作者：徐晓巍 发布时间：2009-05-07 23:00 来源：中国证券报·中证网



　　今年以来，随着A股市场反弹不断创新高，上市公司再融资的热情也重新被点燃。截至5月7日，今年已有94家上市公司公布了增发预案，其中，选择定向增发的公司达83家，公开增发的有11家。而选择以配股方式进行再融资的有10家上市公司。

　　增发再涌小高潮

　　根据wind统计显示，今年1月至今，公布增发预案的上市公司呈现逐月递增的趋势。1月份有10家公司拟进行增发，其中定向增发9家。2月有17家拟增发，其中定向增发15家。3月有30家公司公布增发预案，其中定向增发24家。4月以来截至5月7日，37家公司披露了增发预案,其中定向增发占据35家，上市公司再融资热情掀起一波小高潮。而在去年，增发事宜进入董事会议案的公司只有28家，获得股东大会通过的公司有44家，另有61家公司最终放弃增发。

　　市场分析人士指出，由于股市的回暖，相比去年底，相当部分上市公司的股价已经翻番，超过了设定的增发价格，上市公司的增发意愿再次被激发。从行业上看，94家披露增发预案的公司有51家集中在制造业，占据了半壁江山，反映出制造业由于经济增速放缓，外部市场需求萎缩，普遍面临资金短缺的困境。此外，电力及房地产行业也表现出迫切的融资需求。

　　此外，引人关注的是银行业的再融资方案。由于去年以来宽松的货币政策导致银行信贷增速过猛，导致银行资本充足率加速下降。通过股权融资成为银行目前补充资本金的重要途径之一。5月5日，浦发股东大会高票通过了拟发行不超过300亿元的筹资方案，包括发行不超过150亿元的股票及发行不超过150亿元次级债券以提高资本充足率。

　　资料显示，浦发资本充足率从2007年末的9.15％降至2008年底的9.06％，其中核心资本充足率仅为5.03％，已经低于监管层规定的10%的股份制银行资本充足率标准。截至2008年末，招商银行、民生银行及深发展的核心资本充足率均低于7%，未来也存在一定的股权融资需求。

　　定向增发仍唱主角

　　Wind资讯统计显示，今年以来A股共有28家上市公司完成了定向增发，合计募集资金达到660.4亿元。其中攀钢钢钒（000629）以91.27亿元募资额成为今年募资最多的上市公司，此外巴士股份（600741）、宁波富达（600724）、盘江股份（600395）也分别以85.19亿元、75.84亿元及69.67亿元的募资额成功实现了定向增发。

　　在今年104家已公布再融资预案（包括定向增发、公开增发、配股）的上市公司中，有83家选择了定向增发。酒钢宏兴（600307）预计向大股东100%定向增发12.1163亿股，成为今年以来增发股份最多的上市公司。更有多家公司从公开增发或配股转投定向增发，如广汇股份、云铝股份及中孚实业等公司宣布出于加快募集资金项目建设的需要，放弃原有募集资金方案，转投定向增发。

　　然而，也有公司因难觅认购对象最终放弃定向增发转向配股方式募资，如长江证券（000783）4月21日公告称，放弃前期的定向增发方案，改为配股募资，其融资额也由原定向增发方案中预计的不超过90亿元人民币改为配股募集不超过40亿人民币资金，募资金额缩水一半以上。

　　市场人士指出，上市公司无论选择非公开发行还是配股，再融资定价是关键。目前多数公司选择再融资，与目前市场环境转暖有关，公司估值回升，再加上市场资金面充裕，上市公司选择再融资可以卖个好价。而去年最终放弃增发方案的上市公司，大部分是由于其在前期制定定向增发方案时，股价处于高位，经过近一年股市调整后，当时所定的增发价格过高，最终导致方案无法实行。