作者：周松林  来源：中国证券报·中证网　　2012-02-28 08:39:00

　　

　　积极开展ETF期权和个股期权创新探索 重点遏制违规“炒新”等非法行为

　　□记者 周松林

　　为倡导价值投资理念，推进价值投资实践，促进蓝筹股市场建设，上海证券交易所于27日在上海召开“价值投资与蓝筹股市场建设”座谈会。上交所总经理张育军在会上强调，上交所将采取六方面的措施，优化市场环境，推进制度建设，提升理性投资水平。他表示，要创造条件吸引养老金和企业年金等更多长期资金进入证券市场。

　　张育军表示，倡导价值投资首先要有合适的投资选择，由此必然要求加强蓝筹股市场建设。从世界各国的经验来看，蓝筹股市场的建设是一个长期发展过程，蓝筹股在每个市场都是稀缺资源。过去十多年来，上交所一直秉承“建设世界一流交易所，构建蓝筹市场，服务国民经济发展需要”的理念，目前已经初步形成以180指数样本股为代表的蓝筹市场。

　　张育军说，长期以来，一些中小投资者的行为与理性投资和价值投资理念相悖，集中体现为“炒新”、“炒小”、“炒差”和“炒短”。从价值投资的角度来看，这些行为都是极为不理性的。目前市场每年保持300家左右的新上市公司，中小企业上市资源十分丰富。随着并购重组门槛的提高，绩差股实现“乌鸡变凤凰”的希望更加渺茫。频繁交易带来的交易成本会大大影响投资者收益情况。上交所将进一步加强市场监管力度，通过“临时停牌”、“公开谴责”、“限制交易”和“提请立案稽查”等措施，重点遏制违规“炒新”等非法行为。同时，要求会员公司加强客户分类监管，做好风险提示工作。

　　张育军最后强调，上交所将采取六方面的措施，优化市场环境，推进制度建设，提升理性投资水平。一是加大市场服务力度，吸引更多优质企业上市，进一步充实蓝筹股市场，提升市场价值和吸引力。二是持续推进投资者教育与服务，采取一系列活动推动价值投资理念的普及。近期上交所将组织“投资者走进上证180”活动。三是采取多项措施提升上市公司治理水平。例如，加强对“董监高”行为规范，提高公司信息透明度，制订更加严格的退市条件，完善并购重组程序和条件等。四是加大基于蓝筹股的产品创新力度，下一步将推出更多的行业ETF和主题ETF，并积极开展ETF期权和个股期权创新探索。五是创造条件吸引养老金和企业年金等更多长期资金进入证券市场。这些资金的性质决定，其首选投资标的必然是蓝筹股。六是全力配合做好各项改革工作，为理性投资和价值投资打好基础。例如新股发行制度改革、分红制度改革、投资者适当性制度、场外市场建设、高收益公司债等。

　　中国证监会投资者保护局负责人在发言中指出，证券公司、基金公司应率先引领价值投资。首先，目前沪深300指数公司占总市值的65%，营业收入占全部的74%，净利润占全部的84%。数据表明，蓝筹股就是市场的主体，是股市价值的真正所在。证券公司、基金公司要从上到下树立长期、理性、价值投资理念，在全行业发挥好率先引领的“主力军”作用，不断提高服务投资者的主动性和实际水平。其次，新股发行、分红、退市等制度正在改革完善，发展债券市场、引导长期资金入市、场外市场建设以及投资者适当性管理制度等措施正在研究推进，社会大众的财富管理需求逐渐旺盛，证券公司、基金公司在发展方式上要把握机遇、主动探索、大胆创新。第三，中国股市一方面有着数量庞大的投资者群体，需要我们更好地做好服务和保护，另一方面，新的投资者群体还将持续增加。面对巨大发展潜力的投资者群体，各公司要发挥专业优势和专业精神，在良好投资文化的形成和投资理念的树立上作出应有的贡献。

　　上交所副总经理黄红元表示，上交所长期以来致力于蓝筹股市场建设，为价值投资者提供多元化的产品与服务。中国证监会主席郭树清前不久指出，以沪深300指数为代表的蓝筹股具有罕见的投资价值，这对价值投资和蓝筹股市场建设提出了新的要求，上交所将积极听取大家的意见和建议，进一步加快蓝筹股市场建设，服务实体经济发展。

　　在座谈会上，与会代表还就“长期资金入市与价值投资趋势”、“完善市场环境，推动价值投资”、“发展多层次蓝筹股市场，满足价值投资者需求”等议题展开了广泛深入的探讨与交流。