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    股价运动中的“沧海桑田”---新的“造山运动”正在形成!

    2003-09-09 11:32
    鲁晓云


        时下几乎每天都有个股创出历史新高、行情新高或者除权后的新高,但也有更多的个股创出历史新低、调整新低或者除权后的新低,现实股市在线性趋势发生实质性转变前,有的个股进入上升通道,有的则继续加速趋势破位,当然也有在二者之间转换或游弋者,所进行的股价变动恰似“沧海桑田”一般不可思议。近期指数出现在1400点区域上方的堆量行为,如此看来指数似乎很不稳定,但实际可能稳如泰山,但问题是个股股价的变动却更加激烈:有一个明显的现象值得关注,现在虽说极端高低之股价在减少,但似乎中价数量减少更快,不少中价要么破位成为低价股,要么崛起成为高价股(对比成熟股市来看仍属于中低价股范畴,假如8元人民币等于1美元,那么实际上当以人民币计价为80元时其才为10美元,可见中国股市仍属于低价格队列,当然中国股市期盼有一只每股收益为1美元的个股,实际上按人民币计算为每股收益为8元,如若此,则其没有任何概念,其股价也将成为高价股)。

        有一项研究表明:当前市场线性趋势不明之下,其实股票市场平均股价再创新低。比如,上证指数于8月29日创下了半年来的新低,上周初的短暂反弹亦未扭转股价重心下移的趋势,沪深两市低价股比例越来越高。无论股票的绝对价格还是相对价位,近期的市场特征与年初的低点(1月6日,上证收于1335点)都极为类似。两市股票算术平均股价早在7月初就低于了1月6日9.17元的水平,在8月28日平均股价更是创下年内最低--7.45元。

      以2002年1月29日(2002年以来的两市最低点)为基期进行统计,将股价折算成其对应的上证指数点位后,截至8月29日,上证指数虽高于年初1月6日1335点的水平,但两市股价低于1300点时的股票比例达到了49.87%,股价位于1300-1400点间的股票比例为10.81%,两者合计,股价低于1400点时的股票占到60%,同比年初,上升了8个百分点。从最低股价看,两市共有45%的股票股价在8月份创下了今年以来的新低,在上周的反弹的行情中,仍有76只股票不改下降趋势,股价连创新低。

      从绝对股价看,8月29日,两市股价在10元以下的股票占74.67%,其中,5元以下就高达137只,占两市总家数的11.27%,除了在1月6日股价就低于5元的61只股票外,剩下的均为年内加入的新成员,而“ST”股票又在其中占了49只,反映了市场对于绩差股的舍弃。20元以上的股票数量却较年初有所增加。

      综合看来,股价重心较年初有所降低,股价向高低两个方向运动,中价位股数量略有减少,高价股与低价股相应有所增加,但股价整体呈扁平状态,股价最高、最低的10只股票平均股价差一直在6-8倍之间徘徊,股价差距未被拉开,后市股价结构调整仍会继续,股价面临新一轮的洗礼。

        本栏推测:未来市场可能有三种选择:一是指数每况愈下,其实就是平均股价向下靠拢,而且市场总的盘子基本变化不大;二是指数表现相对平稳,但股价平均水准仍是向下看齐,而市场扩容不大;三是指数出现线性转折,平均股价上升,而且市场盘子也变大。第一种情形是市场由于扩容过度导致一二级市场均出现不畅局面;第二种情形属于一级市场扩容尚能进行,但二级市场则亏损累累;第三种情形则是国家、企业、投资者个人都相对满意的局面,即所谓多赢格局形成。对应的指数状况变化趋向分别是:“移山填海”的“山体滑坡”阶段,海水上涨但山体不固最终出现的海水溢出的“海底沉降”阶段,以及最后事物发展不平衡之后的“沧海桑田阶段”-海底火山涌动,新的山系形成,等等。

        大自然的神奇是:蓝天之下,绿水与青山环抱,既有广度也有高度,且互为依傍。可以认为:当股市内部价格激烈变动之时,股价波动中的“沧海桑田”运动,意味线性转折发生不远,因为新的“造山运动”正在形成。



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