题记：

中场推倒休息后重新开局的“牛市下半场”，初期将以个股突围作为鲜明标志，单纯跟随指数难有作为或被动挨打，需要思维常新、行动敏捷，追求策略的进取性，讲究资金的流动性等于战斗力；“股改下半场”机会增大，但陷阱也随之更大（“猪养肥”之后杀两次乃至三、四次）；以美元恢复强势及油价见顶表明世界经济进入新一轮下滑周期，或者在救市和刺激经济新政之下，将衰退周期暂时平滑延后，国内经济先被输入性通胀所困，后被通缩阴影所忧，却在各行各业借改革之名行搭车涨价之中，呈现假通缩、真通胀。去年9月12日本栏预言“星星之火、可以燎原”，三个交易日之后的9月19日指数开始井喷，“刹车”之后指数仍带俯冲惯性，至11月5日当周，本栏指出6124点以来调整已55周，指数完全回稳，牛市（股改、经济）之下半场开局；这是外收内敛、精细化发展，个股财富真实可信的时期，或者在行业新景气之中培育出新蓝筹而能引领指数出现“第二峰”，指数终场凸显高度。也即去年秋冬季，面对全球金融动荡和经济飘摇的“严寒观感”，本人是坚定地乐观主义、浪漫主义者，而今本人继续秉承既乐观（仍是牛市）又同时清醒的态度（是下半场的性质）继续前行、不断攀登和进取！沪综指再次跨上3000点之后，伴随外围资金包括储蓄资金跑步进入股市，重启新股IPO等，是机遇和压力并存，指数越往上走，投资者基于不同视野而有多空分歧，或者本着保守及创新，对于热点具有不同偏好，或者也在不知不觉之中迷失方向，所谓“心中有罗盘，人生无歧路”，我们可以一时“信马由缰”地探索前进，但驰骋于“天马行空”的必然王国，还是需要具有思想深度，市场升腾的逻辑自然而严谨，也即股市投资需要主心骨和定盘心，对于趋势及策略重点、对于目标股尤其如此。必须符合下半场的炒作逻辑，以非权重股、中下游、三四线股、科技、重组、消费、中西部为主的新区域增长点作为行情重点及主角，而权重股、上游、一二线股、资源、旧价值股或成长性严重衰退的业绩股、投资性热点、成长速度已经放慢的发达区域个股仅仅只能作为行情配角出现。必须要有新思路：30年改革开放所积累的“成果”借助股改过程释放资本裂变力量，低迷鸷伏13年之后制造业的一飞冲天，世界人口第一大国及20年消费压抑瓶颈口的突破产生的“滚雪球效应”，短视思维的纠偏、错误理念的改正，如此产生巨大的反趋势修正力量，将使得指数如山谷之中带响的“弓箭”，直冲云霄，再造指数“第二峰”，而指数登峰之旅，就是个股造极之始。昔日本栏一直强调：这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，做到短平快与中长期稳赚狠，则眼前机会之大超出以往任何时候。值此2009年11月26日当周，指数牛市48个月已过，将是多数机会显示陷阱，众多题材或所谓业绩构筑迷惑或光环，因而将走向回归老路，仅有局部机会超凡脱俗，这是大面积个股机会极端压缩之后，展现出来的20年不遇之非线性的个股机会。

上周五美股下跌，且美元指数大幅走高，这对于本周一权重股是利空，但沪深股市周一低开真震荡走高，盘中可见：黄线震荡往上走，而白线则震荡横走，个股方面，上海世博会、海南国际旅游岛等区域概念股走高，酿酒食品、旅游酒店、商业连锁等消费股、三网融合等科技股均走强，高含权板块分化，由于卧龙地产（600173）和大龙地产（600159）由于年报、重组及含权预期使得其走高，部分一二线房地产股以外阳光照耀到此类板块，如此，权重股错误启动以致引导指数板块走高。如此强化指数派投资者不少空翻多，导致个股涨多跌少。

