得了，特别重要的是分析指数内部结构，体现出关注国计民生之取向，注重国家战略，注重民生消费。着力成本区间突破，重点是箱体突破之厚积薄发的阶段性行情主升浪把握。

    如此才能把握下一步市场正确逻辑取向！

    从这一角度而言：指数既重要也不重要。2541点站稳则看高，时间和空间将继续延续，2485点不能攻克则相对谨慎，而对于多数周期性个股及多数权重股应逐步采取敬而远之逐步派发的态度，个别走势只在高远个股例外，转而针对消费各板块坚定看好。

    由于调整形式有三种，平坦式、钟摆式、挖坑式等等。单边看空与单边看多均不合适，且需要从指数内部分析结构性强弱因素，找准行情发展自然逻辑，比如，此轮行情之逻辑是最初财政投入使基建板块景气凸现；继而适度宽松货币政策使得金融房地产股启动，再者大宗商品价格抬升，进一步是经济处于麻烦时，对于科技股的向往，再者就是制造业的复苏或延续，最终会落实到消费品的活跃上。

    消息面方面需要关注经济增长是否出现由过于粗放态势而转向内需和刺激消费的正确的逻辑取向！？

    温家宝总体在博鳌论坛上发言强调，中国经济重点将转向内需，下一步着眼于消费方面的政策布局，正好验证本栏前期之预期方向。

    周二起就显示领跌个股类型是周期性个股、权重股局部及近期活跃的强势股局部转弱。联系到国际油价出现每桶50元不保，充分证明国际大宗商品价格上扬，并非完全有需求增加驱动，本质乃是货币现象，美元一旦贬值则大宗商品价格就扬升，反之美元一旦走强，则大宗商品价格就走软，世界各国对于经济的救助对于金融的振兴都会客观上促进本国或多国货币贬值，如此大宗商品及资产价格会扬升，不过，通胀水平不低基础上继续救助实体经济或为金融体现注入资金，在挽救经济继续下滑和减速风险同时，如此也种下了通胀水平不低基础上的继续通胀因素抬头。

    最近虽然个股是涨多跌少，却继续呈现是个股与指数两张皮态势，不断有个股加入指数摇摆进程，而随着上周五或本周一：浪潮软件（600756）和中国软件（600536）等前期及近期强势股转弱考前，反之越来越多之牛股成为后来者，既有补涨也有主升。这反映市场有强弱均衡态势，属于换手之必须。也是先知先觉者套现于后知后觉者的时候！而周四指数稍稍稳定及反抽之中上述个股即马上脱颖而出，说明其对于市场之时机把握恰到好处。

    年均线上方若不破是指数平坦式及钟摆式强势之标志之一。


    行情继续曲折存在原因在于三点：一是权重股没有完成拉升；二是投资者在憧憬新的经济刺激方案出台，在憧憬一季度经济数据出台之后体现好转，或者需要继续进行新刺激计划，或者预期新刺激方案踹你创新举动，如注重内需和刺激消费，或者在遏制经济下滑之中避免经济再次通胀抬头。后期市场我们不仅要关注这种预期是否兑现，还要关注新刺激方案是否关注民生、关注经济结构性转型，关注是否避免增长之名实不符，也即通胀抬头了，百姓负担加重了，这样的话股市上涨、房地产上涨等资产几个就是再次回到老路上去，是不踏实和健康的，也不持久的。三是部分个股涨幅不充分，或者没有出现整体市场较大获利及出货空间。

