题记：

中场推倒休息后重新开局的“牛市下半场”，初期将以个股突围作为鲜明标志，单纯跟随指数难有作为或被动挨打，需要思维常新、行动敏捷，追求策略的进取性，讲究资金的流动性等于战斗力；“股改下半场”机会增大，但陷阱也随之更大（“猪养肥”之后杀两次乃至三、四次）；以美元恢复强势及油价见顶表明世界经济进入新一轮下滑周期，或者在救市和刺激经济新政之下，将衰退周期暂时平滑延后，国内经济先被输入性通胀所困，后被通缩阴影所忧，却在各行各业借改革之名行搭车涨价之中，呈现假通缩、真通胀；“经济下半场”的逻辑是利好下游行业，上游行业间或有反弹，总体只有招架之功，无还手之力，因此也就是外收内敛、精细化发展，或者在行业新景气之中培育出新蓝筹而引领指数“第二峰”（指数终场凸显高度）。这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，做到短平快与稳赚狠，则眼前机会之大超出以往任何时候。

新股IPO近在咫尺，加之权重股合理补涨同时，也影响市场内部资金供给平衡，如此，指数周一指数出现了剧烈震荡，但个股行情依然精彩。

特别是工中建三大行之走强，带给沪综指走势强势。不过成交额萎缩，盘中创出此波行情新高。

周二先低开走高，再震荡走低、午市前后起探底回升，有色金属等资源股回落，银行股也冲高回落，如此引领指数探底，而其后，中小企业板指数率先走强，其次是深成指，最后才轮到沪综指走强，说明中小市值个股、重组股及消费类、科技股成为率先走强品种，其后才轮到权重股，周二权重股走强主要是券商股，如西南证券（600369）等，但其他金融股及地产股表现一般，说明权重股走强最为滞后。

周三在CPI和PPI数据公布，指数高开反复摆动向上，形成对于沪综指2800点的突破，盘中黄线与白线争斗的结果，最终黄线占据上风，反映个股活跃的格局胜过指数，而中小企业板指数继续领先，说明中小市值个股再度成为行情主角，这是近期权重股阶段性否定小盘股之再否定，目前相关经济数据表明，工业景气持续滑落，但跌幅有所收敛，CPI数据也是如此，但相比而言，CPI数据比起PPI来说要更为明显，今日消费类个股继续活跃，粮食价格上涨，农林牧渔走强，衣着类、服务类价格上扬，相关日用消费行业个股走强，此外，近日宣布固定资产投资规模扩大，公路桥梁、港口、灾后重建、建材类钢铁板块、水泥股等崛起补涨或休整很久之后再度上台阶；而5月份新增信贷规模继续扩张，令股市内外环境继续存在资金宽松局面，是股市继续走高重要原因， 至于前四个月国企收入和利润同比双下降，使得权重股及周期性股炒作有所降温。

近日，中国证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》（以下简称《指导意见》）。中国证监会新闻发言人就相关问题接受了记者的采访。该发言人表示,新股发行改革各项准备工作有条不紊，进展顺利。周四因此新股发行的锣声一阵紧一阵，投资者担心市场资金未来不能承压，加之权重股及周期性个股热情退潮，并拖累市场，指数低开，先震荡走高，再震荡走低，继续呈现钟摆形态，券商股局部收益新股IPO的影响而局部走强，不过主要是资金惯性推高个股的结果，新股IPO固然有益券商，但不可能平分蛋糕，另外、工中建三大行局部护盘强势，指数所跌并不多，盘中个股涨跌各半，最终因指数跌势而涨少跌多，不过热点个股继续活跃，包括高淳陶瓷（600562）再度走高，南纺股份（600250）、中海海盛（600896）大幅走高，甚至个别涨停，另外，由于江苏之政策利好，局部江苏等区域热点分化之中继续走高。同时局部消费股、局部科技股走高，局部ST家族个股继续强势。

周五由于害怕周末出台新股发行新政策，导致市场保守操作，兼有权重股或周期性个股得不到基本面进一步支持，其引导指数做空之中，也误伤多数前期本以低调且不随指数走高之个股，指数出现了一定跌幅。

