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题记：
我们是此轮伟大牛市的最早预言者之一，2005年之初就强调“鸡年之醒”，以“说周期话转折”预言大转折的来临，2005年11月感恩节正式宣布沪综指2245点大调整已经55个月，大熊市结束、大牛市来临，且为期一共是48个月，分牛市上半场、中场推倒重来及牛市下半场。从2005年11月份之2007年中本人是坚定的牛市坚定维护者、在2008年11月份至2009年11月则是牛市下半场“非指数化牛市”的坚定维护者），而在2007年4月21日本人开始预警牛市上半场即将结束，结果一个月之后发生“5.30”暴跌，之后又准确地预言2007年下半年行情再起，但那是牛市上半场的延伸浪，2007年8月15日之后本人开始警告“养猪之后是杀猪”，之后2007年升幅将被彻底抹去，果然2008年沪综指最跌跌到1664点；而2008年9月12日本人预言“星星之火、可以燎原”，三个交易日之后的9月19日指数开始井喷，“刹车”之后指数仍带俯冲惯性，至2008年11月5日当周，本人指出6124点以来调整已55周，指数完全回稳，牛市（股改、经济）之下半场开局；本人特别强调这是外收内敛、精细化发展，个股财富真实可信的时期，或者在行业新景气之中培育出新蓝筹而能引领指数出现“第二峰”（主要是非指数化品种的山峰），指数终场凸显一定高度，但主要是“非指数化个股的高度”，为“5.30”之后的“二八效应”作拨乱反正。2009年11月感恩节当周，本栏宣布48个月的股指常规牛市结束、2009圣诞节至2010年元旦本栏强调是个“翘尾过程”，之后到2010年春节前一直以调整为主之后有一个三个半月的行情；；4月15日指出旧牛市已经谢幕、准备粮草好过冬，5月中旬指出：准备“上山打老虎”!2010年6月初指出：反弹进行时：在继承、创新和变革之中探寻“新牛市”；“逼空或反转”。
附：狄更斯《双城记》的一段话：那是最美好的时代，那是最糟糕的时代；那是智慧的年头，那是愚昧的年头；那是信仰的时期，那是怀疑的时期；那是光明的季节，那是黑暗的季节；那是希望的春天，那是失望的冬天；我们全都在直奔天堂，我们全都在直奔相反的方向--简而言之，那时跟现在非常相象，某些最喧嚣的权威坚持要用形容词的最高级来形容它。说它好，是最高级的；说它不好，也是最高级的。
沪深股市在权重股施压，个股跳水的氛围下，出现低开震荡走低，如此，5周均线失守，指数低开于3004点 下方的3003点，此点基本为全日最高点，收盘为2966点，10周均线为2964点，30周均线在2901点，做多的板块及权重股系列是酿酒食品，主因贵州茅台（600519）和洋河股份（002304）一季度业绩大增，也因此百元股板块最强，另商业连锁股也走势较好，主因大商股份（600694）长期下跌之后报道一季度业绩大增，另计银行股类、封闭基金、3G、通信、低价、保险股等也相对抗跌，而其他行业、稀土永磁、青海、河北、长株潭、稀缺资源、物联网、有色金属、电子信息、云南等板块走势较弱。周一属于下跌稍放量。
继周一下跌之后，隔夜周一美股复牌强势，纳指继续走高，标普500和美道指微跌，而大宗商品出现较大波动，如此，指数在周二资源股打压之下，出现下跌，其实国际资源品近期强势，但因为市场处在年报扫尾的时期，如此年报已由将来时将变成过去时，如此，市场有一个承上启下的建立新预期的状态，也即建立在一季度报表预期之下的继续构想，加上多数个股后知后觉作为群众演员乱成一团，于是指数继续下跌，已经跌破30日均线或10周均线，指数处在60日均线之上或者周三将考验半年均线或者10周均线，也即2900点区间，但周二显示先期调整的银行股、煤炭石油股、房地产股开始稳定走强，而人气股之中的稀土永磁、锂电池及氟化工均走强稍有分化，至于水利建设、水泥、高铁、航母等人气股虽然继续摇摆，但已经分化基础上的开始局部稳定，至于汽车股也开始走强，周二属于缩量下跌。
