题记：

中场推倒休息后重新开局的“牛市下半场”，初期将以个股突围作为鲜明标志，单纯跟随指数难有作为或被动挨打，需要思维常新、行动敏捷，追求策略的进取性，讲究资金的流动性等于战斗力；“股改下半场”机会增大，但陷阱也随之更大（“猪养肥”之后杀两次乃至三、四次）；以美元恢复强势及油价见顶表明世界经济进入新一轮下滑周期，或者在救市和刺激经济新政之下，将衰退周期暂时平滑延后，国内经济先被输入性通胀所困，后被通缩阴影所忧，却在各行各业借改革之名行搭车涨价之中，呈现假通缩、真通胀。去年9月12日本栏预言“星星之火、可以燎原”，三个交易日之后的9月19日指数开始井喷，“刹车”之后指数仍带俯冲惯性，至11月5日当周，本栏指出6124点以来调整已55周，指数完全回稳，牛市（股改、经济）之下半场开局；这是外收内敛、精细化发展，个股财富真实可信的时期，或者在行业新景气之中培育出新蓝筹而能引领指数出现“第二峰”，指数终场凸显高度。也即去年秋冬季，面对全球金融动荡和经济飘摇的“严寒观感”，本人是坚定地乐观主义、浪漫主义者，而今本人继续秉承既乐观（仍是牛市）又同时清醒的态度（是下半场的性质）继续前行、不断攀登和进取！沪综指再次跨上3000点之后，伴随外围资金包括储蓄资金跑步进入股市，重启新股IPO等，是机遇和压力并存，指数越往上走，投资者基于不同视野而有多空分歧，或者本着保守及创新，对于热点具有不同偏好，或者也在不知不觉之中迷失方向，所谓“心中有罗盘，人生无歧路”，我们可以一时“信马由缰”地探索前进，但驰骋于“天马行空”的必然王国，还是需要具有思想深度，市场升腾的逻辑自然而严谨，也即股市投资需要主心骨和定盘心，对于趋势及策略重点、对于目标股尤其如此。必须符合下半场的炒作逻辑，以非权重股、中下游、三四线股、科技、重组、消费、中西部为主的新区域增长点作为行情重点及主角，而权重股、上游、一二线股、资源、旧价值股或成长性严重衰退的业绩股、投资性热点、成长速度已经放慢的发达区域个股仅仅只能作为行情配角出现。必须要有新思路：30年改革开放所积累的“成果”借助股改过程释放资本裂变力量，低迷鸷伏13年之后制造业的一飞冲天，世界人口第一大国及20年消费压抑瓶颈口的突破产生的“滚雪球效应”，短视思维的纠偏、错误理念的改正，如此产生巨大的反趋势修正力量，将使得指数如山谷之中带响的“弓箭”，直冲云霄，再造指数“第二峰”，而指数登峰之旅，就是个股造极之始。昔日本栏一直强调：这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，做到短平快与中长期稳赚狠，则眼前机会之大超出以往任何时候。值此2009年11月26日当周，指数牛市48个月已过，将是多数机会显示陷阱，众多题材或所谓业绩构筑迷惑或光环，因而将走向回归老路，仅有局部机会超凡脱俗，这是大面积个股机会极端压缩之后，展现出来的20年不遇之非线性的个股机会。

本周一指数探底回升，微幅上涨，承接上周大跌，前市乃至午市前后，指数低开不振，其后在局部消费板块及局部权重个股影响下，多数个股上涨，但大面积个股涨幅非常有效，如此，指数护住的仅仅是表象的60日或120日均线。成交额大幅萎缩，使得沪深股市上涨底气略显不足。

周二沪深股市高开震荡走低，再度大跌，所谓的支撑，60日均线和120日均线无声而破，前市横盘整固，午市起开始逐步下跌。权重股引导下跌、周期性个股也杀跌，其他个股跟风杀跌。仅有局部政策性性热点，如3G、通信等走强，另外受隔夜美股道琼斯指数、尤其是纳指走强之两股力量的引导，计算机、生物医药股局部强势。

隔夜美股强势走高，美元继续走强，说明美股在全球目前均是最强的，这已经是第二天如此，沪深股市低开震荡走高。央行行长周小川的讲话，清晰地表明未来有防止通胀加剧之情形下对于存款准备金或利率进行上调的额可能性，中国证监会领导言中国资本市场要为服务实体经济而服务，并强调，中国资本市场面临外部环境复杂的影响。沪综指在周二大跌之后再30周均线处出现支撑，多数个股走强，尤其是消费股和科技股，而权重或周期性个股走势一般。估计在平安夜或者圣诞节期间，美股、美元有稍有清淡表现，这为本栏预言的区间停顿一周半提供契机。中线市场仍有下跌空间，所有能直观看见的支撑，均将被打破。但指数的困境恰好为个性化投资者打开空间。

