题记：
    
    中场推倒休息后重新开局的“牛市下半场”，初期将以个股突围作为鲜明标志，单纯跟随指数难有作为或被动挨打，需要思维常新、行动敏捷，追求策略的进取性，讲究资金的流动性等于战斗力；“股改下半场”机会增大，但陷阱也随之更大（“猪养肥”之后杀两次乃至三、四次）；以美元恢复强势及油价见顶表明世界经济进入新一轮下滑周期，或者在救市和刺激经济新政之下，将衰退周期暂时平滑延后，国内经济先被输入性通胀所困，后被通缩阴影所忧，却在各行各业借改革之名行搭车涨价之中，呈现假通缩、真通胀。去年9月12日本栏预言“星星之火、可以燎原”，三个交易日之后的9月19日指数开始井喷，“刹车”之后指数仍带俯冲惯性，至11月5日当周，本栏指出6124点以来调整已55周，指数完全回稳，牛市（股改、经济）之下半场开局；这是外收内敛、精细化发展，个股财富真实可信的时期，或者在行业新景气之中培育出新蓝筹而能引领指数出现“第二峰”，指数终场凸显高度。也即去年秋冬季，面对全球金融动荡和经济飘摇的“严寒观感”，本人是坚定地乐观主义、浪漫主义者，而今本人继续秉承既乐观（仍是牛市）又同时清醒的态度（是下半场的性质）继续前行、不断攀登和进取！沪综指再次跨上3000点之后，伴随外围资金包括储蓄资金跑步进入股市，重启新股IPO等，是机遇和压力并存，指数越往上走，投资者基于不同视野而有多空分歧，或者本着保守及创新，对于热点具有不同偏好，或者也在不知不觉之中迷失方向，所谓“心中有罗盘，人生无歧路”，我们可以一时“信马由缰”地探索前进，但驰骋于“天马行空”的必然王国，还是需要具有思想深度，市场升腾的逻辑自然而严谨，也即股市投资需要主心骨和定盘心，对于趋势及策略重点、对于目标股尤其如此。必须符合下半场的炒作逻辑，以非权重股、中下游、三四线股、科技、重组、消费、中西部为主的新区域增长点作为行情重点及主角，而权重股、上游、一二线股、资源、旧价值股或成长性严重衰退的业绩股、投资性热点、成长速度已经放慢的发达区域个股仅仅只能作为行情配角出现。必须要有新思路：30年改革开放所积累的“成果”借助股改过程释放资本裂变力量，低迷鸷伏13年之后制造业的一飞冲天，世界人口第一大国及20年消费压抑瓶颈口的突破产生的“滚雪球效应”，短视思维的纠偏、错误理念的改正，如此产生巨大的反趋势修正力量，将使得指数如山谷之中带响的“弓箭”，直冲云霄，再造指数“第二峰”，而指数登峰之旅，就是个股造极之始。---还是那句话：这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，做到短平快与中长期稳赚狠，则眼前机会之大超出以往任何时候。


    宣布10月23日举行创业板开板仪式，10月30日正式开板，果然周一指数稍低开（深成指高开）即震荡上行，且低开幅度非常有限，而持续走高动力强劲，只不过个股崛起之觉悟有先后，而进入态度则有主动或被动？

    上周五震荡原因就是担心创业板周末宣布开板，除此之外，并无别的利空，或者即便是利空也已箭在弦上，不得不发了。

    继周一两阳夹一阴大阳突破3000点并站稳60日均线之后，沪深股市周二高开震荡走高，盘中虽然因十部委叫停钢铁等六大行业产能过剩使得资源股炒作受到抑制，但工行强势走势，兼有保险股走势突出如此，指数难以实质调整，只有部分近期涨幅较突出之医药、房地产股走势出现分化调整，而前期涨幅不突出或温和滞后的酿酒食品、纺织服装、商业连锁、农林牧渔、航天军工股出现补涨空翻多，尾市盘中一度调整之资源股等也再度走强，指数最终强势收盘，几乎以最高点收盘。

    沪市周二已经跨越前期高点3068点，这一位置突破 义深远，3068点是近期多重底部碗口价格，3100点则是3478点之双峰颈线位置，说明市场重心提高，3478点在直升（上行跳空和盘旋之中简单直白走高）将被踩在脚下；因为周二成交额放大到1707亿，在成交额没有超越9月18日之1850亿基础上，却创出该日最高点之3068点新高点，说明成交额已经放大到接近前期高点，并有筹码锁定迹象。
值得重视的是：19日晚，工商银行分别与安联、运通发表联合声明称，安联、运通近期无意出售工行解禁股。

　　也即20日之190亿工行H股限售股解禁，此次解禁后，工行H股将进入全流通。在所涉及四家股东中，除安联、运通两家小股东在解禁前夜明确表态外，大股东高盛此前就有对解禁股份继续自动锁仓行为，另一大股东社保基金理事会减持意愿也不强烈，故天量工行H股解禁对二级市场的冲击有限。此外，工行236,012,348,064股A股限售股将在10月27日解禁。此部分股票分别由汇金公司和财政部持有，汇金公司已于近日增持工行A股，并表示将在未来一年内继续增持。分析人士同样认为，解禁基本不会对二级市场产生冲击，27日解禁后，工行A股将进入全流通。

