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题记：
我们是此轮伟大牛市的最早预言者之一，2005年之初就强调“鸡年之醒”，以“说周期话转折”预言大转折的来临，2005年11月感恩节正式宣布沪综指2245点大调整已经55个月，大熊市结束、大牛市来临，且为期一共是48个月，分牛市上半场、中场推倒重来及牛市下半场。从2005年11月份之2007年中本人是坚定的牛市坚定维护者、在2008年11月份至2009年11月则是牛市下半场“非指数化牛市”的坚定维护者），而在2007年4月21日本人开始预警牛市上半场即将结束，结果一个月之后发生“5.30”暴跌，之后又准确地预言2007年下半年行情再起，但那是牛市上半场的延伸浪，2007年8月15日之后本人开始警告“养猪之后是杀猪”，之后2007年升幅将被彻底抹去，果然2008年沪综指最跌跌到1664点；而2008年9月12日本人预言“星星之火、可以燎原”，三个交易日之后的9月19日指数开始井喷，“刹车”之后指数仍带俯冲惯性，至2008年11月5日当周，本人指出6124点以来调整已55周，指数完全回稳，牛市（股改、经济）之下半场开局；本人特别强调这是外收内敛、精细化发展，个股财富真实可信的时期，或者在行业新景气之中培育出新蓝筹而能引领指数出现“第二峰”（主要是非指数化品种的山峰），指数终场凸显一定高度，但主要是“非指数化个股的高度”，为“5.30”之后的“二八效应”作拨乱反正。2009年11月感恩节当周，本栏宣布48个月的股指常规牛市结束、2009圣诞节至2010年元旦本栏强调是个“翘尾过程”，之后到2010年春节前一直以调整为主之后有一个三个半月的行情；；4月15日指出牛市已经谢幕、准备粮草好过冬，5月中旬指出：准备“上山打老虎”! 6月初指出：反弹进行时：在继承、创新和变革之中探寻“新牛市”；“逼空或反转”。
附：狄更斯《双城记》的一段话：那是最美好的时代，那是最糟糕的时代；那是智慧的年头，那是愚昧的年头；那是信仰的时期，那是怀疑的时期；那是光明的季节，那是黑暗的季节；那是希望的春天，那是失望的冬天；我们全都在直奔天堂，我们全都在直奔相反的方向--简而言之，那时跟现在非常相象，某些最喧嚣的权威坚持要用形容词的最高级来形容它。说它好，是最高级的；说它不好，也是最高级的。
继上周探底回升却受阻于20日均线之后，本周继续下跌，尽管中国银行（601988）再融资及农行发行上市即将造成市场实际压力，指数不断走低，但前期低点暂时仍完好，且个股受指数拖累之后，下半周已经开始稳定，部分个股强势凸显。
本周走势意味深长：
周一沪深股市低开震荡横盘之后，下午再度继续下沉，形成稍大跌势，主要是消息面是：国务院同意逐步推进房产税改革、另外，盘中有多数个股下跌资金转移到大盘权重股或二线股，另外，就是上周五指数高开之后走低必须有个惯性走低的过程，周一就是如此；还有成交额不足，导致市场出现盘中摇摆，还有就是半年均线死叉对于年均线死叉的态势。
周二因隔夜周一美股因阵亡将士纪念日无交易日，故低开震荡，一度上攻之后下沉的，但下午有色金属股、黄金股等资源股崛起，另外，中国银行（601988）因发行可转债在即，继上周五上涨2%、周一续涨2之后，尾市再度拉升不足1%，指数探底回升。多数个股依然下跌。
周三受中国银行（601988）具体实施可转债之再融资压力之际，反而走强。汇金公司未参与再融资的中国银行（601988），使得投资者大失所望，其大跌-5%以上，周三盘中一度下沉，也一度护盘拉升，但最终还是维持着在3.75元之可转债换算价格的基础价格之上，且尾市仍下跌-5%；但盘中部分个股还算稳定，如房地产股、新能源股、新材料股等走强，包括尾市券商股等也走强，直到最终指数出现全部走强、多数个股稳定走高，且指数方面，创业板指数走势最强、深证综指次之、其实是中小企业板指数，最弱是沪综指。
