作者赵浩
时间2009-07-29 00:37来源中国证券报·中证网

　　华新水泥(600801)上半年实现主营收入31.51亿元，同比增长15.7%；净利润2亿元，同比增长4.46%，实现每股收益0.49元；净资产收益率下降0.29个百分点至4.73%；经营活动产生的现金流量净额同比大增192.32%至5.77亿元。

　　毛利率维持稳定

　　华新水泥称，由于在公司主导市场范围内其它企业新增的水泥产能释放出来，导致市场竞争压力加大，尤其是在二季度后期东部地区水泥价格的快速下滑，对公司的盈利产生较大的不利影响。报告期内，华新水泥实现水泥及熟料销量1136 万吨，较去年同期增长48 万吨，增幅为4.4％；水泥平均售价247.78 元/吨（不含税），较上年同期增加12.55元/吨。

　　由于上半年煤炭价格稳定，使得华新水泥较好地控制了成本的上升。分产品看，公司水泥销售毛利率为22.68％，比上年同期上升了1.66 个百分点；而混凝土销售毛利率则增加1.02个百分点至16.32%。

　　根据相关资料，华新水泥主要市场所在湖北、湖南水泥价格约下滑了15—20元/吨，而公司期末负债继续攀升，长短期借款合计达到47.48亿元，期间财务费用也同比上升36.55%至1.15亿元，这也将对华新水泥成本控制和费用管理带来考验。

　　并购与新建并举

　　华新水泥公告，为提高公司在湖北中部江汉平原地区的市场影响力，优化市场结构，公司拟以68,250万元收购湖北京兰水泥有限公司拟新设公司的60％股权。

　　京兰水泥位于京山县，下辖湖北永兴、湖北京兰、云梦永兴等3家水泥生产企业。现拥有熟料/水泥产能约260/400万吨，及16.5兆瓦的余热发电系统，是湖北中部地区最大的水泥企业。

　　中投证券表示，收购完成后，公司在湖北省的水泥市场占有率将由目前的27%提升至31%，公司在湖北东部地区的传统市场优势将进一步向湖北中部的江汉平原扩散。这种同业收购的形式也在一定程度上能够缓和目前区域内日益激烈的新线建设竞争压力。

　　华新水泥董事、总裁李叶青曾向记者表示，新建水泥项目会在未来两年逐步进入尾声，而区域的并购将会形成水泥行业的新趋势。而此次区域并购以及非公开增发新建产能也体现了公司并购与新建并举的战略。

　　申银万国表示，公司在践行“十字”战略的同时，逐渐调整生产线布局，向盈利状况相对较好的区域辐射，公司的产能扩张值得关注。