    隔夜周二美股下跌，大宗商品及黄金均下跌，这对于权重股和资源股构成负面压力，沪深股市低开，但市场惯性心理仍在，很快就走高，但在走出三尊头之后，指数下跌，但在大的上升通道下轨处受到支撑，午市前指数低点向上，到13：45时指数再度走到上升通道下轨而走软，反抽之后前三个交易小时之上升通道仍被跌破，沪综指最终维持绿盘跌势，但深成指盘中乃至收盘均翻红，相对显强，指数下跌不多的原因在于银行、房地产、券商股等权重股板块表现较好，但资源股或多数权重股仍出现下跌，尤其是上述权重股多数高开走低，多数个股也是如此，值得重视的是，周二走强的航天军工、酿酒食品股、农业股周三均分化走弱，这说明目前多数板块走势不连续，但也有部分板块个股显得持久：如电器股之美的电器（000527）、小天鹅(000418)等；房地产如成城股份（600247）、京投银泰（600683）、深深房（000029）等；建材股或者化工化纤股之塑料股（属于消耗品）如佛塑股份（000973）、国风塑业(000859)、造纸印刷如美利纸业（000815）等；期货概念如中国中期（000996）和美尔雅（600107）等。周三虽然成交额继续高企，但比周三要小很多。这说明周三有三只新股上市，周五即行使创业板开板仪式，加之周边矛盾态势，指数在跨越3000点整数、60日均线及前期高点3068点之后，面对3478点之双峰颈线位置，兼有本周后半段即将完成一根重要均线之金叉，如此指数有震荡回拉要求，本周后半段或下周均处于相对容易反复时期，但只要权重之部分护盘股表现继续锁定和增持状态，则直升机行情继续进行（向上跳空+盘旋上行），简单明了。但市场面临着新老思路之争。指数高进，需要权重股和资源股，但未来经济保增长没有困难之后，调结构、扩内需、惠民生更为重要，因此三四线股、中下游、非权重股之高科技、消费股等更为高远和激进，当然去产能化在抑制钢铁等新老过剩产能行业之发展空间同时，也因减产、限产而相对报价，使得上述行业未必单边走低，周三连续两个交易日调整的上述板块活跃和相对强势就是证明。

    隔夜周三美股下跌，加上周五即将举行创业板开设仪式，如此，沪深股市周四低开震荡走低，延续了周三跌势，经济数据公布没有悬念，好淡及内容前期就有消化，周四走势与数据总体关联不大，但对于第四季度的政策取向更为敏感，在全年8%保增长没有悬念之后，接下来政策结构动向更值得关注，另外，创业板是圈钱扩盘，如此，对于主板构成心理检验，且投资理念也在经过洗礼。周四计算机、电子信息、电器、教育传媒、网络游戏、物联网等信息技术和社会服务行业构成资金流入前列，说明本栏所预言和倡导的转型经济、创新经济、内需经济和娱乐经济得到政策扶持，也即创新、创业、创立成长逻辑在加强，科技创新和突出内需经济启动的逻辑在创业板推出之际得到升华和肯定；而金属、非金属、医药、建筑等则分化之中有所流出。金属非金属代表资源涨价趋势持续力的怀疑、基本药物零售指导价格22日实施，平均下调12%（部分维持或上调），如此医药股出现短线震荡或分化，中国建筑（601668）是短线起涨之后需要趋势休息暂时停顿。也即否定和质疑走老路的做法（如被动接受资源涨价、价格行业垄断、价格成本转嫁、鼓励过分流动性泛滥、自杀式人民币升值等粗放性因素）。

    周四消息面：1、利好消费之家电和汽车：家电下乡与以旧换新销售不佳 商务部拟再出消费刺激政策；2、平抑投机、压抑过高创业板热情、洗盘主板：深交所窗口指导公募基金：创业板开始首日尽量不交易；3、信贷投放规模控制，过热行业继续降温，对于银行和房地产、资源热有降温：日前中国银监会主席刘明康表示，今年以来，银行业不良贷款继续实现“双降”。但在不良贷款数据“双降”的背后，信贷高增长下的风险隐患也在积聚，需要高度重视，有效化解。还如：在近日召开的银监会2009年第四次经济金融形势分析通报会议上，刘明康强调，要严格执行“二套房贷”政策不动摇，不折不扣地落实与借款人“面谈”、“面签”制度，并将开发商、项目公司和母公司的授信统一起来，实施并表监管。 另外，国土资源部21日消息，其日前下发通知，要求各级国土资源管理部门坚决抑制部分行业产能过剩和重复建设势头，未经审批的钢铁、水泥、电解铝等产能过剩行业和重复建设项目，一律不得安排用地计划指标。4、鼓舞或有利于三四线、中下游、科技和消费投资方向：如国务院明确今年后几月宏观调控重点；正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期关系。最后这一个提法首次出现。国务院总理温家宝２１日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，研究部署今年后几个月经济工作。 会议指出，去年四季度以来，我国经历了进入新世纪以来最为困难的一年。面对国际金融危机带来的严峻挑战和极其复杂的国际国内形势，党中央、国务院科学判断形势，果断决策，及时出台、全面实施并不断丰富完善应对国际金融危机的一揽子计划及相关政策措施，牢牢把握经济工作的主动权，较快扭转了经济增速下滑态势，保增长、调结构、促改革、惠民生取得了明显成效。今年前三季度，经济增速逐季加快，需求结构明显改善，内需对经济增长的拉动作用显著增强，农业生产再获丰收，产业结构调整和节能减排积极推进，保障和改善民生工作成效明显，城镇新增就业稳定增加，财政状况逐步好转，货币信贷保持快速增长，重点领域改革取得新的进展，经济社会发展情况好于年初的预期，回升向好的趋势得固。同时，我们也清醒地看到，我国经济社会发展仍然面临不少困难和问题。 从外部环境看，虽然一些发达国家经济开始复苏，但基础不稳固、动力不足，全球经济复苏将是一个缓慢曲折的过程。从国内经济看，经济回升的基础还不稳定、不巩固、不平衡，一些深层次矛盾特别是结构性矛盾仍然突出。外需萎缩的局面及影响还在持续；经济增长的内生动力不足，民间投资意愿不强；产能过剩的问题更加凸显，产业结构调整压力和难度加大；推进节能减排任务仍然艰巨；农业稳定发展和农民持续增收难度较大；财政收支矛盾突出，信贷结构不合理，流动性管理难度增加。

    会议强调，当前我国经济社会发展仍处在企稳回升的关键时期。必须全面、正确判断形势，既要充分肯定成绩，看到经济社会发展的积极变化和有利条件，进一步增强信心；也要充分估计形势的复杂性和不确定性，切实增强忧患意识，把各方面困难考虑得更充分一些，把应对各种挑战的工作做得更扎实一些。今年后几个月，要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性、稳定性，把握好政策的力度和节奏，增强政策的灵活性和可持续性，全面落实和不断充实完善一揽子计划和政策措施，更好地完成全年经济社会发展主要任务，更加重视提高经济增长的质量和效益，为明年发展奠定良好基础。