而隔夜周三美股大涨，房地产数据相对较好，激发人气，沪深股市承接周三较好走势周四高开震荡，且一度走势不错，但午市之后指数再度走低，显示5日均线压力，表明沪深股市经历H股转折之中，在二度起底状态之中一种上攻的反复特征，预期120日均线死叉250日均线的第三个交易日，或者MACD二度下压接近粘合的第二天，也即周五将出现阳十字星，这样一来下周大盘暴涨就可以预期，也即沪深股市双底对应4月1日或4月15日之双顶，甚至去年7月29日之双顶的态势即将形成对称走势，也即两阴夹一阳是正常的，但如果本周五或者下周初还下跌，则未来新低概率就较大，单边一气呵成形成本预测系统到2300点目标将出现，之后转折才有可能性，后一种相对结果就悲观，本栏原假设6月暴跌，是周边股市尤其是大宗商品价格暴跌的开始，如此，当此前跌势已经先行体现的时候，6月的行情如果不跌，尤其是6月初行情不跌，则反弹向翻转就成立。周五受国家对于生物医药、软件业的扶持政策，体现出计算机、电子信息、生物医药等板块走势突出，另外消费板块之生物医药和酿酒食品还有商业连锁板块均走势突出。而周三表现突出的房地产板块出现见高回落整固，限制了周四指数的进一步走高。另外银行股虽有分化，但中国银行的下跌继续进行，使得行情发展的走势具有负面观感，成交额萎缩显示市场观望情绪浓厚。
隔夜周四美股惯性小幅上涨，沪深股市周五低开震荡收高，摆脱了盘中除息且受再融资压力影响的继续下跌加上周末效应之谨慎因素，券商板块、期货板块全面启动、房地产股也护盘上涨，部分个股居于涨停，计算机、电子信息、物联网、智能电网、三网融合、节能减排、环保科技、生物医药等新兴战略产业个股纷纷涨停，创业板或中小企业板个股涨停居多，消费类型之生物医药、商业连锁、酿酒食品、纺织服装个股也十分活跃和强势。而黄金股、钢铁股、银行股、低价、百元股相对淡静或弱势。周五成交额继续萎靡不振，显示市场对于银行业再融资、农行发行上市，市场底部稳定仍心存疑虑。
其实汇金公司不参与中行再融资在今年2月份就说法，汇金公司持有中行比例占67%，逼近国资最高的界限比例之70%，因为即便国资持有工行达到70%比例，也分别是由汇金和财政部两家合计而得，而汇金持有建设银行的比例也只有48%，如此看来，中行被汇金持有比例最高，再度买进确实不合理，但是投资者却是这样看待，说你要我掏钱，自己却袖手旁观，于是有情绪性抛售态度，或者有抛售部分头寸筹集资金的要求，再者，后面农行、工行、建行的融资或再融资何许汇金会出手。
一位银行业的知情人士指出，国有银行的融资计划可能是中行打头阵，其再融资计划发行可转债可能在6月进行，农行上市的时间窗口在其之后。交行即将实施、工行的再融资随后进行。建行亦公开表示，将推迟其再融资方案到今年年底至明年年初实施。
农行IPO目前已经顺利通过证监会召开的内部初审会，下周将报批中国证监会发审委审核。
值此压力剧增之际，估计已经开始释放流动性的市场将接获新利好。---此前，保险资金获准将投资A股及基金比例放宽至25%，投资港股范围扩大港股主板；央企通过基金在加紧进入股市，贵州茅台（600519）等多家大股东增持二级市场股票，近期央行近周不断通过公开赛市场释放流动性。
下周部分申购新股资金解冻，央行公开市场释放流动性更大。
农行是大型银行最后上市的一家，准备充分，且具有特点。中投已准备认购农行；社保基金股权部主任冀国强在本月21日表示，作为农行的战略投资者，已投150多亿元人民币，希望农行尽快上市。
英国《金融时报》则援引分析师的话称，中国人寿、宝钢、一些大型电信公司等都是农行IPO时潜在的大型国有投资者。
农行此前披露的承销团队显示，A股发行由中金公司、中信证券、国泰君安、银河证券四家分担；H股上市由中金公司、高盛、摩根士丹利、摩根大通、德意志银行、麦格理分担。
市场部分人对于农行发行上市心有余悸，担心中石油（601857）再现。其实，农行发行上市之际，正值投资市场低迷之际，且沪深股市作为调控对象已经经过一轮调整，目前正在阶段性转暖，农行的发行上市，说明股市作为工具的存在意义。
农行服务于“三农”、城镇化、县域经济、中小企业领域等，正是中国银行业未来应该主动拓展的战略方向。资本市场是对未来定价，在这些领域拥有优势的农行，应该获得更正面性的评价。这些显然是农行未来成长的大蛋糕，而不是大包袱。
各大行业近期的再融资，扩大投资者对于其始终需要外部输血才能稳固和增长的风险担忧。
