www.eastmoney.com  2012年11月30日 09:24张健


　　中国股市陷入了长期熊市，而且看不到有转“牛”的迹象。股市有升有跌，投资者有赚有赔，纯属正常；但一个股市只有跌没有升、绝大部分投资者亏得血本无归，则太不正常了。从决策层面看，中国股市表现似乎根本没有进入他们对经济大局判断的考虑之中，增长、通胀、汇率，等等，都比股市表现来得重要。其实，股市表现如何，不仅事关资本市场，更关乎经济走势，甚至关系到国家经济安全，该是引起最高决策层高度关注的时候了！

　　11月下旬，沪指屡次跌破2000点。统计数据显示，2011年1月4日-2012年11月21日，沪指两年以来跌幅29 .37%，同期道琼斯工业指数涨幅10.2%；2012年1月4日-2012年11月21日，沪指今年以来跌幅7 .69%，同期道琼工业指数涨幅4.67%。另外，A股的弱势在今年三季度已显露无遗。据统计，截至9月26日，今年以来，德国DAX指数涨24%，美股道指涨逾10%，纳斯达克指数涨近20%，标普500累计涨超14%，韩国综合指数累计上涨8 .47%，新加坡海峡指数涨幅超过15%。而上证综指则以累计8.88%的跌幅，成为今年三季度全球主要股市中表现最差的股指。如果到年底A股仍然没有像样的反弹，那么极有可能连续第三次位列全球表现最差股市。我们在世界经济规模中已经排第二位，还有人不断给我们戴高帽，说是几年后要超过美国居世界第一，如此差的股市难道不是最大的讽刺吗？

　　实际上，从2008年起，中国股市已经陷入持续达五年之久的大熊市；当中虽然有稍见规模的反弹，但实质是“跌跌不休”的单边下滑。这样长的大熊市，且看不到有“翻盘”的可能，难道不是我们经济肌体中的一大恶性肿瘤吗？

　　请看，中国1.3亿股民，能在股市盈利的凤毛麟角，绝大部分出现巨亏；本来是中国社会稳定器的中等收入阶层，却变成了怨声载道、骂声不绝的群体；本来指望可以靠“财产性收入”扩大财富源，却成了“理性投资”的最大受骗者；加上他们的家属，至少有三亿人口的股民“阶层”，成为最无助、最受伤、最容易掀起社会不安定的庞大人口。如果这种大熊市持续下去，后果真是不堪设想。

　　请看，中国最重要的行业大部分已经成为股市中坚，中国最大规模的企业(特别是垄断企业和央企)绝大多数已经成为中国股市的蓝筹上市公司；宏观经济政策要靠他们去落实，微观经济发展要靠他们去带动，但是股市如此表现，让这些行业个个没了颜色，让这些大“蓝筹”的表现“臭不可闻”，在这些“火车头”的带领下，整体经济表现如何能够令人满意？宏观和微观经济运行如何让人放心？调结构、转变增长方式岂不都成了空话？

　　请看，虽然监管部门不愿承认，股市IPO已经成为千夫所指，股市没完没了的各种形式的再融资早已被股民所深恶痛绝；几次大的熊市关口，都是一些大型企业天文数字般的再融资成为直接导火索。没了融资功能的股市，难道监管者自己心里好受？被冠以“抢钱”的再融资“声誉”，难道上市企业不心知肚明？在股市的这种背景下，上市企业的任何扩张步伐都将受到质疑，任何创新的举措都无人相信，任何配合经济政策的扩大再生产也都无人理睬———在经济形势本来就不怎么乐观的情况下，股市的积极作用被消除殆尽，消极因素却被无限放大。

　　真正摆脱大熊市不那么容易，需要微观和宏观一起努力，需要治标和治本之道一起推出，需要将结构性问题和运行问题一起解决，但在中国的现实是，首先要得到决策层的高度关注，否则，一切都是枉然。因为在中国，绝大部分资源还是在政府手里，绝大部分的重要决策权还是在政府手里———从股市看，大部分蓝筹股的大股东是政府，大公司的高管是政府任命的，掌控着大部分资金的国有银行，也是听命于政府的；至于巨额财政收入更是不在话下。而决策层的不够重视，则是与对股市长期陷入熊市的恶劣影响认识不足有直接关系。