国务院总理温家宝10日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《江苏沿海地区发展规划》和《关于进一步繁荣发展少数民族文化事业的若干意见》。

　　据中国政府网消息，会议指出，江苏沿海地区地处中国沿海、沿长江和沿陇海兰新线三大生产力布局主轴线交会区域，是长江三角洲的重要组成部分，区位优势独特，土地后备资源丰富，战略地位重要。在新形势下加快江苏沿海地区发展，对于长江三角洲地区产业优化升级和整体实力提升，完善全国沿海地区生产力布局，促进中西部地区发展，加强中国与中亚、欧洲和东北亚国家的交流与合作，具有重要意义。

  会议强调，加快江苏沿海地区发展，要统筹城市与农村、陆地与海洋、经济与社会发展，坚持科学布局、合理分工、保护环境、开放合作。要充分发挥比较优势，把加快建设新亚欧大陆桥东方桥头堡和促进海域滩涂资源合理开发利用作为发展重点，着力建设中国重要的综合交通枢纽、沿海新型工业基地、重要的土地后备资源开发区和生态环境优美、人民生活富足的宜居区，将江苏沿海地区建设成为中国东部地区重要的经济增长极。

　　为此，一要优化城镇、农村和生态空间布局，加快连云港、盐城和南通三个中心城市建设，集中布局临港产业，形成功能清晰的沿海产业和城镇带。 二要重点加强沿海港口群、水利、交通和能源电网等重大基础设施建设，不断增强区域发展支撑能力。三要大力发展现代农业，稳定粮食生产，做强特色优势农业，提高现代渔业综合生产能力，加快建设农产品加工产业基地。　　四要推进先进制造业和生产性服务业发展，积极发展以风电和核电为主体的新能源产业。 五要加快推进城乡一体化，缩小城乡和南北地区差距，促进协调发展。六要加强海域滩涂资源开发。围填海域滩涂要依法科学进行，并优先用于发展现代农业、耕地占补平衡和生态保护与建设，适度用于临港产业发展。七要实施严格的环境保护政策，强化自然保护区建设和重要湿地、饮用水源地保护；严把环境准入门槛，强化工业污染、生活污染和面源污染治理，切实加强环境监管。 八要推进体制改革，加强人才队伍建设。会议要求，国务院各有关部门要抓紧制定和完善支持江苏沿海地区发展的政策措施，加强对规划实施的督促指导。江苏省及有关地区要强化组织领导，认真落实各项任务措施，确保规划目标顺利实现。会议还指出，少数民族文化是中华文化的重要组成部分，是中华民族共有的精神财富。新中国成立以来特别是改革开放以来，种国少数民族文化事业取得了历史性的重大成就，在提高各族群众文明素质、促进民族地区经济社会发展、推进民族团结进步、繁荣社会主义先进文化等方面，发挥了重要作用。会议指出，要紧紧围绕共同团结奋斗、共同繁荣发展的民族工作主题，以满足各族群众日益增长的精神文化需求为出发点和落脚点，促进少数民族文化建设与全国文化建设协调发展。一要加快少数民族和民族地区公共文化基础设施建设；二要大力发展少数民族新闻出版和广播影视事业，加大对少数民族文艺院团和博物馆建设的扶持力度； 三要积极开展群众性少数民族文化活动；四要加强对少数民族文化遗产的挖掘和保护，尊重、继承和弘扬少数民族优秀传统文化；五要推进少数民族文化创新，积极促进少数民族文化产业发展； 六要加强边疆民族地区文化建设，推动少数民族文化的对外交流；七要加大投入，完善政策法规，深化少数民族文化事业单位体制机制改革，加强少数民族文化人才队伍建设。会议要求，各地区、各部门要切实把少数民族文化工作摆在更加重要的位置，努力推动少数民族文化事业大发展大繁荣。会议还研究了其他事项。　