周四大涨原因有二：第一、因处于平安夜，且圣诞节随后次日就到，欧美股市过去之日往往会相对平淡，美元一度也因而在一根重要均线处出现整理，这使得与美元反向行走的部分股市或者大宗商品出现借机走强（北京时间晚上美元后半场已经再度低位走高，这对于借此投机资源股的投资者构成反向初期的某种打击）；第二、因近期新股破发，引来人们对于新股发行过快、价格不高的不满和质疑，有良心的指责这是伪市场化发行新股，而有人骨子里仍是想着圈钱，因此只希望改变得更合理一些----但只要圈钱之实不变，则任何新股都会招致市场回应而跌破发行价（尤其是成长性已经严重衰退的上游大盘权重股），周四由于有明年新股压力不会很大的宣传，引来部分投资者简单认为新股发行会暂缓或者有更多发行新基金以对冲扩容压力的预期，有人甚至认为新股发行会降低市盈率，这是浅层面的理解。其实，中国证监会主席尚福林已经强调过资本市场要为创新经济服务（这具有积极意义），但大前提是要为实体经济服务，可以想见，既然银行体系流动性在收紧，股市作为风险敞口，自然压力其后会巨大，哪里会减轻压力？至于后面有新发基金，还不是将百姓之钱引来托盘，这类资金即便量大，又如何能抵得上圈钱大军的狂轰滥炸？此外，基金应出自公信、且有头脑，否则不是工具就是炮灰？如何能指望其始终为股市只作好事、不作坏事？ 

当然，目前相当部分个股是随指数被错杀，在为期一周半时间应能大幅崛起，至于其后能否持续或者经得起大盘洗礼，那就是造化了或者必须具有真实内涵价值！

沪深股市周五低开震荡走高，权重股及资源股成为杀跌动力，而中小盘则走强，其中高科技股成为先锋，消费股局部活跃。

如美元强势在圣诞节之后或者元旦之后继续保持则美元翻转成为定局，此间，间或沪深股市之区间整理也将守不住，不会持久：下跌已经大势所趋。所有表面上支撑均将被打破。

个别板块或个股须在考验确立独立性。

美元走强已是大势所趋、其翻转上行，确定主导了全球经济和金融的主导权，美国既然掌握了这种主导权，虽然再度探底不可能避免，但可能属于软着陆，但某些过分利用复苏进行推高物价或者在全球危机之中主动太过出击收购海外资产或股权、矿山，大肆购买黄金，过于遵守国际“诱人收钩”的游戏规则的国家因此将有硬着陆的风险了。

这将洗牌全球经济和股市，可以认为粗放之路难以为继、内涵增长才有前途。

某些投资者正在发生三个误区，第一、将尾声当成起点，所以才会在所谓新一轮经济复苏之中难以看到大宗商品已经进入18年景气周期尾声，于是才会想到转换风格，看好看好所谓的价值洼地（其实牛市上半场已经严重被炒作，不是被低估，而是被严重高估）；第二、将别人的危机看成自己的机遇，于是盲目买进海外资产及股权、甚至矿山，还出现了炒作铝业股的逆流，后者将近期欧洲铝厂因电价、碳减排成本高企而减产或关闭看成是世界铝供应减少，于是认为其走高基础；其实，智能电网、汽车、家电、房地产的景气对于电解铝的需求不可能脱离国际大环境；目前美元已经显著走强，无视这一点，炒作资源股是严重误导市场；包括宝钢炒作也是在造顶之中想重复7月29日的故事；第三、数据好转，其实属于粉饰现实，中国经济下半场出现了背离国际环境的上涨，这一定程度加剧人们的错误认识，目前经济尚未恢复到2007年高峰时候的情形，但物价水平已经达到历史最高峰，且严重超越中国老百姓的收入水平，可以认为，通胀不是预期而且形成事实，长期看，世界经济减速时大势所趋，长期看，通胀演变成严重通缩可能，明年全球经济又再度探底要求，真正冬天可能即将来临！ 

权重股B浪反弹已经完结，三四线成长股、科技及消费或区域热点，部分三浪未完；部分已经完结，正在进行四浪调整；未来即便的个股，仍在非指数化投资方向。

那种涨指数来护盘新股扩容、靠涨价来刺激经济、希望权重股拉抬指数、炒作周期性股是严重的错误，老思路毫无前途 、是陈规陋习！

前期那种炒作涨价、炒作通胀、炒作垄断之思路是十分错误的的，以涨价、行业垄断挤压民生等粗放经济做法，实践证明行不通，加上美元指数如本栏前期反复预言和强调，出现了翻转上行之强势态势，这样一来，将对于大宗商品构成沉重打击，当然，短期内上述二指数也未必完全走出对立趋势，经过此番否定之后的再度崛起，那种喜欢炒作“资源、资产及资金性”等“三资股”的错误将得到抑制，至少不会再度成为行情主角，未来景气维持，但物价得到控制和压制，如此对于中下游行业继续呈现景气趋势延续。