    会议要求，重点抓好以下方面工作：（一）保持需求稳定增长。继续落实、完善促进消费和提高居民收入的各项政策，积极推动最终消费。科学合理地安排投资计划，推进中央投资项目建设，确保项目质量和安全。抓紧出台鼓励和促进民间投资健康发展的办法。落实好中央外贸发展基金、出口信用保险和融资担保政策，稳定和逐步恢复外贸进出口。提高利用外资和对外投资合作的水平。（二）认真抓好农业生产特别是秋冬种工作。加强秋粮收获、收购工作，确保秋粮和棉花集中上市期间不出现“卖难”现象。认真落实近期国务院关于做好秋冬种工作的部署，加大政策扶持力度，加强科技服务，稳定秋冬种面积。落实好农用柴油、化肥的供应保障措施。大力开展冬春农田水利等农业基础设施建设。做好秋冬季重大动物疫病防控。（三）积极推进结构调整和节能减排。继续抓好重点产业调整振兴规划和实施细则的贯彻落实。推动企业加快技术改造，修订《产业结构调整指导目录》，研究出台鼓励淘汰落后产能、促进兼并重组的政策措施。坚决抑制部分产能过剩行业新上项目。抓紧研究提出促进战略性新兴产业发展的总体思路和近期工作安排，设立创业投资基金支持新兴产业发展。认真落实国务院促进中小企业发展的各项政策。毫不放松地抓好节能减排工作。（四）加强煤电油气运调节。做好煤炭产运需的组织协调。完善电力应急预案和有序用电方案，保障电网平稳安全运行和元旦、春节期间的电力供应。保持成品油市场供求平衡和居民生活用气需要。加强重点时段和重点地区运输协调。提前做好春运准备工作。（五）继续推进重点改革。积极做好医药卫生体制改革五项重点工作。扎实推进新型农村社会养老保险试点。抓好涉及企业的收费清理整顿，加强行政事业性收费管理。（六）进一步做好财政金融工作。大力推进增收节支。规范地方政府及其平台公司的举债和担保承诺行为。保持流动性合理充裕。引导金融机构优化信贷结构，增强贷款增长的可持续性。促进资本市场平稳健康发展。（七）高度重视并妥善安排好群众生活。继续实施各项促进就业的政策措施，着力做好高校未就业毕业生、农民工和困难群体等的就业工作。落实好完善社会保障体系和提高中低收入者收入政策。加快保障性安居工程建设。推进社会事业和公共服务能力建设。继续做好扶贫开发工作，妥善安排好生活困难群体和灾区人民群众的基本生活。积极推进汶川地震灾区恢复重建，年底前基本完成农村住房重建任务，确保９５％以上的灾区学生进入永久性校舍上课。全面落实防治甲型Ｈ１Ｎ１流感疫情的各项措施。继续强化安全生产监管，坚决遏制重特大安全事故发生。妥善化解社会矛盾力维护社会和谐稳定。

    国庆之后，先是黄金及大宗商品连续上涨，显示经济预期好转，之后通胀继续高企；接着是汇金公司增持工中建三大行的消息、并且波罗的海指数（也即BDI指数，国际大宗商品干散货运费率指数）连续走高，使得航运股，尤其是其标的物（属于全球对于矿产、水泥、谷物、煤炭、化肥等初级产品之需求），使得钢铁股、各种金属或非金属矿产品、农林牧渔、煤炭石油、电力股、国际航运股、造船股均走高，总体是上中下游行业均有强势股；其后物联网、电信股、酿酒食品股、商业连锁股也走强，另外，主板之中的新蓝筹大盘股出现下跌之后回稳上行，如中国建筑（601668）涨停、四川成渝（601107）4%、中国中冶（601618）3%；再次，前三季度最新的预增股，如峨眉山（000888）一度走强；还有：股改承诺尤其是继续增持股表现虽摇摆但继续走强如工商银行（601398）、中国石油（601857）和中国石化（600028）均相对强势，甚至包括一些股改排头兵的股票；如紫江企业（600210）也有业绩预增的交叉因素支持；另外，氯碱化工（600618）、上海物贸（600822）等上海股，世博会概念相对强势；并且在人民币升值之中房地产股也部分走强；而券商股及股指期货概念股也活跃起来；至于前期强势股补跌之后再度崛起，如创投等；还有封闭基金也走高。

    近期消息面方面：另有：李毅中:采取多重政策促进中小企业进一步健康发展；证监会官员：上市公司前三季度盈利环比大幅上升；证监会发布《开放式证券投资基金销售费用管理规定；合伙企业等组织形式将可开设证券账户。如此看来，支持资本市场走牛以利股改牛市（也是股改下半场、经济下半场和牛市下半场）的氛围正在形成。目前行情属于天时、地利、人和，政策支持做多、市场的时空到位、人心所向之后的思涨心理（多次折腾之后希望财富恒定及稳定上涨）。

    而周边股市总体强势。

    上周3000点冲高试盘打压，创业板集中发行时借用工具，加上我国将调控钢铁等六大行业，抑制产能过剩，使得钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备出现分化或下跌；也促成技术性洗盘。

    上周五本栏提示只要30日均线不破，调整不过半周，则未来行情仍有高度。

    目前沪深股市走好，实际上是顶着压力前行，属于变压力为动力的状态，常规思路是看淡，超常规则是非常看好。其实近期市场起源时空规律反转规律，股改收官之战的锁定增持和拉抬，三季度和前三季度的业绩局部增长和内外环境显示浅层面之好转等因素。相关控盘者一箭数雕，第一、主板市场下跌挤出资金申购主板新股和创业板股票；2、新股申购吸纳主板资金挤压1664点以来获利筹码， 并在敲山震虎之际将3000点至6000点之间3000点落差的套牢筹码在低位放血消化；3、批量发行新股，并锁定这部分资金，推高主板，然后在高位推出创业板；4、大股东锁定解禁股，并继续增持股票，使得市场供应筹码减少，股价推高以使股改牛市进行下去，为收官之战营造辉煌之后的套现机会。