前期：本栏已经指出：美元反转最终将成为定局、中国刺激政策必然巧妙退出、扩容构成常态。这样一来，那种大干快上的思路难以持续奏效。即便是出台局部的政策也是如如此。

未来非指数化投资、内涵增长才有前途！

本栏已认为，尽管股指期货和融资融券获批获得制度性溢价，但这个制度溢价是为实体经济服务的，实体经济、金融环境、国际市场的因素更是决定性因素。

本栏继续坚持2010年尾的判断：已经兑现的区间反扑一周半之后将再度转跌，接下来将兑现第二个预言，春节前指数将以下跌位置，春节之后将验证第三个判断（为期“三个半月”的牛市“终场行情”）。

年初本栏还专门分析过一些影响行情的因素。

时下：做多的因素有，做空的因素也有，我们不妨甄别一些，来一个去伪存真。

先看做空因素：第一、个人转让限售股征收20%个人所得税，这是股改进入收官之战，无碍大局或结尾的一箭双雕之举，一可以增加国家税收，二可以杀鸡给猴看，是继打压房地产之同时，对于资本市场价格进行抑制的举动。第二、全球刺激政策或准备寻机退出，加息议论不绝。第三、新兴市场融资压力巨大，据报道中国内地市场2010年融资压力是3000亿，中国香港市场也是3000多亿；第四、股改进入尾声，政策呵护市场变成抑制资产价格过快上涨，如此态度变化，将促成限售股转让征收个人所得税之后，加快抛售步伐。第五、2009年公募基金做市值进行排名战之后，虚拉的价格元旦之后将被打回原形或有所折回。

再看一些做多因素，到底是局部的、暂时的抑或是全局的、长期的？

第一、美元走弱（其实是区间震荡，美元翻转上行已经是大势所趋）。第二、周边股市走好，大宗商品也间或出现走高（这是阶段性暂时现象，美道指压力在11000点，已经不远，且美道指去年2月才见底，比2008年11月晚2个月，沪深股指在2009年感恩节已经走完有形牛市的指数头部，如果没有判断错误的，美道指将在本月见头部；另外，大宗商品已经走过18年周期的尾声，即便由于欧美国家迟来的复苏短期需要补充产能或库存，相信也不会持久，至于中国，4万亿投资拉动中国经济快速恢复到相对高位，在经济尚没有超越2007年高峰的时候，物价水平早已高企，且从中国百姓收入支出结构观察，中国人的收入水平尚不及发达国家的1/7或1/10，物价水平却居于全球之最，目前中国出现的是抑制产能过剩，抵制低水平重复建设），所以盲目炒作周期性个股、资源股是错误的、短命的。第三、大雪使得交通运输紧张、部分地区煤炭供应出现缺口，电煤紧张之后拉闸限电使得目前似乎炒作煤炭电力似乎有了底气，须知天气因素只是阶段性局部因素，不足以长期支撑其炒作。第四、股指期货或融资融券似乎使得券商、期货概念或者权重股有了溢价基础。但要关注：周期性个股已经在牛市上半场被严重炒过头，行业处于周期性发展末端，而且股改进行尾声，如此，权重股等已经渡过了天时、地利和人和阶段。第五、全球PMI指数继续走高，似乎经济好转，制造业复苏，其实全球经济并非是新一轮经济的景气起点，而是在世界经济面临减速、物价水平不能长期位置之际，依靠政策强力支持、特别是高流动货币泛滥之后的认为高位维持或拉抬，如此，数据表象是肤浅，背后有再度探底的深刻因素。

近期炒作的热点有哪些呢？ 1、物联网、电子信息、计算机、电器、航天军工、教育传媒、网络游戏、新材料、低碳经济、高校板块等等，这是高科技的一条主线；2、商业连锁、酿酒食品、旅游酒店等，这是消费的一条主线；3、长周期如建材、造纸这是另一条主线；4、区域板块等又是一条主线；5、券商、期货概念、权重标的物、黄金股、有色股、甚至还包括被政策压抑的房地产股等等。

其中第5点，股指期货、融资融券属于资本市场制度创新的直观联想或简单盲从周边市场，属于走粗放老路，与本栏一直倡导的内涵增长完全背道而驰，须改弦易辙。

尽管春节之前指数走势总体向下，但本栏认为，个股机会更将层出不穷，需要把握非指数化个股的超时空特点，这是真正个性化的投资时候；只有彻底背离指数走势---顽强且持续走强个股，才是真实的牛股，那种亦步亦趋完全随同指数绝非好股。