    因为，一季度有元旦、春节因素，三月份有两会，总体一季度是淡季，务虚较多，而二季度则真正进入工业经济起步和重视阶段，更为重要，目前GDP继续呈现低速增长，感觉增长态势不明显但在复杂全球经济环境下，是不容易的，但另一方面，经济方面出现好转的代价是通胀再度抬头，如此价格虽然回暖却有新的不健康因素，或基础不扎实，另外CPI同比数据下滑可以理解，是因为去年通胀水平过高，如此自然下滑，但环比继续下滑，则值得关注，一方面，显示价格回稳不明显，另一方面，也体现出现下滑趋势减缓，具有复苏迹象，其实说明通胀水平本不低基础上，自然向上拐头不易，能够下滑减缓已经不易，同时也意味者百姓在就改善、工资增加、消费需求增加不明显基础上过分承当了不该有的过高生活成本，如此未来如果姑且不论是否继续存在和出现的新经济刺激计划，单就既控制通胀，也遏制经济下滑态势，如此将考验政府智慧。前期本栏还强调，二季度实体经济是政府工作之重点，股市不会被允许过分活跃，且股市新股IPO会争取5月开闸，今日央行强调下一步会控制信贷，使其较为平稳，银监会等披露一季度信贷规模扩张很快，但真正流入实体经济的不多，潜台词是部分流入了股市等领域，显然这说明股市近期舆论导向及实际资金进出更严格，加之上周深交所多次提示风险，眼前行情向淡可能性很大。但着眼于三浪结构，眼前行情调整幅度再大，在未来之后看来仍是忽略而微不足道的。

    本栏已经提前对于调整的时间和空间形式做出预测，分别是短则一个月，长则贯穿一个季度，也即三个月。形式分为平坦式、钟摆式和挖坑式。短线调整的形式是牛市下半场第一浪第5小浪结束之后的abc调整，也即总调整，之后孕育下半场之更大升浪的第三大浪！

    前期本栏即言：行情调整之时间周期，是中旬或稍稍延迟，但更需要关注后期市场个股有很大差异性，需要看个股造化，命我自立！

    当然，如果投资者忽略中线也未必有很大风险，因为三大浪属于更大升浪，错过此波调整，未来更大升浪完全可以将此次调整忽略过去。若眼前调整属于强势，则更可以忽略此波阶段性总调整。不过五月份需要特别谨慎，且注重周期性和权重股操作之假象或者消费性热点之重点之中的反复甄别。

    行情调整并非是因周边股市，也并非是所谓一季度经济数据公布后的矛盾取向，从去年11月份行情进行到4月中旬，已经达到5+1周期，而从去年9月19日井喷行情起至今，已经长达半年！去年全球经济剧烈动荡，金融风波波及全球，许多人当时都被媒体所谓百年难遇的全球金融危机所吓倒，本栏则是基于科学缜密的分析强调这是百年难遇的金融危机也仅三次---如此是重大机遇，还强调，只有富人喜欢通胀，而最终通胀伤害最重的是不知节制的富人，而穷人虽然也有磨难，但稍稍节俭之后，只要有头脑，通缩预期其实是假通缩之后，经过洗牌、洗礼和洗盘之后，给穷人，尤其是智慧者留下充分机遇，本栏甚至还在题记里反复强调：这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，做到短平快与稳赚狠，则眼前机会之大超出以往任何时候。

    本栏早在前年下半年就认为下半场是重组股、科技股、中下游股、三四线股的主升行情，而权重股及周期性个股只不过是B浪反弹，本栏去年年初对于非指数化、内涵式增长及长周期也即非周期个股做出的预测图是顽强与指数抗争之后反复创出新高，或者低位下撇之后丛山谷之井喷，而对于指数或指数化投资、外延式增长及周期性个股的预测图则是反复作“四渡赤水”和“旗面整理”，目前相关个股已经形成一股山谷之中带响的弓箭，而指数则反复是低位埋伏，这充分证明了尽管曲折，本栏对于事物的前瞻性和洞察力。

    除非权重股出现反扑成功，或者货币政策切实松动，否则二季度指数需要暂时不必寄予过高预期，本栏周二已经分析原因：一季度是打基础，中间有元旦和春节因素，还有两会，总体是计划多，实际工作做得少，二季度会不一样，国家会突出抓好工业企业经济效益，全社会都会为此做出重点部署，如此，资金会驱赶到实业领域里去，重启新股IPO未必会拖到下半年，股市资金面将面临抽血作用，即便刺激经济产生货币贬值，如此房地产等实物资产及股市虚拟资产价格会因货币贬值而水涨船高，最终因为也未必完全单边上行，指数及个股节奏依然重要。但个股厚积薄发的道理依然存在，基于资金成本，个股形态之研究，比上市公司基本面单一研究更为重要。当然，上市公司或业绩在环比或同比上保持较好态势无疑锦上添花。