    负面消息也有：如国企效益不佳、部分钢企产品价格下调、
热点方面：《国务院办公厅关于应对国际金融危机保持西部地区经济平稳较快发展的意见》，为扩大国内需求，挖掘发展潜力、拓展回旋空间、促进区域协调发展，西部地区要抓住国家扩大内需的机遇，更加注重推进结构调整、保障和改善民生、深化改革开放，化解国际金融危机影响，继续保持经济平稳较快发展。

　　另据国家发展和改革委员会12日介绍,国家计划今年西部大开发新开工18项重点工程,投资总规模为4689亿元。

    这18项新开工重点工程分别是：成都至兰州铁路;重庆至贵阳铁路;昆明至南宁铁路；广通至大理铁路；丽江至香格里拉铁路;西安至宝鸡客运专线；兰州至乌鲁木齐铁路增建第二线;西安至安康铁路增建第二线；广元至南充高速公路;厦门至成都高速公路石坝至纳溪段；陕西安康至汉中高速公路；四川大渡河泸定、云南澜沧江功果桥水电站；广西鱼梁、老口航运枢纽;四川嘉陵江亭子口水利枢纽；成都双流机场改扩建；西安咸阳机场改扩建；西部支线机场;无电地区电力建设。发展改革委有关负责人说,这些重点工程的开工建设,对贯彻落实西部大开发战略,推进西部地区经济社会发展,改善群众生产生活条件发挥了重要作用。据发展改革委统计,2000年到2008年,国家已安排西部大开发新开工重点工程102项,投资总规模17400多亿元。

    此外，国务院：加大农业政策补贴，提高小麦稻谷收购价。
另有需要关注政策出台背景及潜台词的一则消息： 记者１２日从财政部获悉，财政部近日印发了《金融控股公司财务管理若干规定》，加强财务管理，规范金融控股公司财务行为，防范和化解财务风险，实现国有资产保值增值。

    继续坚持本栏在节前之预测判断：第一行情即将坐上“直升机”；节前指出9月29日是8月初调整以来的40个完整交易日，属于时间窗口；第三、7、8、9月属于大中小三个菱形右端重叠共振时期，调整之后，由于9月初上中旬的上升和下旬的调整，再度上涨属于马走日之撇脚走势，如此行情必然向上跳空而上涨，这种上涨，属于中小趋势扭转、大趋势延续之节奏变化。

    而新股加紧发行上市、创业板继续批量审核发行、似乎毫不领情主板市场之下跌；包括航天军工股长期延续的逢利好兑现的操作思路再度施压，似乎一般常规思路是做空已成定局，本栏则指出存在超限战之后的大局做多状态。

    本栏节前指出：市场趋势必须注意一些深刻的背景因素，扩容速度、美元走势、宏观经济政策、股市政策、几大权重股10月、11月将有巨量限售解禁股流通。如10月27日工商银行（601398）2360亿股首发原股东限售股份解禁、11月5日中国石油（601857）1579亿股首发原股东限售股份解禁。可能孕育拉抬行情---之后是否陷阱则另当别论。

    本栏还在节前最后一个交易日，提示一则重要消息值得关注（引自时间2009-09-25 08:59；来源证券日报）：沪深股市成立19年来，资本市场的魅力吸引了无数参与者。大股东无疑是其中的一个主角，研判其在市场上的动机，是进场前的必做功课。可喜的是，经历8月份的调整后，大股东在9月份开始大规模增持自家股票，35.13亿元的增持市值创出了今年内的新高。

　　据《证券日报》最新统计，在9月份5家上市公司的股东选择了增持，其增持股份合计为2.84亿股。按截止日估算市值规模为35.13亿元，与8月份大股东增持市值5.54亿元相比，增加5.34倍。通过对今年来各月的增持市值对比发现，9月份的大股东增持市值已经超过4月份的最高值19.77亿元，成为今年来大股东增持市值最大的月份。更为可喜的是，大股东本月增持规模已经超过“大小非”减持规模。

　　具体来看，中国石油大股东9月份增持自家股票规模最大。据公司9月23日发布的公告，截至9月21日，公司控股股东中国石油集团本次增持计划已实施完毕，其通过上证所证券交易系统累计增持公司股份24251.94万股，增持市值约32.21亿元，约占公司总市值的0.13%。本次增持完成后，中国石油集团共持有1581.65亿股股份，约占公司总股本的86.42%。在本次增持计划实施期间，中国石油集团依据承诺，未减持其所持的公司股份。渤海物流本月得到大股东的多次增持，并因大股东增持，使其股东结构发生变化。公司大股东中兆公司通过买入公司股票后，目前累计持股已达5176.46万股，跃升为公司第一大股东。该股东在9月份进行了三次增持，其中9月1―4日增持1693.53万股，9月17日增持89.84万股，9月21日增持6万股，三次累计增持市值达1.1亿元。

　　据记者观察，去年9月份至去年年底，大股东在二级市场买进153家上市公司股份，在市场不断向下探底的背景下，这种增持行为一度引发质疑。人们担心大股东是否存在借增持利好抬拉股价的动机，以满足再融资所需要的资金额度。但实际上，进入2009年后A股股价重心开始快速上移，大股东增持的股票更是异军突起，大杨创世、大龙地产、阳光城、老凤祥等48家股票价格实现了翻番。

　　目前，大股东增持再度风行，这给市场各方增添不少投资信心。有业内人士认为，尽管大市有所回暖，但大股东增持及入市活动持续活跃，反映出产业资本的坚定信念与积极态度。随着我国经济的逐渐回暖及上市公司业绩的稳步回升，产业资本开始认同目前的上市公司价值。尽管这些产业资本短期可能“被套”，但从长期来看，上市公司的股权价值必将得以显现。

    目前汇金公司强调继续增持三大行，这是股改第三次高潮（大小非、大小限）之形成的前奏曲，具有重要意义，发出重要政策信号。周四部分扫尾的国内经济数据将公布，将检验新老热点的潜力大小。

    行情正按预测继续趋势转化，未来经济保增长固然重要，但更重要的是调结构、惠民生、扩内需而展开。

    虽然节后市场重现黄金股拉抬的老思路，但本栏确信未来中国经济的前途在于转型经济、创新经济、内需经济和娱乐经济，本栏节前指出：一个13亿的人口大国，必须先有规模效应，有量化的要求，有保增长的基本要求，因此，粗放经济的元素、 指数影响需要正面和积极，这是第一步，否则指数不稳定，其他则属于难以稳固，但其后，只要市场一旦企稳，则仍以经济和股市的精耕细作为主。