美元仅在去年圣诞至2010年元旦间出现区间反复，全球资本市场或商品市场其间也出现上涨，尤其将带来很多人对于国际市场一种假象，其实：中长期美元走强已是大势所趋、其翻转上行，确定主导了全球经济和金融的主导权，美国既然掌握了这种主导权，虽然再度探底不可能避免，但可能属于软着陆，但某些过分利用复苏进行推高物价或者在全球危机之中主动太过出击收购海外资产或股权、矿山，大肆购买黄金，过于遵守国际“诱人收钩”的游戏规则的国家因此将有硬着陆的风险了。

这将洗牌全球经济和股市，可以认为粗放之路难以为继、内涵增长才有前途。

所谓风格转换完全是一厢情愿，权重股走高和周期性个股毫无前途，即便短线走高，也属于冷门股补涨，一般涨幅不会超过15%、比非指数化冷门股一般具有20%的涨幅要小得多，且其走势处于明修栈道、暗度陈仓！

某些投资者正在发生三个误区，第一、将尾声当成起点，所以才会在所谓新一轮经济复苏之中难以看到大宗商品已经进入18年景气周期尾声，于是才会想到转换风格，看好看好所谓的价值洼地（其实牛市上半场已经严重被炒作，不是被低估，而是被严重高估）；第二、将别人的危机看成自己的机遇，于是盲目买进海外资产及股权、甚至矿山，还出现了炒作铝业股的逆流，后者将近期欧洲铝厂因电价、碳减排成本高企而减产或关闭看成是世界铝供应减少，于是认为其走高基础；其实，智能电网、汽车、家电、房地产的景气对于电解铝的需求不可能脱离国际大环境；目前美元已经显著走强，无视这一点，炒作资源股是严重误导市场；包括宝钢炒作也是在造顶之中想重复7月29日的故事；第三、数据好转，其实属于粉饰现实，中国经济下半场出现了背离国际环境的上涨，这一定程度加剧人们的错误认识，目前经济尚未恢复到2007年高峰时候的情形，但物价水平已经达到历史最高峰，且严重超越中国老百姓的收入水平，可以认为，通胀不是预期而且形成事实，长期看，世界经济减速时大势所趋，长期看，通胀演变成严重通缩可能，明年全球经济又再度探底要求，真正冬天即将来临！ 

当然，未来的市场并非否定一切，要否定的是粗放经济而非内涵增长。须知：权重股B浪反弹已经完结，三四线成长股、科技及消费或区域热点，部分三浪未完，。部分已经完结，正在进行四浪调整；未来即便有行情的个股，仍在非指数化投资方向。

必须继续以高科技和消费作为主旋律，且消费以全部必须消费品、少数可选消费品、多数可持续消费品。必须消费品是衣食父母、可选消费品是汽车、房地产、至于奢侈品少碰，可持续消费品是资源最优利用和永续利用，使得废弃品最少排放和对于环境的最小污染---绿色消费、适度原则和健康生活是可持续消费的三大核心理念；包括适度、公平公正、以人为本是可持续消费的三大原则，以确保消费的“发展性”和“可持续性”，因为贫困引起消费不足、富裕过度消费，应确保所有消费者同等的消费权利；一言以蔽之，绿色环保和以人为本注重环境保护和人的精神产品的消费，坚决排斥和反对高消费、炫耀消费、攀比消费，应尊重和重视教育、知识、文化和科技，此外，未来互联网电视是一个大方向、物联网也会受到重视！

那种涨指数来护盘新股扩容、靠涨价来刺激经济、希望权重股拉抬指数、炒作周期性股是严重的错误，老思路毫无前途 、是陈规陋习！

周一相对强势的板块阵容是：鄱阳湖3%、网络游戏3%、运输物流3%、教育传媒3%

、商业连锁3%、旅游酒店2%、数字电视2%、交通设施2%、农业龙头2%、西藏2%、新上海2%等；相对弱势之板块是：券商-2%、期货-1%、保险-1%、煤炭石油不足-1%、外贸不足-1%、高价不足-1%、H股不足-1%、次新股不足-1%等。

