燕京啤酒公布，2010年上半年公司实现净利3.987亿元，同比增长25.2%，比瑞银和
市场预期分别低了9%和11%。我们将这个差异归因于2010年2季度收入下滑。2010年2季度燕京啤酒(000729,股吧)的收入同比下降1.4%。同期销量增长6%，但平均售价下跌7%。
2010年上半年毛利率同比提升3.9个百分点至34.8%，得益于啤酒大麦价格下降。燕京啤酒在09年4季度时已经锁定了2010年大部分啤酒大麦的采购，因此我们预计其毛利率在2010年下半年同比将有所提升。2010年上半年公司的息税前利润率同比攀升1.7个百分点至12.5%，销售管理费用占收入的比率同比则升高了2.2个百分点。
华新水泥（600801）
2010 年 7 月 24 日，华新水泥(600801)发布 2010 年中期业绩报告，报告期内公司实现营业收入 32.59 亿元，同比增长3.44%；实现营业利润 5360.55 万元，同比减少 76.66%；实现净利润 7706.62 万元，同比减少 61.40%；实现 EPS 为0.19 元，业绩低于我们之前的预期，也低于市场预期。
评论
业绩大幅低于预期主要原因在于公司水泥熟料销售毛利率大幅下降：公司 2010 年上半年收入增长 3.43%，但是营
业利润同比减少 76.66%，原因在于销售毛利率、尤其是收入的主要组成部分--水泥熟料销售毛利率的大幅下滑。
华鲁恒升(600426)
7月26日晚间披露半年报，今年上半年公司实现净利润1.39亿元，同比下降39.56%。华鲁恒升表示，净利同比下滑由于主要原材料价格上涨、终端产品因供求关系失衡而价格低位徘徊导致主要产品毛利下降。
中航三鑫(002163)
为确保子公司中航三鑫太阳能光电玻璃有限公司2号生产线1500万m2/a光伏太阳能玻璃深加工项目（即600t/d太阳能玻璃生产线）建设的顺利完成,经与合作股东蚌埠玻璃工业设计研究院协商一致,双方拟对三鑫太阳能公司进行增资扩股。
中航三鑫是三鑫太阳能公司的第一大股东,持股70%。蚌埠玻璃工业设计研究院持股30%。增资方式为双方股东按原所持公司股比以货币资金进行增资。即中航三鑫以现金出资1.09亿元,蚌埠玻璃工业设计研究院以现金出资0.47亿元。增资扩股后,三鑫太阳能公司注册资本由1.05亿元增加到2.6亿元。
万里扬（002434）
2010 年 1-6 月，公司实现营业收入 4.61 亿元，同比增长17.3％；营业利润 1.01 亿元，同比增长 22％；归属于母公司所有者净利润 9,185 万元，同比增长 5.13％，符合我们的预期，EPS：0.54 元。
支柱产品中卡变速器略微下滑。公司是中卡变速器国内龙头，产品收入占公司总收入的 50%以上，对公司业绩影响较大。2010 年上半年，公司中卡变速器营业收入同比下降 8.87%，毛利率同比下降 4.48%，拖累公司主营业务毛利率同比减少 0.3 个百分点。我们认为随着公司战略重点的转移，公司中卡变速器营业收入将保持稳定或逐渐下降，收入占比将呈下降趋势，但在短时间内依然是公司的主要利润来源。
奥特迅(002227)
中期净利增2.74% 收入增而毛利降
周二晚间披露半年报，今年上半年公司净利润增长2.74%。
2010年1-6月份，公司实现营业收入6819.47万元，同比增加47.54%；实现净利润800.68万元，同比增长2.74%；每股收益0.07元，与09年同期持平。
公司表示，报告期内主营产品收入同比大幅提高，但由于市场竞争激烈，公司调整投标价格，使得毛利率下降；加之营业外收入同比减少，因此净利润小幅增加。
金种子酒（600199）
事件: 公司 27 日公布半年报：上半年公司实现营业收入 6.44 亿元，同比增长 37.4%，实现利润 0.85 亿元，同比增长 177%，每股收益 0.16 元，同比上升 38.5%，符合业绩预告。
投资要点：
1. 白酒业务继续快速增长，进入业绩快速上升周期。上半年业绩增长主要来自于白酒业务的增长，白酒业务上半年收入4.16亿元，同比上升56.87%。公司作为区域白酒龙头，营业收入同比上升37.4%，而销售费用只上升7.9%，显示公司在品牌高端化战略转型后已经进入了业绩快速上升的利润收获周期，未来几年可保持高增长的发展态势。我们预计随着公司渠道深耕模式的深化和推进，公司在省内市场份额将进一步提升。
另外，公司预计2010年1-9月份净利润同比增长10%-30%；09年同期，公司实现净利润1133.87万元。