虽然江苏相比西部来说，已经是经济较为发达地区，不及中西部战略地位突出或发展前景更大，但江苏也是毗邻上海等大都市，是上海世博会的周边省份，且江苏之相关港口是欧亚大陆桥的桥头堡，如此，阶段性行情之中会有行情。不过周四江苏股固然有牛股，但基本上周三已经提人预期提早炒作了，如此，周四江苏板块走势整体一般。

由此也可见，国家加大区域战略的态度，使得本栏关注区域经济协调发展之思路继续得以验证。

近几周，指数保持上升但节奏放缓，似乎加速又重回通道，且属于两种理念融合与交锋。

如果说前期是大盘股取代小盘股、指数化投资取代非指数化投资，绝对业绩好个股取代成长性好或重组股、投资品取代消费品，而今则是否定之后的再否定。

指数重回了非指数化投资方向。

目前资源与科技、投资与消费、指数化与非指数化投资、一二线与三四线股，上游行业与下游行业之间所对应的不同理念在盘中交相辉映。周二是科技股、消费及西部股走强明显。

配合着“通胀抬头”、新股IPO准备开启、新发基金为老基金抬轿、股指期货拟推出，市场重新走向一条粗放及功利色彩之路。未来经济和股市前景取决于科技、消费及新区域增长点是否得到同步走高，或继续张扬领先。作为投资者需要了解成本以守住风险底线、跟进随和之中增值、思考以考验长远，在矛盾找到均衡和归宿。

指数迟早之加速时过往走势之肯定和加速及夸张，然而，“阴在阳之中，而不在阳之对”，权重股等加速似乎必然且合理，且权重股炒作惯性大但持续力要观察。权重股为底顶而准备，箱底之铸就，顶部之造就，均是权重股功劳。

什么样的经济观就有什么样的股市观，什么样的股市观，就有什么样的策略观，什么样的策略观就有不同的前途和命运。

随和权重股及周期性个股的短线资金兴趣，也要思考，未来式外需为主，还是内需为主？是依赖别国还是自己，是依靠涨价，推动通胀，还是注重科技创新、调整经济结构？是继续凸显二元经济结构、加大两级分化，还是注重区域协调发展？是拉抬指数、注重外延或粗放发展，还是注重股市真实财富效应？是继续维持上游行业景气，还是将景气性推向下游行业，目前市场以消费、科技、区域热点之发展道路更为正确，而另外，继续投资资源、资产、资金性热点，则是重走老路，注定股市阶段性行情正走向歧途，会有挫折或其后报复性走势。在金融战争之中，我们应该头脑清醒、避免被别人牵着鼻子走。

目前市场围绕着复苏主题展开了两种思路的博弈。

本栏最近一直提示：注意市场策略方面，具有两种思路，一种是炒作周期性及权重股，将已经没落的权重股继续当成蓝筹股，全然不顾其利润建立在垄断基础上，并且将涨价等同于经济复苏，将通胀继续大幅炒作，全然不顾，这是历史的倒退；另一种则是继续以消费、科技及区域经济作为未来景气大方向，将经济建立在结构调整、区域经济协调和可持续发展、科技创新等基础上，后者虽然对于指数影响曲折且效果不佳，但前途伟大，当然，后者方面炒作新能源也有假设的不成立命题，即认为全球仍存在所谓能源危机，素不知，在传统能源不存在危机前提下，发展新能源正好中美国等西方国家将新能源产业转移到中国等新兴发展中国家的企图，如此，中国越勤奋，美国的西方世界等越得利的局面继续维持，中国扮演着经济繁荣表象背后的超级打工者的尴尬较色。令人感叹不已！

目前在某些因素影响下，部分旧有思路卷土重来，越走越远，比如拉抬权重股引来扩容，恢复推动通胀以为复苏或刺激经济，发行新基金为老基金抬轿等。均是粗放思路。

坚信科技战胜资源、消费跑赢投资、新区域增长点比过已发达区域。非指数化热点为主流；指数热点复辟难成大气候。我们永远走在时代最前列，只前进不后退。大宗商品、权重股等资产、资源、资金型老热点可分水轮流转但难成主角。