新高个股118家（含1家新股），比上周五增加24家；继续打破零记录；创新低个股3家， 比上周五增加3家，再度打破零记录；突破区间个股194家，比上周五增加102家，继续打破零纪录；涨停个股28家，比上周五增加14家；继续打破零记录；跌停个股是1家，比上周五增加1家，再度打破零记录。   

    现在KDJ数值分别是48、49、47；高位死叉成型、下杀之后反向上钩欲金叉，上周三欲金叉反向折回、上周四又稍稍上翘、上周五三线欲上行并合、本周一金叉状态；其中K值继续稍稍上移接近中位强弱分水岭区域、D值保持不变位于中位强弱分水岭区域之下、而J值也继续上移，接近中位强弱分水岭。 

布林线上轨3337点（继续下行）、中轨3206点（走平）、下轨3074点（继续走平），前期碗口突破后发力上行，然后碗口溢出折回且加速或维持。

    尽管如此，中长期方面，仍是个股强于%指数，非指数化引领指数化趋势；新思维能使投资者不太过于注重权重股之粗放性因素。而能在新思维之下去前进，去思索新经济引擎，新股市热潮。 

    本周一60日均线在3200点（继续上行）、5日均线在3224点（继续上行），10日均线是3226点（走平），30日均线在3216点（继续下行）。  

    本周一涨幅前5名A股依此为：（N皖新601801+49.41%）深天马（000050）涨停、10%、罗顿发展（600209）涨停、10%、海南高速（000886）涨停、10%、海德股份（000567）涨停、10%、桂林旅游（000978）涨停、10%等；本周一跌幅前5名分别是：卧龙地产（600173）-9%、长春一东（600148）-7%、禾盛新材（002200）-6%、海通集团（600537）-5%、ST阿继（000922）跌停，-5%等。

2010年1月解禁股本周一涨幅前1名是：长春高新（000661）涨停，10%等；2010年1月解禁股本周一跌幅前1名 ：莱宝高科（002106）-2%等。

周一做多的权重或人气股分别是：N皖新（601801）49.41%（+0.89点）、中国国航（601111）4.62%（+0.64点）等；盐湖集团（000578）6.08%（+10.07点）、盐湖钾肥（000792）+7.99%（+7.74点）等。   
 

周一做空的权重或人气股分别是：中国人寿（601628）-1.76%（-1.82点）、中国石油（601857）-0.44%（-1.63点）；西山煤电（000983）-1.34%（-2.55点）、吉林敖东（000623）-3.09%（-2.18点）等。     