银行业几度压力剧增，昔日就有国家巨额外汇储备资金注入使其起死回生，而今，在四万亿经济刺激计划实施之后，所被迫实施的再融资带有借助资本市场化解实体经济潜在投资风险的意味，如果股市的牺牲，最终换来实体经济肌体强劲和金融体系健康，则股市最终能够风雨之后是彩虹，反之，则股市被拖入泥潭之后前途也不美妙。希望这种牺牲最终能够好的归宿！
银行目前也在拓展新路，据报道：进入2010年以来，以招商银行、民生银行等为代表的全国性股份制银行，掀起了“二次改革”、“二次转型”的新实践。新实践的核心，就是转变银行的资产收入结构，进行大的业务重组，两家银行不约而同地选择了中小企业作为新的业务和利润方向。此外，浦发银行、兴业银行则通过参股莱商银行、九江银行，来分享地方市场收益。对于国有大行来说，中行有境外资产比例高的业务特点，可以单论。但观察工行、建行、交行，寻找新的战略方向、利润方向问题已摆在面前。工行的选择是向外做大全球新兴市场业务，通过境外利润贡献来维持业绩增长。建行则在酝酿一项业务，和西班牙桑坦德银行合作，在未来三年成立100家村镇银行，大规模进军农村金融市场。交行选择的领域也是“向下”。2009年，交行推动了其省分行的管理改革，直接表现是，比如“交行杭州分行”更名为“交行浙江省分行”，并强化省级分行全省一体化管理，统筹全省业务发展。改革同时明确了省分行的正厅级级别。表面来看，这似乎是变得更行政化了，但实际上这是交行“向下”发展业务的内在的市场化要求。从以上股份制银行以及工、建、交等大行的转变来看，寻找新的利润战略方向，已是摆在中国银行业面前的最大课题。银行业所依赖的具有垄断性的高存贷款利差，将在利率市场化的前景下进一步缩减，而股票和债券等直接融资市场的发展，也在侵蚀银行大客户的资金需求。目前银行客户关系管理系统（CRM）的测试已经显示，以央企等大客户为代表，其利润回报率已经较低，贷款利率下浮幅度大、协议存款利率较高、资本消耗也大。重新规划客户定位，发展壮大新客户群体，是银行业业务转型的主旨。在这个背景之下看农业银行，就会发现，农行其实已经拥有面向未来的巨大优势——在非大城市的完整布局。
据国家统计局的统计，全国现有2070个县域经济体，国土面积占到全国的95%，人口占全国的74%，地区生产总值占全国的60%。县域经济占比在2006年以来逐年上升。2009年，县域成为扩大内需的主战场之一，县域投资、消费增长均快于全国水平。在安徽、辽宁、重庆等省（市），县域经济增速高出全省（市）经济增长水平。但是，如此大的县域经济体量，其金融化程度却非常低，长期偏低的银行业贷存比，已经酝酿了中国经济领域最大的信贷饥渴。在中国加速前进的货币化和金融化进程中，这已成为一个大的“金融洼地”，毫无疑问也将成为未来中国金融业大的“利润高地”。银行之外，当前保险下乡、证券下乡之势也已形成。尤其重要的是城镇化建设。以工业化和城市化为代表，过去30年中国经济实现了年均9.7%的高增长，但在产能过剩和大城市化趋近顶峰的大背景下，中国经济将未来30年的增长定位在了一个新词语上，那就是：城镇化。这不同于城市化的新表述，将给县域经济乃至乡镇等层面带来更多的发展机遇，这里也将孕育更多金融机会。简单一点说，未来我们将看到更多城市金融资本，包括更多的银行服务、保险服务、证券服务、期货服务等进入“三农”领域、县域经济领域。即便连外资金融资本也不例外，目前汇丰银行、渣打银行等在“三农”和县域领域的耕耘还只是开始。
以上论述的是银行业发展的战略问题，至于战术上农行能否借天时、地利、人和，将其转化为业务和利润增长，则与农行内部改革的进度和地方金融生态环境的改善有着密切的关系。总体上，以未来论，农业银行拥有一个巨大的待开垦市场，这个市场的开拓风险不会大于中国之外的新兴市场等国际业务的风险，资本市场有理由将其认定为优势而不是包袱，并为这个优势合理定价。
另外，中美战略与经济对话前期闭幕，两国承诺将继续深化经济合作，促进强劲、平衡和可持续的全球增长，双方在财政货币和结构改革、贸易和投资以及金融市场稳定和改革方面达成多项共识。