这只是一方面，一些已经箭在弦上或拉弓出箭个股，即便指数摇摆在厉害，也会不与理会继续走高，而且，即便指数出现整理，近几个月部分不跟随指数走高之2月17日或4月15日持续调整个股，均走出独立行情，而未必与指数完全一致，另外，即便指数因权重股出现调整，也因部分权重股未及大幅拉升主观做空动力不足而使指数调整不至于充分单边。所以，对于个股未必悲观。

今年在世界经济复杂变局下，是变革的一年，要注重“十年磨一剑”：改革开放初期，消费占比超过50%，而今是严重不足，所以，要将消费这篇文章做足；另外，科技股也有十年的埋伏期。而区域热点则需要再度启动。

当前政策很多，但多数属于细化和重复，相当于政策以前的饭菜做好了，现在方便拿出来，热一下再吃，但味道未必就很好了？中国股市近20年以来，成绩巨大，但破坏力也大，比如融资额惊人，走过了西方百年的历程，但投资者在功利色彩浓厚之中，财富被洗劫远超融资额。这都与中国经济粗放有关，与股市常常被作为工具使用有关，如此，感悟5.19，中国经济和中国股市需要精耕细作，而不能重走粗放老路。

目前市场在走高过程之中，面临着两种经济观或两种股市观的拉锯。

权重股股及周期性个股本应在4月底完成行情，但错过了最佳时机，再者，炒作上述个股除资金运作之外，别无长处，第一，在通胀水平已经不低基础上仅仅为挽救经济下滑和减速风险而继续助长通胀，非常不健康；第二、上述公司本应以社会公众利益为重，长期以来却逐渐对立利益，如此，其业绩建立在垄断基础上，往往利润最大化是建立在挤压民生基础上；第三、漂亮指数只会使得指数重新走上粗放之路，如此后续中国股市长期注重圈钱而不注重回报的积弊会再度体现。

本栏前期分析行情好淡两方面，行情好的一面：  

  一、超级权重股越是有解禁股流通，之前都有主力资金进场，先行拉抬股价，然后在市场凸显压力之际，欲擒故纵地先行施压，等到压力被市场接手后会反而走强，之后再功成身退；或者再来新循环；二、大盘权重股公司去年年报和一季度业绩均公布，无论好坏均水落石出，总体看权重股公司多数业绩不尽如人意，显示出同比下滑，环比有增有减，但既然水落石出，且部分权重股公司局部出现增长，或者在不佳预期基础上有些属于相对理想，这对于指数稳定具有帮助，同时，指数稍稍稳定个股行情就相当不错，且不少个股即便指数处于刀山火海状态，因其其属于箭在弦上不得不发而走高，其拉升之状态，维系着财富效应，使得即便部分资金阶段性看空，也是留而不出，这样一来，指数一旦好转，马上就将人气回笼而来。三、上市公司第一季度业绩环比明显上升，利润贡献大户是大盘权重股公司，它们贡献了上市公司全部营业收入之54%、全部净利润之80%以上，而与国家政策拉动不无关系，其中，效果明显的有金融、机械；与宏观经济受国家政策刺激强的金融、机械；弱周期行业如医药、食品以及采掘等与宏观经济高度相关的行业有率先走出低谷现象，2008年亏损严重的三大行业如石油化工、电力、航空环比实现大幅扭亏，收益于国际大宗商品价格大幅回落，另一方面政策的扶持也改善了这些行业的盈利状况；四、宝钢董事长徐乐江言钢铁行业有走出低谷趋势，钢铁业收益于汽车、家电等下游行业复苏，预期未来业绩好转，但是否彻底转好还需观察，局部活跃的煤炭石油股一度走强，证明前期出台的一些政策起到积极影响----在第一季度宏观数据公布之后，显示第一季度经济状况有所改善，但仍不完全理想，而缘起墨西哥的猪流感疫情向世界扩散至新事件，表明世界发展历程之新矛盾，这对于各国尚未完全摆脱金融危机及全球经济动荡的格局之下产生新的不确定性压力，如此，目前政策接二连三出现密集推出，有非常积极意义，给予市场不至于过分做空理由。