    创新高个股全部是消费、科技及新的区域经济增长点。而指数波动之中的涨停个股则多数中下游、非权重股，而影响指数的则是权重股和周期性上游行业个股。

    走老路是眼前之福、长久之祸害；走新路虽然曲折，但人间正道是沧桑，最终结果是圆满而长久。

    不铲除不公平的制度土壤，如以伪市场化为名高实施新股溢价高发行，然后有托利用首日涨幅相对更为宽松，如此，一级市场获利资金套现出局，二级市场投资者举杠铃者则面临一路走低命运，最终只有在跌破发行价格之后才有护盘，其结果是永远恶性循环，总在玩不下去去救，最终不公平、不合理走高又跌，加之中国股市承载压力和责任太多，又有太多形式主义的东西。如此，中国股市总是作为工具在被利用。由于管理层好大喜功、却不削除不公平土壤，怪现象就出现了：常常圈钱30亿，二级市场投资者市值却先后蒸发100多亿，2001年至今近十年间沪综指仅上涨30%多，相当于每年上涨3%，扣除物价上涨之后，中国股市被作为工具利用了，中国经济和中国股市长期大起大落，源于理论长期落后实践，且常常是洋教条盛行，粗放经济和粗放股市政策是否除旧革新，将决定沪深股市走出的行情是否既否短线有力和真实，而长期也如此？！

    节前周三，跌得深、跌得狠的银行股和资源股已经率先走强，而航天军工、国庆60周年庆典概念、消费类医药股等前期强势股也出现补跌行情，这强弱均衡也正好说明行情处于较大转折前奏状态。周一则使得国庆中秋期间获得良好数据的商业连售股走好。多只个股创出新高。

    本栏节前周三指出具体信号是：节后跳空方向如何？节后一周或一周半之后趋势确定状态。

    本栏已指出：技术层面上看，短中线均处于重要关口！
本栏就时下行情指出：即便是指数可控或者最终走好，也要注意采取超限战策略态度对待。

    并非绝对多空趋势，在指数走弱背景下，多数个股会走弱，但指数即便走强背后趋势一种最终套现的“股改套现之利益安排”，需要注意时间差，眼前之走弱似乎是客观上消除了高位套现的隐忧，但股市没有出路、经济能有出路？

    最终一定是要想灭亡，必然先疯狂，且粗放经济证明走不通，但主流观点是一定要走，即便走不通也要走，这样一来，多空界限就模糊了，智慧型投资者不看指数，坚持消费、科技和区域经济协调发展道路，这条道路虽然曲折，且时常被指数摇摆折腾的一再似乎要前功尽弃，但总体顽强上行；而另一条路就是始终按照所谓的资源、蓝筹、权重股方向去前进，多数人深信不疑，却是一条一再证明走不通的路，如此，要么指数走高被利用，如年中基金拉抬指数上3478点， 结果引来巨额扩容，至今压力不断？或者拉抬指数之中，投资者付出赚指数不赚钱，并引来短期上涨（甚至连续阳线）而较长时间下跌。

    时下，常规做法是节前后做空降低仓位，为10月份不定因素作风险排除，或者为不合理融资和再融资所激怒或颓废，非常规则采取超限战，极为看好后期市场，其中，中下游、三四线股，也即科技、消费及区域经济协调发展之热点将形成主升浪。我们须在否定粗放经济和对于产能过剩行业的新股IPO及老公司再融资说不。

    本栏节前指出“因为长假逐渐走近、创业板开户人数徒增，产能过剩及重复建设行业的再融资不断、前期炒作激情的生物医药、航天军工、创投在节前开始经验性出货、上升到菱形右端之获利盘及解套盘双重沽压，希望与失望、惬意和恐慌之矛盾情绪交织，指数继续按着常规手法进行打压，个股按照超常规花落花起。”

    本栏节前指出：行情正按本栏预见在大中小全部菱形时空共振点之后，使得指数即将“坐上直升机”，而“创新驱动、内生增长性”热点“主升浪”随时展开。

    粗放经济最终是辉煌之后而死得很惨，反之创新经济则虽然曲折但前途光明。眼前那些具有活力的经济形态出现大幅震荡，正意味着人间正道是沧桑。但军工股再度涨停也说明，历史不会简单重复。本栏无论经济和股市运行如何，舆论如何评价，都认为权重护盘搭建舞台，最终，还是科技、消费、基建及区域经济协调发展最为看好。

    事实上，目前市场各色人等分为两派，一派是指数派、一派是非指数派，或者还有中间派和不明所以的投资风格的跟风派。前者前瞻深刻理解中国经济和中国股市变局和炒作逻辑的人，他们是先知者，是领航者、是发明家、是风险投资家（关注哪些股权收益最大）、是创业投资者（哪些企业和产品、领域更有潜力巨大魅力）、是价值品收藏家（智慧型投资者）也是政治家（着眼于经济发展之不平衡或者借此杠杆反向），而不是像后面那些人一样属于活得很累的数据派，或者被动跟随指数行走，在不同风格切换中常常弄不清节奏和重点的狭隘经验主义者。当然，鉴于政策也在博弈投资者心理，如此，市场多数投资者仍按经验在操作，包括对于一些长线看好品种的科技和消费股也出现了节前见光死的陋习。

    未来创业板将对于投资者有何影响，其实压力和动力并存，我们需要甄别主辅因素，比如我们将创业板划分为五大因素：创业、风险投资、科技、新型企业、中小型企业。它们将改变传统思维、推动经济转轨、提升生活品质。从以上视野看出，重要的是我们能从中理智对待未来的投资标的，在主板未来的创业板，选择纳那些风险投资、创业投资、收藏家（其实也是立足全方位的政治家）；而非经济数据和指数所能揭示的投资方向（产品品牌、企业类型、行业状态、股权等）。