中国将实施促进消费的财政和货币政策，继续进行结构改革来保障消费在经济增长中发挥不断扩大的拉动作用。美国财政政策的重点将从保持总体需求和支持就业，转向减少中期联邦财政赤字，和保证长期财政可持续性。双方将共同努力调整国内需求和相关价格的政策，以促进更加可持续和平衡的贸易增长。双方商定，将通过中美商贸联委会以一种合作的方式，迅速承认中国的市场经济地位。
4月15日以来沪深股指下跌已过-22%（若从3478点至今则跌幅过-29%）、时间过26个交易日（若从去年7月29日算起，则已经长达近10个月），此已经超过去年7月29日至8月31日的跌幅及时间，且无论是3478点至今的之字型整理，还是4月15日至今的跌势，上部均有多连阴；且力量上蹦和顶背离；眼前则力量下蹦和底背离；4月15日之前的三只乌鸦，眼前之三个“红小兵”，注定了上周五本周初是一个转折时间窗口，不少投资者最近似乎很紧张，其实在指数高位有计划、必然规律走低之后，眼前转向做多，是底背离的必然现象，但投资者在持续走低之后，很容易成为情绪走向的牺牲品，就像顶部不相信会其后走低，眼前也不会相信会走高。
“老虎伤了人”---前期大跌何因？2010年之初本栏预言2010年将是“猛虎下山、一地鸡毛”有“七只老虎”如：1、时间大限、牛市48个月已完；2、全流通矛盾后移至今的集中爆发；3、通胀之虎；4、打压资产价格收紧流动性包括国际上美元反转使得非美元资产价格下跌；5、在流动性收紧背景下股市成为风险敞口、扩容不断成为常态；6、粗放经济转型为创新经济内需经济所付出的转型成本代价；7、世界经济复杂多变、金融市场动荡不宁、大宗商品回落、因为通胀之后是通缩，只有一墙之隔。
前期已指出：5月中旬区间回稳、下旬将上涨，但短线须防止情绪之伤害，其后才能“准备打老虎”---为何短线有反弹？1、KDJ指标背离反复筑底金叉上行，近期始终反复是因为低位，一旦上涨J值越过低位强弱分水岭25之上；则强势确立2、碗口溢出必打破碗底，打破碗底就是底，3150点至2638点，稍稍突破低位到2529点；3、权重股下跌时间长、严重底背离；4、护盘大型银行再融资和农行发行上市；5、新一轮羊群看空心理，有利于市场由前期逼多之后再逼空。
中长期两种运行结果（打虎的两种后果）：一种是原来的预测，即权重股反弹之后继续C浪下跌或者中小市值、中下游个股在4浪之后运行第五浪和延伸浪甚至继续主升浪但却失败情形；第二种是挑战自我，另外一种预测，也即指指数因为“四渡赤水”之后反而北上前进，所谓“四渡赤水”指毛泽东同志成为中央红军和党的负责人之后领导红军进行四渡赤水（土城、太平渡、茅台、二郎渡），通过来回奔袭、走弓背不走弓弦，走曲线不走直线，从而摆脱国民军队的围追堵截，最后跳出重围，实施西进北上，完全陷敌于被动，打乱敌人步骤和意图，沪深股市来回区间波动似乎有相似之处，如3478点至2638点、2638—3381、3381-2890点、2890至3181点，3181点至2604点。使得低位筹码获利区间套现，又将历史上套牢筹码在此区间奔袭之中来回低位消化，并在上升、摆动、尾声之后施以打压，完全动摇市场信心，其后市场能够轻装上阵，大踏步前进。当然，我们强调，中国经济如果不会软着陆，中国股市如果走过此波风险再奔大牛有这样几个假设：第一、不将通胀当老虎来打，而是将其关在笼子里，来调教和管理；第二、资产价格是疏导而不是打压；第三、银行体系安全与股市投资者利益保护相协调；第四、传统经济与新型经济协调发展、重点推进，而非过分爱憎分明。不排除中国政策对待通胀及资产价格和传统经济的极端做法，带有矫枉过正，然后再中庸的韬光养晦之举，中国正在谋求复兴中华、强国富民的路上走出决定性一步。从《大国崛起》--《李小龙传奇》—《走进西部》，温家宝总理在首度科技界关于实施创新驱动和内生增长的经济转型、2009年底召开的中央经济工作会议，到今年3月1日之任仲平撰写的《人民日报：加快发展方式转变决定现代化命运》等等，都有体现中国在探求新的发展思路和战略。目前许多牛市上半场非常实力和魅力个股均在悄然走强，有色金属股之中的黄金股、稀有资源和贵重金属；造船股等。这说明不排除有重走辉煌牛市的可能性。
近期一些个股走强并没有基本面强力支持，但这类个股的崛起，包括摔打之后未创新，如此，说明昔日牛郎再归来，这是旧牛市逝去，新牛市尝试的开始。