受隔夜周二美股继续强势走高，且国际大宗商品近期波动之后再度走强的鼓舞，以及千亿企业年金将入市，如此，指数周三早盘高开，前市指数强势震荡，但午后再度走低，直至因为所谓的发改委对于商品住房实施反暴利规定影响，房地产跳水影响市场人气，兼有所谓国际板推出对于B股指数的跳水下跌-5%以上，如此，引发指数出现一波跳水，但最终指数被银行股、低价股、电力股、融资融券股、增持回购股等护盘，指数收盘扳回一定跌幅，主板所跌不足-1%、中小企业板接近-1%，而创业板指数跌幅大于-1%，深证综指也跌幅也大于-1%，周三指数下跌之中，成交额与周二持平略增，周三率先调整的银行股继续强势，尤其是大型银行股，因为有报道称银监会澄清说：五大行11.5%最低资本充足率要求不变，而部分纺织服装股、电力股等昔日死亡板块则分化之中很多个股上涨，滨海新区、房地产股、稀土永磁、新材料等板块个股承压。沪综指最低是2907点，抵达了半年均线的2900点或者接近30周均线，率先见顶的权重股遇颈线位置率先调整，目前未及肩部位置就再度起涨，这与强势股的补跌跳水构成最后起点大涨的前奏曲，与此同时，最近的补跌个股部分开始快速走高，如数字电视、钢铁股、电力股、水泥股、封闭基金、建材、H股、S板、煤炭石油等，部分有新订单个股走强，如北方国际（000065）涨停、ST中源（600645）脱离ST板块一路走高，不断创出历史新高，而一季度业绩增长之春晖股份（000976）继续走高、维科精华（600152）则涨停，操作建议关注预期稳定，明确向上的银行股，如民生银行（600016）、农业银行（601288）等银行股。但须注意：1、各板块见顶回落周期不一，故回稳周期也不一样；2、指数波动不大，只因权重股主动施压，导演如此作为，群众演员乱成一团；3、强庄股跳水就是底部特征。市场未完全回稳的过程中，要注意这样几种风险，如未全流通的中小企业板个股及创业板个股；强庄股预期改变、业绩不匹配个股、板块补跌的整体风险或者板块分化之中笼统的杀跌或买进。
近期，国际两大评级机构调降美中两国风险评价，对于美股未造成影响，却对于中国股市造成一定的恐慌，充分说明弱势群体造成的弱势心理。
近一年，朱夏莲(Charlene Chu)接受媒体采访时，几次表达忧虑：中国银行业，健康堪忧。几年前，曾在纽约美联储钻研中资银行的她来到北京，成为惠誉评级(Fitch Ratings)的在华首席银行分析师。这位明星研究员坚持一个观点：2008年之后，中国为刺激经济而增发的大量贷款主要流入地方融资项目及地产业，这部分银行资产可能恶化。4月14日，惠誉将中国本币发行人违约评级展望由稳定调低至负面，并认为危机可能于3年内爆发。
不过，3-4月间，陆续公布的多家上市银行2010年报并不支持惠誉的论调。报告显示，工、农、中、建、交等银行基本延续近十年不良贷款额、不良贷款率“双降”的势头。4月15日，中国工商银行董事长姜建清(专栏)在博鳌亚洲论坛上承诺，将于三年内基本解决政府融资平台相关贷款(以下简称“平台贷”)的问题。
一方看空，一方看多，银行业的“暗债”风险究竟几何？ 惠誉已不止一次拉响红色警报。去年9月，朱夏莲在一份题为《中国银行业：2009年信贷扩容造成了多大伤害？》(Chinese banks: how much damage was done by the 2009 credit boom？)的宣讲报告中答道，中资银行的信用风险敞口自2008年底显著增长，其资产质量恶化几乎已成定局，问题只是何时、达到何种程度，以及是否将掀起一场危机。此前，2010年6月，惠誉还将中国银行业的“宏观审慎风险指数”从1调升至3，认为系统性金融风险较高。这一预警体系曾成功“预言”爱尔兰以及冰岛的债务危机。