    本栏坚持认为：与粗放经济决裂、从被动跟随指数中觉醒、觉悟之中走出新路！9月份属于恢复性上涨，10月和11月将是加速上升，尽管如此，鉴于中国经济增长乃至世界增长之发展新道路，在重振增长之中，我们既要注意趋势、速度和节奏，也有注重培育新的增长点，这种新的增长点，是“调结构、扩内需、惠民生”的政策延伸和细化，是对于“中国元素”的深刻理解，是“具有中国定价权”的足够尊重和重视，是创新制度和创新技术的理解和发扬，可以预期，指数乐观，但权重股仍脱离不了B浪反弹的性质，而绝大多数个股才是主升浪，中下游行业、重组、科技、消费等三四线股或者新生代行业龙头，或者代表新的生产力的企业将产生巨大收益，用本栏自己的形象话来说：就是指数一百米、个股一千米，指数一千米、个股则一万米。也即指数一小步、个股一大步；坚持创新思维，反对墨守陈规，则我们的收益远超指数，反之则甚至连指数也跑赢不了。

    8月至今的之后的本轮调整，一是改正错误，而是借机敲山震虎，为指数未来登峰、个股造极创造的一次洗盘机会，可以认为，只有经过洗盘，坐轿者才从单边坐轿变成了未来的抬轿者，只有经过洗盘，才能使得机会洗出公平和机会；只有经过洗牌，风水才能轮流转。

    在重振经济之中，我们必须着眼于创新（制度创新、技术创新）。本栏已经指出要坚定不移地进行转型经济、创新经济、内需经济和娱乐经济的战略重点布局，坚决对粗放经济说不！！！

    前期媒体报道的一则消息更加坚定了本栏的策略判断。

    国务院总理温家宝２１日和２２日召开三次新兴战略性产业发展座谈会，听取经济、科技专家的意见和建议。４７名中科院院士和工程院院士，大学和科研院所教授、专家，企业和行业协会负责人参加了会议。与会同志就发展新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业建言献策。温家宝边听边记，不时就有关产业的战略方向、技术路线、发展布局、科研攻关和政策支撑等问题，同大家一起讨论交流。

　　在座谈会上，温家宝指出，国际金融危机对世界经济的影响是深远的，对我国经济发展既带来机遇也带来挑战。全球每一次大的经济危机都会伴随着科技的新突破，进而推动产业革命，催生新兴产业，形成新的经济增长点。当今世界，一些主要国家为应对这场危机，都把争夺经济科技制高点作为战略重点，把科技创新投资作为最重要的战略投资，把发展高技术及产业作为带动经济社会发展的战略突破口。这预示着全球科技将进入一个前所未有的创新密集时代，重大发现和发明将改变人类社会生产方式和生活方式，新兴产业将成为推动世界经济发展的主导力量。面对全球新一轮科技革命的挑战，我们完全有能力在若干关系长远发展的领域抢占经济科技制高点，使国民经济和企业发展走上创新驱动、内生增长的轨道。

　　温家宝指出，世界经济发展史表明，那些在危机中善于抓住机遇的国家，往往会率先复苏并占据新一轮发展的制高点。发展新兴战略性产业，是我们立足当前渡难关、着眼长远上水平的重大战略选择，既要对我国当前经济社会发展起到重要的支撑作用，更要引领我国未来经济社会可持续发展的战略方向。选择关键核心技术，确定新兴战略性产业直接关系我国经济社会发展全局和国家安全。选对了就能跨越发展，选错了就会贻误时机。新兴战略性产业要真正掌握关键核心技术，否则就会受制于人；要具有广阔的市场前景和资源消耗低、带动系数大、就业机会多、综合效益好的产业特征；要充分利用现有和潜在的优势，促进产学研结合，促进科技与经济结合，促进创新驱动与产业发展结合。选择新兴战略性产业，要兼顾一、二、三产业和经济社会协调发展，统筹规划产业布局、结构调整、发展规模和建设时序，在最有基础、最优条件的领域率先突破。

　　温家宝强调，我们要以国际视野和战略思维来选择和发展新兴战略性产业，着眼于提高国家科技实力和综合国力，着眼于引发技术和产业变革。为此，必须做好战略决策储备、科技创新储备、领军人才储备、产业化储备。这四项储备决定未来。这次座谈会是经过充分准备和论证的，要把专家们的意见和建议体现到政策制定中去。条件已经成熟的，要立即着手推进；有些要作为明年的工作重点或列入长远规划。

    所以，本栏始终强调：大洗牌、大机会，起落大、弹性更大。指数突破2007年以来大菱形整理右端时间敏感点，走出近期调整之小菱形整理之中轴，步入瓦解此小菱形整理之右端非常有希望。
前期那种炒作涨价、炒作通胀、炒作垄断之思路是十分错误的的，以涨价、行业垄断挤压民生等粗放经济做法，实践证明行不通，加上美元指数如本栏前期反复预言和强调，出现了翻转上行之强势态势，这样一来，将对于大宗商品构成沉重打击，当然，短期内上述二指数也未必完全走出对立趋势，经过此番否定之后的再度崛起，那种喜欢炒作“资源、资产及资金性”等“三资股”的错误将得到抑制，至少不会再度成为行情主角，未来景气维持，但物价得到控制和压制，如此对于中下游行业是极大利好，所以一旦权重股稳定，则大量个股跟随指数盲目被错杀之后将很快走出创近期新高行情。可以认为，其后资源股和权重股将是“海阔凭鱼跃”；而中下游消费、科技等非权重股等将是“天高任鸟飞”。

    从大小菱形之结构解读眼前行情下跌机理以及未来如何走出困境或者由此需要注意什么状态？见下图：

    我们一定要坚持投资具有中国定价权之消费品和科技品。

    可以认为：由于大宗商品没有定价权、中国是资源消费国，而非资源大国，过分炒作大宗商品是为通胀买单、为他人作嫁衣；而炒作资产类个股，由于货币没有定价权，看美元汇率行事，如此，海外金融资产不安全，那些过分涉足海外的中资银行股、保险股也不安全，连带受影响很重的房地产价格也会剧烈波动，过分炒作这类个股，也是很悬念的；至于炒作权重股更是助长垄断国企之圈钱嫌疑；炒作新股则更是助长那种以市场化为名进行恶意圈钱的不合理制度大开绿灯。