所以，从中旬起本栏就说，我们“准备上山打老虎”（现在称上山捉“老虎”）。
目前行情有从反弹进行时转到新牛市上半场诞生的状态，在继承、创新和变革之中沪深股市正在谋求探寻“新牛市”。
所谓新牛市一定是意味着老牛市的结束，但新牛市为何在产生呢？
这与本栏前期关于牛市已经结束是否矛盾？
昔日牛市上半场的主要推动因素是股改牛市、大宗商品景气周期和上市公司业绩增长和人民币升值，而牛市的下半场是股改牛市虽然有所约束却股改承诺仍在不断展后或延续，且景气由上游行业传递到中小游的状态；目前，虽然股改进入到全流通，压力增大，且全流通之后，大股东支持股价上行的因素或积极性有所削弱，但最近因为激烈下跌，打乱主力资金步伐，且大股东也有对于昔日股价大哥级的地位被削弱和替换，很不满，如此，大股东再度增持成为局部扩大趋势；另外，在中美战略和中美经济对话之后，两国之间达到了互补的共识，且对于引进美国高科技技术进行高端领域的合作、对于中国继续内需发展、对于美承认中国市场经济地位国家，美国加强储蓄等，并且在事关人民币汇率改革问题美方并未过分施加压力，按照中国汇率改革主动的、可控的、渐进的原则，这正好促成人民币升值的可能实施，人民币升值对于中国经济利弊均有，甚至未必好处很多，但人民币升值对于资产价格，对于股市却是具有推升力量的，加上上市公司业绩见顶虽有预期，但未必成形；而大宗商品价格虽有回落，但现在美元阶段性触顶之后，激发资源价格的再度上攀预期，是周期性和权重股走强具有联想，这说明旧牛市的阶段性死亡，但相关因素却一定程度回光返照，且中国已经找到了新的发展战略方向节点；如第一以中西部为主的区域经济协调发展的战略方向；第二、以新兴战略产业为主的创新经济；第三、以消费升级和消费多元化为特色的内需经济；第四、以变革与创新的制度确保增长、控通胀、调结构而非相对对立，在传统经济与新经济之间、在银行体系的风险防范和股市投资者利益的保护、在通胀非打死而善加管理和资产价格未必过分打压而采取疏导，在市场建设方面增加股指期货和融资融券、T+0实施或涨跌板放宽等方面促成的市场效率提高，或者风险机遇的培育等等。
本栏预测了2009年11月26日之美元指数的反转位置，而今，已经走到双峰颈线位置的89点、料其近期将有受阻徘徊，本栏准确预测了去年3月6日美国道琼斯指数在30年均线受到支撑，且准且预见美道指在4.8年均线初高位回落整固，而今美股果然暴跌，但近期下跌仅仅-10%左右，而沪深股市大起大落之间，此波调整已经-22%，说明本栏去年退出政策必然到来，中国实施力度更大，如此美国股市将会软着陆，沪深股市可能硬着陆的预言已经成真。其实，道指受阻位置经典可控；美元近期将受阻徘徊，先行大幅下跌的沪深股市将走出独立行情，而资产和资源价格下跌步伐将减缓和停止，如此，超跌和长期下跌的资源股和资产股如此会出现显著上升行情，即便目前银行业再融资压力巨大。
以上种种都将说明目前行情具有超跌个股反弹的必然性，或者在创新经济个股的新高之中显示某种反转探索态势。
从近期下跌来看，KDJ指标超买之后的短线修正、MACD指标的一度金叉之后下压靠近、20日均线的下逼、美股大跌我们涨和美股大涨我们套利炒作；刹车之后的惯性杀跌与养空再杀空、通胀走向通缩的过渡期使得资源股及消费股活跃，PMI指数由4月的55.7转为53.9，虽继续维持扩张状态，但景气已经有所回落，如今紧缩预期有所削弱；另外，消费股之中的酿酒食品、纺织服装、供水供气、汽车股及休闲娱乐等分别构成消费股的各分支。农行IPO之际和大型银行的特别融资压力，如此有国家对护盘；房地产调控转向税收的常态思考以及对于农产品的行政打压，关于经济二次探底的领导人讲话；另外，昔日牛股今再来，千军万马在行动，均说明近期走势具有特别意义。从4月1日至4月15日之双顶及7月29日之双顶，目前之双底，构成一种“倒影”推断：行情将具有非常高度。
从MACD看：未来一两个交易日指数将再度上涨，尽量回避近期新低个股；按一二三四选股顺序；120日均线死叉250日均线三日或五日内大涨；倒影说明目前行情将再度转折。
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