“我们评判资产质量的一个重要依据是贷款与GDP增长的关系。”惠誉联席董事温春岭告诉时代周报记者，2004年-2008年，中资银行的贷款增速与GDP增长基本同步。但2009年，前者突增33%，而GDP的涨幅只有8.7%。“这是一个非常危险的信号。”甚至，惠誉分析师担心，历史可能重演。上世纪90年代末，亚洲金融危机之后，同样为刺激经济，中国信贷全面“开闸”，代价则是大量的不良资产以及国家为重组银行付出的高额成本。“过去两年的放贷规模、模式一如10年之前。而且，这些资金的投向高度同质化，房地产业和地方融资平台贷款占了很大比例。甚至，不少发放给制造业等其他行业的贷款也间接进入了房地产。”温春岭说。根据央行统计，2010年，人民币各项贷款新增7.95万亿元，近1/4流入房地产，而2009年的这一数值为21%。此外，截至2010年11月末，全国共有各类地方融资平台公司近1万家，贷款余额约9.09万亿元，占全部人民币贷款的19.16%。
“彼时，银行之所以爱往政府平台跳，是因为看中土地储备的市场价值。而且，地方财政以及人大亦有某些形式的承诺，表示必要时将给予平台贷一定的支持。”沪上一家国有银行信贷部总负责人告诉时代周报记者，银行默认的一般前提是，经济持续高速增长、土地预期收益不断提高、平台资本的变现能力维持较高水平。
然而，依据惠誉的评估，截至2010年末，按照更保守的贷款分类，平台类问题贷款可能促使中资银行的不良贷款率提升至6%。同时，中国的住宅建设与GDP之比高达10%，这意味着房地产业发出了过剩信号。“中国地产业已积聚较大泡沫，如果在高位破碎，可能致使整个行业资金断链，影响地方融资平台和某些国有企业的贷款偿还能力，银行亦将为之付出惨痛代价。2008年的美国便是前车之鉴：房市崩盘致使坏账骤增，银行不堪重负进而引发全面危机。”温春岭如是分析道。
“崩盘”说被惠誉一再提起，舆论哗然。 “改革开放30年，这样的预言家不断出没，尽管他们总是猜错，但依旧乐此不疲。”4月15日，博鳌亚洲论坛分会场，姜建清坦言不相信惠誉的“魔咒”。在他看来，平台贷和房贷领域的风险早已受到监管部门和银行业的高度重视。
去年以来，银监会模拟房价下跌30%、40%、50%的情景，敦促银行接受多次房贷压力测试。2010年3月，测试频率更是从季度调整为月度。而披露的结果显示，如果房价下行30%，银行的不良贷款率不会显著上升。 针对平台贷，2010年6月，国务院印发《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，而后，央行、银监会亦联合发文，要求各地加强对地方融资平台的管控和风险排查。 “依据文件精神，风险防控工作要‘双管齐下’，加强存量贷款和新发贷款的管理。最重要的一点是加强分类管理，即，将存量平台贷款划分为公司类贷款、保全分离公司类贷款、清理回收、仍按平台贷款处理四类，并分别提出了不同的监管要求。”上述银行人士表示。
今年2月中旬，国务院下发《关于做好地方政府性债务审计工作的通知》，政府融资平台公司为重点审计对象之一。 得益于此，3-4月间，各大银行2010年业绩发布会上，多数负责人认为房贷、平台贷领域，风险可控。以建行为例，该行总房地产行业贷款不良比率不足1%，平台贷余额逐步下降，截至2010年底，为5400亿元，其中，65%为现金流全覆盖。
“惠誉预言‘成真’必须基于一些前提条件，比如，房价继续大幅上扬，金融信贷居高不下且结构失衡，等等。”上海鑫灵锐投资管理有限公司副总经理汤辉说。而目前，这些“前提”已经微调或者大调。 4月17日，央行宣布自21日起，上调存款准备金率0.5个百分点。今年以来，央行以每月1次的频率，在过去一季度里先后3次上调存款准备金率，缩紧信贷。据业内人士估算，此次动作相当于一次性冻结银行资金3600亿-3700亿元。