  从不好的方面讲则是一、长期看，世界经济又下滑风险，中国经济则有减速风险，但短中期则通胀抬头趋势更值得警惕；二、刺激经济又必要，但经济结构调整更重要，如此，必须改变注重投资拉动的单一驱动模式；三、消费是瓶颈，这是一篇大文章，难文章，必须做好做深做透，否则前功尽弃，后无来者，但目前政策方面这方面行动不多，后续重视之中须加强行动；四、以周期性、权重股补涨态势看，有必要，但如果喧宾夺主，重走老路大的难有前途或走不通。

本周五几个有代表性的指数由强到弱分别是：深成指续-1.64%、沪B股指-1.77%、沪深300指数续-1.87%、沪综指续-1.91%、深证综指续-2.05%、中小企业板指数续-2.06%；全部指数下挫，其中，深成指相对跌幅最小，沪B股指数次之，中小企业板指数相对跌幅最大。

本周几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪B股指-0.20%、沪综指-0.37%、沪深300指数-1.12%、中小企业板指数-1.30%、深成指-1.34%、深证综指-1.47%；全部指数转跌，其中，沪B股指数相对跌幅最小，沪综指次之，深证综指相对跌幅最大，本周指数系列显示多数个股转跌，且深市指数相对跌幅突出。

周五相对强势的板块阵容是：S板续2%、保险不足-1%、ST不足-1%、券商不足-1%、医药不足-1%、房地产-1%、公募增发-1%、封闭基金-1%等；相对弱势之板块是：电子信息-3%、钢铁-3%、电器-2%、黄金股-2%、网络游戏-2%、创投-2%、可转债-2%等。
  
   新高个股1家，比周四减少2家，再度恢复零纪录；创新低个股0家，与周四持平，继续保持零纪录；突破区间个股10家，比周四减少31家，继续打破零纪录；涨停个股19家，比周四减少15家；跌停个股10家，比周四增加7家，继续打破零记录。

   现在KDJ数值分别是67、81、42；高位下逼而成死叉到中低位。

布林线上轨2830点继续上移、中轨2678点继续上移、下轨2526点继续上移，显示加速冲顶之后检验或回拉态势。

  尽管如此，中长期方面，仍是个股强于指数，非指数化引领指数化趋势；新思维能使投资者不太过于注重权重股之粗放性因素。而能在新思维之下去前进，去思索新经济引擎，新股市热潮。从这个意义上讲，即便行情再次犹豫也属于一边上行一边整固有利中线继续乐观。

   本周五60日均线在2531点（继续上行）、5日均线在2782点（再度往下，10日均线是2765点，继续上移），30日均线在2657点（经过持续18天上行之后，一度下移，之后迅速上台阶，眼前适当回落后再次上行）。由此30日均线上翘，先是金叉60日均线，二者还平滑起步往上（再之前：5日均线已经再次金叉10日均线，2月12日发生30日均线金叉半年均线则震荡切割，2月26日（周四）前后由于60日年均线即将金叉120日均线，也是如此，之前预期3月3日（周二）起转折继续进行-不断验证）之前预测4月7日总调整（形式稍复杂，可能属于钟摆运动，且个股分化，强者个股是久经考验之厚积薄发个股的主升或补涨，包括“铁树开花”），也初步验证！

本周五涨幅前5名A股依此为：莱茵生物（002166）10%、达安基因（002030）10%、山东如意（002193）10%、深圳华强（000062）9%、东安黑豹(600760)8%；本周五跌幅前5名分别是：百利电气（600468）-9%、广电信息（600637）-9%、林海股份（600099）-9%、京东方A(000725)-9%、高淳陶瓷（600562）-9%。 

本周涨幅前5名A股依此为：本周一复牌的广电电子（600602）37%、本周一复牌的广电信息（600637）32%、金龙汽车（600686）31%、*ST九发（600180）27%、上周四复牌的ST东源（000656）27%；本周跌幅前5名分别是：上周五复牌的万方地产（000638）-20%、本周一复牌的湘电股份（600416）-14%、恒邦股份（002237）-13%、上周五五复牌的ST中润（000506）-13%、山东黄金（600547）-13%。 

