题记：

中场推倒休息后重新开局的“牛市下半场”，初期将以个股突围作为鲜明标志，单纯跟随指数难有作为或被动挨打，需要思维常新、行动敏捷，追求策略的进取性，讲究资金的流动性等于战斗力；“股改下半场”机会增大，但陷阱也随之更大（“猪养肥”之后杀两次乃至三、四次）；以美元恢复强势及油价见顶表明世界经济进入新一轮下滑周期，或者在救市和刺激经济新政之下，将衰退周期暂时平滑延后，国内经济先被输入性通胀所困，后被通缩阴影所忧，却在各行各业借改革之名行搭车涨价之中，呈现假通缩、真通胀。去年9月12日本栏预言“星星之火、可以燎原”，三个交易日之后的9月19日指数开始井喷，“刹车”之后指数仍带俯冲惯性，至11月5日当周，本栏指出6124点以来调整已55周，指数完全回稳，牛市（股改、经济）之下半场开局；这是外收内敛、精细化发展，个股财富真实可信的时期，或者在行业新景气之中培育出新蓝筹而能引领指数出现“第二峰”，指数终场凸显高度。也即去年秋冬季，面对全球金融动荡和经济飘摇的“严寒观感”，本人是坚定地乐观主义、浪漫主义者，而今本人继续秉承既乐观（仍是牛市）又同时清醒的态度（是下半场的性质）继续前行、不断攀登和进取！沪综指再次跨上3000点之后，伴随外围资金包括储蓄资金跑步进入股市，重启新股IPO等，是机遇和压力并存，指数越往上走，投资者基于不同视野而有多空分歧，或者本着保守及创新，对于热点具有不同偏好，或者也在不知不觉之中迷失方向，所谓“心中有罗盘，人生无歧路”，我们可以一时“信马由缰”地探索前进，但驰骋于“天马行空”的必然王国，还是需要具有思想深度，市场升腾的逻辑自然而严谨，也即股市投资需要主心骨和定盘心，对于趋势及策略重点、对于目标股尤其如此。必须符合下半场的炒作逻辑，以非权重股、中下游、三四线股、科技、重组、消费、中西部为主的新区域增长点作为行情重点及主角，而权重股、上游、一二线股、资源、旧价值股或成长性严重衰退的业绩股、投资性热点、成长速度已经放慢的发达区域个股仅仅只能作为行情配角出现。必须要有新思路：30年改革开放所积累的“成果”借助股改过程释放资本裂变力量，低迷鸷伏13年之后制造业的一飞冲天，世界人口第一大国及20年消费压抑瓶颈口的突破产生的“滚雪球效应”，短视思维的纠偏、错误理念的改正，如此产生巨大的反趋势修正力量，将使得指数如山谷之中带响的“弓箭”，直冲云霄，再造指数“第二峰”，而指数登峰之旅，就是个股造极之始。---还是那句话：这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，做到短平快与中长期稳赚狠，则眼前机会之大超出以往任何时候。

经过充分蓄势之后，在内外因素刺激下，沪深股市周一高开单边走高，出现放量、跳空、大涨的光脚大阳线，其中深成指收在当日最高点，沪综指也基本以最高点报收。

美股续涨、大宗商品指数重续涨势、波罗的海指数续震荡上升、年内新发股票暂时截止、国际板即将开始、APEC发表的《新加坡宣言》三个重要声明。

所谓的人民币升值预期及奥巴马访华，也对于局部热点构成想象。

但在指数强势之后，正确的中下游、中小盘、三四股尽管多数上涨，但明显与指数走势相反，反而减少幅度。

说明目前指数加速拉升状态是以热门股利润暂时减弱，而冷门股反而迅速上升以空间换时间之走势。

APEC《新加坡宣言》强调继续采取经济刺激措施同时，亚太经济引领全球复苏，但不能再回到“常规增长”的老路，需要新的增长战略，即平衡、包容和可持续发展。9月22日，温总理提出创新驱动和内生增长的发展重点，强调中国需要在全球金融危机之中抢占经济科技制高点，11月上旬进一步指出《让高科技引领中国可持续发展》。这都说明新增长战略就是本栏所指转型经济、创新经济、内需经济和娱乐经济，重点是创新驱动和内生增长之科技和消费。

周一大阳线之后，由于权重股消耗多方能量，周二出现显见整理，不过本栏所述之3248点暂时失守，这一位置检验布林线上行通道突破有效性，前市黄线在下、白线在上，似乎黄线领跌、白线是被动跟跌，但其实白线高点越见低、低点平走；而黄线则低点上移、高点平移，这说明所谓热点转向二八纯属异想天开和教条主义，不错，权重股是要引导指数加速，但仅属滞后冷门股补涨性质，虽然其涨幅滞后于非权重股，但其2005年至2007年甚至其走强从2002年就开始了，其属于价格和形态低位，但并非加之洼地；果然下午，黄线穿越白线引领上涨，高低点均上移，而白线则高点低行或平移，低点也似乎如此。说明，权重股走高是得不到市场广泛响应的。虽然消费型个股或投资型个股在周一指数大涨之后，均于周二均有分化走弱，但消费类个股再度显示主角领涨低位，如医药股、电子元器件、商业连锁股、物联网、电子信息等，而有色金属股等资源股则领跌市场，近期行情是冷门股崛起位置，从B股、家电、甚至包括权重股均是冷门股等，当指数或多数个股显见走高之后，这类个股以迅速上涨以弥补前期时间不足，是空间换时间，不过须注意，应以消费和科技为主，权重股走高仅仅是近期补涨，长期看仍被严重高估，属于B浪反弹，相反，消费科技则是主升浪。