    周一沪综指报收于3237.10点，续+12.95点；深成指13361.52点，续+97.15点。

其他，如：

航天电子（6 0879）：前期已改名为航天电子，去年国庆节前有意识放慢攻击节奏，将使行情更拉长周期，不至于过于短命，2010年元旦之后的周一1%，去年下半年因某软件公司怂恿推荐，有散户介入，故此后持续冷处理，灵活关注、适当滚动、以10元作为强弱分水岭。
航天电器（002025）：前年底公司大股东增持，如此稳定市场信心，公司第一大股东变更之后，已强化并确保其军工地位；中美合作首选航天科技领域；本周一2%；12.37元是强弱分水岭，灵活操作、滚动操作。
三爱富（600636）：先终止定向增发方案，这种煤化工行业景气高峰时评估资产，而其后盈利难以预测测定的资产重组，表面上利空，实际是利好，此利空出尽，去年中报、三季报显示业绩打平不再亏损，且开始涉足军工，参与大飞机两个项目建设，低位崛起迅速，随华谊系波动，或近期自身规律行走，周一3%；灵活持有。
欧亚集团（002025）：周一续不足1%；曾经多少受商业大环境不理想影响而波动，但公司经营正常尚且稳定，去年前三季度业绩良好，双节商业销售出局井喷、且解禁之中走高，眼前杀跌随指数，灵活滚动，动态关注。
古井贡酒（000596）：去年前三季度业绩大幅增长，但环比一般，动态显示潜力，年报预增；周一续1%；随酒类板块分化之中走高；随板块关注。
西藏旅游（600749）：周一续2%；总体相对抗跌且助涨，节前有经验型套利操作，前期显著走强、眼前随指数走低，动态关注真实意图，灵活滚动。
四川长虹（600839）：业绩转好，但总体基础仍较低，2007年业绩不佳具有特殊原因，中央电视台特别报道其在“家电下乡”之中之突出地位，IBM成为第二大股东，重大事项公告公布被核准公开发行分离交易的可转换公司债券而涨停、之后整理，然后抗跌助长，眼前前高附近整理之后崛起，去年前三季度环比业绩大幅增长，周一2%；关注权证走势验证灵活持有。
葛洲坝（600068）：周一5%；总体订单不断，一度因配股未完成故机构拉抬无积极性，之后报道与中国兵器工业集团合作；且去年前三季度业绩继续增长，眼前随指数杀跌、灵活持有、动态滚动。实施配股之后填权。配股实施前已特别提示：葛洲坝(600068)本次配股以股权登记日2009年11月2日公司总股本1665409218股为基数，每10股配售3股，可配售股份总额为499622765股。其中无限售条件的股份采取网上定价发行；有限售条件的股份采取网下定价发行。公司控股股东中国葛洲坝集团公司已承诺全额现金认购其可配股数。此次配股价格为4.26元/股；配股缴款时间为2009年11月3日起至11月9日的上海证券交易所正常交易时间。无限售条件股股东配股简称为“葛洲配股”，代码为“700068”。岁尾之最新消息是：葛洲坝(600068)根据《中国葛洲坝集团股份有限公司认股权证上市公告书》的约定，“葛洲CWB1”认股权证（权证代码：580025，行权代码：582025）的存续期为2008年7月11日至2010年1月10日，存续期为18个月。“葛洲CWB1”认股权证的最后交易日为2009年12月31日（星期四），从20 10年1月1日（星期五）开始停止交易。“葛洲CWB1”认股权证的行权期为2010年1月4日至2010年1月10日期间的5个交易日。如果因国家法定节假日调整，导 致“葛洲CWB1”认股权证最后交易日及行权期发生变更的，公司将另行公告。如有疑问，请于工作时间（上午8:00-12:00，下午2:30-6:00）拨打热线电话27-83790455、027-83790216、021-68801587咨询。估计短线受权证行权其后盘子变大，有摇摆可能。

2008年9月起即提示：审慎但执着看多。底部都是经历单边走低且大震荡之后底部最后阵痛之中产生，我们应为新一轮繁荣做好准备！

   2008年底提示：若1800点稳固，则铸成中长期大底部；这是一次很重要的底部机会，2008年9月19日起天时、地利、人和之后，转折已现，股市新一轮繁荣已经来临；而假如眼前再度探底之中“有效”跌破（2008年11月5日此周已初现转折欲望，一旦指数再次站稳30日和60日均线，验证转折完全成立，只要回避银行股之权重股或昔日老热潮思路就行）而跌破1800点，则需要相对谨慎。

2009年2月27日最新提示短线银行股可以关注。3月3日在第一财经下午电视节目之中指出半年均线是弓弦，经此2月17日回拉弓弦之后，银行股将出现大行情，3月4日第一财经广播节目之中强调银行股将是第五浪行情之重头戏，当日下午银行股立现大幅飙升，从而使指数脱离低谷，推进股改作为重要因素之下半场行情进入中期高潮。

2009年7月初提示趋势未变、节奏稍变、热点大变，上周多数个股果然恢复财富效应，非指数化热点则再度成为行情主角，而权重股则分化之中总体被再度冷落，再度成为行情配角。

2009年7月中旬起再度指出7月开始的4个月“主升段”--“最好的时光”！

2009年8月4日预言美元指数即将走强，如此会挫败大宗商品和粗放经济，利好中下游行业。

2009年 8月18日强调关注具有中国定价权之消费（科技品）。

2009年9月29日强调8月以来调整已满40个交易日，行情将坐上“直升机”（上行跳空而没有跑道），属于“股改牛市（也是股改下半场、经济下半场和牛市下半场）”“收官之战”开局。

2009年10月底强调关注转型经济、创新经济、内需经济和娱乐经济，核心热点是创新驱动和内生增长。

2009年11月24日重复强调按2005年感恩节起预言“超级牛市预定有48个月”，因而判断2009年感恩节（11月26日）的当周属于“有形牛市”结束，但“超常规牛市”继续延续。

（鲁晓云/2010年1月18日17：00初稿，18：47定稿）

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）