与此同时，“政府已着手通过经济发展消化地产泡沫。”中投顾问金融行业研究员霍肖桦告诉时代周报记者，2011年1季度，国内土地出让面积大幅下降，房地产业整体信贷资金缩减，其对银行业的影响正在下降。同时，地方财政也已开始尝试摆脱对土地的依赖，账面上至今未有恶化迹象。
前期本栏言：加息和提高存准率强化通胀印象、利好上游行业、且大型较小企业有更强应对通胀成本转嫁或者政策紧缩的能力，而且在全球主要西方发达国家继续实施量化宽松货币政策之下，关起门抑制通胀的结果并不乐观，可能的情形是通胀抑制不住，反而加剧通胀预期，居民及投资者保值增值欲望强烈，如此，更加剧资产价格激烈上升的预期，因为，利率永远赶不上通胀水平和速度，只有借助资产价格的桥老百姓才能不让自己的钱毛了，也许通胀抑制不住，等到通胀真正回落了，经济再度大幅探底的时候也来临了，因此，眼前股指的每次整理都是吸纳良机，当然，有风格推崇和风格排斥，不可能有所谓的共享和共荣之和谐之状态，中国股市每一个阶段都在矫枉过正之中前进，带有明显的投资风格选择性或者投资理念排他性。
3000点突破后场外会加快跑步进场的步伐，且因4.8年均线成功逾越，已经四渡赤水后的沪综指已经开始为大型井喷作准备，因为指数箭在弦上，不得不发了。市场还将面临谁是主角谁是配角之分的争论和甄别。估计在风格融合时期仍然有绝对的排斥和鲜明地选择性。
前期本栏言：新牛市是昔日牛郎今归来，是上游资源、投资品、硬资产、指数化、权重股、一二线、行业龙头、优质股优价的时代，或者也包括哪些看似垃圾、看似静止而没有活力个股的重新复苏，这是辩证时代、辩证过程、物极必反、否极泰来、盛极而衰等状态来临，甚至也不排除那种剪掉鞭子冒充革命党，经过重组脱胎换骨之后的新生代优质股，新牛股即是创新的、更是传统的，是传统与现实的完美结合体，因此，某些个股并非简单的喜大盘、抑小盘的思维局限。
在牛市下半场之后、新牛市来临之际，人们有那么一段时间需要奢华、稀缺、小巧、繁复的性格倾向，这是旧牛市思维惯性的结果，但我们是在继承、创新、变革之中探寻“新牛市”，因此，免不掉被说三道四、免不了与习惯思维作斗争、免不了被看成怪物和怪异，就像当初我们在众人看好权重股、指数化投资，那时我们倡导的是非权重、非指数化投资，而今新的思维革命又在进行，在前进的路上，我们已经与墨守成规者作过无数斗争，结果都证明我们与时俱进、超前辩证的思维和行动方式的正确性。
随着社会的政治、经济和文化地快速发展，不能盲从众所公认的、习惯性的思维或规则，及时总结经验，时刻准备改革完善，坚持正确的前进大方向，将显得比过去历史上任何时候都来得重要。
放眼全球来思考问题、从历史之中学习、反对教条主义、简单拿来主义：这需要来一番痛苦的禅变，并坚持自己的新信仰，如从奢华转向朴素、从稀缺转向通用的关注、从小巧转向大而美、从繁复转向简单。
这是一个新时代的开始！大盘权重股开始华丽转身、传统产业闪耀着创新的、时尚光芒。
以下是前期较早的分析：
考量5月21日起之上升行情至11月份正好吻合于5+1周期，当此上升的斜边或直角边均完成之后，12月份将再次起涨，因为，6124点打两个对折，到1664点（属+100多点）至3478点（属于1664点翻一个跟斗再加100多点）上升三波段、3478点下跌属于五波段到2319点（-33%）、2319点上升三波段到3186点（上升37%），如此，3200点至2700点下方区间属于四渡赤水，是为指数翻过更大山峰的一次走弓背不走弦的多次风向性迷惑，是为指数创历史新高作准备的，眼前的权重股大起大落，大刀阔斧，乃是权重股起大行情的前奏曲。预期，2011年的感恩节（或稍迟之2012年的5月份），沪综指将达到万点大关。此属于同期物价涨幅5.6倍在指数的同步反应。2245点*5.6倍=12572点！
本栏认为：一、不会脱离全球总体宽松货币环境去紧缩银根；二、不会因噎废食脱离全球大宗商品市场去关起门控通胀（加入短期价格控制了，中期供应却没有了，长期也未必管住价格）；三、不会为调整经济结构而调整结构，而牺牲经济发展速度或者忽略发展的总原则。