现在内外都有人鼓吹人民币升值，其实2007年那年，中国已经尝到本币升值的苦头，日本曾经吞下日元升值的这一苦果，有些人忽略不计，一味鼓吹美元持续走低，认为美国总统奥巴马来临，中国可能将促成人民币升值，这缺乏常识，前不久，中国经济学家之中在世界银行任职的林毅夫就强调人民币升值对于中国毫无益处，目前商务部也言世界贸易失衡不能将此归结到人民币币值问题。商务部驳斥所谓应让人民币升值的观点给那种仰人鼻息的言论做了最直接批驳。走老路行不通！

本栏再次强调：转型之中的中国经济，亟待去粗取精，导向“创新+成长”的轨迹。

但所有个股眼前也不得不在重复平均主义倾向的拉高态势。

本栏坚持认为：与粗放经济决裂、从被动跟随指数中觉醒、觉悟之中走出新路！9月份属于恢复性上涨，10月和11月将是加速上升，尽管如此，鉴于中国经济增长乃至世界增长之发展新道路，在重振增长之中，我们既要注意趋势、速度和节奏，也有注重培育新的增长点，这种新的增长点，是“调结构、扩内需、惠民生”的政策延伸和细化，是对于“中国元素”的深刻理解，是“具有中国定价权”的足够尊重和重视，是创新制度和创新技术的理解和发扬，可以预期，指数乐观，但权重股仍脱离不了B浪反弹的性质，而绝大多数个股才是主升浪，中下游行业、重组、科技、消费等三四线股或者新生代行业龙头，或者代表新的生产力的企业将产生巨大收益，用本栏自己的形象话来说：就是指数一百米、个股一千米，指数一千米、个股则一万米。也即指数一小步、个股一大步；坚持创新思维，反对墨守陈规，则我们的收益远超指数，反之则甚至连指数也跑赢不了。

8月至今的之后的本轮调整，一是改正错误，而是借机敲山震虎，为指数未来登峰、个股造极创造的一次洗盘机会，可以认为，只有经过洗盘，坐轿者才从单边坐轿变成了未来的抬轿者，只有经过洗盘，才能使得机会洗出公平和机会；只有经过洗牌，风水才能轮流转。

在重振经济之中，我们必须着眼于创新（制度创新、技术创新）。本栏已经指出要坚定不移地进行转型经济、创新经济、内需经济和娱乐经济的战略重点布局，坚决对粗放经济说不！！！

前期媒体报道的一则消息更加坚定了本栏的策略判断。

国务院总理温家宝２１日和２２日召开三次新兴战略性产业发展座谈会，听取经济、科技专家的意见和建议。４７名中科院院士和工程院院士，大学和科研院所教授、专家，企业和行业协会负责人参加了会议。与会同志就发展新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业建言献策。温家宝边听边记，不时就有关产业的战略方向、技术路线、发展布局、科研攻关和政策支撑等问题，同大家一起讨论交流。

　　在座谈会上，温家宝指出，国际金融危机对世界经济的影响是深远的，对我国经济发展既带来机遇也带来挑战。全球每一次大的经济危机都会伴随着科技的新突破，进而推动产业革命，催生新兴产业，形成新的经济增长点。当今世界，一些主要国家为应对这场危机，都把争夺经济科技制高点作为战略重点，把科技创新投资作为最重要的战略投资，把发展高技术及产业作为带动经济社会发展的战略突破口。这预示着全球科技将进入一个前所未有的创新密集时代，重大发现和发明将改变人类社会生产方式和生活方式，新兴产业将成为推动世界经济发展的主导力量。面对全球新一轮科技革命的挑战，我们完全有能力在若干关系长远发展的领域抢占经济科技制高点，使国民经济和企业发展走上创新驱动、内生增长的轨道。

　　温家宝指出，世界经济发展史表明，那些在危机中善于抓住机遇的国家，往往会率先复苏并占据新一轮发展的制高点。发展新兴战略性产业，是我们立足当前渡难关、着眼长远上水平的重大战略选择，既要对我国当前经济社会发展起到重要的支撑作用，更要引领我国未来经济社会可持续发展的战略方向。选择关键核心技术，确定新兴战略性产业直接关系我国经济社会发展全局和国家安全。选对了就能跨越发展，选错了就会贻误时机。新兴战略性产业要真正掌握关键核心技术，否则就会受制于人；要具有广阔的市场前景和资源消耗低、带动系数大、就业机会多、综合效益好的产业特征；要充分利用现有和潜在的优势，促进产学研结合，促进科技与经济结合，促进创新驱动与产业发展结合。选择新兴战略性产业，要兼顾一、二、三产业和经济社会协调发展，统筹规划产业布局、结构调整、发展规模和建设时序，在最有基础、最优条件的领域率先突破。

　　温家宝强调，我们要以国际视野和战略思维来选择和发展新兴战略性产业，着眼于提高国家科技实力和综合国力，着眼于引发技术和产业变革。为此，必须做好战略决策储备、科技创新储备、领军人才储备、产业化储备。这四项储备决定未来。这次座谈会是经过充分准备和论证的，要把专家们的意见和建议体现到政策制定中去。条件已经成熟的，要立即着手推进；有些要作为明年的工作重点或列入长远规划。