    可以认为，中国经济目前完全被美元所牵制，当美元蓄意贬值的过程之中，中国海外美元大幅贬值，对应地以美元计价之所有的大宗商品价格就走高，而且由于中国刺激经济复苏的步伐更大，中国海外采购成本大幅提高，在大宗商品的定价权和议价权上更加陷于被动状态；反之，当美国经济稍见好转，则开始收缩海外欠债，却因美元升值，挫败大宗商品及粗放经济，中国高价吃进的物资再度套牢，库存增加、资源跌价—资产缩水—资金流转不灵，如此，工业经济下滑—房地产、股市—中产阶级资产缩水、银行和社会上流动性减少，通胀变成滞涨和衰退，经济大起之后大落。

    目前中国经济如果跟美国等西方经济联系过紧，且理论体系摆脱不了其体系，则被迫买单是必然的。

    如果中国经济不彻底反省，则会应验本栏曾经所强调：繁荣必然会来，但悲剧不会避免。不说也将在此波牛市下半场尾声阶段会出现繁荣后的悲剧。眼前出现比将来出现更具有相对的免疫力。中国经济和中国股市为避免大起大落之后的硬着陆方式，不能再货币政策上采取过松过紧之间缺乏过渡的状态。

    短期看，市场取决于商品指数和美元指数关系，长期看依然如此，中国经济和中国股市要彻底摆脱别人，需要自立自强，自主定价和议价，在资源、资产和资金上均需要有自主权，而真正能具有抗跌性质的行业个股一定是具有中国定价和议价权的消费品和科技品。

    但中国经济和中国股市长久不稳定，大起大落，也是很大隐患，因为，当前国际大综商品价格看商品指数，且归根结蒂是看美元指数，于是，当商品指数上涨时(主因美元处于贬值状态)，中国市场广阔，需求更大，但却因为缺乏资源定价权，于是将为全球通胀买单，是舍己为人；且所谓外汇不回家的死政策，使得主动或被动大量购买的美元资产（债权和股权、包括海外并购资产就大幅缩水）；而当美元升值时、则大宗商品回落，如此，又导致资源价格回落，工业经济下滑、倒逼股市和房地产等资产跟随不断缩水，加上某些利益集团人为哄抬国内价格，或者与民争利之垄断，不仅民不聊生，初期是国富民弱，民弱则国强被削弱，加上财富成果流失海外，及向国内利益集团转移，长此以往，中国改革开放，美好的想法开端，最终被少数人窃取，国家金融安全便危在旦夕、国家政治及民族独立也受到严重削弱！所以，中国要改革开放，更要独立自主，要走新路不走老路，资源、资产及资金性热点具有对于指数稳定上行的重要作用力，因此需要它们加以表现，但财富效应更足更主动走强之领域，则是长期本栏更看好的具有中国定价权之消费品和科技产品。

    今后需要注意：缺乏资源定价权，需要看国际大宗商品指数行事；便缺乏资产定价权，而缺乏资产定价权，则缺乏资金安全保障，一言以蔽之，上述权利缺乏，则中国经济受制于人，中国金融安全从何保障？无从谈起！于是中国经济和中国股市永远是繁荣在延续或来临，但悲剧总是难以避免，中国经济和中国股市永远在大起之后大落，大落之后大起，当然，利益集团是很喜欢这样的，智慧型投资者也因此，从资金和筹码两个角度去换位思考及行动，如此，在恐慌之中去承接，在高亢之际去派发，总体市场螺旋走高，我们需要深谙中国股市投机风潮，不断进行高抛低吸，在水落石出中、浑水摸鱼时，只有头脑和思路清晰，眼前如此，不是恐慌之时，而是高兴之时。只有在下跌之际，才能失检便宜货，只有危难之中才见英雄本色出。同时，最终市场会创造一个令全体投资者开心的时期，那是牛市终场，需要急流勇退！

    另外，目前新股发行及上市极不正常，常常是发新股损害老股投资者利益，新股近期发行太快、定价太高加上上市首日有人利用第一天开盘涨跌幅限制更宽松人为哄抬高定价，然后逐步走低，再者大宗商品随国际商品指数走低，如此指数出现了调整，这是否定粗放经济，而首肯精细化经济，经济总体环比上行，但同比却制约物价水平继续不合理推高，这是非常有利于中下游行业和民生经济生活的，可惜近期很多机构投资者简单看指数，造成多数个股被错杀，眼前将得到极大改正。

    当大菱形或小菱形之整理完毕，时间上稍有跨度，则中期趋势会加速上行。

    未来创业板及主板投资要秉承一些共同的价值取向，全球有几个创业板成功了？又出了几个微软，某些人想利用创业板以进行股权套现利益，但多层次资本市场的确需要，美国现在化历史之中也有支持个人创业及科技创新的那一阶段，后面的意义更为积极。但从中国股市的以往看，或者从周边市场之创业板得失看。本栏认为一定慎重选择投资标的，可以投资以下公司类型：1、具有核心竞争力（科技含量）；2、管理层具有开放姿态和国际视野，所处行业属于“国粹”，具有中国自主定价权和议价权；3、相对的同股、同权、同价；4、与民生福祉相关；5、一步到位全流通，而非分步流通，（表面是维护二级市场稳定，其实是借助少数筹码流通之高定价，为其后更多筹码流通创造条件，这里面有猫腻）；6、即便是相对好的企业，最终仍取决于合理定价。希望中国创业板平稳推出，能有类似美国微软的那种从小变大而终究成为全球性大公司的财富范例。

    周四几个有代表性的指数由强到弱分别是沪B股续0.44%、深证综指0.03%、中小企业板指数续-0.11%、深成指-0.54%、沪综指续-0.62%、沪深300指数续-0.65%；周四指数涨跌互现，其中，沪B股指数继续最强、深证综指次之，沪深300指数最弱。

    相对强势的板块阵容是：教育传媒1%、计算机1%、小盘1%、农林牧渔1%、农业龙头1%、数字电视1%、电器不足1%、物联网不足1%等；相对弱势之板块是：S板-1%、钢铁-1%、煤炭石油-1%、H股-1%、银行类不足-1%、高价不足-1%、中字头不足-1%、大盘不足-1%等。

