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题记：
中场推倒休息后重新开局的“牛市下半场”，初期将以个股突围作为鲜明标志，单纯跟随指数难有作为或被动挨打，需要思维常新、行动敏捷，追求策略的进取性，讲究资金的流动性等于战斗力；“股改下半场”机会增大，但陷阱也随之更大（“猪养肥”之后杀两次乃至三、四次）；以美元恢复强势及油价见顶表明世界经济进入新一轮下滑周期，或者在救市和刺激经济新政之下，将衰退周期暂时平滑延后，国内经济先被输入性通胀所困，后被通缩阴影所忧，却在各行各业借改革之名行搭车涨价之中，呈现假通缩、真通胀。去年9月12日本栏预言“星星之火、可以燎原”，三个交易日之后的9月19日指数开始井喷，“刹车”之后指数仍带俯冲惯性，至11月5日当周，本栏指出6124点以来调整已55周，指数完全回稳，牛市（股改、经济）之下半场开局；这是外收内敛、精细化发展，个股财富真实可信的时期，或者在行业新景气之中培育出新蓝筹而能引领指数出现“第二峰”，指数终场凸显高度。也即去年秋冬季，面对全球金融动荡和经济飘摇的“严寒观感”，本人是坚定地乐观主义、浪漫主义者，而今本人继续秉承既乐观（仍是牛市）又同时清醒的态度（是下半场的性质）继续前行、不断攀登和进取！沪综指再次跨上3000点之后，伴随外围资金包括储蓄资金跑步进入股市，重启新股IPO等，是机遇和压力并存，指数越往上走，投资者基于不同视野而有多空分歧，或者本着保守及创新，对于热点具有不同偏好，或者也在不知不觉之中迷失方向，所谓“心中有罗盘，人生无歧路”，我们可以一时“信马由缰”地探索前进，但驰骋于“天马行空”的必然王国，还是需要具有思想深度，市场升腾的逻辑自然而严谨，也即股市投资需要主心骨和定盘心，对于趋势及策略重点、对于目标股尤其如此。必须符合下半场的炒作逻辑，以非权重股、中下游、三四线股、科技、重组、消费、中西部为主的新区域增长点作为行情重点及主角，而权重股、上游、一二线股、资源、旧价值股或成长性严重衰退的业绩股、投资性热点、成长速度已经放慢的发达区域个股仅仅只能作为行情配角出现。必须要有新思路：30年改革开放所积累的“成果”借助股改过程释放资本裂变力量，低迷鸷伏13年之后制造业的一飞冲天，世界人口第一大国及20年消费压抑瓶颈口的突破产生的“滚雪球效应”，短视思维的纠偏、错误理念的改正，如此产生巨大的反趋势修正力量，将使得指数如山谷之中带响的“弓箭”，直冲云霄，再造指数“第二峰”，而指数登峰之旅，就是个股造极之始。昔日本栏一直强调：这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，做到短平快与中长期稳赚狠，则眼前机会之大超出以往任何时候。值此2009年11月26日当周，指数牛市48个月已过，将是多数机会显示陷阱，众多题材或所谓业绩构筑迷惑或光环，因而将走向回归老路，仅有局部机会超凡脱俗，这是大面积个股机会极端压缩之后，展现出来的20年不遇之非线性的个股机会。
上周半年均线处的“两阳夹一阴”之后，构成了此轮行情的第一个“多头陷阱”，上周四终于出现高开震荡大跌。至此，投资者纷纷打探下跌原因，上周三媒体报道的查处银行信贷违规进入股市的消息自然成为投资者认定的主要原因，但上周五银监会相关负责人言，违规进入股市的信贷资金实在不多，加之，经过周四大跌之后，暂时也找不到更多的不利消息，如此，上周五出现上涨，但经过周四大跌之后，如何能够轻松上涨？ 所以，上周五指数只是高开小幅上涨，加上临近周末，如此，多空之间并未显著分出胜负；而上周五之收盘显示全部指数微幅转跌成为事实。
不过因上周五美股大涨，如此刺激沪深股市周一早盘高开，稍经下探之后就崛起，一路上行，下午指数上冲惯性之后有一波打压，最终维持强势上攻。
周二沪深股市震荡走高，主因是权重股等滞后力量的撬动。