最新的消息更进一步强化了本栏的对于转型和创新、科技的热点之长期关注。

　中共中央政治局常委、国务院总理温家宝３日上午在人民大会堂向首都科技界发表了题为《让科技引领中国可持续发展》的讲话。

　　温家宝说，在应对这场国际金融危机中，各国正在进行抢占经济科技制高点的竞赛，全球将进入空前的创新密集和产业振兴时代。我们必须在这场竞争中努力实现跨越式发展。

　　温家宝指出，要推动中国经济在更长时期内全面协调可持续发展，走上创新驱动、内生增长的轨道，就必须把建设创新型国家作为战略目标，把可持续发展作为战略方向，把争夺经济科技制高点作为战略重点，逐步使新兴战略性产业成为经济社会发展的主导力量。

　　温家宝强调，科学选择新兴战略性产业非常重要，选对了就能跨越发展，选错了将会贻误时机。我国发展新兴战略性产业，具备一定的比较优势和广阔的发展空间，完全可以有所作为。一要高度重视新能源产业发展，创新发展可再生能源技术、节能减排技术、清洁煤技术及核能技术，大力推进节能环保和资源循环利用，加快构建以低碳排放为特征的工业、建筑、交通体系。要努力走在全球新能源汽车发展的前列，尽快确定新能源汽车的技术路线和市场推进措施，推动中国汽车工业跨越发展。二要着力突破传感网、物联网关键技术，及早部署后ＩＰ时代相关技术研发，使信息网络产业成为推动产业升级、迈向信息社会的“发动机”。三要加快微电子和光电子材料和器件、新型功能材料、高性能结构材料、纳米技术和材料等领域的科技攻关，尽快形成具有世界先进水平的新材料与智能绿色制造体系。四要运用生命科学推动农业和医药产业发展。积极发展转基因育种技术，努力提高农产品的产量和质量。突破创新药物和基本医疗器械关键核心技术，形成以创新药物研发和先进医疗设备制造为龙头的医药研发产业链条。五要大胆探索空间、海洋和地球深部，实施好载人航天计划和嫦娥计划，有效进入并和平利用空间，切实加强海岸带可持续发展研究，促进海洋资源合理开发和海洋产业发展，努力提高地球深部资源探测水平。

所以，本栏始终强调：大洗牌、大机会，起落大、弹性更大。指数突破2007年以来大菱形整理右端时间敏感点，走出近期调整之小菱形整理之中轴，步入瓦解此小菱形整理之右端非常有希望。

周二几个有代表性的指数由强到弱分别是沪B股2.69%、沪综指续0.24%、中小企业板指数续0.15%、沪深300指数续0.07%、深成指-0.21%；各指数涨跌互现，其中，沪B股指数最强、中小企业板指数次之、深成指最弱。

相对强势的板块阵容是：电子信息1%、纺织服装1%、S板1%、医药1%、化工化纤不足1%、小盘不足1%、物联网不足1%等；相对弱势之板块是：券商不足-1%、智能电网不足-1%、教育传媒不足-1%、期货不足-1%、煤化工不足-1%、汽车类不足-1%等。

新高个股81家，比周一减少16家，继续打破零记录；创新低个股0家，与周一持平，继续保持零纪录；突破区间个股127家，比周一减少208家，继续打破零纪录；涨停个股22家，比周一减少24家；跌停个股是0家，与周一持平，继续保持零记录。 

    现在KDJ数值分别是90、88、95；金叉后上蹦再下压，上周后半段K、D、J值三线并合欲死叉，本周一上撇成功，周三稍稍平复，三值维持超强势区或极度强势区。 

布林线上轨3282点（再度上行）、中轨3093点（继续趋上）、下轨2903（继续趋上），碗口突破后发力上行。

    尽管如此，中长期方面，仍是个股强于%指数，非指数化引领指数化趋势；新思维能使投资者不太过于注重权重股之粗放性因素。而能在新思维之下去前进，去思索新经济引擎，新股市热潮。从这个意义上讲，即便行情再次犹豫也属于一边上行一边整固有利中线继续乐观。 

    本周二60日均线在2978点（继续趋上）、5日均线在3218点（继续上行），10日均线是3189点（继续上行），30日均线在3058点（继续上行）。  

    本周二涨幅前5名A股依此为：TCL集团（000100）10%、飞乐音响（600651）10%、广州药业（600332）10%、长春经开（600215）10%、白云山（000522）10%等；本周二跌幅前5名分别是：广汇股份（600256）-4%、光大证券（601788）-3%、航天电子（600879）-3%、深天地（000023）-3%、*ST建通（600149）-3%等。

十一月解禁股本周二涨幅前1名是：栋梁新材（002082）7%等；十一月解禁股本周二跌幅前1名 ：宝光股份（600379）-2%等。

    周二做多的权重或人气股分别是：建设银行（601939）1.79%（+3.25点）、N招证（600999）8.42%（+1.58点）等；盐湖集团（000578）+2.15%（+3.92点）、盐湖钾肥（000792）2.99%（+3.09点）等。   
 

周二做空的权重或人气股分别是：上海汽车（600104）-2.10%（-0.61点）、光大证券（601788）-3.53%（-0.52点）；西山煤电（000983）-1.01%（-2.40点）、国元证券（000728）-2.24%（-2.27点）等。     