本周1546家A股（扣除停牌24家）之中，上涨551家，持平13家，下跌982家；也即上涨及持平564家，下跌982家，占比分别是36.48和63.52%，本周个股表现因此是涨少跌多。

   六月解禁股本周五涨幅前1名是：华纺股份（600448）5%等；六月解禁股本周五跌幅前1名是：思达高科（000676）-6%等。

  周五做多的权重或人气股分别是：S上石化（600688）4.65%（+0.33点）、S仪化（600871）5.01%（+0.16点）等；华兰生物（002007）7.64%（+2.14点）、万科A（000002）0.64%（+1.78点）等。

   周五做空的权重或人气股分别是：中国石油（601857）续-1.84%（-7.29点）、工商银行（601398）-2.09%（-5.01点）等；京东方A（000725）续-9.20%（-10.15点）、盐湖集团（000578）-4.53%（-9.26点）等。

周五沪综指报收于2743.76点，续-53.56点；深成指10524.13点，续-175.78点。

上周五介绍之组合个股操作（暂未列过于局部热点）如下：

其他，如：

火箭股份（600879）：周一不足-1%；周二不足1%；周三1%；周四-1%；周五不足1%；洗盘中稳步推高，滚动持有。
航天电器（002025）：前期公司大股东增持，如此稳定市场信心，公司第一大股东变更之后，将强化并确保其军工地位；先于指数走强之后，先期调整，业绩已公布，虽暂时不分红送股，但去年已经送股基础上可以理解，周二-2%；周二-1%；周三不足1%；周四-2%；周五-2%；滚动持有。
三爱富（600636）：周一2%；周二-1%；周三1%；周四不足-1%；周五-3%；低吸关注、滚动持有。

欧亚集团（002025）：周一不足1%；周二-1%；周三5%；周四续不足1%；周五-2%；前期多少受商业大环境不理想影响而波动，但公司经营尚正常尚且稳定，补涨后随指数波动，动态关注，滚动持有。

古井贡酒（000596）：周一停牌；周二1%；周四-1%；周四-2%；周五-3%；高抛滚动，动态持有。
西藏旅游（600749）：周一5%；周二2%；周三-1%；周四-1%；周五-3%；逢低吸纳、滚动持有。

四川长虹（600839）：业绩转好，但总体基础仍较低，2007年业绩不佳具有特殊原因，中央电视台不久前晚间特别报道其在“家电下乡”之中之突出地位，IBM成为第二大股东，周一-1%；周二不足%；周三1%；周四-1%；周五-2%；逢低吸纳，滚动关注，除业绩不明朗外，风险可以预见。
葛洲坝（600068）：周一停牌；周二-1%；周三不足1%；周四-2%；周五-1%；逢低吸纳，滚动关注，由于不断报道其新增大订单；长期具有投资价值。

去年9月起即提示：审慎但执着看多。底部都是经历单边走低且大震荡之后底部最后阵痛之中产生，我们应为新一轮繁荣做好准备！

  去年年底提示：若1800点稳固，则铸成中长期大底部；这是一次很重要的底部机会，2008年9月19日起天时、地利、人和之后，转折已现，股市新一轮繁荣已经来临；而假如眼前再度探底之中“有效”跌破（2008年11月5日此周已初现转折欲望，一旦指数再次站稳30日和60日均线，验证转折完全成立，只要回避银行股之权重股或昔日老热潮思路就行）而跌破1800点，则需要相对谨慎。

本年度2月27日最新提示短线银行股可以关注。3月3日在第一财经下午电视节目之中指出半年均线是弓弦，经此2月17日回拉弓弦之后，银行股将出现大行情，3月4日第一财经广播节目之中强调银行股将是第五浪行情之重头戏，当日下午银行股将大幅飙升，从而使指数脱离低谷，推进股改作为重要因素之下半场行情进入中期高潮。

（鲁晓云/2009年6月12日 17：00初稿，20：01定稿）

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）