周三沪深股市略低开震荡走低，指数上冲到3085点也即周二之最高点稍高一点就走低，指数覆盖了周二之阳线，但未创周二指数新低，从周三指数调整动因看：上周四之指数大跌之后，慢涨了三天之后，指数已经接近上摸前高位置，如就此上涨，上周四大跌又有何意义？“N”之形再度调整眼前也就发生了。
周四，沪深股市高开平势整理，权重股相对偏强，多数个股相对偏弱，沪综指微涨、深成指微跌、中小企业板指数也微跌，创业板相对较强。
近期市场处于矛盾状态、市场交投谨慎、投资风格多元化却失去重点，指数波动处于收敛，个股开始涨少跌多，且财富厚度减少，行情属于食之无味、弃之可惜的“鸡肋行情”阶段。
宏观经济数据继续走高，如2月份CPI同比上涨2.7%、PPI同比上涨5.4%，这显示经济继续回升、但通胀局面也在加速，政策调控预期增强，长远的忧虑更加增加，因为，通胀与通缩只有一墙之隔，也许管住了通胀，结果却迎来了通缩，全球经济最终是减速和滑落的格局。
目前行情处于进也难、退不甘状态。
一年之初的进取精神大于保守，市场不大可能单边下跌，但热点多元，进攻力量分散，部分板块获利较重，需要消化，暂时处于审美疲劳阶段；大盘权重股作为滞后补涨力量，虽有刺激补涨行情的因素，但其走高基础并不扎实。
相当多的因素显示热点矛盾交织：比如：扩容压力增大、限售解禁股一直在抛压状态，指数虽然一直维持水位变化，但多数个股开始下跌，也说明压力由量变状态在增进状态，只是尚未到质变阶段，但一年之初，投资者尚处于牛市的憧憬之中，去承接去幻想未来大牛市的财富收获，于是继续去承接“水位逐步回落”之中的筹码抛售。这是一种“温水煮青蛙”时期，最终一定有市场众人“大吃一惊”的结果，中国股市成为创业者套现的乐园，成为圈钱者的天堂，而市场曾经的牛市，投资者获利过、胜利过，但好景始终不长，财富与煎熬并存，希望仍存，不过终究有那么一天，二级市场投资者会感到资金始终处于“无尽的伤害和悔恨”之中。
眼前部分滞后板块在牛市尾声之中的翘尾，处于压抑状态，虽然美好却毕竟是“夕阳红”阶段。
银行股的再融资压力已经缓解和转移，似乎短线的压力长期化，促成银行股的抛压减轻，但未必促成大量追涨力量，因为，在内外环境发生变化的情形下，银行业盈利前景并不乐观；外部压力、内部鼓噪的人民币升值预期，虽刺激了金融股、房地产股的走高，但人民币升值既不符合中国的长远利益，也不吻合中国经济旨在调结构的决心和努力；房地产行业虽有补涨动机，且有关方面已经强调近期出台新的调控措施可能性不大，有关方面也强调未来房地产价格上行压力大，不过，相关人士更强调：中央调控房地产决心更大；至于高价股补涨虽合理，但进入后股改时代，限售股解禁压力将使得高价股空间被压抑或者显得底气不足；另外，为刺激券商板块、股期概念板块在融资融券和股指期货即将实施的情形下，具有激活流动性的状态，包括资源股在美元处于阶段性区间盘整状态期间，也有上涨的欲望，但毕竟大宗商品牛市高潮期已过，且美元长远预期仍是升值为主，上述权重股、周期性个股的走高并不具有中长线持续的强势基础；此外，投资风格多元化作为一年之初的“进取心”和“百花齐发”局面，但在市场不断失血的局面当中，热点多元就是加快分散和消耗多方能量。
周四权重股行情欲涨乏力，而创业板个股则真实且强势，不过多数个股的下跌，或者指数的乏力，也显示着市场处于压力难以舒缓的状态。
权重股等滞后力量的崛起，可以看成是“从冬眠状态的苏醒”？是作为最滞后的版块形态低位能够撬动补涨（拉长时间周期，其实大盘权重股是牛市早就2007年已经走完，并非完全意义的滞涨）；也可以看成是一种误读基本面之后的“盲动”。
比如，“补涨”：而作为最为滞后的板块形态低位能够撬动起涨，虽为迟缓之后的补涨，也应得到“中性的评价”；三、上述板块走高，带有“盲动的特征”！
本栏认为，上述三种因素均有，短线前两种因素为主，中长期是后一种因素为主。