    周二沪综指报收于3282.89点，续+7.84点；深成指13671.08点，-28.60点。

上周五介绍之组合个股操作（暂未列过于局部热点）如下：

其他，如：

航天电子（6 0879）：上周五已改名为航天电子，节前有意识放慢攻击节奏，将使行情更拉长周期，不至于过于短命，本周二-3%，已迈上前高附近一步之遥，10元为强势分水岭，滚动持有，灵活看高。
航天电器（002025）：去年底公司大股东增持，如此稳定市场信心，公司第一大股东变更之后，将强化并确保其军工地位；前期坚挺，节前有意识放慢攻击节奏，一般将使行情更拉长周期，眼前置于前高高点附近；本周二复牌1%；11元为强弱分水岭，滚动看高，灵活持有。
三爱富（600636）：先终止定向增发方案，这种煤化工行业景气高峰时评估资产，而今盈利难以预测测定的资产重组，表面上利空，实际是利好，此利空出尽，最新中报显示业绩打平不再亏损，且开始涉足军工，参与大飞机两个项目建设，低位崛起迅速，节前随华谊系打压，近期自身规律行走，周二持平；滚动持有。
欧亚集团（002025）：周二续8%；曾经多少受商业大环境不理想影响而波动，但公司经营正常尚且稳定，前三季度业绩良好，双节商业销售出局井喷、且解禁之中走高，滚动关注。
古井贡酒（000596）：前三季度业绩大幅增长，但环比一般，动态显示潜力，周二-1%；近期未受到五粮液太大影响；行业板块走强之际关注。
西藏旅游（600749）：周二不足-1%；总体相对抗跌且助涨，节前有经验型套利操作，近期显著走强，动态关注真实意图，灵活持有。
四川长虹（600839）：业绩转好，但总体基础仍较低，2007年业绩不佳具有特殊原因，中央电视台特别报道其在“家电下乡”之中之突出地位，IBM成为第二大股东，重大事项公告公布被核准公开发行分离交易的可转换公司债券而涨停，10%；之后整理,然后抗跌助长，眼前前高附近整理之后崛起，前三季度环比业绩大幅增长，周二续涨1%；关注权证走势验证灵活持有。
葛洲坝（600068）：周二不足-1%；订单不断，前期配股未完成故机构拉抬无积极性，之后报道与中国兵器工业集团合作；且前三季度业绩继续增长，动态持有。眼前实施配股之后填权。近期已特别提示：葛洲坝(600068)本次配股以股权登记日2009年11月2日公司总股本1665409218股为基数，每10股配售3股，可配售股份总额为499622765股。其中无限售条件的股份采取网上定价发行；有限售条件的股份采取网下定价发行。公司控股股东中国葛洲坝集团公司已承诺全额现金认购其可配股数。本次配股价格为4.26元/股；配股缴款时间为2009年11月3日起至11月9日的上海证券交易所正常交易时间。无限售条件股股东配股简称为“葛洲配股”，代码为“700068”。   

去年9月起即提示：审慎但执着看多。底部都是经历单边走低且大震荡之后底部最后阵痛之中产生，我们应为新一轮繁荣做好准备！

   去年年底提示：若1800点稳固，则铸成中长期大底部；这是一次很重要的底部机会，2008年9月19日起天时、地利、人和之后，转折已现，股市新一轮繁荣已经来临；而假如眼前再度探底之中“有效”跌破（2008年11月5日此周已初现转折欲望，一旦指数再次站稳30日和60日均线，验证转折完全成立，只要回避银行股之权重股或昔日老热潮思路就行）而跌破1800点，则需要相对谨慎。

本年度2月27日最新提示短线银行股可以关注。3月3日在第一财经下午电视节目之中指出半年均线是弓弦，经此2月17日回拉弓弦之后，银行股将出现大行情，3月4日第一财经广播节目之中强调银行股将是第五浪行情之重头戏，当日下午银行股立现大幅飙升，从而使指数脱离低谷，推进股改作为重要因素之下半场行情进入中期高潮。

7月初提示趋势未变、节奏稍变、热点大变，上周多数个股果然恢复财富效应，非指数化热点则再度成为行情主角，而权重股则分化之中总体被再度冷落，再度成为行情配角。

7月中旬起再度指出7月开始的4个月“主升段”--“最好的时光”！

8月4日预言美元指数即将走强，如此会挫败大宗商品和粗放经济，利好中下游行业。

8月18日强调关注具有中国定价权之消费（科技品）。

9月29日强调8月以来调整已满40个交易日，行情将坐上“直升机”（上行跳空而没有跑道），属于“股改牛市（也是股改下半场、经济下半场和牛市下半场）”“收官之战”开局。

10月底强调关注转型经济、创新经济、内需经济和娱乐经济，核心热点是创新驱动和内生增长。

辩证地看：

一、QDP、就业率、通胀：按理说11%与8%，仅仅是回落3个百分点，为何偏偏想8%就不能接受11%，非得要减速经济？中国是个人口大国，没有一定的甚至较快的增长率，就业形势就会受影响，这是显而易见的；仅仅是为了抑制通胀就要减速经济，道理是这样，实际效果任何呢？难道通胀是国内因素促成吗？

二、通胀、人民币升值：通胀目前有缓和趋势，但未来压力仍大，主导这一趋势因素的除了大宗商品的长周期因素短中期释放外，还于美元贬值、两次伊拉克战争等美国因素有关，看不到看不透这个因素，单纯持续地紧缩货币紧缩，且不分地区一刀切的宏观调控必然使得抑制通胀的目标南辕北辙，一旦世界因素有变，将加大中国经济硬着陆风险；而人民币升值是大国崛起的必然因素，但在时间局势复杂多变之中，却容易被人利用，现在看来，以较快速度升值，不但没有抑制通胀，反而是助长美元贬值，间接地成为全球通胀的重要推手，也是为别国经济买单却伤害本国经济的直接诱因。

