作者李扬帆
时间2010-08-29 10:10来源重庆商报

　　银行股现再融资高潮 分红不敌圈钱 市场噤若寒蝉

　　正当投资者刚刚为农业银行、光大银行还算平稳的上市稍稍舒了一口气时，新一轮的银行融资大潮又不期而至，据上市银行披露的2010年半年报显示，中信、华夏、民生银行还将启动新一轮再融资计划。至此，14家上市银行中除北京银行没有公布再融资计划外，其他13家上市银行均已公布再融资计划，市场认为，在农行、光大IPO后，进入四季度国有大行将迎来再融资高峰。

　　三银行中报发声再融资

　　去年开始，股份制银行再融资已启动，民生银行去年11月在H股上市融资，之后招行、兴业银行相继于今年完成配股融资。不过，新一轮银行融资仍在排队进行，华夏、民生、中信拟通过发行次级债或股票融资进一步补充资本。

　　日前，华夏银行发布首份银行半年报，该行自3月发行44亿元定期次级债后，拟向前三大股东非公开发行股票融资，额度不超过208亿元。中信银行为补充附属资本，于去年开始发行次级债，今年5月28日发行了165亿的次级债，在半年报又出其不意地抛出260亿元A+H配股再融资计划，理由是为满足未来三年核心资本需求。

　　不过，为规避三大行第四季度集中融资，中信银行将配股的时间表初定在明年的第一季度。此外，民生银行也表示拟在年内发行150亿元次级债券，以补充附属资本。

　　银行分红难抵融资潮

　　尽管商业银行从股市抽取资金已不止一次招来投资者质疑，但上市银行依然难抑融资的冲动。根据目前各大银行经国务院已经批准的融资方案得知，工行、建行、中行、交行再融资总额为2870亿元。据Wind数据统计，若再加上股份制商业银行和城市商业银行的融资额，14家上市银行要在A股市场融资3522.7亿元，在H股市场融资1439.5亿元，两项合计4962.2亿元。

　　应当指出，商业银行除了通过资本市场进行外部融资之外，内部留存和一般准备的提取也是补充资本金的重要渠道，参照国务院为四大商业银行设置的45%的最新分红率上限，对应地利润留存，这样，14家上市商业银行可以调用约2000亿元的利润留存补充资本金，再加上前面的股权和债权融资，2010年上市商业银行补充资本金总额应为7000亿元左右。与“狮子大开口”般的再融资力度相比，上市银行的分红却不怎么大方。2009年年报数据显示，14家银行在报告期内的现金分红总额仅有1597.81亿元，不及其在A股市场再融资总额的一半。

银行再融资害苦A股市场

　　A股市场在2010年上半年走出了一段令人失望的行情。从1月4日的3289.75点开盘，到6月30日2398.37点收盘，沪指半年跌幅高达26.82%，市值蒸发58779亿元，A股市场表现糟糕。导致A股市场下滑的原因，既有房地产政策的调控以及欧债危机等外部原因，也有股票发行价格过高的内部缺陷，但仔细观察不难发现，由于银行股在中国股市中所占的特有权重，伴随着他们每一次破位下行，A股市场都是一地鸡毛，银行天量再融资成为压倒中国股市的“一根稻草”。

　　1月20日，沪指大跌2.93%，跌破3200点，而制造该结果的诱因就是当天工商银行的再融资传闻；4月19日，沪指跌破3000点，狂跌4.79%，幕后推手就是建设银行的再融资传闻；6月29日，沪指连续击穿2500点、2400点，跌幅高达4.27%，直接驱动力量就是农业银行IPO咨询价格的公布；7月2日，下半年的第二个交易日，沪指快速下探至本轮调整低点2319.74点，下跌的诱因就是中行600亿元的配股传闻。