    强调：伴随个股分化、结构性调整展开，需要注意个股的个股强弱阵营并非泾渭分明，个性化炒作之中需要有深刻逻辑理解和判断。没经历风雨哪得彩虹？每个民族和每个国家，任何社团和企业组织，每个个体、乃至每只牛股均遵循着“厚积薄发”的原理，其升华一定是历经磨难而脱颖而出的结果，是人性的成功，是物竞天择、适者生存的体现，是大自然的造化与人性光辉结合的结果！每一个牛股拉升之前都有一段卧薪尝胆的故事，与其只争朝夕、追赶强势，若不如升华人性背后的精神，所谓三年补涨，一涨吃十年，十年之补涨，一涨就惊天动地！厚积薄发之道理，几人识得真功夫？唯有“活水源头来”，“不鸣则已、一鸣惊人”，恰如人生之经历，多数时间是平庸和平淡，只有最终脱颖而出的时候显示不同凡响。

    也即“千锤百炼大铁底”，“百炼成钢大牛股”---好花开在“人迹罕至的地方”属于“万绿丛中一点红”，养在深山人未识的冷门个股、远在天涯的个股等少数个股崛起和翱翔，市场之中部分盲点个股也会有机会，但整体市场机会将减少。如此，这样的机会既难得，也珍贵。下一步是走好内需及扩大消费这步棋，消费是篇大文章，很难却必须做出来。既抑制经济减速和下滑，又防止通胀水平不低基础上继续抬头，这考验政府和民间智慧。

    行情大的轨迹乃至具体细微节奏与本栏前期至今预测完全吻合。


    除了拉升未尽个股之外，很多冷门股出现补涨，包括拉升最好的个股基本上也是前期涨幅偏小个股类型，如此正应验了本栏“抛掉你想捂的股，买进你想抛弃的股。人心之不足或者人心之过于谨慎，均在众人心中有一杆秤，而市场之阶段性转换节奏和热点恰似人心恍惚之间的平衡取向”。

    目前行情激情存在原因在于权重股难以深调，而激情难以持续也在于权重股行情难以持续，权重股只能温和走高，难以绝对走高是适度宽松货币政策体现不足，属于雷声大雨点小，在全球刺激经济背景下必然导致货币贬值，进而通胀有再度卷土重来的预期，如此，长期经济下滑和减速的压力在短中期通胀抬头的对冲情绪下，使得货币政策左右难以取舍，尽管如此，本人认为，既然目前刺激经济为主旋律，作为货币贬值的另一面，所有的实物资产乃至虚拟资本的股票价格均将水涨船高，所以持有资产比持有现金更划算，当然，作为后话须强调在通胀严重情形下，再强的货币购买力最终也赶不过通胀上涨总水平，如此，通胀环境下的资产价格上最后一定是难有实惠的纸上富贵，这是一个基本常识。中长期看，如果经济复苏成功而通胀控制有序，则经济发展的秩序就是良好的；反之经济复苏不成功，在通胀水平本来不低基础上反而再次攀上通胀高速列车，如此，则未来经济会再次摔下山谷。