三、引导社会资金直接或间接进入股市，而股市却成为国企解困、银行甩包袱，大小非解禁巨额利益的公司和场所，加上同股不同利、不同权、不同价，于

是国家更富了、企业更肥了、利益集团的利益愿望满足了，但老百姓的利益受损了，股民更穷了，无能如何属精明而非高明，水可载舟也可覆舟，处处计较且与民争利处处哪能长久？

四、上市公司高管普遍不持有本公司股票，必然使得上市公司或高管只重圈钱不注重回报，对于二级市场股价漠不关心，但却最终会因此使得市场在付出代价之中，改换股东而重组，这将加快中国股市廉价之中被私有化、外资化或社会财富利益集团化步伐；

五、公务员高薪且有众多补贴，如此养尊处优之中必然会使得其在积极推动各项改革之中不遗余力，但百姓利益、改革成本、市场效率、甚至危及百姓基本生存条件的事情也会被忽略不计，股市周而复始暴涨暴跌如此损害众多人们财富利益却造就国家利益至上、企业利益最优、集团利益最肥的结果。这为投机分子好处提供多次市场波动机会。

从昨日到今天，乃至展望未来，穿透时空、高瞻远瞩可以得出以下结论：

第一、本栏认为，未来不说中国股市将转入第二次长征，至少指数未来会反复多次箱体拉锯----“四渡赤水”是必须的！

第二、尽管“指数画皮”已经被层层剥去，未来弹性恢复也不会再度重蹈覆辙，虽然权重股具有修复性行情，但更强调在昔日热点分崩离析和寿终正寝之中，也彻底完成对于多数个股

的洗盘，未来这部分个股将不断扬升，通胀中后期或牛市第二阶段就是“指数熊市、个股牛市”，简单看指数者将被彻底淘汰出局，多数个股尽管曲折最终胜指数将呈基本规律。

第三、忽略市场运行规律或指望政策面救市的投资者将处处被动，原因在于股改初期的安排就是利在当初，压力在2008年起集中出现的特点。

第四、三月探底、四月回稳、5月回升观点继续坚持。但仍强调：通胀中后期不

会有真正意义的指数牛市（通胀趋势缓和也不行，除非消除通胀因素）！牛市第二阶段指数化投资方向不会吃香！

第四、中长线继续认为是2008年是“大象退却”、“蚂蚁雄兵”和“百姓牛市”的阶段。市场很多人按正统思维就不能适应目前这个市场：他们被美股（似弱实强）、权重股（似稳非稳）、指数（似上下跳跃其实慢牛格局）、多数个股（似乎跟随指数其实独立型特强且喷发在即的非常清晰的状态）搞得晕头转向，而看不清市场真实变化和策略重点！----只有深谙市场规律变化、懂得与时俱进的智慧型投资者左右逢源、非常喜欢和能适应眼前这种牛市第二阶段内涵增长、日新月异且非常美好的行情！

第五、未来始终存在着两种世界观、市场观和两种方法论的较量！积极的世界观较多看到的是光明积极的一面，消极的世界观完全看到的是丑陋阴暗的一面；积极的市场观注重的多数个股内涵式的增长，消极的市场观还是恋恋不舍昔日权重股左右指数粗放但华而不实的一面；科学的方法论注重的是科技、消费、农业、多数个股、中小市值之非权重非指数化投资、非周期或长周期优质、新景气行业、新景气区域、新景气投资主题、二三四线股、中下游行业为主、行业整合机会、完全竞争行业的机会；而墨守成规者的方法论则注重于单纯资源、粗放投资、高耗能高污染高投入低产出工业、少数权重股及指数化投资、已经过分炒作的大宗商品和昔日典型周期性权重股（含典型的短周期、高垄断、政策过分保护但实际效率很低一线权重股如银行、证券、保险、部分A+H板块、局部中字头个股----其股价已经高企，一门心思琢磨如何巧妙圈钱，且流通股比例占总股本非常之低，哪里是反映真实的供求关系和真实交易价格体系？）等资金型热点、投资型热点和所谓的人民币升值受惠资产型热点等等。

第六、操作重点及顺序仍是在关注“基本面预期明朗基础上”之“四三二一”的布局。未来如果黄线在上白线在下，多数个股重掌话语权使得行情继续继续向好基础，反之，如果仅仅是白线领涨行情，则指数脉冲之后还将再度探底。

第七、股改利益分配一共有三次：牛市前两年，是大股东与中小股东利益处于共同起跑线第一次合作；牛市第三年，是大股东兑现千点抄底利润和套现解禁局部股之后过客拆桥的一年，此打压及市场多杀多之中，大股东将再度抄底增持股票，以加强减持筹码之后不稀释股权，保持足够企业话语权（控制权）；同时也是非指数化、中下游行业曲折中展开行情的一年；第四年，是股改利益第三次分配，此时，个股及指数将全面开花，大股东情绪最高涨、游戏规则最配合、至此全流通在各种角色利益不均衡分配之中“功德圆满”----中国股市开始具有真正意义的高价股、完全意义的退市制度、多层次的资本市场。

第八、暴涨必暴跌、急跌有回弹，之后有平复之休整：一次次市场“水落石出”之高潮和低潮循环变化中，恰好就是“检验个股真金白银”的一次次“大浪淘沙”。

第九、劣势之时，并非单纯防守退却；转为优势并非一味盲干进攻。股市如战场，熊牛不同阶段，也应进退相结合，只是各自程度不一而已。不分时间场合一味“过左”而“看多”，与不分市场循环一味“过右”而“看空”，如此缺乏战略战术协调配合及变化等均是“幼稚和不成熟”的表现。