比如，近期美股加速虽给予周边股市向好的强化印象，但不要忘记，迟缓见底的美股在去年3月6日见底之后，目前行情也进入了55周的时间周期，近期很有可能加速赶顶的的“见软结果”，如此，权重股走高便显得误读周边股市，另外，随着一年之初行情走高，投资者对于影响市场的各种因素都会作一定的积极评价，比如，认为中国经济和全球经济进入新一轮复苏（其实是18年景气周期经过厚积薄发之后的最后一年的高位维持），或者认为PPI较CPI上行的力度更强，意味着通胀局面出现同时，工业经济也进入一种景气状态，这样一来，投资风格应该转为多配周期性个股，重回进攻的投资风格，应减少防守型行业个股，其实，这也是张冠李戴，本栏认为，全球经济减速已经成为事实或不可避免，而转变经济增长方式刻不容缓，其实“通胀与通缩”，只有一墙之隔，在短期防止通胀同时，也许通缩也在悄悄到来，也许通胀好像防止有效果了，同时“通缩”也“不请自来”了！总之，周期性个股只有短线 ，形不成持久的可以信赖的上升行情。
近期中小市值个股走得相对疲软，创业板之中也开始出现新股发行质量下降，市盈率偏高的开始，此外，区域板块的审美疲劳、科技股的分化、消费类短线受到排之后有所活跃。
时下，现在的行情显得：热点有冷、冷点有热；且行业、区域和概念板块全部处于模糊期，代之而起，是全部的个性化特征。你中有我、我中有你。鉴于目前行情拉升期已经不多，时不我待，迅速进入无我状态最好，“个性化品种”的“天马行空”是“最好的无我状态”。
关注指数高度，本栏上周二发文称，指数在“螺丝壳里作道场”才是聪明的，强调，此轮数月行情如果因指数快速上扬，将很快夭折，持续力不强（很快形成这轮行情之指数高点）；指数过快上扬，在高层敏感于资产价格之际，会立即施以监管高压，例如加大扩容压力，再者，出台更加严厉的紧缩政策，包括查处银行信贷资金进入股市的途径，加以堵截和惩罚。
数月之后，由于大宗商品景气周期进入尾声、且进入后股改时代（如此，原流通股与非流通股的“蜜月期”结束，之后的利益纷争开始），指数在且战且退之后结束“温水煮青蛙”“区间整理”阶段，指数将如决堤之水，一泄千里。
眼前行情即便曲折，但机会仍在继续，市场仍处于上升周期，且市场在一年之初进取精神大于保守。
近日热点众多，盘面财富效应突出，如此，投资者青睐于财富效应，是不会过于计较指数上涨节奏、热点是否经得起推敲的问题的。但要稳健相对持久，这需要将成长性和价值型相互结合来考虑。
本栏认为：众多热点必须具有四个视野之评价，业绩是否增长、行业成长性作何评价（积极和消极）、是否具有消费和科技品牌或者是否具有创新意义及政策支持背景，另外就是有无分配和送转？
目前受众多内外环境因素影响和刺激，热点纷呈，更加需要考量是否经得起推敲？
本栏认为，权重股炒作将受到压抑资金价格的决心和态度的抑制，而有色金属个股的炒作，得不到基本面持续支持，上述个股具有成长性严重衰退，且长远基本面并不乐观的状态。长期看，美元翻转上行已经彻底堵死大宗商品上行的空间，资源股炒作既不符合成长周期已经过去的逻辑，也不符合低碳经济及转变增长方式的政策方向，如何能够长久？另外，新材料、新能源和新技术之炒作，也需要具体分析之抉择。在高成本、不盈利和消费者买不起的情形下，加上已经不存在所谓传统能源危机的背景因素，如此上述新型产业的炒作，不能过火！新材料、新能源、新技术、低碳经济、绿色环保、创业板、送转、航天军工、电子信息、计算机等高科技股局部表现强势，可能与其他题材相交叉和重叠，如与区域经济和概念属性多样性相关。此外，文化传播、网络游戏、教育传媒等板块也在进行深化和强调之中进行炒作升温，也需要从业绩是否匹配相考量；而供水供气、电力、高速公路的相关中性行业的炒作的近期也在延续。
近周出现的区域性板块集体退潮，出现审美性疲劳；消费板块气候不佳，缺乏新的刺激政策；而科技股炒作也开始泛化；长周期热点也出现分化，只有供水供气、电力股等公用事业板块尚有局部热点存在。相信眼前也在逐步改变，有些将改善走好，有些将继续沉沦。
接下来行情将验证本栏去年预言之第三步骤，牛市尾市的最后三个半月之剩下的2个半月。 | 