    前期本栏言：周边股市之走势属于刻意放大美国经济和市场动荡，乃是给予众多国家政府以危机感，进而促成其不断出牌，一旦出牌完毕，美国就会抖出底牌而反击，美国政府已经积累了世纪百年三次以上处理经济和金融危机之经验，目前只是暂时没有找到合情合理合法之解决方法而已，但并不代表其无能为力。所以强调，周边股市失控概率甚低。当然，周边股市之动向的背景因素尤其值得关注。眼前美股乃至世界股市总体也是预言脱离险境而走高，但每次辉煌之后都有再次的磨难存在。近期虽然危险暂时不再，其实仍有摇摆，另外，中国经济虽然开始摆脱看别人脸色姿态，但常常不自觉地就被被别人牵着鼻子走，说明，中国目前需要彻底构建自己的理论体系，理论体系不自建，则会不自觉地钻进别人设计的陷阱之中。中国改革开放的成功源于打破封闭，但最近几年的曲折，则是过分迎合别人利益的结果。过分封闭和过分崇洋媚外均不足取----中国目前太需要独立自主、自力更生这种精神姿态和实际行动！中国需要粗放或豪迈，更需要讲究质量和效率，要避免“国富民弱”及过分“两极分化”的格局。要克服政策多变带来的“折腾”，要避免不断地低效率重复建设，要张扬个性世界，减少私心，多用公心，凝结积极创造之力，铸就中华民族之辉煌。


    本栏尽管对市场继续乐观，短线却相对审慎，更不喜欢看见个股厚积薄发之在一个时间点上走高，大锅饭虽好，如果在一个时间集中吃，又人吃得太饱，如此又人就会吃不饱而饿肚子；希望行情不像通胀高峰时期，资金再多、热点再热，却赶不上一哄而起之资产价格上涨速度，如此之富贵只是账面富贵，试问:吃过通胀苦之后人们不会过于喜欢粗放之牛市，眼前市场再牛，我们希望细水长流！尽量一个板块，一个个个股轮流走高。 包括权重股、周期性个股，价值股或成长性个股，节奏是新股发行节奏不能太急躁，成交额是否匹配。

    行情总体继续强势，去年年底之三个预言已完全验证，之后将继续验证。第一，沪深股市越走越强，越过半年均线之后厚积薄发；第二、新年之初及年报披露完毕前市场投资风格多元化，不同投资风格被接受或宽容对待；第三、2009年投资胆子要大、步子要快、心眼要活，一句话思路要新。要用自己之眼睛、头脑及身体来感受世界经济是否真现危机、中国经济之独立性或者中国股市之具体时间段特点。 我们不能将春节前后行情割裂开来，没有节前之三四个月行情卧底及之前一年急挫大跌，则没有节后行情之厚积薄发。中国经济和中国股市具有自身规律和逻辑，世界经济和世界股市均如此。

    眼前每一次盘中震荡主要源自部分资金追逐热点而舍弃老热点所致，在一年之初，资金进取精神突出，如此后续资金能够跟得上，而且，指数越走越轻快，且热点会全面铺开，但随之而来，风险也将随之而来！因为个股是指数之先行指标，牛股是暂时非牛股之榜样。最终，权重股产生忽悠行情也会将股改行情推向高潮。眼前之阶段性调整必然展开，不过须强调：命运之定数只能拘束凡人，却拘束不住大善之人和大恶之人，善恶之报自有因果。 且最终终极目标是空间更高，当然，这不是一轮新牛市，而是一轮老的牛市的延续。

    上升之后有休整，此后又有新厚积薄发！行情经由卧底资金引导、政策面点火，并由闻风而来后续资金跟进而发展。场内资金吸足筹码拼命拉升，心知肚明，而场外资金包括一些只爱热闹不就所以的人则难以看清真实态势，股市中人周而复始在重复同样错误：在大底部恐慌小心，在阶段性顶部幻想甚至狂热。

    随着个股运作进入5+1周期，而指数上涨已经半年，相当部分个股被部分机构吸货充分，肚子吸纳已足之后必然进入拉抬、拉升以吸引跟进阶段，此时最能赚钱，而场外资金不明所以，容易被诱惑，如此，场内操纵者能够轻松达到目的，监管者深知这场游戏谁是导演及主要演员，风险提示就成为当然，对于大股东如高管的监管包括对于市场操纵行为的打击因此成为近期主要的舆论导向。阶段性行情出现险情是必然。
  
    本周四几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪深300指数续3.45%、深成指续3.06%、沪综指2.78%、沪B股指续2.73%、深证综指续1.39%、中小企业板指数续1.21%；全部指数续涨，但涨幅递减，次序与周三完全相同，即其中：沪深300指数最强，深成指次之，最弱是中小企业板指数。