周二5日均线在3218点((比周一上行21点，周一比上周五上行23点，减速上行）；30日均线在3058（比周一上行17点，周一比上周五上行15点，加速上涨）；60日均线在2978点（比周一上行7点，周一比上周五上行4点，继续加速上行）；120日均线在3007点（比周一上涨6 点，周一比上周五上行5点，继续上行）；250日均线在2580点（比周一上行6点，周一上周五上行6点，继续匀速上行）。

未来0个交易日（2009年5月19日）总体以震荡为主，只能短线交易；未来0个交易日可能将抬升波动（大约2009年7月27日）。

鲁晓云机构实战视点：

5月份新增信贷规模仍保持高位，这反映目前实体经济乃至资本市场环境内外币供应仍然宽松的状态，这是目前指数继续高企向上的重要原因。

另外固定资产投资规模继续扩大，这是去年底4万亿之财政投资的进一步效果体现，这刺激很久鸷伏的铁路基建股、公路桥梁股、灾后重建股、世博基建股、港口股崛起的原因，如连云港（601007）已经连续两个涨停；同时也刺激了去年底率先走强，且大幅拉升之后已经休市了近半年之水泥等基建股再度高位飙升的重要原因，比如水泥股之龙头股如太行水泥（600553）走强，另外，钢铁股之局部基建股也走势崛起，如宁夏恒力（600165）等即如此。

近日中国平安（601318）与深发展（000002）搞在一起，前者欲涉及和介入后者，似乎欲借深发展加大对于银行业投入，本人认为，如果考量新桥投资将在股改三周年之今年年底进行套现，又结合中国平安（601318）目前其保险产品是深发展A(000001)之第二大股东的地位，借此炒作以推高股价之具有利益驱动，如此做局似乎动机不纯，需要保持适当谨慎。结合浦发银行（600000）周二除权之后已经是连续两个交易日低调整理，如此确定银行股已经有冷寂态势，周三银行类在板块指数后面，是唯一倒数第一位的上涨指数，另外，最近有报道称：前四个月，地方国企及国有控股企业收入和利润双下降，其中营收下滑-8%；利润下滑-58%。这说明国企权重股炒作基本面支持状态不佳。

前期公布了5月份CPI和PPI数据：5月份CPI同比下降1.49%、环比下降0.30%；PPI数据同比降7.2%，表明中国经济仍处于高位滑落的惯性之中，但跌幅已经下降走平，且PPI数据比CPI数据更为陡峭，说明工业景气不佳，居民消费也处在暂时振作较难格局，但结合去年年初物价水平高企本不正常看，此下滑当属非常自然，如此，通缩的继续预期是正常的，但结合中国经济本来就维持高位，并未下滑到底，当经济刺激方案频出之后，下滑态势减缓，甚至出现了阶段性通胀抬头的趋势，所以中国经济是通缩和通胀并存格局，股市即便因权重股走势分化会有减缓节奏态势，但市场并不可能完全走，保持高位横向拉锯可能性更大，此钟摆最后阶段是继续上升以迎合上行趋势，并在半年均线即将金叉年度均线之际，通过此力量蓄积和时空适当铺垫，为7月中下旬进入1664点以来第三波主升创造条件。注意，PPI分类数据之中，原油出产价格同比下降，部分化工产品也下降，不过尾市部分CDM项目行业个股走强，说明此类板块分化态势，有色金属和黑色金属同比也下滑，但煤炭等同比是上涨的，这说明国内工业经济进一步下滑态势，但具有一定资本定价权之等作为大宗商品及工业品价格领域之一环节，分化之中会继续存在追捧者。作为CPI数据看，比PPI数据相对乐观，这说明目前对于工业品保持审慎是正确的，而对于消费品关注是正确的，需要注意，分类数据之揭示信息：衣着加工同比上涨，说明应看好服装业，今日报喜鸟（002154）走强验证本栏对于此股关注之正确性，另外，家庭服务及加工维修服务上涨5.5%，个人服务上涨4.33%，文娱费上涨1.5%，这说明家电、电器、计算机、网络游戏、传媒等行业依次可看好；另外，猪肉价格应供应增加走入下降通道，而粮食价格则进入上升通道，提示关注农林牧渔、农业龙头，包括粮食加工业之如食品饮料业看好，结合目前乳业已经摆脱低迷状态，进入了销量增加的时期，更加证明相关行业已经走出去年年底负面消息压力。

当前投资风格面临着融合和转换时期，近日，中小企业板指数率先翻红，盘中经过争夺，最终黄线占据上风，均证明，小盘股胜过大盘股及指数，多数个股带动指数胜过权重股傻拉的格局。

如此，前期赚指数不赚钱状况有望眼前缓解和改变。

本栏继续高举高科技、消费及西部为重点的区域新景气点的三个视野关注。

目前正统的思路和超常规预见未来逻辑的思路并存，要注意指数，更要注重指数之内外环境因素和结构内容的本质，指数化投资代表着少数权重股及周期股的走势，而多数个股也即非指数化个股的方向和节奏则往往在指数之中反应并不明显。

炒作权重股消耗多头能量，而周期性个股炒作也得不到基本面持续支持，上述个股炒作不要一叶遮目，最近与一些实体经济领域的客户朋友交流，往往是喜欢的层面走向一种正统但难有前途或准确的利润最大化特征。

股市热点关注诸如股市相马：一般人选马往往注重的是体格高大、看似强壮的一二线股， 但真正的好马，往往并非长相出众的，因为内在的技能往往从外形看不出来，至于个性及后劲，乃至未来的潜力，更具有不可为众人理解之共性之外的个性特征。