我们一定要坚持投资具有中国定价权之消费品和科技品。

中国经济不能再恢复到那种生拉硬扯的粗放、外延增长的老路上去，必须在放缓经济增长速度，尽快加快产业结构调整步伐、通过经济转型、科技进步、消费增长、区域经济协调发展之中能找到一条内涵增长的新路。看清人民币升值和继续推高通胀是自杀的死路！

周二消息面有三：

1、中国证监会上市公司监管部副主任蔡建春日前在上海表示，今后证监会将进一步完善制度，加强监管，创新手段，进一步有效发挥资本市场功能，支持和促进资本市场并购重组，更好地服务于宏观经济目标。

　　蔡建春表示，下一步证监会将重点做好以下几方面工作：第一，从完善制度入手，进一步有效发挥资本市场功能，支持和促进资本市场并购重组，更好地服务于宏观经济目标，减少审批环节，提高效率，积极完善上市公司收购重组规章制度以及相关配套规则，进一步提升资本市场并购重组市场监管化水平。同时进一步丰富并购重组创新手段，推进上市公司吸收合并，为鼓励企业并购重组提供制度手段和支付手段。

　　第二，加强监管，进一步健全完善相关监管工作，规范引导并购重组活动，持之以恒地以有效防范内幕交易为目标，进一步改进和完善相应的监管措施。下一步要积极推进上市公司内幕信息知情人登记制度的制定，明确相关各方在重组事项策划、决策过程中的信息披露、信息保密、信息澄清责任，完善内部交易体制，所有接触内幕信息的人都要实施登记。要实施分阶段披露的原则，在重大关节点都要向市场披露。进一步完善和健全监管联动工作机制，进一步健全信息披露监管、二级市场监察、快速稽查立案等机制，严厉打击内幕交易行为。

　　第三，以中介机构为依托，进一步充分发挥市场机制的作用，继续积极推进建立财务顾问对并购重组事前把关、事后持续督导的责任制，重点强化对财务顾问、会计师、评估师在明责、问责方面的监管，增强并购活动的透明度，充分发挥市场机制对上市公司并购重组的引导规范作用。

 2、工信部确定六大培育重点。

3、李毅中表示,将尽快出台钢铁、有色、建材、汽车、船舶等行业兼并重组的实施意见

　　21日,工信部部长李毅中在全国工业和信息化工作会议上作出了上述表示。

　　据介绍,工信部还将抓紧制定完善产业政策,进一步提高钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工等产业在能耗、环保、资源综合利用等方面的准入门槛;联合有关部门,加强对产能过剩行业项目的审批管理,三年内暂停审批现有造船企业船坞、船台的扩建项目,原则上不再核准新建、扩建电解铝项目,不再核准和支持单纯新建、扩建产能的钢铁项目。

　　周三消息面是：

1、中国人民银行行长周小川22日在“2009中国金融论坛”上表示，中国货币政策需要考虑多重目标，目前要围绕通胀、经济增长、就业、国际收支四大目标考虑政策制定。他还表示，货币政策需要支持资源价格改革。

　　周小川表示，中国的货币政策目标不应只盯通货膨胀率，货币政策历来作为中国宏观调控的一部分，围绕较低通货膨胀率、保持经济增长，保持较高的就业，保持国际收支平衡四大目标来设定。在制定货币政策时会考虑对资源价格、能源价格、住房、公共交通等资源配置改革给予支持。资源价格改革可能会伴随一定的通胀，但今日的通胀将为明日的结构优化和低通胀打下基础。国际收支平衡对中国货币政策目标很重要，货币政策同时必须支持资源配置优化，并强调与公众沟通和引导。

　　周小川称，中国经济处于改革转轨期，市场化程度不高，在货币政策具体运作机制和传导上与发达国家及其他新兴市场国家不同。例如，中国仍很强调存款准备金率的作用，对利差也要进行一定的调控。

2、中国证监会主席尚福林近日在京表示,要完善创业板市场发行和监管制度安排,推动新兴产业加速发展,积极稳妥推进市场化改革,完善一级市场价格形成机制,同时增强市场主体竞争力,推动行业发展,鼓励更多符合条件的证券期货经营机构“走出去”。

    尚福林是在“2009中国金融论坛”上作出上述表示的,他指出,今后一个时期资本市场改革和监管工作的思路在于积极稳妥推进市场改革创新,充分发挥市场功能,加强和改进市场监管,更好地服务经济社会发展全局。