行情大的轨迹乃至具体细微节奏与本栏前期至今预测完全吻合。
周三几个有代表性的指数由强到弱分别是沪综指续-0.46%、沪深300指数续-0.66%、中小企业板指数续-0.94%、深成指续-0.72%、深证综指续-1.22%、创业板指数续-1.64%、沪B股指数续-5.33%；全部指数继续下跌，且跌幅稍稍放大，其中沪综指最为抗跌、沪深300指数次之、创业板指数居于最后的最弱，沪B股指数最弱，主板显强、中小企业板及创业板指数或者代表深市主板的多数个股的深综指继续相对较弱、同时强势的B股出现类似直角三角形的直角边切割的对称性剧烈调整格局。
本周三个交易日之中几个有代表性的指数由强到弱分别是沪深300指数续-2.74%、深成指续-2.75%、沪综指续-2.83%、中小企业板指数续-3.62%、深证综指续-4.47%、创业板指数续-6.18%、沪B股指数-7.55%；全部指数继续下跌，其中沪深300指数相对最为抗跌、深成指次之，沪B股指数最弱；显示主板稍强，中小企业板及创业板指数或者代表深市主板的多数个股的深综指继续相对较弱，B股指数强势补跌的态势。
上周几个有代表性的指数由强到弱分别是沪B股指数续0.35%、深证综指续-0.53%、创业板指数续-0.54%、中小企业板指数续-0.97%、沪综指-1.31%、沪深300指数-1.76%、深成指续-1.98%；除沪B股指数外，其他指数均下跌，其中沪B股指数最强、深证综指次之、深成指最弱；显示近期最强势指数稍有抛压，近期相对弱势指数稍有稳定。
前周几个有代表性的指数由强到弱分别是沪综指续0.68%、沪B股指数续0.46%、沪深300指数续0.17%、深证综指-0.35%、深成指-0.54%、创业板指数-0.89%、中小企业板指数-1.24%；各指数涨跌互现，其中沪综指最强、沪B股指数次之、中小企业板指数最弱；显示沪强深弱、主板稍强，非指数较弱。大的方向市场秩序已经转变为强周期、大盘权重股、指数化投资为主导的风格定位阶段。
再前周三个交易日几个有代表性的指数由强到弱分别是深成指2.65%、沪深300指数2.46%、沪综指2.11、沪B股指数1.61%、深证综指1.53%、中小企业板指数0.90%、创业板指数0.40%；深成指最强、沪深300指数次之、中小企业板指数次弱、创业板指数最弱；市场一直维持着沪强深弱、主板更强，非指数较弱。大的方向市场秩序已经转变为强周期、大盘权重股、指数化投资为主导的风格定位阶段。
周三创新高个股6家，比周二续减4家，继续打破零记录；创新低个股144家，比周二续增7家，继续打破零记录；突破区间个股10家，比周二续减3家，继续打破零记录；涨停个股8家，比周二增加2家，继续打破零记录；跌停个股是26家，比周二续减17家，继续打破零记录。
周三较强的板块类型是：水泥1%、低价不足1%、建材不足1%、银行类不足1%、增持回购不足1%、电力不足1%、造成印刷不足1%、S板不足1%、封闭基金不足1%、H股不足1%等；相对最弱的板块类型是：滨海新区-2%、房地产-2%、关中天水-2%、稀土永磁-2%、陕甘宁-1%、新材料-1%、黄河三角-1%等。
在KDJ数值分别是16（继续下行）、29（继续下行）、-9（继续下行）；金叉上行维持高位强势，之后稍下压后成死叉，并稍上钩而下沉。
布林线上轨3086点（再度走高）、中轨2986点（继续上行）、下轨2897点（继续上行），经过第一轮养空再杀空之后脱离底部、然后后撤诱空之后，2010年10月份井喷逼空加速突破下箱体、2010年11月份之后再度回探、12月份先上行、形成两阳夹一阴，2011年元旦后开始和缓修复、春节后显著加大上升冲击力。