结合前期本人一贯观点：这是牛市下半场，应以三四线股尤其是基本面转好的基本面为主，以一二线股为辅助；这是经济下半场，应以下游行业为主；这是股改的下半场，应以非指数化投资方向为主。

继续看好科技、消费及西部开发等热点。

由于股市中人素有买涨不买跌现象，而不追求买入卖出是否显示符合时间规律和因素辩证法，是否符合经济层面深层次内容或股市走势表象背后之真理？

上述个股在合理补涨基础上，要区分谁是始终主角，谁是配角进行科学划分，主角就是主角，配角就是配角，不能过分喧宾夺主。

继续看好军工科技、消费品和西部开发。注意：消费品已开始被市场后知者接受；所以，短线有分化，但离深入人心还有距离，中期机会犹在。折中起见将重点关注消耗品—此与消费品一字之差。如造纸等。消费品是大类，其中低值日用消费品是消耗品，而高档的日用品则是贵重物质消费品。

上周指数已经放缓上行步伐，目前新股发行、经济数据和股市均不支持最新数据之继续粗放发展，而应精工细作个股。从4月15日起至今日6月16日，是权重股、周期性个股为主的行情，此间多数个股跟随指数被动行走，主动走强为少数，而今正好过去了两个月，多数个股已经持续多个月调整，以箱体波动及被动跟随指数，并没有同步走高，如此具有了上涨契机，这类个股甚至包括2月16日或4月7日即开始调整至今的中兵光电（600435）等。因此眼前大盘2550点至3000点箱体摆动蓄势期间，需要淡化指数，突出个股，重点是前期与指数节奏完全相反的多数个股，有三面大旗，如科技、消费及西部股等，对于权重股、资源性个股等区别对待，整体多数回避。

关于消费，目前已经深入下去，但离深入人心还有距离。

本栏提示关注消费之消耗品。消费品分为工业消费品和生活消费品。又分为奢侈品、耐用品和快速消费品。奢侈品毛利高但周转慢、耐用品相对适中，属于一次购买、多次或较长时间使用的消费品；而快速消费品属于毛利低、周转快，俗称是薄利多销的消费品类型。

在整体经济处于麻烦之中，在股市由低位翻转往上走过程之中，通胀相对2007年高位是低了，但相对前十年和前二十年之高增长、低通胀转到目前低增长、高通胀状态，我们应注意目前经济特征是平民经济，应注意由低而适中直至高位的状态。比如先是炒作快速消费品、再炒耐用品、最后才炒奢侈品之节奏。

从工业消费品之中的快速消费品看，也即工业消耗品包括：水泥股、基建类钢铁股、另外塑料、陶瓷、玻璃、日用化工等；而生活消费品则包括有快餐食品及中低档酿酒食品个股（食品餐饮、酒类 、液体饮料、 固体饮料、 各类小吃、 婴儿食品、 休闲食品、 速冻食品 、农副产品 、方便食品、 快餐类）、商业连锁及百货类公司股、造纸行业、电脑之中的软件股、电子元器件个股、纺织服装股、快速消费之景点股、旅游酒店股、传媒股、数字电视股及家电下乡之黑色家电股等等、还包括日用品（如洗发水、卫浴洁具、美容、化妆品 生活用品、厨房用品、小百货、 生活用纸、 孕婴用品 、户外用品、 床上用品）。

快速食品个股是三全食品（002216）、*ST甘化（000576）、太阳纸业、青山纸业（600103）属于酿酒食品及造纸印刷股、轻纺城（600790）属于纺织服装及酿酒食品股、五粮液（000858）等。而日用品包括两面针（600249）、河池化工（000953）等。国风塑业（000859）、金城股份（000820）等塑料股、造纸股等也曾经作为消费品走强。投资品和消费品合力推动也时有发生，但个股有分化。上周五铁路、基建、券商、滞后房地产股、滞后金融股补涨，消费股方面，酿酒食品、旅游酒店及纺织化纤股局部走强。

耐用品即一次购买多次或较长时间使用的消费品，或者是指那些价值较高，使用期限较长的消费品，一般包括有：家用电器、家具、汽车等。耐用消费品的内容是随着经济、技术的发展不断变化的。反映耐用消费品拥有量的主要指标也能包括具体所指的内容有：（１）城镇居民平均每百户年末耐用消费品拥有量。主要统计：自行车、缝纫机、手表、电风扇、洗衣机、电冰箱、大衣柜、沙发、写字台、收音机、黑白电视机、彩色电视机、录音机、照相机等；（２）农民家庭平均每百户年末耐用消费品拥有量。主要统计：自行车、缝纫机、收音机、钟表、手表、电视机等；（３）平均每百户年末耐用消费品社会拥有量。包括各种消费者年末拥有的耐用消费品数量。主要统计：缝纫机、手表、自行车、洗衣机、电冰箱、电视机、录音机、收音机、照相机、电风扇等。这些指标可以反映城乡住户家庭财富拥有和增长的情况。

指数在翻山越岭、螺旋式上涨过程中，需要注意市场“注意力中心”才聚集“财富的聚宝盆”。适当注意中报业绩的成长性或价值型。

家用日用品包括哪些

洗发水 卫浴洁具 美容、化妆品 生活用品 厨房用品 小百货 生活用纸 孕婴用品 户外用品 床上用品 其它 食品餐饮 酒类 液体饮料 固体饮料 各类小吃 婴儿食品 休闲食品 速冻食品 农副产品 方便食品 快餐类！

