作者：记者 王荣
来源：中国证券报·中证网　　2010-10-19 22:03:00


　　“高层正与首旅商谈具体的合作方向。”银泰百货（01833.HK）内部人士向中国证券报记者透露，未来银泰百货将和首旅集团共同探讨经营北京燕莎友谊的相关事宜。

　　在北京市场一直郁郁不得志的银泰百货日前宣布，以总价16.125亿港元曲线收购北京燕莎友谊商城50%股份，此举被业内评价为打开北京市场的关键一步。有分析人士指出，北京燕莎友谊商城之于新燕莎集团至关重要，在西单商场（600723）整合新燕莎控股打造商业航母之际，银泰百货与首旅集团合作，不仅是银泰百货打开北京市场之举，更有搅乱北京零售格局之嫌。

　　用资本撬开北京市场

　　收购显然要比开店快得多。据中国百货商业协会副秘书长范艳茹介绍，银泰百货在北京市场表现一直不好，加之北京市场竞争激烈，因而仅凭自己的实力拓展市场势必要比收购难得多。

　　目前，银泰百货与京投银泰合作在地铁站附近建设商业综合体，未来将有7-8个商业项目面世，但据银泰百货相关人士介绍，新业务模式主要是社区型的购物中心，因为大型购物中心在四环内已经找不到合适地段。另外受王府井、西单商场等回归北京市场，新商业项目需要培育等因素的影响，银泰百货进军北京市场更加困难。

　　此次银泰百货收购北京燕莎友谊商城50%股权，市场普遍认为，银泰百货以低投入获得了高回报。

　　中金公司郭海燕认为，此次银泰百货的收购属于以低价位买到高质量资产，收购价格仅相当于该公司2010年的17倍市盈率，低于零售企业的平均估值，而北京燕莎友谊拥有4家百货店和在北京地区良好的声誉及资产质量。据统计，今年上半年，北京燕莎友谊商城收入约为人民币21.75亿元，净利润约为1.26亿元，全年净利润预计同比增长30%。