昔日是个股强于指数，非指数化引领指数化趋势—此新思维能使投资者不太过于注重权重股之粗放性因素，而能在新思维之下去前进，去思索新经济引擎，新股市热潮；而今历史是循环的，指数化投资再度启航，个股未必跑赢指数，而权重股或强周期个股却一定引领且跑赢指数。
本周三60日均线在2925点（继续上行）、5日均线在2973点（继续下行），10日均线是3002点（继续下行），30日均线在2976点（继续走平）。
本周三涨幅前5位分别是：安信信托（600816）续涨停、10%、北方国际（000065）涨停、10%、美欣达（002034）涨停、10%、森源电气（002358）涨停、9%、维科精华（600152）9%等；本周三跌幅前五位分别是：迪康药业（600466）跌停、-10%、莱钢股份（600102）跌停、-10%、氯碱化工（600618）跌停、-10%、达刚路机（300103）跌停、-10%、新时达（002527）跌停、-10%等。
上周涨幅前5位分别是：济南钢铁（600022）46%、莱钢股份（600102）46%、豫能控股（001896）33%、迪康药业（600466）32%、四川九州（000801）29%等；上周跌幅前五位分别是：海普瑞（002399）-25%、上周二复牌的双汇发展（000895）-19%、思源电器（002028）-19%、中瑞思创（300078）-18%、ST厦华（600870）-17%等。
全部2010家A股（不包括停牌个股）之中：871家上涨、15家持平、1124家下跌；也即上涨及持平886家，占比44.08%；下跌占比55.93%。也就是说不足5成个股上涨，过5成个股下跌。
前周涨幅前5位分别是：济南钢铁（600022）33%、莱钢股份（600102）33%、华锐铸钢（002204）33%、大成股份（600882）29%、三爱富（600636）27%等；前周跌幅前五位分别是：步森股份（002569）-16%、星河生物（300143）-11%、啤酒花（600090）-11%、西部材料（002149）-10%、多伦股份（600696）-10%等。
也即全部2070家A股之中：946家上涨、17家持平、1107家下跌；也即963家上涨及持平，占比46.52%；而下跌占比53.48%；就是说不足5成个股上涨或持平、过5成个股下跌。
再前周涨幅前5位分别是：沙钢股份（002075）重大重组周五复牌+87.20%、大成股份（600882）33%、维科精华（600152）24%、美欣达（002034）14%、齐翔腾达（002408）14%等；再前周跌幅前5位分别是：大立科技（002214）-21%、长园集团（600525）-12%、超华科技（002288）-9%、彩虹股份（600707）-8%、北方创业（600967）-8%等。
也即全部A股2054（不含停牌个股）之中：上涨1553、持平19家、下跌482家；上涨及持平1572家，占比76.53%、下跌占比23.48%。也即全部个股之中上涨过7成、下跌不足3成。
四月解禁股中的强势股周三是紫鑫药业（002118）2%等；四月的解禁股之中的弱势股周三是新安股份（600596）-5%等。
周三做多的权重或人气股分别是:工商银行（601398）+0.89%（+1.78点）、建设银行（601939）+0.78%（+1.28点）等；五粮液（000858）+2.59%（+9.03点）、TCL集团（000100）+3.94%（+2.70点）等。
周三做空的权重或人气股分别是中国石油（601857）-0.34%（-0.93点）、上海汽车（600104）-2.14%（-0.46点）；潍柴动力（000338）-2.77%（-5.34点）、中天城投（000540）跌停、-9.97%（-4.77点）等。
周三沪综指报收2925.41点，续-13.57点；深成指12358.88点，续-89.60点。 | 