 耐用消费品概念及包括哪些？耐用消费品是指那些使用寿命较长，一般可多次使用的消费品。耐用消费品由于购买次数少，因而消费者的购买行为和决策较慎重。耐用消费品的典型适用产品如：家用电器、家具、汽车等。

耐用消费品拥有量指标

　　一定时点上（通常为年末）消费者所拥有的耐用消费品数量。耐用消费品，是指那些价值较高，使用期限较长的消费品。耐用消费品的内容是随着经济、技术的发展不断变化的。反映耐用消费品拥有量的主要指标有：（１）城镇居民平均每百户年末耐用消费品拥有量。主要统计：自行车、缝纫机、手表、电风扇、洗衣机、电冰箱、大衣柜、沙发、写字台、收音机、黑白电视机、彩色电视机、录音机、照相机等；（２）农民家庭平均每百户年末耐用消费品拥有量。主要统计：自行车、缝纫机、收音机、钟表、手表、电视机等；（３）平均每百户年末耐用消费品社会拥有量。包括各种消费者年末拥有的耐用消费品数量。主要统计：缝纫机、手表、自行车、洗衣机、电冰箱、电视机、录音机、收音机、照相机、电风扇等。这些指标可以反映城乡住户家庭财富拥有和增长的情况。

【统计】耐用消费品类公司市场表现(20090521)

更新时间:2009-05-21

快速消费品行业都包括哪些具体的行业？---很多~生活用品、食品、饮料、化妆品、洗涤用品（快速消费品:包括日化, 饮料,食品等）；上海地区快速消费品的知名企业有哪些？联合利华等等。 

背景消息：

2005年9月27日， 据市场研究公司AC尼尔森近期发布的2005年《放眼中国市场》报告显示：2004年（要分析2009年）中国快速消费品市场整体增长了7%，30个主要品类当中有20个呈正增长，其中10个品类的增长率达到了两位数。 

    AC尼尔森中国区董事长高恩(Glen Murphy)称：“随着中国经济的持续增长和国民个人收入的不断提高，加上现代业态的迅速扩张，中国的快速消费品市场过去几年来一直走在发展的快车道。”根据报告，酸奶/酸味奶以38%的增长率位列各品类销售额增长之首。其它增长最为迅猛的品类包括护发素（33%）和婴儿奶粉（23%）（见图一）。有汽饮料2004年的销售额超过145亿人民币，仍居食品/饮料领域的第一位，排名其后的分别是方便面、酸奶/酸味奶、饼干和婴儿奶粉；在非食品品类当中，洗发水、护肤品、洗衣剂、牙膏和妇女卫生用品分别列销售额的前五位。

    AC尼尔森的零售研究表明，现代零售业态的扩张在很大程度上推动了快速消费品的迅猛增长。2004年现代业态的门店数量增加了30%（要分析2009年），其快速消费品的销售额则增长了18%。报告进一步显示了现代业态对于多数快速消费品品类的贡献率的增长。在AC尼尔森所报道的30个品类当中，有21个品类超过半数的销售额来自于现代业态，充分显示了现代业态——尤其是大卖场和超市的贡献率的提高。这一趋势在婴儿谷麦类食品、麦乳精、婴儿奶粉、婴儿即弃型尿布以及洗面奶中表现尤为突出（贡献了分别超过80%的销售额）。而有些品类的销售额仍主要依赖于传统渠道：方便面、有汽饮料和电池的销售额仅有30%左右来自于大卖场/超市。

报告显示，2004年食品/饮料（要分析2009年）的平均价格呈小幅上扬：其中婴儿奶粉的价格增长了13%，麦乳精和即溶咖啡的价格则分别增长了7%；非食品品类中有11个出现了价格下滑的趋势，首当其冲的婴儿即弃型尿布和护发素的价格分别下跌了9%。出现价格小幅度增长的品类仅有洗面奶（5%）、剃须刀刀片（4%）、洗发水（3%）、剃须刀（1%）和洗衣剂（1%）。

  高恩总结道：“由于个别增幅较大的品类的推动，过去几年来中国快速消费品整体呈极快的增长速度。但回顾所有品类，我们看到目前市场仍处于发展阶段，并且市场格局仍旧高度分割化，不同的品类的发展速度并不一致。为充分挖掘商业机遇、进而实现市场的领先地位，市场人员需要首先针对各自行业状况深入了解竞争态势和消费者需求，并在此基础上做出市场决策。”

    一些知名的快速消费品的牌子：就比如高乐高 红牛 伊利 蒙牛，又如：基本食品

金龙鱼 鲁花 古船面粉 王致和 淘大酱油 太太乐 莲花 

     消耗品之：办公文具分为消耗品、管理消耗品及管理品三种。 （一） 消耗品：铅笔、刀片、胶水、胶带、浆糊、大头针、图钉、曲别针、橡皮筋、笔记本、复写纸、卷宗、标签、便条纸、信纸、橡皮擦、夹子、水蜡、打印油、原子笔、钉书针......等。 （二） 管理消耗品：签字笔、白板笔、笔式擦、萤光笔、涂改液、打印台、电池......等。（三） 管理品:剪刀、美工刀、钉书机、打孔机、大型削笔器、算盘、钢笔、打码机、姓名章、日期章、日期戳、计算机、印泥、打印台.....等。 第三条 文具用品分为个人领用与部门领用两种。“个人领用”系个人使用保管用品，如原珠笔、橡皮擦......。“部门领用”系本单位共同使用用品如打孔机、大型钉书机、打码机......等。

（鲁晓云/2009年11月17日17：00初稿，18：47定稿）

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）