    新高个股23家，比周三增加8家，继续打破零记录；创新低个股0家， 与周三持平，继续保持零纪录；突破区间个股39家，比周三减少15家，继续打破零纪录；涨停个股16家，比周三减少3家；跌停个股是1家，比周三增加1家，再度打破零记录。

    现在KDJ数值分别是85、83、87；三线低位金叉上行经过高位钝化，目前再度并合欲死叉，继续维持超强势区，关注周五或下周初迹象。

    布林线上轨3134点（继续上行）、中轨2944点（继续上行）、下轨2754（平势稍沉，再度反复），碗口突破后发力上行。

    尽管如此，中长期方面，仍是个股强于%指数，非指数化引领指数化趋势；新思维能使投资者不太过于注重权重股之粗放性因素。而能在新思维之下去前进，去思索新经济引擎，新股市热潮。从这个意义上讲，即便行情再次犹豫也属于一边上行一边整固有利中线继续乐观。

    本周四60日均线在3027点（继续向下）、5日均线在3044点（继续上行，10日均线是2991点，继续上行），30日均线在2935点（继续上行）。

    本周四涨幅前5名A股依此为：银基发展(000511)10%、0+83%、湘邮科技（600476）10%、中国软件（600536）10%、中视传媒（600088）10%、禾盛新材（002290）10%等；本周四跌幅前5名分别是：*ST欣龙(000955)-4%、S上石化（600688）-4%、*ST深泰(000034)-4%、*ST九发（600180）-4%、嘉凯城（000918）-4%等。
十月解禁股本周四涨幅前1名是：悦达投资（600805）5%等；十月解禁股本周四跌幅前1名 ：新华锦（600735）-2%等。

    周四做多的权重或人气股分别是：中信银行（601998）1.79%（+0.57点）、海油工程（600583）2.14%（+0.14点）等；攀钢钢钒（000629）+3.23%（+3.82点）、圣农发展(002299)8.15%（+2.25点）等。

    周四做空的权重或人气股分别是：中国石油（601857）续-0.80%（-3.03点）、建设银行（601939）-1.50%（-2.68点）；万科A（000002）-1.44%（-4.47点）、 鞍钢股份（000898）-1.69%（-3.63点）等。

    周四沪综指报收于3051.41点，续-19.18点；深成指12624.68点，-68.04点。

    上周五介绍之组合个股操作（暂未列过于局部热点）如下：

    其他，如：
火箭股份（6 0879）：前期走强，将改名为航天时代，节前有意识放慢攻击节奏，将使行情更拉长周期，不至于挨近过于短命，本周四不足1%，已崛起；滚动持有，灵活看高。
航天电器（002025）：去年底公司大股东增持，如此稳定市场信心，公司第一大股东变更之后，将强化并确保其军工地位；前期坚挺，节前有意识放 慢攻击节奏，一般将使行情更拉长周期，周四续-3%；滚动看高，灵活持有。
三爱富（600636）：先终止定向增发方案，这种煤化工行业景气高峰时评估资产，而今盈利难以预测测定的资产重组，表面上利空，实际是利好，此利空出尽，最新中报显示业绩打平不再亏损，且开始涉足军工，参与大飞机两个项目建设，低位崛起迅速，节前随华谊系打压，周四不足1%；滚动持有。
欧亚集团（002025）：周四1%；曾经多少受商业大环境不理想影响而波动，但公司经营尚正常尚且稳定，补涨后随指数波动，前三季度业绩良好，双节商业销售出局井喷、且本月有限售股解禁，滚动关注。
古井贡酒（000596）：前三季度业绩大幅增长，但环比一般，动态显示潜力，周四不足1%；近期未受到五粮液太大影响；行业板块走强之际关注。
西藏旅游（600749）：周四不足1%；总体相对抗跌且助涨，节前有经验型套利操作，动态关注真实意图，灵活持有。
四川长虹（600839）：业绩转好，但总体基础仍较低，2007年业绩不佳具有特殊原因，中央电视台特别报道其在“家电下乡”之中之突出地位，IBM成为第二大股东，重大事项公告公布被核准公开发行分离交易的可转换公司债券而涨停，10%；之后整理,前期抗跌，短线补跌后再度稳定，周四2%；关注权证走势灵活持有。
葛洲坝（600068）：周四续不足-1%；订单不断，前期配股未完成故机构拉抬无积极性，最新报道与中国兵器工业集团合作；且前三季度业绩继续增长，动态持有。

    去年9月起即提示：审慎但执着看多。底部都是经历单边走低且大震荡之后底部最后阵痛之中产生，我们应为新一轮繁荣做好准备！

    去年年底提示：若1800点稳固，则铸成中长期大底部；这是一次很重要的底部机会，2008年9月19日起天时、地利、人和之后，转折已现，股市新一轮繁荣已经来临；而假如眼前再度探底之中“有效”跌破（2008年11月5日此周已初现转折欲望，一旦指数再次站稳30日和60日均线，验证转折完全成立，只要回避银行股之权重股或昔日老热潮思路就行）而跌破1800点，则需要相对谨慎。

    本年度2月27日最新提示短线银行股可以关注。3月3日在第一财经下午电视节目之中指出半年均线是弓弦，经此2月17日回拉弓弦之后，银行股将出现大行情，3月4日第一财经广播节目之中强调银行股将是第五浪行情之重头戏，当日下午银行股立现大幅飙升，从而使指数脱离低谷，推进股改作为重要因素之下半场行情进入中期高潮。

    7月初提示趋势未变、节奏稍变、热点大变，上周多数个股果然恢复财富效应，非指数化热点则再度成为行情主角，而权重股则分化之中总体被再度冷落，再度成为行情配角。

    7月中旬起再度指出7月开始的4个月“主升段”--“最好的时光”！

    8月4日预言美元指数即将走强，如此会挫败大宗商品和粗放经济，利好中下游行业。

    8月18日强调关注具有中国定价权之消费（科技品）。

    9月29日强调8月以来调整已满40个交易日，行情将坐上“直升机”（上行跳空而没有跑道），属于“股改牛市（也是股改下半场、经济下半场和牛市下半场）”“收官之战”开局。

    （鲁晓云/2009年10月22日17：00初稿，18：47定稿）

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）