　　尚福林表示，要完善创业板市场发行和监管制度安排,推动低碳经济、绿色经济、环保节能、电子信息、生物医药、新能源等新兴产业加速发展,并鼓励利用资本市场并购重组功能改造和淘汰落后产能,促进技术进步和行业升级,充分发挥资本市场服务经济的功能,以及资本市场对宏观经济决策的支持作用。

　  周四消息面是：1、企业兼并重组潮即将来临。工业和信息化部部长李毅中22日在京表示，酝酿已久的《关于加快推进企业兼并重组的意见》已上报国务院。

　　李毅中是在全国工业和信息化工作会议上作总结发言时作上述表示的。他说，为加快推进兼并重组和淘汰落后，受国务院委托，工信部协调了财政部、国资委、税务总局等十多个部门，代拟了《关于加快推进企业兼并重组的意见》，目前已上报国务院。在此基础上，工信部还将起草钢铁、有色、建材、汽车、船舶等行业兼并重组的实施意见。

　　作为经济结构调整重要组成部分，新兴产业的培育和发展将成为2010年的重要工作。李毅中要求，新兴产业发展要与传统产业紧密结合，特别是与传统产业改造提升密切结合，必须深层挖掘传统产业的潜能，如将传统汽车的节能减排与发展新能源汽车并重。

　　此外，工信部将强化对新兴产业的政策支持，与产业调整振兴规划、“十二五规划”有机衔接，营造有利于新兴产业发展的环境。

　　2、中国人民银行23日表示,2010年要把握好货币信贷增长速度，引导金融机构均衡放款，避免过大波动。并严格控制对“两高”行业、产能过剩行业以及新开工项目的贷款。

　　央行货币政策委员会召开2009年第四季度例会提出,2010年要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况，着力提高政策的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。把握好货币信贷增长速度，引导金融机构均衡放款，避免过大波动。

　　会议强调，要加大金融支持经济发展方式转变和经济结构调整的力度。继续落实“有保有控”的信贷政策，调整优化信贷结构，加大信贷政策对经济社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持，有效缓解农业和小企业融资难的问题。严格控制对“两高”行业、产能过剩行业以及新开工项目的贷款。大力发展金融市场，积极扩大直接融资。要研究建立宏观审慎管理制度，有效防范和化解各类潜在金融风险，保障金融体系安全稳健运行。

　　会议认为，世界经济正在缓慢复苏，但基础仍不稳固，国际金融危机的影响也依然存在，各国宏观经济政策面临新的挑战。我国经济形势总体向好，但经济回升的内在动力仍然不足，结构性矛盾仍很突出，转变经济发展方式更加迫切。

行情大的轨迹乃至具体细微节奏与本栏前期至今预测大致吻合。 

周五几个有代表性的指数由强到弱分别是沪B股指数续0.31%、中小企业板指数续0.22%、深证综指续0.19%、深成指-0.12%、沪综指-0.38%、沪深300指数-0.41%；全部指数涨跌互现；其中：沪B股指数最强、中小企业板指数次之、沪深300指数最弱。

本周几个有代表性的指数由强到弱分别是中小企业板指数4.64%、深证综指3.57%、深成指2.90%、沪B股指数2.79%、沪深300指数0.97%、沪综指0.88%；全部指数再度上涨；其中：中小企业板指数最强、深证综指次之、沪综指最弱。

相对强势的板块阵容是：物联网2%、S板2%、电子信息1%、计算机1%、黄河三角1%、深圳本地1%、医药1%等；相对弱势之板块是：黄金股-1%、有色金属-1%、可转债-1%、稀缺资源-1%、保险不足-1%、券商不足-1%、次新股不足-1%、银行类不足-1%、期货不足-1%等。

本周五涨幅前5名A股依此为：（N深燃气601139+118%、N超图3000036+64%、N宝通300031+51%、N天龙3000029+48%、N金龙300032+47%、N钢研300034+46%、N阳普3000030+35%、N中科3000035+34%、N同花顺3000033+33%）广东明珠（600382）涨停、10%、旭光股份（600353）涨停、10%、双钱股份（600623）涨停、10%、永太科技（002623）涨停、10%、新大陆（000997）10%等；本周五跌幅前5名分别是：三友化工（600409）-6%、网宿科技（3000017）-6%、新宁物流（300013）-5%、金亚科技（300028）-5%、银江股份（300020）-5%等。

本周涨幅前5名A股依此为：三安光电（600703）34%、威海广泰（002111）29%、大立科技（002214）27%、中国服装（000902）22%、诺普信（002215）22%等；本周跌幅前5名分别是：海鸟发展（600634）-18%、ST东碳（600691）-12%、大禹节水（300021）-11%、安信信托（600816）-10%、三峡新材（600293）-9%等。